PORTFOLIO FORUM

Topikindító.

Véleményem szerint elérkezett az idő, hogy a Rába topik szétváljon.

Ebben a topikban szeretném, ha kizárólag szakmai elemzések hozzászólások és beszélgetések szerepelnének, mivel ezek a láma topikban, a hsz-ek növekedése miatt eltűnnek, illetve nagyon sok időráfordítással találhatóak meg.

A láma topik tökéletes helye a piac rezzenéseinek reakcióira, az árfolyam alakulások okainak találgatására, technikai elemzésre, stb.

Hasonló jellegű hsz-eimet én is oda írogatom.

Ha ez megvalósulna, viszonylag kevés időráfordítással mindenki az érdeklődésének megfelelő információt tudná megkapni a társaságról.

Lehet, hogy ez a kezdeményezés elhal, vagy nem működik, de egy próbát mindenképpen megér.

Rendezés:

Hozzászólások oldalanként:

20 40 60 80 100

első
-10
42
43
44
45
46
47
48
+10
utolsó

tigus7313 2008. 08. 06. 21:25

Előzmény: #859 tigus7313

#860

Árbevétel növekedés
Lássuk piaconként:
USA
Az I. félévben devizában 59%-os, míg Ft-ban 44%-os növekedés, ráadásul az első negyedévhez képest is tudott növekedni a dollárbevétel (brutális példa az árfolyamhatásra: +1,4 mUSD növekedés ellenére 461 mFt –tal csökkent az árbevétel!!!). A Marmon egyelőre tudja ellensúlyozni az amerikai nehéz tgk piac gyenge teljesítményét. Sajnos a devizaárfolyam jelentősen csökkenti az impozáns növekedés eredményét.
EU
Az I. félévben devizában 27,2%-os, míg Ft-ban 15,8%-os növekedés, a második negyedévben folytatódott az ugrásszerű árbevétel bővülés (2007 Q4: 11,1 mEUR, Q1: 14,6 mEUR, Q2: 16,3 mEUR). A Claas, Scania, Volvo megteszik, amit lehet…
A devizaárfolyam itt is erodálja (ugyan kisebb mértékben) az árbevétel növekedés eredményét.
FÁK
Az I. félévben devizában 2,4%-os növekedés, Ft-ban minimális változás. A második félévben várhatóan beindul az orosz piac is, kelleni fog…
Belföld
A növekedés 7,6%-os, a második negyedévben visszaesés tapasztalható, mint a bázishoz, mint az előző negyedévhez képest.

Összességben elmondható, hogy folytatódott az árbevétel jelentős növekedése (az I. félévben csoport szinten 18,9%), melynek eredményét erodálta a forinterősödés.
Az USA és EU piacon szép eredmények születtek, a FÁK-ban benne van a lehetőség. Belföldön a Suzuki termék szerkezetváltás hatása érezhető.

tigus7313 2008. 08. 06. 21:04

Előzmény: #858 Törölt felhasználó

#859

JP,
óvatos becslés szerint az ingatlanok mérlegben meg nem jelenő (piaci-könyvszerinti) egy részvényre jutó értéke 600 Ft/részvény.

Célszerű hozzáadni.....

Törölt felhasználó 2008. 08. 06. 20:49

Előzmény: #857 tigus7313

#858

Tigus,

"A saját tőke/jegyzett tőke arány tovább emelkedett, jelenleg 1.565 Ft/részvény."

