Az NVDA a friss licenckövetelményekkel némi gondolkodást okoz, hogy mikor is érdemes vásárolni. A kínai licenckövetelmény hatása az NVDA évi 4–5 milliárd USD-t veszíthet Kínával kapcsolatos bevételéből az olyan mesterséges intelligencia chipekből, mint a H20. Ez az adatközpontok tervezett bevételének körülbelül 10–12%-a, és a 2026-os pénzügyi év teljes bevételének ~6–8%-a. Tegyük fel, hogy ez 0,20–0,30 USD részvényenkénti EPS-t jelent. Átdolgozott EPS-tartomány: 2,10–2,30 USD. Frissített valós érték forgatókönyvek.
A. Alapeset (mérsékelt kínai kockázat, erős AI-igény) EPS: 2,20 USD
P/E többszörös: 35-szörös (szerény tömörítés a geopolitikai kockázat figyelembevételéhez)
Valós érték: 77 USD
B. Bear Case (Kínai eladások korlátozottak + árrésnyomás) EPS: 2,10 USD
P/E: 30x
valós érték: 63 USD
C. Jelenlegi piaci feltételezett forgatókönyv. EPS: 2,40 USD
P/E: 47x
Ár: 112 USD (erős növekedést tükröz minimális fennakadással számolva)
Megérdemel a részvény 35%-os esést? A 35%-os csökkenés 112 dollárról 72 és 73 dollár közötti árat jelent. A fentiek alapján ez csak bearish forgatókönyv esetén esne a korrigált valós érték tartományba (63–77 USD).
Tehát igen, ha:
az Egyesült Államok engedélyezése megzavarja a legtöbb kínai eladást. Az újraelosztás nem tudja ellensúlyozni a veszteséget. A szélesebb piac csökkenti a tech kamatlábakat, de ez a legrosszabb eset útja, nem pedig alapeset.
Következtetés:
A 35%-os visszaesés lehetséges, de önmagában Kína kockázata nem indokolja. Valószínűbb, hogy az NVDA 35–40-szeres P/E-t érdemel páratlan mesterséges intelligencia pozíciója miatt. Ez a valós értéket 77-88 USD közé helyezi a felosztás után, ami azt jelenti, hogy a ~20-30%-os korrekció ésszerű lehet, de csak akkor, ha a kínai eladások valóban eltűnnek, és nem pótolják.
A. Alapeset (mérsékelt kínai kockázat, erős AI-igény) EPS: 2,20 USD
P/E többszörös: 35-szörös (szerény tömörítés a geopolitikai kockázat figyelembevételéhez)
Valós érték: 77 USD
B. Bear Case (Kínai eladások korlátozottak + árrésnyomás) EPS: 2,10 USD
P/E: 30x
valós érték: 63 USD
C. Jelenlegi piaci feltételezett forgatókönyv. EPS: 2,40 USD
P/E: 47x
Ár: 112 USD (erős növekedést tükröz minimális fennakadással számolva)
Megérdemel a részvény 35%-os esést? A 35%-os csökkenés 112 dollárról 72 és 73 dollár közötti árat jelent. A fentiek alapján ez csak bearish forgatókönyv esetén esne a korrigált valós érték tartományba (63–77 USD).
Tehát igen, ha:
az Egyesült Államok engedélyezése megzavarja a legtöbb kínai eladást. Az újraelosztás nem tudja ellensúlyozni a veszteséget. A szélesebb piac csökkenti a tech kamatlábakat, de ez a legrosszabb eset útja, nem pedig alapeset.
Következtetés:
A 35%-os visszaesés lehetséges, de önmagában Kína kockázata nem indokolja. Valószínűbb, hogy az NVDA 35–40-szeres P/E-t érdemel páratlan mesterséges intelligencia pozíciója miatt. Ez a valós értéket 77-88 USD közé helyezi a felosztás után, ami azt jelenti, hogy a ~20-30%-os korrekció ésszerű lehet, de csak akkor, ha a kínai eladások valóban eltűnnek, és nem pótolják.
