Nem
szép dolog, de mint látható az árfolyamkarbantartó algoritmus
kezelőjéhez már 3-4 napja kiszivárgott, hogy 1000 milliárd alá
szorítja a menedzsment az éves számviteli profitot. Ázsiában
eltüntettek amit csak akartak és a belebegtetett még nem végleges
535 forint osztalék sem túl sok…
Ezeket
viszont az algoritmus már beárazta mivel tőke alapján most így
17550 a fair ár vagy 5-ös p/e alapján 17700. Nem csoda, hogy M-on
nincs brutális story a tőzsdén, hiszen minden előre kiszivárog,
szomorú egy környezet…
A kérdés az, hogy lesz-e ebből piaci csalódás, mert a kamatmarzs, a bevétel, a korrigált eredmény 1009 milliárd és főleg a 2024-es évre vonatkozó menedzsment várakozások biztatóak és így a következő évek éves eredményei akár tovább növekedhetnek is, mert Üzbegisztán is éves szinten legalább +60-at kellene hozzon a -22 helyet ami már kb +80 milliárd a tavalyi évhez mérve...
Sok sikert mindenkinek!
A kérdés az, hogy lesz-e ebből piaci csalódás, mert a kamatmarzs, a bevétel, a korrigált eredmény 1009 milliárd és főleg a 2024-es évre vonatkozó menedzsment várakozások biztatóak és így a következő évek éves eredményei akár tovább növekedhetnek is, mert Üzbegisztán is éves szinten legalább +60-at kellene hozzon a -22 helyet ami már kb +80 milliárd a tavalyi évhez mérve...
Sok sikert mindenkinek!
-
A nemteljesítő hitelekre képzett céltartalék 2023-ban 0,16% volt ami minimális, viszont 2024-ben is megközelíthető ez a szint, ha nem is lesz kevesebb, de akár 0,20% körül is lehet. Ez brutál jó lenne, mert ez a tétel így nem rontaná az éves eredményt. Üzbegisztánban negyedévenként javulást várnak olyannyira, hogy 2024 második félévében akár még visszaírások is elképzelhetők a mostani céltartalékolásokból.
-
Lehet lesz további saját részvény vétel a 60 milliárdon túl is, de mivel minden srv okán MREL-t kell kibocsátani és MNB engedély is szükséges, valamint a tőkéből is le kell azt vonni, ezért az srvt lebonyolítani kisebb, 50-60 milliárdos csomagokban célszerűbb. Amíg több a COE mint az MREL költsége addig megéri az srv. Még nem döntötték el, hogy a megvett részvényeket bevonják-e, ehhez közgyűlési határozat kellene, hogy kérnek-e ilyet azt nem mondták, de a részvényesek érdeke szerintünk ez lenne nem pedig a KMRP-k további hizlalása.
-
Lényeges, hogy az eszközállomány összetételéből eredően ennél a banknál a forint kamatbevétel akkor is növekszik amikor a referencia Huf BUBOR csökken, a többi banknál ez nincs így. Az EURIBOR-nál nem ilyen rózsás a helyzet, de 265 bázispontig itt sem csökken a kamatbevétel, alatta már igen. Előbbiekből eredően a kamatbevétel csoportszinten csökkenő referenciakamatok (euribor 2,65%-ig) és változatlan hitelállomány mellett 13%-kal növekszik 2024-ben. Véleményünk: no, erre varjon gombot a sok pesszimista elemző, méghogy nem ismételhető a 2023-as eredmény, nem is, hanem meghaladható, akkor is ha ezt most még nem akarják tudomásul venni...
-
Az eddigi egyszeri tételek szinte nullára csökkennek. Az extraadó 36 milliárdról 6-ra csökken, ha a kamatstop meghosszabbításra kerülne 2024 végéig ennek költsége 6-7 milliárd lenne a tavalyi 24 helyett, szlovén akvizíciós költség – pár milliárd, ukrán-orosz leírást nem várnak.
----
A fő kérdések, hogy ezek után mikor és milyen elemzői célárak érkeznek és hogy világszintű összeomlások elmaradása esetén a BÉT ilikvid piacán a havonta több millió részvényt mozgató-árazó egy darab (maximum kettő) algoritmus kezelője milyen napi-heti programokat tölt be a HFT-nek miközben tart az srv is…
A Q1 már be fogja mutatni, hogy a bank negyedévente mire képes a bevételt és a működési eredményt illetően 2024-ben, a tények az elemzőknek és az algoritmuskezelőknek is pozitív meglepetéseket fognak okozni. Ja, hogy közben le-fel mozog az árfolyam? Valóban van egy ilyen tulajdonsága, de ez a trenden egyelőre nem változtat, ahhoz valamilyen váratlan világrengető-bankrengető esemény szükséges...