1)Abban biztosan egyetertunk, hogy az OTP chartra behuzott Linear Regression line hosszu tavra tukrozi, mit is?
az atlagos evekre az egyensulyi piaci arat.
A #4611 beirasomban ott van a chart, behuzva az OTP egesz 19 eves tortenetere.
A valosag persze hullamzik.
Az investorok sok mas mellett a regressziotol valo eltereseket is szoktak nezni. Ha az ar folotte van, akkor gyanus tulertekeltseg-re; ha meg joval alatta, akkor feltehetoen alul van ertekelve.
Marmint osszu tavra.
2)Az a #4611-beli regresszios vonal most 6200 Ft korul fut.
Az OTP eddigi tortenete ezt az arat projektalja hosszutavon nezve egyensulyinak erre az evre.
Fundasan is hasonlo a helyzet. OTP utolso 10 evenek osszes profitja 1240Mrd Ft. Tehat egy atlagos ev profitja 124Mrd.
Ha van benne evi 2-3% novekedesi trend, akkor az utolso 5 ev novekmenye 5*(2-3%)-al tobb, szoval mondjuk 135Mrd.
Ha ezt megszorozzuk a bankok szokasos ertekelesi value-szorzoival, (PE=10-12 es es PB=0.9-1.2), nos,
akkor epp OTP mai ertekenek szamait kapjak meg.
Nem az arat (!), az lehet eppen alacsonyabb vagy magasabb. Az erteket (!)
Az a helyzet tehat, hogy a jozan investor fundas szamitasa egybevag a TA egyik szamitasaval: az OTP hosszu tavon, TA es funda alapon 2016-2018 evekben, es hosszu tavra tartva, 6000-6500 Ft koruli erteku reszveny-papir.
3)Aki 9400Ft arnal 2017-ben bull es belevesz OTP-be, az nekem nem invesztor. Annak mas az elme-allapota vagy vilaglatasa. Az lehet amator, nyajkoveto, kezdo; lehet profi is, ha neki eloirjak es kotelezo kovetnie a portfolioja reszaranyokat.
De mind: rossz invesztor.
A jo invesztor a 3400 szintnel vett bele.
4)" most vagyunk (2015 eleje óta) a 7 bő esztendőben" (?)
Ezt investorkent epp forditva gondolom. Szerintem 2 eves tavlatban OTP legalabb az egyensulyi araig fog esni. Igen, 6000-6500 savig. Semmifel "bo" esztendore nem szamitanek.
Miert 2 ev? Mert OTP eddig egyszer, a 2008-as buborek idejen tudott 4 evig a regr. vonala folott lenni. Aztan ala esett.
Eddig epp 2 ev telt el, hogy folotte van; hatra van meg 2 ev. Lehet hogy nem tetszik; de ezt mondja a tapasztalat.
5)Vegul: ez sajnos kisse optimista scenario. Miert?
A 2009 evi valsag ota 8 ev telt el.
Szabad ujra megnezni az a chartot: abbol jol latszik, hogy azota kb. 4 evet toltott a reg. vonal alatt, es 4 evet folotte. Mi varhato? igen, az hogy megint ala esik egyszer.
Szoval? Az latszik, hogy az eses nem szokott megallni a vonalon,; hanem lendul tovabb mind az Inga.
Es eppen ezert: annak a nagyobb savban valo oscillalasnak van nagyobb eselye.
Es ezert a "negativ" projekcio, bizony, az a vastagabb kek vonal, ami 4000 szinten fut mostaban. Az a (C) hullam potencialis vege, a tullendules lefele iranyzat potencialis alja.
6)Sajnos: epp csak elindult az inga. Bizony, nincs vege 3 het alatt a medve idoszaknak, ha egyszer a bull 26 honapig tartott. A jozan investor idobecslese es ar-becslese kb. ezeket az itt irt projekciokat mutatjak.
Es vegul. Persze: lehet hogy meg egy veteli lendulet johet, es meg egyszer megprobal OTP 9400 fole lendulni. Van ra esely, szerintem nem sok. Kivalo eladasi alkalom lesz.
Ki fog derulni.
az atlagos evekre az egyensulyi piaci arat.
A #4611 beirasomban ott van a chart, behuzva az OTP egesz 19 eves tortenetere.
A valosag persze hullamzik.
Az investorok sok mas mellett a regressziotol valo eltereseket is szoktak nezni. Ha az ar folotte van, akkor gyanus tulertekeltseg-re; ha meg joval alatta, akkor feltehetoen alul van ertekelve.
Marmint osszu tavra.
2)Az a #4611-beli regresszios vonal most 6200 Ft korul fut.
Az OTP eddigi tortenete ezt az arat projektalja hosszutavon nezve egyensulyinak erre az evre.
Fundasan is hasonlo a helyzet. OTP utolso 10 evenek osszes profitja 1240Mrd Ft. Tehat egy atlagos ev profitja 124Mrd.
Ha van benne evi 2-3% novekedesi trend, akkor az utolso 5 ev novekmenye 5*(2-3%)-al tobb, szoval mondjuk 135Mrd.
