"Ez jó hír az adófizetőknek, de nem annyira a befektetőknek"Bakter így szerencsétlenül leegyszerűsíti és ezáltal negatívan diszkriminálja egyébként ennél a fontos momentumnál a cikkben, a cikk író a befektetőket.
Köszi. Érdekes ötlet. Megnéztem a BÉT honlapján, tegnap a 24dec EUR határidős kötés 397,7 volt, nagyjából a számításod szerinti érték. Szóval valójában deviza határidő vásárlással biztosítanád magad Ft gyengülés ellen. 4-5 éve csináltam hasonlókat a Concorde-nál. Az akkor már elindult Ft gyengítés ellen akartam védekezni. Voltak swapos (spot eladás, forward(ugyanaz, mint a határidő, csak OTC) vétel) és sima forward vételi pozicióim. Utóbbinál a legjobb pozim kb 310 körüli nyitás és 360-as kifutás. Egy év alatt, tőkeáttéttel szép nyerő volt. Aztán a kamatok emelkedésével már nem jött ki a matek, ráadásul öregebb/kényelmesebb/óvatosabb lettem. Jelenleg "paraszt" diverzifikációm és Ft bevédésem van: a MÁK-nál felesben ücsörgök 2030/J- és 2028/Y-ban.
Gyakorlatban még csak certivel tologattam ideiglenesen a HUF-EUR arányomat, úgyhogy elméletben: Legyen a HUF/EUR árfolyam 380, éves HUF kamat 8%, EUR 4%, FX bróker haszna 1%, és van 380.000 Ft-om Ha most átváltom, lesz 1000 €, egy év múlva pedig 1040 € tőkém Ha benne hagyom a régi BMÁP-ban, kapok rá 8+3=11% kamatot, tehát egy év múlva lesz 421.800 Ft-om. Határidős EUR vételt pedig 380+(8%-4%+1%)=399-en tudok kötni, így egy év múlva 421.800/399 = 1057 €-m lesz. A nyereség a BMÁP kamatbónusza, csökkentve az FX bróker hasznával.
Az anyja picsája vonzó, ez így nagyon nem vonzó. Oké, az idei új PMÁP sorozatoknál mind nyígtunk, hogy ez menynivel rosszabb, de az újak mindig csak KICSIT voltak rosszabbak, mint a régiek, így hamar rászoktunk arra is. Csak akkor lesz ez vonzó, ha NAGYON KOMOLYAN tovább csökken az infláció 2024-ben, és vele a DKJ, a BUBOR, meg minden. De mivel biztosra vehetjük a növekedés erőltetését, erre nem tennék nagy tétet. Az 1MÁP-pal meg DJK-vel szembeni plusz 2-3% már nem akkora tétel, hogy 8 évre lekössük. Hozam-kockázat... A hosszú futamidőből, az infláció esetleges visszapattanásából, a visszavételi jutalék emeléséből eredő kockázatokat már csak pár % plusz hozammal honorálják. Ez azt jelzi - amit a Kurali is mondott már - hogy 2024-ben csak annyi a terv, hogy mindenki tartsa ott a kamatot, olyan nagyon nem kell most a pénzünk.
Nekem is az jött ki a friss infláció-kamat pályából, hogy a régi BMÁP 2024.03-2025.01 közötti nagy bukója már 2026-ban átfordulhat nyereségbe... de úgy, hogy a piac hosszú távon is masszív pozitív reálkamatot áraz, ami történelmileg (rendszerváltástól 2016-ig) teljesen normális jelenség volt, de vajon tényleg visszatérnek-e ezek az idők? PMÁP-ok is vannak mellette (még a 1,5%-os fajtából, nyártól minden devizába ment), a diverzifikáció valóban érv a tartás mellett. Nekem közben eszembe jutott még egy: ebből BMÁP-ból FX pozícióval lehet "virtuális B€MÁP-ot" is kikeverni, ez a 3% bónusszal gyakorlatilag arbitrázs a direkt átváltáshoz képest, ha majd növelni szeretném a devizaarányt. PMÁP-pal ezt a visszatekintő kamatbázis miatt kevésbé szerencsés meglépni.
Úgy, hogy közben az ingatlan +50-et fog korrigálni felfelé - és ezt az eladók el is hiszik! A buzi CSOK+ bejelentés óta eltűntek a ződnyilak, mert senki nem akar kimaradni! Azért a pénztárca és az élet pofán tol mindenkit, én január-február időszakra rekord tranzakciószám visszaesést jósolok. Csudi jó lesz nézni micsoda béremelések lesznek. Szóval a pénz és ingatlanpiacot is szétb-ta a NER.
Hogy jött ki nekik vajon ez a 9,9%...? Hozzá akarták igazítani a gázárakkal 9,9%-ra lekamuzott inflációhoz? Mert Mari néninek a 10% jobban tetszett volna - ha már politikai termékről beszélünk. Van pont hogy azért akartak 1 számjegyben maradni, hogy a BMÁP végre versenytársa lehessen?
Lejáró TBSZ-en lévő 2028/O-t ti megtartanátok, ha 5 éves távon nincs tervben ingatlanvétel? Ez még egy özönvíz előtti, kamatadós BMÁP, 3% bónusszal, márciusig 17% fölötti kamattal. Utána 2025.01-ig ugyan biztosan sokkal gyengébb lesz, mint a 2033/I, de ez csak 10 hónap, és később szerintem vissza fogja hozni. Abból indulok ki, hogy hosszú piaci kamatok 7%-on állnak, ami tartós 7+3=10% kamatot jelentene erre a papírra.
12 havi BUBOR megegyezik azzal, amit a piaci szereplők várnak a 3 havonta újrakötött 3 hónapos kamatokra - mai legjobb tudásuk szerint. Nyilván ez csak egy várakozás, ha mindenki tökéletesen látni a jövőt, akkor a tőzsdén nem lehetne sem keresni, sem bukni.
Hogy ma éppen mennyik a buborok, annak semmilyen prognosztikai jelentősége nincs a következő kamatfordulóra (3 hónap), pláne nem egy évre. Addig 3 kamatdöntés, valószínűleg csökkentés - úgyhogy annyival biztos csökkennek a buborok, a mérvadó 3 hónapos is. No meg az aktuális piaci helyzettől is függ az értéke. A spread - ahogy írod - önkényes/hektikus, de főleg tág. Legalábbis az ÁK appon. Az intézményi szereplők nem biztos, hogy ugyanazon az áron adnak-vesznek, szerintem egyéni árakon kereskednek, meg sokszor egymás közt. Egyszóval nem látok benne nagy fantáziát, a következő kamat bőven 10 alatt lesz, utána meg még inkább. A BMÁP-nál mindenképpen jobb, de az új PMÁP-nál nem valószínű, főleg a visszaváltási költségekkel (spread).
Magyar Állampapír tulajok