PORTFOLIO FORUM

Már tavaly sem volt igaz, de idén már igencsak rosszul számol az , aki az OTP-vel kapcsolatban csak a Magyarországi fejleményekkel (makroszintű és az anyabank üzleti eredményességét latolgatva) számol.

Jövőre - ha Orbánék nem térne észre- az anyabank teljesitménye (hitelkihelyezése) továbbra is visszaesik, a leánybankoktól összejöhet az éves adózott eredmény akár kétharmada is.

Számolgatva:

Orosz leánytól akár 80 milliárd, az ukrán-bolgár párostól pedig lehetséges lehet 30 milliárd.

Ezt lassan felfogják majd az elemzők is és igy jövőre az OTP megitélésénél már nem fog egy magyarországi makroszintű kockázat (ami úgy néz ki hogy sajnos tartós lesz,)a konkurens térségi bankokhoz viszonyitva 40-50%-os diszkontot okozni.

Mert sajnos most az OTP értékelése reálisan 3500Ft, miközben lengyel-cseh társai részvényei - ugyanilyen nyereségességi mutatókkal- dupla annyit érnek.

Magyarország tragédiája, hogy:

- egy pénzügyi szakember (aki pedig a számokra esküdött fel) vitte felelőtlen, megalapozatlan kiköltekezésbe,

- utána egy tanárnak tanult (akinek hivatása szerint őszintének kellett volna lennie)ember bizonyitotta be, hogy a politikusok szavahihetősége a nullával egyenlő,

- most már esélyünk sincs, mert egy zugügyvédet kaptunk, aki -miközben saját maga is bevallja, hogy nem ért a gazdasághoz- csalhatattlanságát hirdetve tovább folytatja elődei (kivéve Bajnai-Oszkó) áldatlan ámokfutását.

Ilyen körülmények között örüljunk annak, hogy a piac látszólag ezt a 3500ft-ot megadja. De igazából a forgalomból (ami a normális egytizede) is látszik, hogy az amerikai shortosokon kivűl itt már alig van külföldi befektető-spekuláns.

Ezt az árat a beragadt magyar befektetők reményei tartják fenn.

Ha egy szebb közeljövővel áltatom magam, akkor egy IMF megállapodásban bízva reménykedem abban, hogy akik (napi 30-70 milliárdos forgalommal) elbúcsúztak az OTP-től, azok utána visszatérnek. (A tripla bóvli minősitésünk is javulhat utána.) Ez a vételi erő (a short zárásokkal erősítve) megdobhatja majd az árfolyamot akár 5000ft fölé is.

Rendezés:

Hozzászólások oldalanként:

20 40 60 80 100

első
-10
1
2
3
4
5
6
7
+10
utolsó

berlini ma, 20:48

Előzmény: #9083 FR73

#9085

Ezt gondoltam én is, de nem ment 38 ezer alá.

berlini ma, 20:47

Előzmény: #9078 Macus

#9084

Akkor fog kiderülni, hogy az OTP melyik oldalra kerül.
Folytatja az akviziciót vagy célponttá válik.

FR73 szombat, 19:00

Előzmény: #9082 Macus

#9083

45k az én várakozásom. El nem adok, de ha 38k alá megy, még veszek hozzá.

Macus szombat, 18:52

Előzmény: #9081 FR73

#9082

Nem az erstet veszem komolyan hanem berlinit :) valo igaz hogy elegge pesszimistak a joslataik , illetve versenytars is tehat miert mondana jot …. De megiscsak elemzo . Szerintem az usa bankoknak jobb a talalati aranyuk eleve onnan jon a tőke ami felhuz. Sracok mennyi most a ti celaratok ev vegere? En egy 45 kt minimum varnek . Ami innen nezve 7k emelkedes

FR73 szombat, 11:37

Előzmény: #9076 Macus

#9081

Mennyire kell komolyan venni egy elemzőt, aki eddig 28 ezret mondott az OTP-re?

Marika113 szombat, 11:17

Előzmény: #9078 Macus

#9080

De ez 5 év múlva "játszik".

Marika113 szombat, 11:16

Előzmény: #9078 Macus

#9079

8-10%-os adózott eredmény csökkenés lehet. De ez sem biztos.

