Elemző: Miró József Jelen elemzésünkkel megkezdjük az ALTEO követését. A rendelkezésre álló információk alapján kidolgoztuk a vállalat pénzügyi modelljét az elkövetkező 5 évre, és DCF értékelés alapján meghatároztuk a 12 hónapos célárfolyamot, ami 2.740 forint. Ajánlásunk: Vétel.A cég eredménye a magas kiegyenlítői piaci áraknak köszönhetően már tavaly felrobbant. Ez a pozitív trend idén év elején is folytatódni látszik. A kiegyenlítői árak tovább növekedtek, miközben a spark spread is jó profitot ígér. Így a tavalyi rekord eredmény után idén jó eséllyel újabb rekordra számíthatunk.Ugyanakkor az energiaárak az elkövetkező években nagy valószínűséggel visszatérnek egy kiegyenlítetteb, de a korábbinál magasabb szintre, ami még mindig jó, de a jelenleginél alacsonyabb eredményt fog hozni még intenzív beruházás esetén is.A modellünkben a cég terveitől enyhén elmaradó, 29 milliárd forintnyi beruházást valósítottunk meg, addicionális hitelfelvétel nélkül és magas osztalékfizetés mellett. Ebből tisztán látszik, hogy igaz a cég mondása, hogy „növekedési sztori, de jelentősen emelhető az egy részvényre jutó osztalék”. Számításainkban további tartalékot rejt a hozamok csökkenése, melynek során hitelfelvétellel további beruházásokat lehet megvalósítani. Sőt, egy csökkenő hozamkörnyezet akár jelentős felértékelődést is hozhatna a cég értékében, a cég pénzáramában.
Úgy tűnik egyáltalán nem érinti az alteot a különadó téma. Az energiaszektorban a mostani helyzetből igazán két szektor tesz szert extraprofitra, a kitermelők és az energiatermelők. A kitermelésben így áll össze a kép:
A kőolaj és földgáz kitermelésben az érintett cégeket a bányajáradékkal sújtják, itt a kormány a szénhidrogén bányajáradékot a háromszorosára emeli, 65 milliárd forint helyett 180 milliárd forintot fognak fizetni az érintettek, vagyis a plusz az 120 milliárd forint. Megjegyezte, hogy a bányajáradék számítási módja is változik.
A finomítás esetében keletkezik a Mol-nál a Brent-Ural olaj különbözetében a margin, 35 dollár és a százhalombattai finomítás 7 millió tonna kőolaj teljesítményre képes, ennek a kormány a 25%-át vonja el. Amíg fennáll ez a spread a két típusú olaj ára között, a kormány ezt elvonja. Ezzel 120-130 milliárd forintnyi többletbevételhez jut az állam.
Emellett a bioetanol termelők, bioüzemanyag termelők, keményítő gyártók kerülnek a magasabb adó alá, ettől 50 milliárd forintos pluszt vár a kormány. Konkrét cégneveket is megemlített itt Nagy Márton, a Hungranát és a Pannonia Biot.
Láttam, hogy szépen összeszedted a tőzsdei cégeket kategóriák szerint és bemásoltad az összes topikba, de ennél azért több kellene, hogy tisztán lássuk, melyik céget milyen mértékben érinti. Nem hiszem, hogy mindenkire egyformán fognak vonatkozni ...
Érdemes megvárni a részleteket, hogy hogyan lesz kivitelezve. Anno a kereskedelmi láncokat érintő törvény is úgy volt megfogalmazva, hogy a CBA kimardjon. Ha Veress Tibor nem feküdne jól NERes körökben, már kicsinálták volna. Szóval én megvárnám, hogy hogyan is fog szólni a törvény. Szerintem most a célpontban az EUs cégek vannak. (Ha nem adtok támogatást, akkor megszivatom a cégeiteket.) . Nem gyártanék összeesküvés elméletet egyelőre. Az Alteo így is szépen fog növekedni.
Alteo Nyrt.
egész magas színvonalú, és meglehetősen informatív (Wallis jelenlét ellenére).
a menedzsment is jónak tűnik.
ez az év már komolyabb EBIDTA-t és eredményt sejtet.
A METÁR életbelépése mérföldkő lehet a cég életében.
ugyan még illikvid, de 3 befektető kapott kb. 160 ezer db-ot a Wallistól, lasssan kezdenek forgalmat és közkézt csinálni.
Ez persze kell is, hiszen tőkeemelést terveznek. (Magyarországon kívül szeretnének terjeszkedni, ami a jelenlegi helyzetben inkább pozitívum)
Tevékenységileg E-Starhoz hasonlítanak (másban nem), de alternatív energiák felé mennek, kevesebb önkori és lakossági, több ipari ügyféllel.
A kötvényekből befolyó pénzből jelentős Ebidtát tereme4lő cégeket vettek eddig.
A Wallis miatt nem valószínűsíthető az E-Starhoz hasonló végkimenet.
Kérdés, mennyire akarnak kisbefektetőket is beengedni.