Egy SMR-t nem tudsz megepiteni ennyi ido alatt, ugye meg teljes engedelyeztetes sincs meg. Ennek ellenere ha utanna olvasol minden nagyobb hyerscaler bevasarolta mar magat SMR-es vcegekbe.
De akkor pl.: a moduláris rektoros cégeket miért nem pörgetik jobban, mind szabályozás vagy szabvány kidolgozása tekintetében (mint ha USA kormánya nem is lenne érdekelt bennük...)? NVDA esik -13%-ot, a moduláris rekatoros cégek meg -55%-ot.......
En azert ralatok az AI datacenterek energia beruhazasaira, es konkretan mindent vesznek amit ernek ami gyorsan beuzemeltetheto. Egy eromu epitese minimum 3 ev, es akkor meg nem szamoltuk bele a feedet, engedelyeztetest, finanzirozast. Szoval annak aki 5 ev mulva datecentert akar mukodtetni annak nagyon gyorsnak kell lennie. Ha 1000 USD/kW CAPEXel szamolsz, ami az also hatar akkor 500 milliard USD az energia beruhazas plusz substation es halozat.
Egyelőre keresem a választ arra, hogy a LAC-ot TA alapon vagy fundamentális oldalról kellene-e inkább megközelíteni. Az látszik, hogy 2-3 napja több a pénz beáramlás a papírba, mint az eladás (mégis esik). Az is látszik, hogy 3 nappal ezelőtt még csak a nagyok vették, két napja már a közepesek is, tegnap pedig a kicsik is átfordultak.
LAC - gyakorlatilag teljesen érintettük a hosszú emelkedő trendvonalat. Lent még van egy régi kicsi rés 2,21-2,28 USD között. Naposon az RSI már 6,86. Nem tett jót a papírnak a hígítások bejelentése. A LAC jövőbeli részvényszámának alakulása és a hígítás mértéke kulcsfontosságú kérdés, hiszen a cég jelenleg kizárólag fejleszti a projektet, bevétele nincs, miközben a Nevada állambeli Thacker Pass bányát építi. Az alábbiakban részletesen bemutatom a várható részvényszám-növekedést és a finanszírozási háttér kockázatait. 1. Hány részvény fog keletkezni a kitermelés indulásáig (2027 végéig)?
A jelenlegi bázis: 2026 közepén a LAC kibocsátott és forgalomban lévő részvényszáma (Outstanding Shares) durván 361,8 millió darab. A mechanikai befejezésig és a kitermelés tervezett beindulásáig (2027 végéig) a következő három fő hígítási tétel fogja növelni a részvényszámot: A) A 250 millió dolláros ATM program (Folyamatos tőkebevonás) A cég ezt a keretet a napi működésre és az adminisztratív önrész finanszírozására használja. Mivel a részvényárfolyam jelenleg alacsonyan, a 3,00 és 3,50 dollár közötti sávban mozog, a teljes 250 millió dollár lehívása sokkal több új részvény kibocsátását igényli, mint magasabb árfolyam mellett. Ha feltételezzük, hogy az ATM-et átlagosan 3,50 dolláros áron értékesítik, ez önmagában nagyjából 71,4 millió új részvényt jelent a piacon. B) A DOE-garancia warrants (Az a bizonyos 69,42 millió részvény) Bár június végén a cég benyújtotta a regisztrációt (S-3ASR), hogy a DOE (Energiaügyi Minisztérium) eladhassa a részvényeit, fontos tisztázni a hátteret.
Miért pont ennyi? A 69,42 millió darab a DOE-nak adott opciós utalványokból (warrantokból) áll össze: a közvetlen LAC warrants (körülbelül 18,2 millió darab, ami a cég 5%-a) és az úgynevezett "JV warrants" (körülbelül 51,2 millió darab), ami a General Motors (GM), a LAC és a DOE megállapodása alapján a közös vállalat (Joint Venture) 5%-os gazdasági részesedését képviseli.
Ha a DOE él a jogaival, akkor a GM-nek joga van megvásárolni vagy átváltani ezeket a JV részesedéseket LAC részvényre. Így a legrosszabb forgatókönyv szerint ez a csomag teljes egészében bekerül a forgalomba: ez további 69,42 millió új részvény.
C) Részvényalapú ösztönzők és kompenzációk (Incentive Plans) A cégvezetés és a kulcsfontosságú alkalmazottak részvényalapú juttatásai (RSU, PSU) a jóváhagyott tervek szerint a meglévő részvényszám maximum 8,9%-áig terjedhetnek. Ez a következő 1,5-2 évben nagyjából 10-15 millió darab új részvényt jelenthet.
