Pár érdekes gondolat a Colombus alap kezelőitől a jövőképükről:
https://hold.hu/holdblog/citadella-columbus-moricz-cser/
Például van egy olyan alapvető elgondolásunk, hogy az elmúlt években alapvetően megváltozott a világ: a Covid előtti alacsony inflációs és nullaközeli kamatkörnyezetnek, ami nagyon kedvezőtlen volt a pénzügyi szektornak, tartósan vége van. Ezért úgy gondolkodtunk, hogy a nyomott árazás mellett ezzel a jövőképpel már bátrabban lehet tartani a pénzügyi szektor papírjait, bankokat vagy biztosítókat....
Azt gondoljuk, hogy a következő évtizedben egy geopolitikai feszültségekkel terhelt, fragmentáltabb világ lesz, egy sokkal inflatorikusabb és állami beavatkozásokkal telítettebb világ. Ez nem egy 2026-ra vonatkozó inflációs pontbecslés, hanem a következő évtized általunk várt jellemzése. Ehhez képest azt látjuk, hogy a befektetői világ megnyugodott, hogy az infláció átmeneti történet volt, és vége van. Jelenleg a következő 10 évre az amerikai kötvénypiac azt árazza, hogy 2,2 százalék lesz az infláció éves átlagban, ami összhangban van a múltbeli normális szintjével, tehát ettől nem fél egyáltalán a világ. Szerintünk viszont ez a fajta gazdaságpolitikai aktivizmus egyértelmű inflációs kockázat, ráadásul előbb-utóbb olyan nagyok lesznek az államadósságok, hogy nem lesz más út, mint elinflálni azokat. Egy ilyen környezetben a reáleszközök – tehát a részvények, ingatlanok, nyersanyagok – vonzóbbak, és az inflációindexelt állampapírok is....
És van egy aktualitás, amit mindenképp megemlítenék: Donald Trump 2026-ban választja ki az új Fed-elnököt. És még most is abszurdnak tűnik, de 10–20 évvel ezelőtt hihetetlen lett volna, hogy az amerikai elnök lazán és folyamatosan mondogatja: a következő jegybankelnök kiválasztásában az lesz a döntő tényező, hogy ki hajlandó kamatot vágni. Ez konkrét szemberöhögése a monetáris politika korábbi, alapelvként kezelt függetlenségének. Hatalmas kérdése 2026-nak, hogy mindez csak szavak szintjén marad és végül valami középutas döntés lesz belőle, vagy Trump tényleg bátor lesz, és egy nagyon új monetáris világot hoz el.
https://hold.hu/holdblog/citadella-columbus-moricz-cser/
Például van egy olyan alapvető elgondolásunk, hogy az elmúlt években alapvetően megváltozott a világ: a Covid előtti alacsony inflációs és nullaközeli kamatkörnyezetnek, ami nagyon kedvezőtlen volt a pénzügyi szektornak, tartósan vége van. Ezért úgy gondolkodtunk, hogy a nyomott árazás mellett ezzel a jövőképpel már bátrabban lehet tartani a pénzügyi szektor papírjait, bankokat vagy biztosítókat....
Azt gondoljuk, hogy a következő évtizedben egy geopolitikai feszültségekkel terhelt, fragmentáltabb világ lesz, egy sokkal inflatorikusabb és állami beavatkozásokkal telítettebb világ. Ez nem egy 2026-ra vonatkozó inflációs pontbecslés, hanem a következő évtized általunk várt jellemzése. Ehhez képest azt látjuk, hogy a befektetői világ megnyugodott, hogy az infláció átmeneti történet volt, és vége van. Jelenleg a következő 10 évre az amerikai kötvénypiac azt árazza, hogy 2,2 százalék lesz az infláció éves átlagban, ami összhangban van a múltbeli normális szintjével, tehát ettől nem fél egyáltalán a világ. Szerintünk viszont ez a fajta gazdaságpolitikai aktivizmus egyértelmű inflációs kockázat, ráadásul előbb-utóbb olyan nagyok lesznek az államadósságok, hogy nem lesz más út, mint elinflálni azokat. Egy ilyen környezetben a reáleszközök – tehát a részvények, ingatlanok, nyersanyagok – vonzóbbak, és az inflációindexelt állampapírok is....
És van egy aktualitás, amit mindenképp megemlítenék: Donald Trump 2026-ban választja ki az új Fed-elnököt. És még most is abszurdnak tűnik, de 10–20 évvel ezelőtt hihetetlen lett volna, hogy az amerikai elnök lazán és folyamatosan mondogatja: a következő jegybankelnök kiválasztásában az lesz a döntő tényező, hogy ki hajlandó kamatot vágni. Ez konkrét szemberöhögése a monetáris politika korábbi, alapelvként kezelt függetlenségének. Hatalmas kérdése 2026-nak, hogy mindez csak szavak szintjén marad és végül valami középutas döntés lesz belőle, vagy Trump tényleg bátor lesz, és egy nagyon új monetáris világot hoz el.
