A leírással elismerték, hogy a pereket az állam ellen nem nyerik meg. Ez az év így veszteséges lett, csak a mértéke a kérdéses.
A kockázati költségeket a várakozásokhoz képest csökkentették (63 a 71 helyett), így javítottak az eredményen 8 milliárdot.
Sajnos a működési eredmény és a marzsok csökkentek, ha ez trend lesz, akkor 2015-en sem lesz változás (és akkor érkezik a forintosítás hatása is). A konszolidált, korrekciós tételek nélküli adózott eredmény -26% lett (az orosz, ukrán leányok miatt)!
Ne felejtsük el a devizahiteles csomag miatt kieső folyamatos bevételeket sem. Ezt 30-60 milliárdra becsüljük évente (ma még nem lehet pontos számot mondani).
Egy-két-három negyedévig még nem várható javulás, spekulálgatni lehet, befektetni neeeeeeeeeeem. Aki erre a jelentésre több millió darabot vesz hosszútávra, az nem a bátor jelzőt érdemli, mivel ősszel megkapja olcsóbban is. SC attól még lehet, az elmúlt két napban is volt.
Árazás:
BV 1302milliárd. Ha P/BV= 1 akkor 4650 a részvény, ha 0,8 akkor 3720 ma reggel.
Most tangible BV 1132 milliárd. Ha P/tangible BV=1 akkor 4044ft/részvény.
Az idén ezek az értékek enyhén nőhetnek (eredményalapon), illetve nagyot eshetnek (forintosítás, orosz-ukrán dolgok és más politikai és MNB ötletelések miatt). Lehet spekulálni.
Az a paradox helyzet van, hogy sokat eset, és ha jól kommunikál a menedzsment, egy jó nemzetközi hangulatban még vehetik is a spekulánsok (főleg a shortzárók, ha nem esik tovább). Annak ellenére, hogy fundamentális alapon max tradelni szabadna és várni, amíg olcsóbb lesz ősszel…
A kockázati költségeket a várakozásokhoz képest csökkentették (63 a 71 helyett), így javítottak az eredményen 8 milliárdot.
Sajnos a működési eredmény és a marzsok csökkentek, ha ez trend lesz, akkor 2015-en sem lesz változás (és akkor érkezik a forintosítás hatása is). A konszolidált, korrekciós tételek nélküli adózott eredmény -26% lett (az orosz, ukrán leányok miatt)!
Ne felejtsük el a devizahiteles csomag miatt kieső folyamatos bevételeket sem. Ezt 30-60 milliárdra becsüljük évente (ma még nem lehet pontos számot mondani).
Egy-két-három negyedévig még nem várható javulás, spekulálgatni lehet, befektetni neeeeeeeeeeem. Aki erre a jelentésre több millió darabot vesz hosszútávra, az nem a bátor jelzőt érdemli, mivel ősszel megkapja olcsóbban is. SC attól még lehet, az elmúlt két napban is volt.
Árazás:
BV 1302milliárd. Ha P/BV= 1 akkor 4650 a részvény, ha 0,8 akkor 3720 ma reggel.
Most tangible BV 1132 milliárd. Ha P/tangible BV=1 akkor 4044ft/részvény.
Az idén ezek az értékek enyhén nőhetnek (eredményalapon), illetve nagyot eshetnek (forintosítás, orosz-ukrán dolgok és más politikai és MNB ötletelések miatt). Lehet spekulálni.
Az a paradox helyzet van, hogy sokat eset, és ha jól kommunikál a menedzsment, egy jó nemzetközi hangulatban még vehetik is a spekulánsok (főleg a shortzárók, ha nem esik tovább). Annak ellenére, hogy fundamentális alapon max tradelni szabadna és várni, amíg olcsóbb lesz ősszel…
Mennyit ér az OTP?
Jövőre - ha Orbánék nem térne észre- az anyabank teljesitménye (hitelkihelyezése) továbbra is visszaesik, a leánybankoktól összejöhet az éves adózott eredmény akár kétharmada is.
Számolgatva:
Orosz leánytól akár 80 milliárd, az ukrán-bolgár párostól pedig lehetséges lehet 30 milliárd.
Ezt lassan felfogják majd az elemzők is és igy jövőre az OTP megitélésénél már nem fog egy magyarországi makroszintű kockázat (ami úgy néz ki hogy sajnos tartós lesz,)a konkurens térségi bankokhoz viszonyitva 40-50%-os diszkontot okozni.
Mert sajnos most az OTP értékelése reálisan 3500Ft, miközben lengyel-cseh társai részvényei - ugyanilyen nyereségességi mutatókkal- dupla annyit érnek.
Magyarország tragédiája, hogy:
- egy pénzügyi szakember (aki pedig a számokra esküdött fel) vitte felelőtlen, megalapozatlan kiköltekezésbe,
- utána egy tanárnak tanult (akinek hivatása szerint őszintének kellett volna lennie)ember bizonyitotta be, hogy a politikusok szavahihetősége a nullával egyenlő,
- most már esélyünk sincs, mert egy zugügyvédet kaptunk, aki -miközben saját maga is bevallja, hogy nem ért a gazdasághoz- csalhatattlanságát hirdetve tovább folytatja elődei (kivéve Bajnai-Oszkó) áldatlan ámokfutását.
Ilyen körülmények között örüljunk annak, hogy a piac látszólag ezt a 3500ft-ot megadja. De igazából a forgalomból (ami a normális egytizede) is látszik, hogy az amerikai shortosokon kivűl itt már alig van külföldi befektető-spekuláns.
Ezt az árat a beragadt magyar befektetők reményei tartják fenn.
Ha egy szebb közeljövővel áltatom magam, akkor egy IMF megállapodásban bízva reménykedem abban, hogy akik (napi 30-70 milliárdos forgalommal) elbúcsúztak az OTP-től, azok utána visszatérnek. (A tripla bóvli minősitésünk is javulhat utána.) Ez a vételi erő (a short zárásokkal erősítve) megdobhatja majd az árfolyamot akár 5000ft fölé is.