PORTFOLIO FORUM

Már tavaly sem volt igaz, de idén már igencsak rosszul számol az , aki az OTP-vel kapcsolatban csak a Magyarországi fejleményekkel (makroszintű és az anyabank üzleti eredményességét latolgatva) számol.

Jövőre - ha Orbánék nem térne észre- az anyabank teljesitménye (hitelkihelyezése) továbbra is visszaesik, a leánybankoktól összejöhet az éves adózott eredmény akár kétharmada is.

Számolgatva:

Orosz leánytól akár 80 milliárd, az ukrán-bolgár párostól pedig lehetséges lehet 30 milliárd.

Ezt lassan felfogják majd az elemzők is és igy jövőre az OTP megitélésénél már nem fog egy magyarországi makroszintű kockázat (ami úgy néz ki hogy sajnos tartós lesz,)a konkurens térségi bankokhoz viszonyitva 40-50%-os diszkontot okozni.

Mert sajnos most az OTP értékelése reálisan 3500Ft, miközben lengyel-cseh társai részvényei - ugyanilyen nyereségességi mutatókkal- dupla annyit érnek.

Magyarország tragédiája, hogy:

- egy pénzügyi szakember (aki pedig a számokra esküdött fel) vitte felelőtlen, megalapozatlan kiköltekezésbe,

- utána egy tanárnak tanult (akinek hivatása szerint őszintének kellett volna lennie)ember bizonyitotta be, hogy a politikusok szavahihetősége a nullával egyenlő,

- most már esélyünk sincs, mert egy zugügyvédet kaptunk, aki -miközben saját maga is bevallja, hogy nem ért a gazdasághoz- csalhatattlanságát hirdetve tovább folytatja elődei (kivéve Bajnai-Oszkó) áldatlan ámokfutását.

Ilyen körülmények között örüljunk annak, hogy a piac látszólag ezt a 3500ft-ot megadja. De igazából a forgalomból (ami a normális egytizede) is látszik, hogy az amerikai shortosokon kivűl itt már alig van külföldi befektető-spekuláns.

Ezt az árat a beragadt magyar befektetők reményei tartják fenn.

Ha egy szebb közeljövővel áltatom magam, akkor egy IMF megállapodásban bízva reménykedem abban, hogy akik (napi 30-70 milliárdos forgalommal) elbúcsúztak az OTP-től, azok utána visszatérnek. (A tripla bóvli minősitésünk is javulhat utána.) Ez a vételi erő (a short zárásokkal erősítve) megdobhatja majd az árfolyamot akár 5000ft fölé is.

Rendezés:

Hozzászólások oldalanként:

20 40 60 80 100

első
-10
9
10
11
12
13
14
15
+10
utolsó

berlini 2023. 11. 10. 01:30

Előzmény: #7779 berlini

#7780

Aztán vissza a realitásokhoz Románia esetében.
60% feletti költség/bevétel arány.
rengeteg tőkét vitt oda az OTP. megpróbáltak országosan komoly szereplővé válni, miután egy görög leánybank megvételét politikai okoknál fogva nem engedélyezték 2 évvel ezelőtt.
Ideje lenne megszabaadulni a banktól.

berlini 2023. 11. 10. 01:27

Előzmény: #7778 berlini

#7779

de az igazi csoda az az ukrán leánybank.
Az ország romokban, az emberek harmada elmenekült.
Ennek megfelelően a hitelállomány több mint 20%-kal csökkent egy év alatt
De a költség/bevétel arány 28%!
Az orosz + ukrán reláció 21 + 21 = 42 milliárdos negyedéves nyereséget produkált, pedig az elemzők továbbra is ragaszkodnak ahhoz, hogy a két reláció szart sem ér és tőkevesztés lesz a vége.

berlini 2023. 11. 10. 01:22

Előzmény: #7777 berlini

#7778

Az orosz leánybank teljesitménye maga a csoda!
Egy évvel ezelőtthöz képest a bevételek majd duplázódtak, aköltségek pedig csökkennek!
Nem tudom hogy csinálják. Itthon tanulhatnának tőlük.
A hitelállomány 40%-kal csökkent egy év alatt (ezt a bank be is igérte) és mégis rekord nyereség 26%-os költség/bevétel arány

berlini 2023. 11. 10. 01:13

Előzmény: #7775 FeherTibi

#7777

Ha a háború véget ér, akkor a jövő évi eredmény 5000Ft/részvényt is elérheti, ami már egy P/E=8 kürüli piaci értékitéletnél is 40 ezer ft-os árfolyamot jelenthetne.
De én pesszimista vagyok a háborút illetően. Kitart az még pár évig és igy az OTP értékeltsége sem fog a mainál jelentősen jobbá fordulni.
Örülhetünk a 20 ezres árfolyamnak is majd.