En nem olvastam a gyj-t, de feltetelezem , hihetek neked a fentiek szerint....ez nagyon karcsu a jelenlegi arfolyamhoz kepest, ha csak egy allamkotveny hozamhoz hasonlitom is. Ez a velemenyem.

tigus7313 2008. 08. 06. 20:36

Előzmény: #856 tigus7313

#857

Javuló mérlegszámok
Szinten maradó hitelállomány (azért jól jött az árfolyamváltozás), folyamatosan növekvő pénzeszközállomány (1,6 mrd).
A saját tőke/jegyzett tőke arány tovább emelkedett, jelenleg 1.565 Ft/részvény. A befektetett eszköz állományt teljes egészében fedezi már a saját tőke, a forrásokon belül a saját tőke aránya 43,5%-ra emelkedett , továbbjavult a tőke és finanszírozási szerkezet.

tigus7313 2008. 08. 06. 20:21

#856

2008Q2

Összefoglalásul álljanak itt a pozitívumok és negatívumok, melyek a későbbiekben a teljesség igénye nélkül kibontásra kerülnek:

Pozitívumok
Árbevétel növekedés (főleg devizában impozáns)
Pozitív Futómű eredmény
Kisebb részarányú Jármű eredmény
Jó fedezés, jól működő vevőkre történő továbbhárító mechanizmus
Növekvő EBIDTA (realizált hedge-dzsel)
Javuló mérlegszámok

Negatívumok
A vártnál érzékenyebb fedezeti hányad csökkenés
Várakozástól (megszokott-tól) elmaradó Alkatrész eredmény
Romló külső környezet
Vártnál kisebb EBIDTA (üzemi)

watson 2008. 07. 29. 09:41

Előzmény: #854 Törölt felhasználó

#855

"A Rába által vezetett konzorcium a következő három és fél évben 1.26 milliárd forintot fordít integrált járműipari termékek és technológiák fejlesztésére, mely összegből 361.7 millió forint lesz az önerő, a fennmaradó rész pedig állami támogatás. " link

900 milla bónusz :)

Törölt felhasználó 2008. 07. 29. 09:24

Előzmény: #853 Törölt felhasználó

#854

meg akarták várni a menedzsmentopciót??:))))

Törölt felhasználó 2008. 07. 29. 09:23

Előzmény: #852 tigus7313

#853

eddig miért nem adták el 10 mrd-ért???

tigus7313 2008. 07. 29. 08:57

Előzmény: #851 Törölt felhasználó

#852

Ha Engel nem épít, akkor gondolom piaci áron (25 ezer Ft/m2) probálják eladni, egyben eladás esetében diszkonttal.

A minimum ár az Engel lehívásra értendő, melyet kiegészítenek a lakások értékesítése után.

A könyvvizsgáló azonban úgy ítélte meg, hogy az egészet ki kell mutatni a könyvelésben, így ha lesz lehívás, a teljes eladási ár megjelenik az eredményben azonnal.

Törölt felhasználó 2008. 07. 29. 08:45

Előzmény: #850 watson

#851

akkor ez 15-el számolva 6 milliárd... noir szerint az engel meg nem nagyon fog építeni..

watson 2008. 07. 29. 08:30

Előzmény: #849 Törölt felhasználó

#850

"a minimum ár már 15 ezer Ft/m2 felett van (ez a lehíváskor fizetendő, a lakások eladása után pedig jelenleg a bevétel 11 %-át kapja a Rába)." / tigus :)

Törölt felhasználó 2008. 07. 29. 08:18

Előzmény: #848 tigus7313

#849

de hogy lesz az 10 milliárd???
15e az eladási ár, nem?

tigus7313 2008. 07. 28. 21:39

Előzmény: #847 Törölt felhasználó

#848

404 ezer az, szorzással :))))

Törölt felhasználó 2008. 07. 28. 21:14

Előzmény: #844 tigus7313

#847

hogy jött ki a 40e m2-re a 10 mrd???? nem egészen értem

tigus7313 2008. 07. 28. 20:38

Előzmény: #845 Noir

#846

Mi a helyzet Oroszországban?

