Nem akarok ennyit "okoskodni" (néha nekem is sok belőle) :-D, de mégis leírom a mai gondolataimat a hírekkel kapcsolatban. Érthető, hogy az ÚJ, jelentősebb, árazható híreket várjuk, a takeover és szinergiák pozitív hatásait, de ezek még nem azok voltak. Viszont a funda és a folyamatosság oldaláról nézve ezek is erősítik az eddig is jó alapokat. És abban igaza van bitKainnak, hogy az Alteo mindig is (sokáig) egy szüttyögős, oldalazó, türelmes papír volt, majd egyszercsak jött egy szintlépés (és korábban is megérte türelmesnek lenni).
.
Egy kicsit megpróbáltam magamnak csoportosítani az utóbbi híreket abból a szempontból, hogy az eddigi alapműködéshez (amit 2022-ben is láttunk) és annak folytatásához kötődnek, vagy esetleg már takeover-hatások eredményei.
.
Én az Alteo alapműködéséhez kötném:
* rekord Q1,
* Energikum, Eco-First akvik (biogáz, kis projektek, egyelőre nincs jelentőségük),
* ESG rating javítása (tavalyi score 31-ről 26-ra javult, zöld kötvény/hitelnél párszor 10 bp előnyt jelenthet az ERSTE szerint),
* FE Group + MOHU hulladék-koncesszió (na, ez mondjuk lehet fele-fele is, az FE Group akvi még 2022 őszén volt, de a hatása/szerepe erősödhet most a MOL miatt. Ennél a hírnél ott van nagy hiányérzetem, hogy nem közölték a várható eredménybecslést, a szerződés értékét, így egyelőre nem árazható be... Ha jól láttam, kevertek még valamit pár hete a fém- és elektronikai hulladék szabályozásán is. Itt én várnék további részleteket és összegeket is. Vertikal Nyrt., mint egy másik MOHU koncessziós tőzsdei cég, kitette a szerződéses összegeket is...)
* +20 MW naperőművi projekt (ez is még 2022-es sztori volt, most élesedik, csak 2024-ben lesz eredményhatása, elemzők (Erste, MBH) beárazták a modellekbe).
.
A MOL háttérnek, takeover-hatásnak tulajdonítom inkább:
* Scope felminősítés (nincs árfolyamhatása, de bizalmi és finanszírozási oldalról számít. Van még egy eddig kihasználatlan, 20 Mrd Ft keretű kötvényprogram is, ami most ősszel lejár. Nem tudni, hogy ezt a keretet felhasználják-e addig valamihez, majd meglátjuk.)
* MOL Grouppal kötött szerződés (Slovnaft, INA) erőművi karbantartási szolgáltatásokra (nem közöltek számokat, nehezen árazható így, de ennek a szegmensnek sincs akkora jelentősége sztem az összkép, EPS szempontjából).
.
Tehát szerintem a legutóbbi hírek jelentős része még a korábbi alapműködéshez, annak folytatásához köthető. A takeovertől és szinergiától várt, interjúkban is emlegetett, nagyobb és árazható meglepikre még egy kicsit várni kell.
.
Egy kicsit megpróbáltam magamnak csoportosítani az utóbbi híreket abból a szempontból, hogy az eddigi alapműködéshez (amit 2022-ben is láttunk) és annak folytatásához kötődnek, vagy esetleg már takeover-hatások eredményei.
.
Én az Alteo alapműködéséhez kötném:
* rekord Q1,
* Energikum, Eco-First akvik (biogáz, kis projektek, egyelőre nincs jelentőségük),
* ESG rating javítása (tavalyi score 31-ről 26-ra javult, zöld kötvény/hitelnél párszor 10 bp előnyt jelenthet az ERSTE szerint),
* FE Group + MOHU hulladék-koncesszió (na, ez mondjuk lehet fele-fele is, az FE Group akvi még 2022 őszén volt, de a hatása/szerepe erősödhet most a MOL miatt. Ennél a hírnél ott van nagy hiányérzetem, hogy nem közölték a várható eredménybecslést, a szerződés értékét, így egyelőre nem árazható be... Ha jól láttam, kevertek még valamit pár hete a fém- és elektronikai hulladék szabályozásán is. Itt én várnék további részleteket és összegeket is. Vertikal Nyrt., mint egy másik MOHU koncessziós tőzsdei cég, kitette a szerződéses összegeket is...)
* +20 MW naperőművi projekt (ez is még 2022-es sztori volt, most élesedik, csak 2024-ben lesz eredményhatása, elemzők (Erste, MBH) beárazták a modellekbe).
.
A MOL háttérnek, takeover-hatásnak tulajdonítom inkább:
* Scope felminősítés (nincs árfolyamhatása, de bizalmi és finanszírozási oldalról számít. Van még egy eddig kihasználatlan, 20 Mrd Ft keretű kötvényprogram is, ami most ősszel lejár. Nem tudni, hogy ezt a keretet felhasználják-e addig valamihez, majd meglátjuk.)
* MOL Grouppal kötött szerződés (Slovnaft, INA) erőművi karbantartási szolgáltatásokra (nem közöltek számokat, nehezen árazható így, de ennek a szegmensnek sincs akkora jelentősége sztem az összkép, EPS szempontjából).
.
Tehát szerintem a legutóbbi hírek jelentős része még a korábbi alapműködéshez, annak folytatásához köthető. A takeovertől és szinergiától várt, interjúkban is emlegetett, nagyobb és árazható meglepikre még egy kicsit várni kell.
Alteo Nyrt.
egész magas színvonalú, és meglehetősen informatív (Wallis jelenlét ellenére).
a menedzsment is jónak tűnik.
ez az év már komolyabb EBIDTA-t és eredményt sejtet.
A METÁR életbelépése mérföldkő lehet a cég életében.
ugyan még illikvid, de 3 befektető kapott kb. 160 ezer db-ot a Wallistól, lasssan kezdenek forgalmat és közkézt csinálni.
Ez persze kell is, hiszen tőkeemelést terveznek. (Magyarországon kívül szeretnének terjeszkedni, ami a jelenlegi helyzetben inkább pozitívum)
Tevékenységileg E-Starhoz hasonlítanak (másban nem), de alternatív energiák felé mennek, kevesebb önkori és lakossági, több ipari ügyféllel.
A kötvényekből befolyó pénzből jelentős Ebidtát tereme4lő cégeket vettek eddig.
A Wallis miatt nem valószínűsíthető az E-Starhoz hasonló végkimenet.
Kérdés, mennyire akarnak kisbefektetőket is beengedni.