Írtam pár szót arról, hogy mit várok az ALTEO eredményének, cash flowjának alakulásától a következő években. Nem írtam egy szót sem arról, hogy mit fog csinálni a részvény árfolyama. Nem véletlenül.
A hosszú távú árfolyamot a cég pénzügyi teljesítménye határozza meg. Ha 2030-ban 300m euro EBITDA-t fog termelni évente, ha ebből rendszeres osztalékot fizet, az ad egy alsó korlátot arra, hogy mennyire mehet le az árfolyam. Rövid távon (1 év az rövid táv egy részvény életében) az árfolyamot a kereslet-kínálat alakulása határozza meg.
A kínálati oldalon ott lesznek, akik megvették a 400 forintos osztalék miatt, és azt látják, hogy idén nem volt osztalék, jövőre sem lesz osztalék, nem is látszik mikor lesz legközelebb osztalék. Lesznek olyanok, akik megvették a növekedési sztori miatt majd azt látják hogy folyamatosan csökken az EPS. Lesznek akik megvették mert erősen trendelt az árfolyam. Lesznek, akik majd látják, hogy folyamatosan higitják a részvényeiket, miközben az új tőkét 8% ROIC megtérülésű beruházásokba rakják, és azt gondolják, 8%-nál jobbat várnak. Nekik nem azt nyújtja a részvény amit vártak, ezért megjelennek az eladói oldalon.
A keresleti oldalon azok lesznek, akik úgy gondolják, hogy a közép-európai terjeszkedés hosszú távon sokkal több értéket képes teremteni, mint az egyes projekteken vett 8%-os ROIC azáltal, hogy az energiatermelésnél sokkal komolyabb profitokat adó kiegyenlítő biznisznek nagyobb mozgásteret ad. Azok, akik úgy gondolják, hogy a management már bebizonyította, képes értékteremtő módon tőkét bevonni és allokálni, kivitelezni nagyon merész terveket messze a tervezett ütemezés és hozamelvárások fölött.
Ahhoz, hogy meg lehessen mondani, mit fog a következő egy évben csinálni az árfolyam, azt kellene tudni, hogy melyik csoport fog nagyobb tőkét megmozgatni, az eladók, vagy a vevők. Nem vagyok piac-pszichológus, technikai elemző, spekuláns, asztrológus, nincs megalapozott véleményem erről a kérdésről. Egyedül azt tudom, hogy melyik csoportba sorolom magam, és annak megfelelően hozok befektetési döntéseket. Az ALTEO a BÉT-en a legnagyobb pozícióm, és nem fog zavarni ha esetleg a következő egy évben esik az árfolyam.
Tényleg nem kötekedés mert Hiszek a cégben.. Magyarul amit írtál lefordítva, 1 évig El tudom vinni a pénzem máshova más részvénybe amúgy most pörög? És egy év múlva ráérek ide visszahozni és akkor lesz egy brutál nagy növekedés? Mert amit leírtál jól hangzik… De abból nem most lesz pénz
Egyetértek, az év elején kommunikált stratégia nem cash generálásról szól. Nagyon nagy mértékű beruházásokat terveznek, sokkal nagyobbat mint a 2018-2023 időszakban végrehajtott, így a növési fájdalmak is nagyobbak lesznek.
2018 és 2020 között 2.5x-esére nőtt a cég mérlege, miközben az EPS végig mélyen a 2017-ig tartó időszak alatt maradt. Csináltak egy csomó beruházást, ami az első naptól kezdve vitte a casht és értékcsökkenéssel rontotta az eredményt, viszont csak évek alatt jutott el a profitábilis szintre.
2021-től 2023-ig újabb 2x-es növekedést látott a mérleg. De közben a beruházások elkezdtek beérni: 2021-ben már 10x akkora lett az EPS mint előző évben, majd még duplázott egyet 2023-ig.
