Utóbbi idők interjúi alapján nekem az rémlik - ha rosszul emlékszem, vagy félreértettem, légyszi javítsatok ki -, hogy nem annyira külföldi vásárláson gondolkodnak (tudom, a stratégia preziben voltak potenciális célországok), hanem inkább együttműködésekben, vagy közös cég, szoftveres megoldások, szolgáltatásnyújtás stb. Nem hiszem már, hogy pl. külföldi céget/portfóliót vennének kinti termelő parkokkal stb. Meg ugye érdekes lehet a politikai szál is: boszniai-szerb nagy projekt MVM+Alteo+Veolia is szépen csendben elhalt a Dodik bukásával, a miniszteres nagy bejelentés után 0 hír jött erről az utóbbi 2 évben, és az utóbbi időben a MOL-lal és MVM-mel is minden sz.r-t, vagy nem sz.rt, csak túlárazva megvetettek. Tulajdonosi/politikai nyomás, kérés, stb. nélkül, pusztán szakmai alapon Chikánék vajon mennyiért vették volna meg az Éltexet? MOL vett-e volna sportklubot, építene-e stadiont? Vett-e volna egyetemet? Kormányváltással és a kitisztult tulajdonosi körrel talán lehet esélye még az Alteonak jobban sikerülő akvikra is. (btw a kicsik közül szerintem pl. a DH terjeszkedése is lehet egy pozitív példa) . Egyébként sorozatban ilyen gáz negyedévek, és 1,5 évvel az új stratégia bejelentése után valóban ideje lenne egy stratégia follow-up-nak, frissítésnek (a kapcsolódó befektetői napot most nem is merem említeni...).
2026 Q1 Közzététele során derült ki, hogy 2024- re vonatkozóan több hibát feltártak, s javítottal a 2025. év során. Ezek eredményre gyakorolt hatása kiemelésre került a 2025. év eredményéből, s a hiba a 2025. év beszámoló közzé tételével lett nyilvános. Készletérékelésben 1.15 mrd Ft- os hiba volt. Ez egyébként nonszensz, s meg sem magyarázzák miért volt ez a jelentős készlet érték hiba! Salgótarjáni ingatlan piaci értékelését ki kellett vezetni, e mellett a könyv szerinti érték (beszerzési ár) nullára le lett értékvesztve a várható környezetvédelmi ráfordítások miatt. Egyéb tartalék nem lett képezve. A környezetvédelmi terhek pontosan meg fognak egyezni az ingatlanra elszámolt értékvesztéssel, vagy itt azért mér van akna? Szokatlan az érték egybe esés... Peregium Zrt 614 M Ft követelés és üzletrész értékvesztés. Összességében 2.365 Mrd Ft eredmény csökkenés mellett további 6,5 mrd Ft ingatlan piaci értékelés került kivezetésre. Ez a cég 2024- ben 1,5 mrd Ft veszteséget termelt a korrekciókkal, 2025- ben már csak 830 M ft volt a minusz, s van egy nullára leírt ingatlan Salgótarjánban, aminek a kármentesítése pont meg fog egyezni a könyv szerint értékkel, ezért nullára leírták. További terhek, céltartalék??? Erről valóban egy szót sem kell az ALTEO konszolidált időközi beszámolójában (2026Q1) szót ejteni, amely időszakban ez ismerté vált. Ez valóban csak hiba volt? Nem történt csalás, mérleghmaisítás? Esetleg büntető feljelentés?
Több kérdést is felvetődik bennem ennek az akvizíciós "bakinak" a kapcsán. A növekedési story egy fontos eleme a nemzetközi terjeszkedés aminek része az akvizíció is. Ha egy magyar cég felvásárlása ennyire problémás, akkor mi lehet egy külfödivel? Inkább rossz példák vannak magyar cégek külföldi akvizíciója kapcsán. Telekom ( ex Matáv az akkori management belebukott) MOL-INA ( Hernádi nem nyaral Dubrovnikban) Waberes lengyel szállítmányozási storyja sem egy sikertörténet Az OTP egy pozitív példa talán. Nehéz elképzelni hogy ebből 100 Mrd EBITDA lesz 2030-ra. Pár szélkerékből nem hiszem.
Lassa az egész bétről ki kell szállni, mert mindenhol csontvázak esnek ki. USA száguld, a választások után mindenki azt várta, hogy vágtázni fogunk, ehhez képest szintem minden midcap fejbe lett vágva, még az is, aminek nem igazán van Ner-es kötődése. RiP BÉT!
A részvényárra létezik worst case forgatókönyv? nem szereznek vissza semmit, nem jönnek vissza a szép idők, marzsok, küzdelmes marad a piac, stb. Kösz!
Egyrészt volt már (ma) másrészt ettől de jobb lesz, mert ebből csak upside jöhet már, a negatív oldalon ez már be lett kérdezve, kérdés sikerül-e vmit visszaszerezni Tiborcztól.
Szerintem ennek a “downgrade”-nek tényleg nincs jelentősége (csak a MOL fin. háttér miatt húzták fel anno BBB-re) az Aerope pedig majd csak 2027-28-as sztori lesz. Ami most mozgatja, az a kibontakozó Éltexes történet… :-/
Gondolom, hogy az Aerope Holding Kft. építési engedélyével kívánták ellensúlyozni napon belül a leminősítés bejelentését. Azt viszont nem látták előre, hogy ezt a kettőt nem azonos súlyú hírként ítélik meg a befektetők...
Alteo Nyrt.
egész magas színvonalú, és meglehetősen informatív (Wallis jelenlét ellenére).
a menedzsment is jónak tűnik.
ez az év már komolyabb EBIDTA-t és eredményt sejtet.
A METÁR életbelépése mérföldkő lehet a cég életében.
ugyan még illikvid, de 3 befektető kapott kb. 160 ezer db-ot a Wallistól, lasssan kezdenek forgalmat és közkézt csinálni.
Ez persze kell is, hiszen tőkeemelést terveznek. (Magyarországon kívül szeretnének terjeszkedni, ami a jelenlegi helyzetben inkább pozitívum)
Tevékenységileg E-Starhoz hasonlítanak (másban nem), de alternatív energiák felé mennek, kevesebb önkori és lakossági, több ipari ügyféllel.
A kötvényekből befolyó pénzből jelentős Ebidtát tereme4lő cégeket vettek eddig.
A Wallis miatt nem valószínűsíthető az E-Starhoz hasonló végkimenet.
Kérdés, mennyire akarnak kisbefektetőket is beengedni.