Topiknyitó: Portfolio 2016. 06. 18. 14:06

Zsiday: a magyar beteg  

Ugrás a cikkhez
A hazai gazdaságra zúduló uniós támogatás olyan, mintha aranylelőhelyeket fedeztek volna fel és aki ehhez a zsíros bödönhöz közelebb kerül, az behozhatatlan előnyre tesz szert más gazdasági szereplőkkel szemben - vélekedik friss blogbejegyzésében...

a teljes cikk: http://www.portfolio.hu/cikkek.tdp?k=58&i=233568
Rendezés:
Hozzászólások oldalanként:
_Macika_
_Macika_ 2019. 03. 27. 13:20
#228
UNORTODOX BÉRROBANÁS2019. MÁRCIUS 27. SZERDA | 08:56 | ZSIDAY VIKTOR (CITADELLA)
Lassan 3 éve, hogy folyamatosan 10%-os vagy e feletti bérnövekedés van Magyarországon, és azóta az elemzések nagy része arról szól, hogy “igen, idén még ennyivel nőnek a bérek, de aztán majd leáll a bérnövekedés” – de egyelőre nem állt le. Sosem értettem, hogy mire fel ez a várakozás, amikor a hazai munkaerőpiac egyre szűkebb és a Nyugat elszívóereje folyamatosan igen magas. A legtöbb elemzés a termelékenység-növekedéstől elszakadó bérek fenntarthatatlanságára hivatkozva várta a bérnyomás csökkenését. Ám mivel hazánk az unortodox közgazdaságtan Sarkcsillaga, sőt Szíriusza, ezért én is hadd adjak elő egy unortodox közgazdasági fejtegetést a magyar bérekkel kapcsolatban.Szerintem nagyon leegyszerűsítve (a bérek szempontjából) a magyar gazdaságban négy szektor van: az állami, a szolgáltató, az ipar pedig két részre oszlik: multik, és kkv-k.Az állam alkalmazkodik a helyzethez, árelfogadó, nem tud nagyon mit tenni. A szolgáltatószektor egy ideig benyelte a magasabb béreket, de most már láthatóan elkezdte azt áthárítani. Ha kétszerannyi fizetést kell adni a borbélynak, akkor majd kétszerannyiba kerül a hajvágás, a kereslet meg valószínűleg nem annyira árrugalmas, hajat mindenképp kell vágatni. Ők tehát annyival fogják emelni az árakat, amennyivel mennek fel a bérek, és a sokkal olcsóbb indiai hajszobrász nem tud versenyezni a magyarral nyilvánvaló okokból (“non-tradable sector”). 
,
Tudom, erős leegyszerűsítés, de szerintem a szolgáltatószektor számára a kialakult bérszínvonal adottság, amihez alkalmazkodnak, és ugyanezt teszik a fogyasztók is.A multik számára valójában még 20-30%-kal magasabb bérek mellett is nagyon olcsó a magyar munkaerő, még így is olcsóbb sokkal a németnél, de valószínűleg a csehnél is, úgyhogy ők egy kicsit szitkozódnak, majd megadják a fizetésemelést, belefér a profitabilitásba. Maradnak a “tradable” szektorban szereplő magyar kkv-k, akiknek viszont nem túl magas a nyereségrátája, ők azok akiknek igazán nehézséget jelent a béremelkedés. Ők egyrészt elkezdtek gépesíteni (ez már látszik a beruházási adatokon), hogy kiváltsák a drága munkaerőt, másrészt számukra az euróban kifejezett bérek számítanak, a magyar jegybank pedig láthatóan csúszó árfolyamrendszert alkalmaz (a forint lassú leértékelése az euróhoz képest), ami némiképpen tompítja a forintban számolt erős béremelkedés hatását, így fogukat összeszorítva ők is bírják még egy ideig.Összességében tehát szerintem az a helyzet, hogy a bérek, miután kimozdultak egy instabil egyensúlyi pontból, még tovább tudnak emelkedni, legalábbis addig, amíg komolyabb globális lassulás/recesszió nincsen (vagy haza nem küldik a magyar migránsokat, de ennek kicsi az esélye). Ha nem lesz ilyen 2-3 évig, akkor még addig simán lehet éves 10% béremelkedés. Természetesen ez egyre erősebb inflációs nyomást is fog indukálni, de a jegybankot ez láthatóan nem zavarja, ami nem is meglepő, hiszen az MNB valódi fő célja a minél erősebb gazdasági növekedés, illetve az államadósság lecsökkentése, ami pedig minél negatívabb reálkamatokkal érhető el a leggyorsabban. 
,
