Minden létező gondolatra van már fórum, erre a kb. 80 éves stratégiára pedig még nincs... a value investor a részvényt annak tekinti, ami valójában: üzletrésznek. Eszerint értékeli azt, és diszkontáron vásárol belőle.
Ez azért nem szokott szóba kerülni, mert egyik biztonsági szabályként ajánlott 300-1000 millió $ fölötti cégek közül válogatni. Sajnos már én is szívtam azzal, hogy túl kis céget vettem.
Ilyen mérettel pedig elég jó a likviditás is.
Az spnd akár megfelelő is lenne, de ezek könnyebben hullanak, mint a nagyok.
Tudom, hogy a részvények világában hülyén hangzik alacsony kockázatról beszélni, de a sok biztonsági szabállyal minél inkább igyekszünk csökkenteni a kockázatokat.
Elolvastam azt a rövid kis szösszenetet (preliminiry result néven) a cég honlapján.
Őszintén szólva nem értem, hogy hogyan javult ilyen mértékben a profitabilitása a cégnek, amikor a bevételei még csökkentek is tavalyhoz képest, de lehet, hogy majd a végső Q1-es jelentésben ez kiderül.
Ne haragudj, de én még mindig nem vásárolnék belőle 1,4-es p/b mellett (az adósságát se felejtsd el, ami nem kicsi).
Ettől függetlenül lehet, hogy nagyon jól fog teljesíteni, és hatalmas hozamokkal fogja megörvendeztetni a részvényeseit. :)
Az osztalékot én se értem, hogy miért nem mutatja a morningstar, de a részvény számot helyesen mutatja, elmondom, hogy miért (a H&R éves jelentéséből amúgy könnyen kiderül).
A H&R tavaly szeptemberben tőkét emelt 29,9 millió darabról 35,8 millió darabra, ahogy te is írtad a mostani részvényszámot. DE! Azért stimmel a 32, pontosabban, 31,52 millió darab részvény a morningstaron 2014-re, mert a tőkeemelés évében a forgalomban lévő részvényszám átlagát veszik figyelembe, nem pedig a megemelt tőkét(ez az EPS kalkulációnál fontos).
A 2014-es jelentésben ez van:
A konszolidált jövedelemkimutatás szerint
Income after taxes: -15,402,000 Eur,
Earnings per share: -0,49 Eur.
Ebből könnyen vissza lehet számolni a részvényszámot, ami nem lesz más mint a fenti 31,52 millió darab.
A 2014-es évre vonatkozó könyv szerinti értéket viszont már a teljes forgalomban lévő részvény szám alapján kalkulálja a morningstar, nem az átlagos résvényszám alapján.
Tehát:
209.101.000/35.820.154=5,837 Eur részvényenként.
Szóval én továbbra is megbízhatónak tartom a morningstar-t, mint adatforrást, ugyanakkor semmiképpen sem helyettesíti az adott cég jelentésének áttanulmányozását.
Megnéztem a H&R-t, de őszintén szólva nekem annyira nem tetszik. Az elmúlt évek adatai alapján én csak jóval nagyobb diszkonttal lennék hajlandó megvenni (jelenleg nem is diszkont hanem prémium van rajta).
1,4 a p/b-je, csak a hosszú távú adóssága jóval nagyobb mint a saját tőke, ha még hozzá adom a rövid lejáratú kötelezettségeket is, akkor már inkább nem is nézem. 2011-ig egész szépen termelt a tulajdonosoknak, de 2012-től úgy látom, hogy nem igazán megy a szekér.
Kapitalizációja még a 300 millió eur-t sem éri el, szóval számomra felejtős.
Value Investing