A Rába szempontjából a két fő vevő a GAZ-csoport és a Kamaz (többek közt Nefaz buszgyártó leányvállalat).
Álljon itt először Szőcs Károly üzletfejlesztési igazgatóval 2007 nyarán készített interjú lényege: Három évre (2010-ig) szóló keretszerződést írtak alá 67 millió EUR értékben az orosz GAZ-csoport autóbusz-divíziójával. A kontraktus a következő néhány esztendőben 50 %-os növekedést prognosztizál. A GAZ autóbusz-divíziójához tartozik a LIAZ (a hátsó futóműveinek 85-90%-át a Rába szállítja), a PAZ a KAVZ, a GOLAZ és a KAAZ is. A KAAZ és a RÁBA közös produktomot is létrehozott: midibusz futóműveket gyártanak.
A tárgyalásokon azt is áttekintették, hogy az autóbusz-divízión kívül a tehergépkocsi és munkagép divízióban milyen együttműködést tudnának kialakítani. Oroszországban rengeteg infrastrukturális beruházás előkészítése folyik, és sok építkezés már el is kezdődött. A fellendülésből a Rába is szeretné kihasítani a maga részét. Erre jó okot ad, hogy a cseljabinszki útépítő gyár homlokrakodóiba már győri futóműveket szerelnek. Közvetlen megbeszélések folynak a tveri exkavátorgyárral, valamint az URAL tehergépkocsi gyárral. Az utóbbi cégnek komoly tervei vannak: katonai járműcsaládját kívánja leváltani egy korszerűsített típussal, és meg akar jelenni a közúti tehergépkocsik piacán is. Szó volt róla, hogy a gyártásban a Rábára is számítanak.
Ennek a munkának várhatóan egy éven belül lehet eredménye (azaz 2008 második felében).

2008 januárjában megemlítették, hogy új projekt lehetőség rajzolódik ki a Kamaz-nál.

2007 augusztusában a minszki (MAZ) trolibuszgyártó jelezte, hogy bővíteni akarják a termelésüket és futóműveket akarnak vásárolni.

Az orosz piac a 2. félévben szokott beindulni, mely ebben az évben is várható. Az alábbiakban álljon itt pár híridézet, ami talán megalapozza ezt.

GAZ csoport
A GAZ csoport buszdivízió elnyerte 500 db iskolabuszra kiírt tendert (2008.04.30)
Elkészült az új LIAZ modell, melyből évvégéig a tervek szerint kb. 500 db-ot adnak el. (2008.03.17)
2007 decemberében a GAZ csoport új trolibusz (Likino) üzemet nyitott. Éves kapacitása 500 egység, mely a későbbiekben 1000-re növelhető. 2008-ban (előreláthatólag a tesztek után,májustól) napi két egységre növelik (ez nagyjából évi 500) a kibocsátást. Eddig két év alatt 200 db-ot termeltek.
A GAZ-csoport (Tver) nyerte 70 db exkavátorra kiírt katonai tendert. (2008.05.29) Az URAL típusú gépek teljesítése május-szeptember között történik meg. (2007 júniusban már közvetlen megbeszélések folytak a tveri gyárral)
240 db URAL teherautót szállítottak le 2008 q1 végéig a Krasnodarstroytransgaz-nak.
A GAZ csoport új URÁL teherautója került kiválasztásra (2007. november) az orosz hadsereg részére (volt róla szó, hogy az URAL családhoz is beszállít a Rába)

2008 június-júliusban indul az új MAZ (Minszk) traktor szériagyártása és értékesítése.

NEFAZ (Kamaz leány, kizárólagos Rába beszállítás, közös IG tag)
2008-ban 100 db busz szállításra (250 miillió rubel) nyert tendert Jekateringburg városától. Ez 10-15 buszt jelent havonta (2008. március 26)
A Kamaz-csoport az első öt hónapban 411 speciális Kamaz alvázú Nyefaz buszt adott bérletbe.
Termelési rekord a Kamaznál. 2008 áprilisában (havonta egyre növekvő kibocsátással) 252 jármű/ nap a kibocsátás. Ez azonban nem a felső limit, mert augusztusig 260 jármű/ napra emelik a termelési számot.

Nagy érdeklődés övezi a Kamaz új különleges teherautóját az orosz fegyveres erők részéről.
Stb.