Ha ezt megszorozzuk a bankok szokasos ertekelesi value-szorzoival, (PE=10-12 es es PB=0.9-1.2), nos,
akkor epp OTP mai ertekenek szamait kapjak meg.
Nem az arat (!), az lehet eppen alacsonyabb vagy magasabb. Az erteket (!)
Az a helyzet tehat, hogy a jozan investor fundas szamitasa egybevag a TA egyik szamitasaval: az OTP hosszu tavon, TA es funda alapon 2016-2018 evekben, es hosszu tavra tartva, 6000-6500 Ft koruli erteku reszveny-papir.
3)Aki 9400Ft arnal 2017-ben bull es belevesz OTP-be, az nekem nem invesztor. Annak mas az elme-allapota vagy vilaglatasa. Az lehet amator, nyajkoveto, kezdo; lehet profi is, ha neki eloirjak es kotelezo kovetnie a portfolioja reszaranyokat.
De mind: rossz invesztor.
A jo invesztor a 3400 szintnel vett bele.
4)" most vagyunk (2015 eleje óta) a 7 bő esztendőben" (?)
Ezt investorkent epp forditva gondolom. Szerintem 2 eves tavlatban OTP legalabb az egyensulyi araig fog esni. Igen, 6000-6500 savig. Semmifel "bo" esztendore nem szamitanek.
Miert 2 ev? Mert OTP eddig egyszer, a 2008-as buborek idejen tudott 4 evig a regr. vonala folott lenni. Aztan ala esett.
Eddig epp 2 ev telt el, hogy folotte van; hatra van meg 2 ev. Lehet hogy nem tetszik; de ezt mondja a tapasztalat.
5)Vegul: ez sajnos kisse optimista scenario. Miert?
A 2009 evi valsag ota 8 ev telt el.
Szabad ujra megnezni az a chartot: abbol jol latszik, hogy azota kb. 4 evet toltott a reg. vonal alatt, es 4 evet folotte. Mi varhato? igen, az hogy megint ala esik egyszer.
Szoval? Az latszik, hogy az eses nem szokott megallni a vonalon,; hanem lendul tovabb mind az Inga.
Es eppen ezert: annak a nagyobb savban valo oscillalasnak van nagyobb eselye.
Es ezert a "negativ" projekcio, bizony, az a vastagabb kek vonal, ami 4000 szinten fut mostaban. Az a (C) hullam potencialis vege, a tullendules lefele iranyzat potencialis alja.
6)Sajnos: epp csak elindult az inga. Bizony, nincs vege 3 het alatt a medve idoszaknak, ha egyszer a bull 26 honapig tartott. A jozan investor idobecslese es ar-becslese kb. ezeket az itt irt projekciokat mutatjak.
Es vegul. Persze: lehet hogy meg egy veteli lendulet johet, es meg egyszer megprobal OTP 9400 fole lendulni. Van ra esely, szerintem nem sok. Kivalo eladasi alkalom lesz.
Ki fog derulni.
Mennyit ér az OTP?
Jövőre - ha Orbánék nem térne észre- az anyabank teljesitménye (hitelkihelyezése) továbbra is visszaesik, a leánybankoktól összejöhet az éves adózott eredmény akár kétharmada is.
Számolgatva:
Orosz leánytól akár 80 milliárd, az ukrán-bolgár párostól pedig lehetséges lehet 30 milliárd.
Ezt lassan felfogják majd az elemzők is és igy jövőre az OTP megitélésénél már nem fog egy magyarországi makroszintű kockázat (ami úgy néz ki hogy sajnos tartós lesz,)a konkurens térségi bankokhoz viszonyitva 40-50%-os diszkontot okozni.
Mert sajnos most az OTP értékelése reálisan 3500Ft, miközben lengyel-cseh társai részvényei - ugyanilyen nyereségességi mutatókkal- dupla annyit érnek.
Magyarország tragédiája, hogy:
- egy pénzügyi szakember (aki pedig a számokra esküdött fel) vitte felelőtlen, megalapozatlan kiköltekezésbe,
- utána egy tanárnak tanult (akinek hivatása szerint őszintének kellett volna lennie)ember bizonyitotta be, hogy a politikusok szavahihetősége a nullával egyenlő,
- most már esélyünk sincs, mert egy zugügyvédet kaptunk, aki -miközben saját maga is bevallja, hogy nem ért a gazdasághoz- csalhatattlanságát hirdetve tovább folytatja elődei (kivéve Bajnai-Oszkó) áldatlan ámokfutását.
Ilyen körülmények között örüljunk annak, hogy a piac látszólag ezt a 3500ft-ot megadja. De igazából a forgalomból (ami a normális egytizede) is látszik, hogy az amerikai shortosokon kivűl itt már alig van külföldi befektető-spekuláns.
Ezt az árat a beragadt magyar befektetők reményei tartják fenn.
Ha egy szebb közeljövővel áltatom magam, akkor egy IMF megállapodásban bízva reménykedem abban, hogy akik (napi 30-70 milliárdos forgalommal) elbúcsúztak az OTP-től, azok utána visszatérnek. (A tripla bóvli minősitésünk is javulhat utána.) Ez a vételi erő (a short zárásokkal erősítve) megdobhatja majd az árfolyamot akár 5000ft fölé is.