Így már érthetöbb. De akkor is elsö helyen fejleszteni kellene hitelarány emelésénél, nem tökeszerkezetet javítani. Nem hiszem, hogy lehetetlen lett volna annak a pénznek jobb fejlesztési projektet találni, mint többlet osztalékfizetést generálni indirekten?
Érdekes lesz megismerni a "strukturált részvény visszavásárlási program" kereteit, amit 02.07-ig ígérnek. Magyarázatot adhat most furcsának tűnő dolgokra.
Én sem értettem az okot, de ez talán segít: 40 millió euró összegű hitelszerződést kötött a Graphisoft Park egyik leányvállalata. Miért döntöttetek a hitelfelvétel mellett? A Graphisoft Park tőkeszerkezete iparági összehasonlításban igencsak előnytelen volt. Korábban az ingatlanjaink független értékbecslő által megállapított értékéhez viszonyítva csupán 27 százalék volt az eladósodottságunk. A nagyon alacsony eladósodottság egy ingatlancégnél nem egészséges, ugyanis, ha az ingatlancég saját tőkéjéhez viszonyított nyereségessége magasabb, mint a hitelkamat, akkor, ha hitelt veszünk fel, és azt kifizetjük részvényeseinknek, akkor ezzel csökkentjük a saját tőkét, és így a saját tőkéhez viszonyított nyereség emelkedik. A saját tőkéhez viszonyított nyereség a teljesítmény fontos mérőszáma és ezt lehet javítani azzal, ha még egy mindig egészséges szinten belül maradva hitelt veszünk fel és azt kifizetjük részvényeseinknek. A 40 millió eurós hitelfelvétellel 43 százalékra emelkedett az eladósodottságunk az ingatlanállomány értékéhez képest, ami egyébként még mindig alacsony, 50 százalék alatt maradva ez még mindig óvatos. Teljes cikk:https://www.portfolio.hu/uzlet/20191122/bojar-gabor-nem-kivanok-kiszallni-407933
A vissza vásárlás mindenképpen jó...vagy bevonják őket és így nő az egy rvre jutó eredmény vagy megmarad, de úgy sem fizetnem srvre osztalékot, tehát úgy is ugyanúgy nő az osztalék, de legalábbis nem csökken még a törlesztés miatt sem...vagy ami még ennél is jobb lenne ha a srveket akvizíciók kifizetésére használnál fel...
Ha 20%-kal kevesebb rv lenne és semmi más nem változna (azaz a kifizetendő osztalék összege ugyanannyi maradna) akkor 25%-al nőne az 1 rv-re eső osztalék, nem 20%-al. Ez így elsőre nem tűnik rossznak de azért ne felejtsd el, hogy a rv visszavásárlás hitelből történik aminek van egy kamata és tőketörlesztési részlete ami viszont csökkentheti (nem biztos) a kifizetendő osztalék végösszegét. Szóval majd meglátjuk, hogy mi lesz:). Sztem aki rövid távon tartja a papírt annak inkább jobb lett volna egy magasabb rendkívűli osztalék, aki hosszú távban gondolkodik annak lehet jobb hosszabb távon a rv visszavásárlás. A legjoob lehet az lett volna, ha a hitelből tudtak volna fejleszteni, de nyilván annak is megvan az oka miért nem az történt.
Az 10 milliárd forint, a Park piaci kapitalizációja kb. 50 milliárd. Azaz
húsz százalékkal kevesebb részvény lesz forgalomba, vagyis minden
évben 20%-kal magasabb osztalék.
33 000 000 EUR összeget javasol kifizetni strukturált részvény-visszavásárlási tranzakció keretében. Vagy én nem tudok magyarul vagy ők, de csak az osztalékot lehet kifizetni.
Új csúcsra, 338 forint fölé drágult egy euró tegnap a bankközi devizapiacon, a folyamat nyertesei közé nemcsak a magas exportkitettségű cégek – mint a Richter – sorolhatók, hanem a Budapesti Értéktőzsdén jegyzett ingatlancégek is nyernek a deviza gyengülésén. https://www.vg.hu/penzugy/tozsde/elegedettek-lehetnek-a-bet-ingatlancegei-2-2007846/
Ezt árnyaltabban is lehet nézni: " a management azt gondolja, hogy még ilyen (elég magas) árfolyamon sem rossz befektetés a rv." A menedzsment komplett véleményét nem ismerem (lehet, hogy lemaradtam), de Bojár egyértelműen azt nyilatkozta, hogy ő a tulajdonosi arányát tartja változatlanul, és nem azt, hogy a pakkját. Azaz ilyen árfolyamon már nem "vásárol" még passzívan sem. Azaz ebben a 2-2,2m db rv ben az ő részéről is benne lesz kb. 4-500e db, és a többiek sem hinném, hogy másként tesznek. Valójában nekem már az is üzenetnek tűnik, hogy mekkora arány megy srv-re és mennyi osztalékra. Elég sok. Olyan, mintha nagyobb srv igény lett volna ennél is, de azt mondták rá a cégtől, hogy "nemár.. valami hús azért maradjon a bentmaradóknak is, na csak a kockázatnövekedés". Nem számoltam ki, de érzésre valami olyat tippelek, hogy a holdos fiúk kb. a nyerőt hagyják benne a cégben, és a kezdő befektetést veszik ki. Jelentsen is ez bármit. :)
Nézzük a jó oldalát: a management azt gondolja, hogy még ilyen (elég magas) árfolyamon sem rossz befektetés a rv. (Valószínű egyébként, hogy a Hold "lenyomó" magatartása miatt is lépik ezt meg, vagyis hogy ne csak koordinált eladó legyen, hanem koordinált vevő is.) Ha a Hold nem öntögetett volna, akkor hamarabb nőtt volna mondjuk idáig az árfolyam, eközben a management azonban ki tudta dolgozni a bankkal a részleteket. Egyébként a budapesti irodapiac régóta durván bullos, elég csak végigmenni a Váci úton vagy a Soroksárin. Sokaknak nem tetszik, hogy "minden csak drágul, jajjj, semmit sem ér a kis kuporgatott megtakarítás" stb. De a helyzet az, hogy a FED, ECB, BoJ, Bank of China, stb. farvizén az MNB is lazított az utóbbi években, ami miatt (meg a harmatgyenge HUF okán is) érdemes ide outsourcingolni mindent, amit csak lehet. (Még mindig óriási bérelőnyben vannak a csehek, lengyelek, stb. Sőt ott a bérleti díjak is sokkal borsosabbak...) Szóval a Park most úgymond jókor van jó helyen :) Csodálkozom is, Zsiday Viktor (már) nem bullish... holott sanszos, hogy egy esetleges válságban NÖVEKEDNE az outsourcing a régiónkba, esetleg pár cég vidéken vagy RO/BG olcsóbb területein nyitna irodát a budapesti helyett, mondjuk ez pont nem érinti a Parkot...
GSPARK
MA hozza nyílvánosságra Q3 számokat.
Lehet hogy érdemes itt 800-on belevenni mert holnap 850-en nyit.
Vélemény?