Magas nominális GDP-növekedés mellett a nulla közeli kamatok iszonyú gyorsan tudják csökkenteni az GDP-arányos államadósságot, ebből a szempontból pedig számukra minden világok legjobbika az, ha lassan értékelődik le a forint (devizaadósságunk már úgyse nagyon van), kúszik fel az infláció, akár 4-5-6%-ra, miközben van 3-4% reálnövekedés. Ha 10%-kal nő a nominális GDP, és eközben a nemzetközi helyzet (EKB) miatt az államadósság kamatterhe csak 2-3-4%, akkor ez egyszerre támogatja a növekedést, és tünteti el az államadósságot (10% növekedés és 3%-os kamatteher mellett a GDP-arányosan 70%-os adósságállomány 4 év alatt 53%-ra csökkenhet). Persze az ilyen inflatórikus boomok általában csúnya balesettel érnek véget, de ha a 2022-es választásokig ki lehet ezzel húzni, akkor minden szuper. Utána meg majd csak lesz valahogy…http://www.zsiday.hu
euler
euler 2018. 10. 13. 14:27
Előzmény: #225  sgl
#226
valószínűleg "a Zsiday" utazik az sgl nevűekre. :)
sgl 2018. 10. 13. 14:14
Előzmény: #224  _Macika_
#225
miért van, hogy ettől a Zsiday nevütől kirâz a hideg?
_Macika_
_Macika_ 2018. 10. 13. 13:36
#224
Jegybanki inflációs szűklátókörűség - ismét2018. október 10. - 10:58
.
Szerintem a jegybankok nagy része ugyanazt a hibát követi el, mint a 2000-es évek közepén: azt gondolják, hogy ha a fogyasztói árinfláció "rendben van", akkor nekik semmi dolguk sincs ezen kívül. Akkor, 2008 előtt, a bankrendszert hagyták elszabadulni, aminek a vége hitelbuborék lett, most pedig a pénznyomtatással és a mesterségesen alacsonyan tartott kamatszinttel az összes eszközosztályban gyártottak le árfolyambuborékot plusz bónuszként a lakásárak egekbe küldésével még komoly társadalmi feszültségeket is generálnak.A kereskedelmi bankokat mára leszabályozták, a hitelmennyiségekre odafigyelnek - ezt szerencsére jól megtanulták az előző válságból, de az eszközárakkal nem nagyon törődnek. Pedig a jegybankok által létrehozott monetáris kondíciók nem csak a fogyasztói árakra hatnak, hanem az eszközárakra is, s ha ezeket is vizsgálnák, akkor látnák, hogy igencsak túllőttek a célon. Eleve Európában - ellentétben USA-val - a lakásárak nem nagyon szerepelnek az inflációs kosárban. Ha szerepelnének (mondjuk 30% súllyal, kb. mint USA-ban) akkor pl. Magyarországon ezt az inflációs számot látnánk:A lakásárakon kívül persze egy csomó eszközpiac van még, amelyek helyzete egyáltalán nem érdektelen. A kérdés persze az, hogy kell-e törődniük az eszközárakkal a jegybankoknak. Szerintem igen. Több okból is. Egyrészt az eszközárinfláció vagyoni különbségeket és ezáltal társadalmi feszültségeket generál - erre jó hazai példa hogy nagyon komoly szülői segítség nélkül ma a fővárosban lakást venni fiataloknak gyakorlatilag Mission Impossible. Másrészt az eszközárbuborék definíciószerűen egyszer ki fog pukkadni, aminek komoly negatív gazdasági hatásai lesznek. Ezenkívül az extrémalacsony kamatok torzulásokat okoznak a megtakarításokban, túlzott kockázatvállalást generálnak és gazdaságilag nem hatékony beruházásokhoz vezetnek.Ezen a téren azért van némi előrelépés, az amerikai jegybank valamennyire érzékeli a problémát és már akkor elkezdte a kamatemelést, amikor fogyasztói árnyomásnak még nem volt jele, viszont Európa továbbra is ott tart, mint a 2000-es évek elején: belesüllyedve az inflációs ortodoxiába, amire legjobb példa volt, hogy 2008 nyarán (az EKB) még képes volt kamatot emelni, illetve 2011 nyarán a görög válság előestéjén szintén. Természetesen mindkét kamatemelést nagyon gyorsan vissza kellett vonniuk. A jegybankok a 2008-as válságból megtanulták, hogy a bankrendszert nem lehet teljesen szabadon kószálni hagyni, de az eszközárak fontosságát valószínűleg csak a következő válságból tanulják meg. Egyelőre azt gondolják, hogy büntetlenül lehet pénzt nyomtatni és a kamatokat nullában tartani, de valószínűleg a következő években ki fog derülni, hogy a helyzet ennél sokkal bonyolultabb. Attól tartok, hogy továbbra sincs ingyenebéd...
