Még helyesen írni sem tud. Ha nem megfelelöen promptolsz neki, akkor bödületes baromságokat tud írni. Hovatovább, halucinálni is tud, azaz kitalál dolgokat.
Nos, nem tudom, a a ma´sik kettö milyen, de ´n a szakmailag helyes dolgot írom. Azért az Equilor elemzöjét is behoztam magam mellé. Arról nem tehetek, ha a tények a többségnek nem tetszenek.
Akkor harmadszor is: el lehet osztani a konszolidáklt saját tökét a részvényszámmal. meg akár egy másik italált számmal is. Irreleváns a részvényesek számára. A vg és a portfolió a közgyülés szövegét idézi, mit írjak meg nekik? Nem tudod, a 18 Ft-ból hogy lehet 15-t kifizetni? Pontosan mi a kérdés? A 18,7 Ft félévnyi eredmény, akkor jogosan várhatsz kb. 40-et egész évre. Ebböl akár az egészet is ki lehet fizetni, nemcsak 15-t.
2024-ben az anyavállalat részvényeseire jutó eredmény 32 371 462 volt. Az egyszerüsített szabad CF pedig negatív, mivel a beruházás és a forgótöke válozása együtt magasabb volt, mint az EBITDA.
Figyelj, ragadj billentyűzetet ès ìrd meg a vg-nek meg a portfolionak is, hogy szerinted itt egy nagy àtbaszàs megy. Csak akkor azt nem èrtem,hogy idèn hogy kaphattunk 15 ft osztalèkot, amikor szerinted most csak 18 ft az eredmèny.
ChatGTP-t kérdezgettem. Alábbiakra jutott, a hozzáértők meg tudják mondani, hogy ezek a számítások érdemben jelentenek-e bármit is, tartalmazna-e érdemi infót az árfolyam alakulásának szempontjából. "Részletesebb becsléshez sajnos nem találtam minden szükséges adatot (pl. teljes szabad cash flow-k, pontos részvényszám konszolidáltan), de az alábbi kibővített modell alapját fel tudom vázolni és adok hozzá becsléseket az ismert adatokból.Elérhető adatok összegzése
Néhány megbízható adat:
Az EPS (TTM) = 55,24 Ft (egy részvényre jutó nyereség) 2025. március 31. szerint. fintel.io
Éves árbevétel 2024-ben ~ 631 milliárd Ft konszolidáltan, EBITDA ~ 88,5 milliárd Ft telex+2Opus Global Nyrt+2
Saját részvények állománya: az OPUS közvetlen és közvetett módon ~ 159,229,894 darab saját részvény. Ez az összes részvény ~ 22,8 %-a. VG.hu
Tőkeemelés: 60 293 208 darab új részvény kibocsátásával, kibocsátási ár 611 Ft, az apportok értékelése ~ 36,8 milliárd Ft nettó saját tőke-értékkel. Opus Global Nyrt
Az, hogy ~ 22,8 %-át saját részvényként tartják, azt jelenti, hogy az összes részvényállomány (névértéken) nagyjából:
Teljes részvényállomány ≈ 159 229 8940,228≈698 000 000 darab\text {Teljes részvényállomány} ≈ \frac{159\,229\,894}{0,228} ≈ 698\,000\,000 \text {darab} Teljes részvényállomány ≈ 0,228159229894≈698000000 darab
Tehát kb. ~ 700 millió részvény lehet a teljes „kibocsátott” mennyiség.
(Ez persze csak közelítés a publikusan közölt saját részvény arány és darabszám alapján.)
Finomított becslés – modell felépítés
Beállítok egy DCF‑szerű modellt az alábbi feltételezésekkel:
Feltételezések:
Az adózott eredmény nagyjából arányos a szabad cash flow-val (az egyszerűsített modell miatt).
A következő 5 évben lineáris növekedés, majd maradványérték Gordon-modell alapján
A vállalat fenntart tőkeberuházásokat és működési igényeket, de ezek „átlagos” szinten maradnak (nem feltételezek nagy beruházási hullámot vagy válságot)
A saját részvények visszatartása (22,8 %-nyi) csökkenti a forgalomban lévő részvények értékét a tényleges értékmegosztásban.
Számítás menete:
Kiinduló „szabad cash flow” (FCF0): az adózott eredmény ≈ 48 mrd Ft (2024)
Diszkontáljuk vissza mind az 5 év cash flow‑t és a maradványértéket a jelenbe.
Összes jelenérték = PV(FCF1–5) + PV(TV)
Mivel a vállalat ~ 22,8 %-nyi saját részvényt tart, csak ~ 77,2 %-nyi részvény van „külső forgalomban” — így az értéket csak erre a részre kell elosztani.
Az így nyert vállalati érték osztva a forgalomban lévő részvények darabszámával adja a részvényenkénti belső értéket.
Számolás (közelítő):
FCF1=48 000×1,035=49 680FCF_1 = 48 000 × 1,035 = 49 680FCF1=48 000×1,035=49 680 millió Ft
PV(TV) ≈ 734 000×0,579=424 486734 000 × 0,579 = 424 486734 000×0,579=424 486 millió Ft
Összes vállalati jelenérték ≈ 192 586 + 424 486 ≈ 617 072 millió Ft
Mivel csak ~ 77,2 %-nyi részvény van „külső forgalomban”, az érték ebből a részvényközösségből:
617 072×0,772≈476 000617 072 × 0,772 ≈ 476 000617 072×0,772≈476 000 millió Ft részvényesekre jutó érték
Forgalomban lévő részvények darabszáma ≈ 700 millió × 0,772 ≈ 540 millió darab
Így egy részvény értéke kb:
476 000540≈881 Ft\frac{476 000}{540} ≈ 881 \text{ Ft}540476 000≈881 Ft
Eredmény és értelmezés
A modellem alapján, a feltételezésekkel, kb. ~ 850–900 Ft körüli belső értéket kapunk az OPUS részvényre.
Ez a becslés azonban erősen érzékeny:
Ha növekedési ráta (g) magasabb vagy alacsonyabb, akkor nagy eltérés van.
A diszkont ráta (11,5 %) változtatása 1–2 százalékponttal is jelentősen módosítja a becslést.
Ha a tényleges szabad cash flow alacsonyabb, mert sok tőkeberuházást kell finanszírozni, akkor az érték jóval alacsonyabb lehet.
A saját részvény visszatartás (22,8 %) modellbe való beépítése is becslés; lehet, hogy más jogi/strukturális korrekciók szükségesek.
Piaci környezet, likviditás, iparági kockázatok, makrogazdasági feltételek is befolyásolhatják.
Összevetve az aktuális piaci árfolyammal (ha ~ 500–600 Ft körül mozog), ez a modell arra utal, hogy a részvény valós értéke lehet magasabb annál, amit jelenleg megkövetel a piac — feltéve, hogy a vállalat fenntartja stabil növekedését és jól kezeli pénzügyeit."
Tehát még egyszer a 710 Ft a teljes konszolidált saját töke osztva a részvényszámmal, ami azonban nem a részvényeseket megilletö saját töke. Nem értem, hogy mi nem érthetö. 2025 elsö félévében a részvényesekre jutó saját töke: 228 308 046 Ft A súlyozott részvényszám: 536 852 979 db Ezt a kettö számot kell elosztani egymással.
NEW OPUS GLOBAL