A Bloomberg idén is közzétette szokásos „karácsonyi” listáját arról az 50 részvényről, melyet szakértői szerint a jövő évben érdemes figyelemmel kísérni. A KKE régióból az OTP és a Dino Polska szerepel csak a listán. A lengyel kiskereskedő viszont nem pozitív értelemben, ugyanis a Bloomberg szerint a növekvő bérköltségek és az ALDI illetve a Lidl terjeszkedése miatt fokozódó verseny okán érdemel kiemelt figyelmet, mindkettő a marzsok erodálásának irányába hathat.Ezzel szemben az OTP a lista pozitív oldalán szerepel a bank erős hitelbővülése és a Bloomberg osztalék emelési spekulációja miatt. A Bloomberg elemzője szerint a bank a jelenlegi 45%-os kifizetési rátát a következő években közelítheti a bankszektor átlagos 70%-os kifizetési rátájához, ami az osztalék és/vagy sajátrészvény-visszavásárlások összegét növelheti.Az OTP-nél mindig is az organikus növekedés és az akvizíciós lehetőségek szerepeltek az elsődleges helyen a tőkefelhasználási stratégia során, és csak ezt követte az osztalék vagy a sajátrészvény-visszavásárlás. Így a magunk részéről erős felső becslésként tekintünk a 70%-os kifizetési rátára. De azért játsszunk el egy picit a gondolattal, mi lenne, ha mégis. Hiszen a bank rendkívül erős, 18,4%-os CET1 tőkemegfelelése bőséges mozgásteret biztosít a menedzsment számára. A piaci konszenzus alapján 1.140 milliárd forintos adózott eredményt érhet el idén az OTP. Így a 70%-os kifizetés csaknem 800 milliárdos részvényesi juttatást (osztalék és sajátrészvényvásárlás együtt) jelentene, ami 8,2%-os részvényesi hozamnak felelne meg. De ha egy reálisabb, 50%-os kifizetési rátával kalkulálunk, még akkor is csaknem 6%-os részvényesi hozamot kapunk. Közben ne felejtsük el azt sem, hogy az OTP elsődlegesen még mindig inkább növekedési papír, semmint osztalék sztori.
Mennyit ér az OTP?
Jövőre - ha Orbánék nem térne észre- az anyabank teljesitménye (hitelkihelyezése) továbbra is visszaesik, a leánybankoktól összejöhet az éves adózott eredmény akár kétharmada is.
Számolgatva:
Orosz leánytól akár 80 milliárd, az ukrán-bolgár párostól pedig lehetséges lehet 30 milliárd.
Ezt lassan felfogják majd az elemzők is és igy jövőre az OTP megitélésénél már nem fog egy magyarországi makroszintű kockázat (ami úgy néz ki hogy sajnos tartós lesz,)a konkurens térségi bankokhoz viszonyitva 40-50%-os diszkontot okozni.
Mert sajnos most az OTP értékelése reálisan 3500Ft, miközben lengyel-cseh társai részvényei - ugyanilyen nyereségességi mutatókkal- dupla annyit érnek.
Magyarország tragédiája, hogy:
- egy pénzügyi szakember (aki pedig a számokra esküdött fel) vitte felelőtlen, megalapozatlan kiköltekezésbe,
- utána egy tanárnak tanult (akinek hivatása szerint őszintének kellett volna lennie)ember bizonyitotta be, hogy a politikusok szavahihetősége a nullával egyenlő,
- most már esélyünk sincs, mert egy zugügyvédet kaptunk, aki -miközben saját maga is bevallja, hogy nem ért a gazdasághoz- csalhatattlanságát hirdetve tovább folytatja elődei (kivéve Bajnai-Oszkó) áldatlan ámokfutását.
Ilyen körülmények között örüljunk annak, hogy a piac látszólag ezt a 3500ft-ot megadja. De igazából a forgalomból (ami a normális egytizede) is látszik, hogy az amerikai shortosokon kivűl itt már alig van külföldi befektető-spekuláns.
Ezt az árat a beragadt magyar befektetők reményei tartják fenn.
Ha egy szebb közeljövővel áltatom magam, akkor egy IMF megállapodásban bízva reménykedem abban, hogy akik (napi 30-70 milliárdos forgalommal) elbúcsúztak az OTP-től, azok utána visszatérnek. (A tripla bóvli minősitésünk is javulhat utána.) Ez a vételi erő (a short zárásokkal erősítve) megdobhatja majd az árfolyamot akár 5000ft fölé is.