Most ennél nagyobb ütemű növekedést terveznek. Ha valaki arra számít, hogy a következő negyedévekben folyamtosan rekord EPS-ek lesznek mert fújt a szél és sütött a nap, az szerintem komoly csalódásra számíthat. Engem az is komolyan meglepne ha 2026-ban pozitív lenne a FCF és egyúttal csalódást is okozna, mert azt jelentené, hogy nem sikerült találni elegendő beruházási lehetőséget.
Miért ne lenne jó a Q2? Elég szél fújt… És talán egy halom pénzt nem vesznek ki belőle… Annyi jó hír volt mostanában.. Félő ha nem lesz jó ha mostani jelentés nagyon sokan fognak kiszállni.. És mivel a papír nem likvid igen csak lejjebb fog menni az árfolyam és hát 6000-ről már így is estünk eleget
Lehet, hogy ezzel a gondolattal nem leszek népszerű, de van egy 2023-hoz hasonló, sávban oldalazós (építkezős) forgatókönyvem is erre az évre. Ha Q2 sem lesz nagyon jó, akkor a 25-ös EPS nem lesz szép, ősszel jöhet szerintem egy zártkörű tőkeemelés is (hígítás), esetleg kötvénykibocsátás. Jövőre jobban beindulhat a cash termelés. Rövidtávon én ezeket várom: - zöld tőkealapról infók (mikor indul, július végére tervezték, mennyit tesz bele most az elején az Alteo?); - mire költik/költötték a 26 mrd Ft összegű hitelkeret lehívást (Éltex kifizetésre, tőkealapra és/vagy másra is jut?); - Q2 - 09.01. - Kalliwoda - lehet, hogy csak Q2 jelentés után jön már ki egy frissítéssel, nem bánnám, ha azt bevárná, és figyelembe venné (a múltkor is "jó érzékkel", 1-2 nappal a Q4 publikálása előtt jött ki a Q3 update-tel, Q4, Q1 azóta sincs) :-Đ - engem azért érdekel az is, hogy ha Főnix tőkealap nem = Tiborcz, akkor kinél van az Alteo 24%-a?
Jó hírekkel el vagyunk kényeztetve…: Jó hírekkel tele a padlás…. Mindenkinek aki velem együtt póziba van, Már csak egy erős Jelentést kívánok… Mert a jó hír önmagában kevés ezeket eredményre kell váltani……. Erős eredményt akarok
Tiborcz portfolio interjú: “…most először és utoljára nyilvánulok meg egy konkrét magántőkealap kapcsán: én sem befektetője, sem tulajdonosa nem vagyok annak a magántőkealapnak – a Főnix Magántőkealapnak –, amelynek egyik cége irodákat adott el a magyar államnak.” . Jó (hír lenne), de akkor ki a Főnix??? Takeover óta mindenki tényként kezeli, hogy az ő érdekeltsége. 1.) TI köre? 2.) TI mégis, de nehezen visszafejthető áttételekkel? 3.) ? . https://www.portfolio.hu/uzlet/20250730/tiborcz-istvan-engem-mint-uzletembert-nem-befolyasol-a-valasztas-eredmenye-776895
Alteo Nyrt.
egész magas színvonalú, és meglehetősen informatív (Wallis jelenlét ellenére).
a menedzsment is jónak tűnik.
ez az év már komolyabb EBIDTA-t és eredményt sejtet.
A METÁR életbelépése mérföldkő lehet a cég életében.
ugyan még illikvid, de 3 befektető kapott kb. 160 ezer db-ot a Wallistól, lasssan kezdenek forgalmat és közkézt csinálni.
Ez persze kell is, hiszen tőkeemelést terveznek. (Magyarországon kívül szeretnének terjeszkedni, ami a jelenlegi helyzetben inkább pozitívum)
Tevékenységileg E-Starhoz hasonlítanak (másban nem), de alternatív energiák felé mennek, kevesebb önkori és lakossági, több ipari ügyféllel.
A kötvényekből befolyó pénzből jelentős Ebidtát tereme4lő cégeket vettek eddig.
A Wallis miatt nem valószínűsíthető az E-Starhoz hasonló végkimenet.
Kérdés, mennyire akarnak kisbefektetőket is beengedni.