berlini 2023. 11. 10. 01:10

Előzmény: #7774 berlini

#7776

a bolgár leány költség/bevétel aránya szenzációs 25%! (nagyon megérte ott az akvizició, az expressbank megvétele. A szinergia hatás miatt a költséghatékonyság egy jó szintről kiválóra emelkedett.)
Érdekes végignézni, hogy a költség/bevétel arány melyik leánybanknál hogyan alakul.
Azonnal látható, hogy hol kell dönteni. vagy nagyobb piaci részesedést szerezni és költséghatékonyabban dolgozni, vagy ha nem megy akkor eladni.
A román piacon kivül a problémás (nem hatékony) piacok (bankok):
- albán (ott akvirálni kellen)
- horvát (akvirálni kellene)
- magyar anyabank (50%-os nagyon rossz mutató, itt az elektronikus üzletmenetre való áttérést kellene erőltetni.)

FeherTibi 2023. 11. 10. 01:02

Előzmény: #7770 berlini

#7775

29 ezret is vizionalsz jövőre ha véget ér a háború (és nem jön másik hasonlóan súlyos) ? 1 éven belül biztosan véget ér az orosz-ukran háború

berlini 2023. 11. 10. 01:01

Előzmény: #7773 berlini

#7774

A magyar anyabank számai - megfelelően a makrohelyzetnek - csalódást keltőek.
Bevételek stagnálnak, költségek nőttek.
Most a külföldi bankok nyereséghez való hozzájárulása kb 63%, ahogyan kinéz ez az arány jövőre biztosan 70% körüli lesz.
Ha folytatódik a magyar gazdaságpolitika szégyenteljes alulteljesitése, akkor megéljük azt is majd hogy a magyar piac elhanyagolható méretűre zsugorodik majd a többihez képest.

berlini 2023. 11. 10. 00:55

Előzmény: #7772 berlini

#7773

A kiadás bevételi arány tovább javult 1,5%-kal 39,2%-ra.
Ez talán a legjobb hir ebben a gyj-ben.
Az OTP utoljára 2008 előtt tudott ilyen költséghatákonyan működni.
Én viszont ezen a soron további javulást várok.
Mert:
- a szlovén bankok összeolvasztása ezt javitani fogja
- az üzbég banknál olvastam, hogy ott ez az arány 30% alatt van, igy a csoportszintű számra ez önmagában is jótékonyan fog hatni jövőre amikor az üzbég bank teljes éves számai konszolidálva lesznek.
- általánosságban kezd minden bank digitális üzemmódra átállni. Fiatalabb generációk már csak ritkán járnak filiáléban. remélhetően egyre ritkábban kerül erre majd sor. Hiteleket is lehet ma már személyes megjelenés nélkül is igényelni.
- a kevésbé hatékony román leánybank eladása is jótékonyan hat majd erre (ebben a jelentésben is csaldást okoztak a számok ennél a leánybanknál)

berlini 2023. 11. 10. 00:43

Előzmény: #7771 berlini

#7772

https://www.otpbank.hu/static/portal/sw/file/231109_OTP_20233Q_h_final.pdf

berlini 2023. 11. 10. 00:40

Előzmény: #7770 berlini

#7771

Kicsit jobban belemélyedve:
a legnagyobb tévedésem az üzbég bank miatt volt.
Ott az operativ nyereség több volt mint amit én feltételeztem, de az átvett banknál alkalmazásra került az európai kockázatkezelési standard. Ezért egyszeri 21,5 milliárdos céltartalékolással gyakorlatilag nullára levitték a bank negyedéves nyereségét.
De ez nagyon pozitiv hir.
Feltételezem, hogy a banki kockázatkezelés miatti korrekciók nagyja ezzel megtörtént és az utolsó negyedévben ez a bank is minimum 20 milliárdos adózott nyereséget produkál, azaz bőven 300 milliárd felettire várható a bankcsoport utolsó negyedéves adózott nyeresége (márha ott nem dugják el a nyereséget extra céltartalékolásokkal a többi leánybanknál)