Ezért érdekes a helyzet, kezd pezsegni az orosz piac, kérdés, hogy a Rába mennyit profitál ebből.

Noir 2008. 07. 28. 15:17

Előzmény: #844 tigus7313

#845

Good job. De minden ingatlan annyit ér amennyit adnak érte.

tigus7313 2008. 07. 27. 10:52

Előzmény: #843 tucsok

#844

Ingatlanokról

A kedvezőtlen árfolyamokról elég szó esett, érdemes néhány szót ejteni az ingatlanokról, aktualizált információk segítségével.

Engel-projekt
Győr belvárosában a Duna parton 404.000 m2 teljesen lepucolt értékesíthető telek. Engelék 2008 decemberében átadják az utolsó épülő házat. Az újabb terület lehívásra egyre kevesebb ideje marad az Engelnek (utolsó info szerint 2008-ban döntenek róla), a minimum ár már 15 ezer Ft/m2 felett van (ez a lehíváskor fizetendő, a lakások eladása után pedig jelenleg a bevétel 11 %-át kapja a Rába).
Az első ütemből megközelítőleg 25.000 Ft/m2 árat kapott a Rába, ez egybecseng a piaci árakkal.
Ezzel számolva 10 mrd Ft értéket képvisel a telek (a társaság is ennyit közölt a beszámolóban és a vezérigazgató nyilatkozataiban is ez szerepelt.)
Az egyben értékesítés azonban nehézkes (mint látjuk), így 25%-os diszkontot alkalmazva 7,5 mrd körüli értékkel kalkulálok.

ÉCS próbapálya
Több, mint 1 millió m2 telek, 647 ezer m2 pályaszakasz (ebből aszfalt burkolat 150 ezer m2), többféle pályával és tesztpályával.
Úgy néz ki, van érdeklődés iránta. Elhangzott a menedzsment tájékoztatón is, hogy folynak a tárgyalások (2008 kellemes meglepetése lehetne az eladása). Értékét min. 1 mrd-ra teszem (1000 Ft/m2).

Kereskedelmi központ
Győr történelmi belvárosában, az egyik legszebb helyen, a Káptalan dombon a Rába és a Mosoni-Duna összefolyásánál helyezkedik el. 2.100 m2 telek, 5690 m2 beépített hasznos terület. Értéke 300 M a Pf szerint (kevés szoba miatt). Ennyiért nem adják el, a Rába 700-800 milliót szeretne kapni érte. Köztes érték 500 M Ft.

Reptéri gyártelep (Rába ipari park)
Újdonság, hogy 100 ezer m2 értékesíthető terület található itt (eddig 25 ezer m2-t soroltak ide.) 5000 Ft/m2 árral kalkulálva 500 M Ft érték adódik.

Kapuvár
Mindössze 27 ezer m2 értékesíthető terület maradt. 2006-7-ben ezek szerint elég sok területet (130 ezer m2) eladtak (ezenkívül a közúti járműtelepet is eladták). 3500 Ft/m2-rel számolok az elhelyezkedés és a nehéz értékesíthetőség miatt, így az érték 100 M Ft.

Üdülők
Balaton szemesen 11.560 m2, Balatonszabadin 5.297 m2, míg Cseszneken 7.319 m2, Fehérvárcsurgón 8.799 m2 eladó.
Pf értékelés szerint 118 M Ft telek érték (ez csak a balatoni telkeket tartalmazza), nem tudok jobbat.

Összesen tehát 9,7 mrd Ft az értékesíthető ingatlanok becsült értéke, könyvszerinti becsült érték 1,5 mrd, a különbség 8,2 mrd Ft, azaz egy részvényre jut nagyjából 600 Ft.

A saját vagyon 1300 Ft/részvény (2008 q1), ez q2 után 1500 Ft/részvény körül alakul. Ehhez hozzáadva az ingatlanértéket 2.100 Ft/részvény adódik.
Ez jó támpont lehet.