Összegzett becslés a kitermelésig (2027 végéig): A fenti tételeket összeadva a LAC teljes részvényszáma a mostani ~361,8 millióról várhatóan 495 és 515 millió darab közé fog növekedni. Ez közel 35-40%-os hígulást jelent a mostani szinthez képest. 2. Kell-e még további tőkebevonás (hígítás), vagy elég az eddigi pénz? A rövid válasz az, hogy szinte biztosan kelleni fog még további tőkebevonás (és így újabb hígítás) a kitermelés tényleges beindulásáig. Bár a LAC papíron "teljesen finanszírozottnak" deklarálta magát a Thacker Pass Phase 1 építési fázisára, ez a finanszírozás rendkívül szigorúan van felosztva:
Zárolt pénzeszközök: A mérlegen lévő körülbelül 1,2 milliárd dolláros készpénzállomány jelentős része célhoz kötött (a 2,26 milliárdos DOE-hitelből és a GM-től származó tőkéből áll), amit kizárólag a fizikai bányaépítés számláira lehet kifizetni.
Elszálló költségek (Capex overrun): Az acélvámok, az infláció és a logisztikai nehézségek miatt a Thacker Pass költségvetése már most 80 és 120 millió dollár közötti plusz kiadást mutat. Ha a bányák építésénél megszokott egyéb csúszások is becsúsznak a következő időszakban, ezt a plusz tőkét a cégnek valahonnan elő kell teremtenie.
Működési tőke (Working Capital) hiánya: A cégnek a bánya megnyitása előtti hónapokban óriási összegeket kell elköltenie toborzásra, tesztüzemekre (commissioning), vegyszerek beszerzésére és logisztikára – még azelőtt, hogy egyetlen tonna lítiumot is eladna. Erre a DOE-hitel nem használható fel.
Konklúzió A jelenlegi 250 millió dolláros ATM program valószínűleg épphogy elegendő lesz a cég alapvető működésének fenntartására és a jelenlegi minimális költségtúllépések kezelésére. Ha a projekt építése során bármilyen további csúszás történik (akár csak egy 3-6 hónapos csúszás is a 2027 végi átadásban), vagy a költségek még tovább emelkednek, a LAC-nak újabb tőkebevonási kört (egy újabb ATM programot vagy zártkörű részvénykibocsátást) kell indítania. Ezért a piac jelenleg beárazza a folyamatos hígítási kockázatot, ami nyomás alatt tartja az árfolyamot. Mit jelent ez a gyakorlatban a LAC-ra nézve? Ez a kalkuláció egy nagyon fontos növekedési lehetőséget (és egyben a kockázatot is) mutatja meg a befektetőknek:
A növekedési potenciál: Ha a Thacker Pass bánya építése sikeresen befejeződik, és a kitermelés megkezdődik, a piac várhatóan átárazza a céget fejlesztő fázisból termelő fázisba. Ha a cég eléri az 5,7 milliárd dolláros piaci kapitalizációt (ami a jelenlegi, nagyjából 1,1-1,2 milliárd dolláros szintnek a közel 5-szöröse), akkor a részvény ára a jelenlegi 3 dollár körüli szintről emelkedhet: Részvényár = 5700\ 515 millió részvény = 11,07 USD.
A hígítás hatása: Ha nem történne meg a hígulás 515 millió darabig (hanem megmaradnánk a mostani ~362 millió részvénynél), ugyanez az 5,7 milliárdos kapitalizáció lényegesen magasabb részvényárat jelentene: Részvényár = 5700 \ 362 millió részvény = 15,75 USD
A különbség (15,75 USD vs. 11,07 USD) tökéletesen szemlélteti, hogy a folyamatos tőkebevonások és hígítások miként "csapolják meg" a jövőbeli nyereséget, még akkor is, ha a projekt maga egyébként teljesen sikeres lesz. https://www.tradingview.com/x/sZxn2PJy/
Azt olvastam, hogy a vilagnak kb.1000 db datacenterre lesz szuksege 5-8 ev mulva. Ezek nagy reszet a hyperscalerek epitik, esetleg oriasbankok, es a legnagyobb multik, vagy kozosen. AZ USA, Europa, Kina egyenkent 200db korul fog epiteni. Az epulet 4Mrd$, a behordott computing 35Mrd$, egynek a koltsege 40Mrd$, tehat 1000 koltsege 40 Trill$. Az energia igeny egyenkent 0.5-1 GW koruli, szoval 250-500 db Paks kapacitasu energia termeles hianyzik, ami szinten meg kell epiteni. Ez se olcso, de hozzajon hogy a halozatot boviteni, felujitani kell, osszesen ez legalabb 5+5 Trill$ energia beruhazas. . Gyanitom, nincs sokkal biztosabb kalkulaci egyelore. De a beruhazasi boom evekig tarthat, nemcsak chipek kellenek, hanem pl. hutesi rendszerek, eromuvek, elektronika.