Macus szombat, 10:58

Előzmény: #9077 berlini

#9078

amennyiben eur lsz jönni fognak, azt mondod addig tart kb az otp?

berlini péntek, 18:26

Előzmény: #9076 Macus

#9077

Konkurencia.
Magyarországon is, de méginkább a térségben.
Pár éven belül ki fog derülni, hogy ki a legerősebb.
Én ugyanis egy piaci korlátoktól mentes EUs bankolásban bizok.
És ekkor a kicsik beolvadnak, mert Magyarországon is a 9 nagy szereplő mellé megjelenik mág 10-20, akik egyenként akkorák mint a 9 együttvéve.
Ilyn körülmények között nem fogják az ERSTE elemzői élenjáró módon feldicsérni az OTP

Macus péntek, 15:04

#9076

kijött az erste célára 43200 forint vagy hogy..... usaból jönnek a magas célárak.... 46 ezer az új valahogy.... mi az oka hogy az erste ilyen alacsonyan tartja? Hozzátenném 28 ezerről emelte fel.....

Ladis szerda, 14:03

Előzmény: #9074 Macus

#9075

Van olyan ismerősöm, aki specialistaként a Nádorban van, s elmondta, hogy fix a fizuja (lehet, hogy év végén van extra egy havi), s általában van év végén még ezen felül extra, ami nem kommunikált előre, csak az SMS-ből látja, s általában ez lehet a hálózatban is. Amit mondasz, az sok helyen van, nekem is ez az érdekeltségem, de nálunk is csak a seniorok, vezetők vannak ebben a körben. Én nem tudok arról, hogy az OTP-ben ez a rendszer lenne, s a számok is ezt mutatják.

Macus szerda, 08:31

Előzmény: #9072 berlini

#9074

Egyrészt a vezetőség látja hogy hogy fog alakulni az év és kiadják a szorzókat. Nálunk pl hogy megy a bónusz ahol dolgozok és nagyjából mindenütt (nem magyar cég ugyan de hasonló lehet itt is) Szóval van szintekhez társítva egy szorzó ezzel megszorzod az éves béred , ez lenne a 100% aztán cég teljesítménye , aztán esetleges egyéni teljesítmény alapján további szorzó. Nyilván a céges szorzóról jön kommunikáció, de vannak benne titkosabb részek. Mi pl kapunk egy átlagot hogy 1.2-1.4 és akkor ezzel számolnak elhatárolásokhoz. stb.... szóval a jó teljesítmény otp nél adott, valószínűleg nem rossz szorzókkal számolnak, és év közben ez az elhatárolás már megy. Ami torzíthat, az egyéni szorzó ami év végén jön be kb.... ezt vagy mindenki kap.... vagy csak páran szintenként..... ha mindenki akkor alacsonyabb átlagos szorzót mondanék, ha csak páran akkor magasabb ezeknek az embereknek. Elhatárolást havonta de minimum negyedévente képeznek, vagy képezni kell. Kb mint a kockázati költség. Szóval ha torzít is év végén nem hinném hogy 30 milliárddal. Megjegyezném nagy átlagban a bónusz 1-2 havi fizetés aminek nagy része (9havi arányos) el van határolva év végére, ergo már csak 3 hónapnyi megy be meg egy kis torzítás. DE a trendből csak a torzítás lóg ki az alap nem. Hatás pár milliárd max összesen.

Ladis 2026. 02. 10. 18:44

Előzmény: #9071 Macus

#9073

Elég komoly év végi jutalmak mennek ki karácsony előtt, legalább fél-egy havi plusz. A jövedelembe nem beépített részt nem hiszem, hogy elhatárolnák. Minden leánynál magasabb a q4 bázis. A költségeik 70-80%-a személyi lehet.
Mindenesetre látható valamennyi szezonalítás a bevételek és költségek esetében.

berlini 2026. 02. 10. 16:18

Előzmény: #9071 Macus

#9072

ezt sem tudtam.
de a bónusz egy része a teljesitménytől függ.
Az meg év végén derül ki.
Hogyn lehet a decemberi teljesitményt a nyáron már látni?

Macus 2026. 02. 10. 15:51

Előzmény: #9069 Ladis

#9071

Bonuszra havonta hatarolnak el , a koltsegekben benne van , a kifizetes csak cash movement elvileg , szoval elviekben csak a bonusz nem okoz tobblet koltseget

berlini 2026. 02. 10. 13:47

Előzmény: #9069 Ladis

#9070

Én a bónuszkifizetésekre gondoltam 3-7 milliárdot.
A költségsoron azért irtam csak 1,9 milliárddal többet mint a 3. negyedéves tényadat, mert azt várom, hogy az évek alatt szépen 40%-ra lecsuszott költség/bevétel arány tovább csökkent a 4. negyedévben.
De lehet hogy túl optimista voltam.
Mint ahogyan az is igaz, hogy a forint árfolyamerősödést sem vettem figyelembe.