_Macika_
_Macika_ 2018. 10. 05. 10:08
#223
Törölt felhasználó 2018. 07. 26. 07:07
#221
andare 2018. 05. 02. 13:12
Törölt hozzászólás
#220
Törölt felhasználó 2018. 05. 02. 13:05
#219
Mibe érdemes fektetni az idén?
Ha az EU-s pénzek pár év múlva el is apadnak, az államnak, jegybanknak megvannak a lehetőségei, hogy a gazdaságot 2022-ig jó állapotban tartsa. A világban sem részvényektől, sem kötvényektől nem vár a következő években túl sokat Zsiday Viktor, a Citadella Alap kezelője, az árfolyamok sok évig sávozhatnak, mint a hetvenes években. Azért van megoldás. Interjú.
https://privatbankar.hu/reszveny/mibe-erdemes-fektetni-az-iden-interju-318058
kerge
kerge 2018. 03. 22. 21:41
Előzmény: #216  Törölt felhasználó
#217
jó megállapítások szokás szerint
viszont kína nem csalt, inkább jó stratégiát választott, a nyugat meg hagyta.
Érdekes a helyzet, felmásztak a nyugat hátán, kialakulóban egy hatalmas fogyasztói réteg, sanszos, hogy us és eu nem igazán fog nagy piacot elcsípni ott, kínaiak nem hülyék
Törölt felhasználó 2018. 03. 22. 21:20
#216
Törölt felhasználó 2018. 03. 07. 07:51
#215
Bekes 2018. 02. 28. 20:38
Előzmény: #213  Törölt felhasználó
#214
Zsiday nagy kedvencem! 
Törölt felhasználó 2018. 02. 28. 20:29
#213
pitcairn2 2018. 02. 19. 22:44
Előzmény: #204  deszcsakafi
#212
a 2008 óta indult globális "válságkezelés" példátlan gazdasági világválsághoz fog vezetni...
Törölt felhasználó 2018. 02. 19. 18:04
Előzmény: #209  Törölt felhasználó
#211
jön a háború, bőrszín alapján. szavazzatok csak a lüke bevándorláspártiakra, aztán 2030-ban majd rohangálhattok a romok közt
Jaffa
Jaffa 2018. 02. 19. 17:46
Előzmény: #206  deszcsakafi
#210
Miért? Van benne kettőspont? :)
Törölt felhasználó 2018. 02. 19. 17:27
#209
pf2 2018. 02. 17. 10:15
Előzmény: #205  Törölt felhasználó
#208
speciel a magyar kongikat nagyszerűen adaptálja előre is.
MKB ( és talán BB , NFB , Exim ) Mészáros - Opus -Konsum - Appenin és készülő ujabbak.
Bedőlésükelk sok mindenkit magukkal ránthatnak főleg politikai változás esetén.
Szalmabol_Egeret 2018. 02. 17. 10:02
Törölt hozzászólás
#207
deszcsakafi
deszcsakafi 2018. 02. 17. 09:21
Előzmény: #1  Portfolio
#206
szerintem lassan ki kellene venni a kettőspontot a topic címéből...
Törölt felhasználó 2018. 02. 17. 09:13
#205
deszcsakafi
deszcsakafi 2018. 02. 07. 13:10
#204
úgy látom itt van megint Zsiday 2 hetes ritmusban ütemezett kolompolása. :))) Viktor! Elismerted hogy korábban túl korán adtál, és kimaradtál a nagy rally végéből. Ez már a sokadik warningod kb. 2-3 hetes ciklusban, szerintem most is túl korán adtál. Ha majd te  nem írsz, akkor van baj. :)))
Törölt felhasználó 2018. 02. 07. 13:03
Előzmény: #202  Törölt felhasználó
#203
ENNYI VOLT?2018. FEBRUÁR 7. SZERDA | 08:27 |
 CITADELLA
Vajon ennyi volt a 2018-as „flash crash”? Lesz még lejjebb? Vagy innen újra kezdődik az emelkedő trend? Nyilvánvalóan erre a kérdésre szeretne választ kapni minden részvénybefektető, s bár a tutit senki nem tudja, én úgy vélem, hogy ez a pánik inkább egy új trend kezdete, amikor a nyugodt felfelé mozgás helyett vad mozgások lesznek
http://alapblog.hu/ennyi-volt-2/.
Törölt felhasználó 2018. 01. 30. 07:37
#202
Törölt felhasználó 2018. 01. 15. 07:58
#201

Topik gazda

Portfolio
Portfolio
5 5 1

aktív fórumozók


  • BÉT
  • Indexek
  • Deviza
      • Forgalom
      • Nyertesek
      • Vesztesek