Szerintem félrevezető TNX átlagot venni. Az elmúlt 20 évben indult 7% körüli szintről és ért el mostanra 2% alá (az ez előtti 80 évet én már nem vizsgálnám). Ebben az időszakban némi hullámzással folyamatosan lejtőn volt. Ennek átlaga 4,5% , de ez nem értelmezhető ismerve a grafikon lefutást.
Aggasztónak látom/gondolom a hozamgörbe meredekségének csökkenését. FED esetleges kamatemelése kisimíthatja, vagy egy bizonyos mérték után inverzzé is teheti azt. Az inverz hozamgörbe pedig nem valószínűsít semmi jó kimenetelt. Amennyire tudom, a hosszú végre FED-nek nincs érdemi ráhatása, sőt a kamatemelés még a hosszú oldalon akár csökkenést is eredményezhet. Ha USA bocsátana ki 10 éves treasury-t masszív mértékben, az megemelné a hosszú véget, nőne a meredekség (persze a kamatköltség is). Azt viszont nem tudom, hogy mire vezetne az ilyen mesterséges, nem a piac természetes folyamataként előálló hozamgörbe.
Aggasztónak látom/gondolom a hozamgörbe meredekségének csökkenését. FED esetleges kamatemelése kisimíthatja, vagy egy bizonyos mérték után inverzzé is teheti azt. Az inverz hozamgörbe pedig nem valószínűsít semmi jó kimenetelt. Amennyire tudom, a hosszú végre FED-nek nincs érdemi ráhatása, sőt a kamatemelés még a hosszú oldalon akár csökkenést is eredményezhet. Ha USA bocsátana ki 10 éves treasury-t masszív mértékben, az megemelné a hosszú véget, nőne a meredekség (persze a kamatköltség is). Azt viszont nem tudom, hogy mire vezetne az ilyen mesterséges, nem a piac természetes folyamataként előálló hozamgörbe.
Arany-Ezüst