Ladis 2026. 02. 10. 13:00

Előzmény: #9066 berlini

#9069

Köszi a számítást!
Megnézve a tavalyi utolsó negyedévet és az első három negyedév trendejeit, a működési eredmény nálam rosszabb képet mutat. A negyedik negyedévben magasabbak a költségek a bónuszkifizetések miatt, s emiatt nálam ez 30 milliárddal nagyobb költség tömeg a csoport egészét nézve. Míg a bevételeknél az orosz operáció bevétele az, ami nekem kétséges. Így néztek ki 2024 óta a negyedévek bevételei:
2024 Q1-től 66, 77, 91,109
2025 Q1-től 131, 138, 139, ....
Ebbe nem látom bele a 175-öt (20% q/q növekedés), inkább a 150 körüli bevételt. A működési eredményt 8-9%-kal alacsonyabbnak látom, ami így is y/y alapon a q4 8%-kal magasabb lehet. Évet tekintve a működési eredmény 14%-ot növekedhet 2025-ben, ami elég impozáns, de a 6-8% is szép lenne 2026-ban, figyelembe véve a forint árfolyamot is, ami az első 3 negyedévben EUR/HUF vonatkozásban 400 Ft volt 2025-ben, most inkább 380-390 látszódik. A rubel is kedvezőbb volt, mint 2024-ben, majd meglátjuk, hogy idén mi lesz.

berlini 2026. 02. 09. 21:37

Előzmény: #9067 Marika113

#9068

van rá esély.
Ez az év minden leánybanknál jobb kell hogy legyen mint a tavalyi.

Marika113 2026. 02. 09. 19:14

Előzmény: #9066 berlini

#9067

Ha ez ennyi akkor a 2026-os eps 5000 ft felett.

berlini 2026. 02. 09. 18:35

#9066

Még egy hónap a 2025. év 4. negyedéves gyj-ig.
Az első 3 negyedév adózott eredménye 885 milliárd volt.
Becslésem a 4. negyedévre: 317 milliárd
Igy az adózott éves nyereségre: 1202 milliárd
264 millió db kinnlévő részvénnyel számolva az egy részvényre eső eredmény: 4553 Ft lenne.

(Mill.Ft)	Core	Bulg.	Slov.	Horvát	Szerb	Albán	Mont.	üzbég	orosz	ukrán	moldáv	össz.
bev.	280,0	102,0	62,0	36,0	40,0	11,0	12,0	30,0	175,0	28,0	7,0	783,0
költség	127,0	30,0	25,0	18,0	16,0	5,0	5,0	14,0	40,0	9,0	4,0	293,0
üzemi eredmény	153,0	72,0	37,0	18,0	24,0	6,0	7,0	16,0	135,0	19,0	3,0	490,0
kockázati k.	30,0	14,0	1,0	2,0	6,0	0,2	1,0	7,0	20,0	3,0	0,5	84,7
adó előtt ny.	123,0	58,0	36,0	16,0	18,0	5,8	6,0	9,0	115,0	16,0	2,5	405,3
adózott ny.	92,3	48,7	30,6	12,8	15,3	4,6	5,1	7,8	86,3	12,0	2,3	317,7

berlini 2026. 01. 30. 16:43

Előzmény: #9064 Freeshark

#9065

ennek megitéléséhez ismerni kellene a szerződést a MOL-lal.

Freeshark 2026. 01. 30. 15:17

Előzmény: #9057 berlini

#9064

Ez a swap megéri az OTP-nek?

Lou70 2026. 01. 30. 14:52

Előzmény: #9062 Lou70

#9063

Bocs, elnéztem a topicot :S

Lou70 2026. 01. 30. 14:38

#9062

40 700,00 HUF

	Menny.	Vétel
	599	40 670
	629	40 660
	89	40 650
	282	40 640
	86	40 630
	328	40 620
	283	40 610
	250	40 600
	274	40 590
	280	40 580

Eladás	Menny.
40 700	1983
40 710	200
40 720	304
40 740	284
40 750	200
40 760	524
40 770	100
40 780	600
40 790	558
40 800

herlas 2026. 01. 30. 11:16

Előzmény: #9060 Ladis

#9061

Ha ehhez hozzáadjuk a 12m saját részvényt, a vezetők részvényeit (8m) és esetleg az orosz testvérpár 20m részvényét, akkor nem véletlen, hogy ki lett a bank új vezére.