berlini 2023. 11. 10. 00:28

Előzmény: #7769 berlini

#7770

Egyszeri tételek nélkül 308 milliárdos negyedéves nyereség.
26 milliárdos egyszeri tételek levonása után is: 282 milliárd ft.
ez pár éve még egy teljes év adózott nyeresége volt.
A 3 negyedév egy részvényre jutó nyeresége: 2907 Ft (az egyedi tételek figyelembe vétele nélkül)
és 3199 Ft (konszolidált egyedi tételek figyelmbe vételével számitott adózott nyereség)
Békeidőkben, P/E=10 körüli tőzsdei értékeltséggel ez már most legalább 29 ezer ft-os tőzsdei árfolyamot jelenthetne (és ugyen jön még a 4. negyedév, ahol a 300 milliárd körüli eredmény boritékolható, tehát az egy részvényre jutó nyereség (számitástól függően) valahol 4000 és 4300 Ft körül fog alakulni.
De mindannyian tudjuk, hogy nincs békeidő.
Örülhetünk, ha a piac megadja a P/E=5 körüli értékeltséget.
Azaz jövő év derekán a legalább 20 ezer ft-os árfolyamot.
Viszont mostanában nem látom a károgók által beharangozott 4000ft-os árfolyam bekövetkezését.

berlini 2023. 11. 10. 00:16

Előzmény: #7721 berlini

#7769

Általam becsült/konszenzus/tényszám:
Összbevétel: 598 / 546/ 598 (telibetaláltam)
összköltség: 229 / 241 / 234 (közel jártam)
operativ nyer.: 369 / 305 / 363 (majdnem eltaláltam)
céltartalék: 12 / 25 / 3 (még kevesebbet céltartalékoltak)
adózott nyer. egyszeri tételek nélkül: 324/ 239 / 308 (egészen közelire sikerült a becslésem)

Marika113 2023. 11. 09. 22:01

Előzmény: #7767 berlini

#7768

325 az brutális- orosz hazahozott tőke mèg úgyis

berlini 2023. 11. 09. 22:00

Előzmény: #7766 egy_kezdo

#7767

Akkor a becslésed felső határa a 325 milliárddal egybe esik az enyémmel.
A céltartalékolással ezt akár 40 milliárddal is levihetik.
De úgy érzem, hogy ezt meghagyják a negyedik negyedévre.
Mi értelme lenne a 2. negyedéves céltartalékvisszairás után egy negyedévvel később keményen céltartalékolni.
Működési környezet nem változott, nemfizető hitelesek száma valszeg ugyancsak nem.

egy_kezdo 2023. 11. 09. 21:38

Előzmény: #7750 berlini

#7766

A piaci konszenzus Q3-ra a következő:

működési eredmény 305,5
milliárd korrigált adózott eredmény 239 milliárd
számviteli profit 224 milliárd
-
a saját becslésünk pedig:
működési eredménysáv 340-370 milliárd
korrigált adózott eredménysáv 285-325 milliárd. (a céltartalékolás mértéke nagyban befolyásolja)
számviteli profitsáv 265-315 milliárd. Ez utóbbi teljesülésével a T12M EPS már holnaptól a 950-1000 milliárd sávba kerül és a Q4 még hátra van.

A kiugró eredményen kívül kellene egy konkrét bejelentés is a tőke várható felhasználásáról…

Dimmego 2023. 11. 09. 17:49

#7765

https://www.vg.hu/penz-es-tokepiac/2023/11/tart-karokkal-varja-az-otp-t-az-orszag-ahol-egy-hete-vendegeskedett-a-fel-magyar-kormany

Marika113 2023. 11. 09. 16:11

Előzmény: #7763 Dimmego

#7764

Tele vagyok OTP-vel, mint a Győri busz.

Dimmego 2023. 11. 09. 15:17

Előzmény: #7762 berlini

#7763

Igazad lehet, de sztem ez a néhány ember nem tud érdemben befolyással lenni.
Talán onigazolasrol szól, h nincs OTP részvényem, és jól döntöttem. Illetve egyfajta unatkozás is van benne.
Még meg merem kockáztatni azt is, hogy semmilyen papírral nem rendelkeznek egyesek és tényleg csak hergelés a lényeg.

berlini 2023. 11. 09. 15:01

Előzmény: #7760 Dimmego

#7762

Az egyedüli realitása az extrém esést várásnak az, hogy a magyar piacon egyedül az OTP részvény kereskedésnek van olyan likviditása ami értékelhető eredményt hozhat és érdemessé teszi egy komolyabb spekulációs manőver beinditását.
Ha ez a likviditás azonban nem napi 1-10 milliárd ft-nyi adásvétel lenne, hanem ennek a 10 szerese, akkor meg nem lehetne ennyire könnyedén manipulálni az árfolyamot, mert lennének tőkeerős szereplők, akik ellenérdekeltségüek.
Ezért kell az srv.
mert az OTP több ezer milliárd forintnyi szabad likviditással bir, tehát könnyen kudarcba tudná fullasztani az árfolyam beszakitásokat.