Hálás is vagyok, hogy felhívtátok a fundamentumokra a figyelmet. En spec ezzel diverzifikáltam az AI kitettségemet. A mély korrekció $35 körülre nagyon jó lehetőséget teremtett. A szezonalítás erős hátszél lehet.
NVO Az operativ marzs 47-50% savban van, a net profit marzs 35%. Ilyent igen keves ceg tud Europaban mutatni. A net profit 15-16Mrd$, az arbevetel 45Mrd$. Az osszes profit 50% reszet hagyomanyosan kifizetik osztalakban, az 8Mrd$/4.5Mrd reszveny=1.75$, tehat a mostani vetelnek 3.5% hozama lesz. (A bankban sem kapsz tobbet ennel.) . Szerintem mostani aron is jo kozeptavu kilatas van: a Sales 2021 ota 21Mrd$ -->45Mrd$ nott, es ujabb 5 ev mulva 70 Mrd$ korul lesz. A profit ebben az esetben eleri a 24 Mrd$/ev osszeget, tehat 2031-re EPS=24/4.5=5.30 $/sh varhato. Ha csak a sokeves atlag PE=20 megmarad, akkor ez 100$-os arfolyamot sejtet, plusz 20$ koruli osszes osztalekot.
Nem hinnem hogy lemegy addig, sztem max 160 ig. Poziciobol beszelek. Intezmenyi befektetok vasaroljak ki a kicsiket mint az orult. En energia iparban dolgozom, amit AI energia fejlesztesben latok olyat en meg nem lattam miota ebben az iparagban vagyok. Es a trendnek meg nincs vege. Ami szamomra erdekes hogy a hyperscalerek most kezdenek csak megindulgatni. En Google-t peldaul veszem folyamatosan, szerintem akkorat fog menni az arfolyam a kovetkezo evekben, mint meg soha.
A szeszrészvények árfolyama már most úgy néz ki, mintha a piac másnapossággal küzdene.Johnnie Walker, a Guinness és a Smirnoff mögött álló Diageo részvénye 2021-es csúcsához képest nagyjából 60 százalékot esett, 2025 végén évtizedes mélypontra került. A Jack Daniel’s-gyártó Brown-Forman 2025 júniusában egyetlen nap alatt mintegy 15 százalékot zuhant. A Pernod Ricard-t és a Constellation Brandset szintén tartós leértékelődés sújtotta.Csábító azt mondani, hogy a bölcs piac már évekkel korábban beárazta az Ozempic által elhozott józanságot. A valóság prózaibb: a gyenge amerikai és kínai kereslet, a pandémia alatt megugró otthoni, valamint a fiatalok csökkenő alkoholfogyasztása is lefelé nyomja az ágazatot. A GLP-1-gyógyszerek egyelőre inkább újabb hosszú távú fenyegetést jelentenek az ágazatnak, nem pedig kiváltó okai az árfolyamesésnek.Ugyanis a tőzsde nem azt árazza, mi történik ma este a kocsmában, hanem azt, mennyi whiskyt adnak el tíz év múlva. Ha százmilliók szednek majd olyan gyógyszert, amely lehalkítja az étel, az alkohol, a nikotin és talán más örömforrások hívását, akkor a GLP-1 nem egyszerű gyógyszerosztály lesz. Fogyasztási sokk lesz – egy apró injekciós tű hegyén. https://forbes.hu/uzlet/egy-gyogyszer-a-vagyainkat-is-lecsavarhatja-ez-lehet-az-alkoholipar-kovetkezo-nagy-remalma
Novo Nordisk (NYSE:NVO) received European Commission marketing authorization for its oral Wegovy pill for weight management.
The approval covers the European Union and represents the first GLP-1 receptor agonist in pill form cleared for this use in the region.
This decision follows growing use of obesity therapies in the U.S. and other key markets.
. Ez nagyjabol 500m fos uj piacot nyit meg Wegovy TABLETTA szamara. Nyilvan, aki csak teheti, nem fogja hetente szurni magat, hanem atter a tablettara. Ez kicsivel nagyobb piacot nyit meg mint az USA piaca, es az elso honapban 60-80k uj recept felirasra lehet szamitani. Fundasan megvan minden ok azt gondolni, hogy az NVO trend felfele meg egy evig biztosan folytatodik, nagyjabol +4$/honap tempoban. Ha igy lesz, oktoberre eleri a 60-62$ arfolyamot.
Financial Forecasts
cimu topic folytatasa. Minden fenti temaba vago hozzaszolast szivesen latunk.