C. zrt gyorselemzese (vegen benne van a Nyomda) Történelmi politikai fordulat és azonnali piaci reakció: a forint és a magyar kötvénypiacerősödött, a részvénypiac is jelentős emelkedés előtt, de a költségvetési realitások gyorsankijózaníthatják a befektetőketEredmények és költségvetési realitásokA Tisza párt április 12.-i, elsöprő győzelme erőteljes felhatalmazás az új győztes párt számára, hogykétharmados többséggel irányítsa a Parlamentet, azaz teljes mértékben átalakíthassa az aktuális jogikeretrendszert, beleértve az esetleges alkotmánymódosításokat is.Az ígért adóváltozások – köztük az alacsonyabb személyi jövedelemadó – megvalósulhatnak, azonbana 2023–2025 közötti költekezési hullám és alacsony GDP-növekedés, valamint az első negyedév végérea teljes éves hiánycél 80%-ot meghaladó teljesülése szűk mozgásteret hagy az új kormánynak 2026-ban.A közel-keleti háború által felerősített energiaár-problémák szintén nehezíthetik Magyarországállamháztartását az év második felében.A forint: erős kezdésA választások nyomán a forint további erősödésére számítunk ezen a héten.A devizapiac – mint mindig – most is elsőként reagált a választási eredményre: az EUR/HUF árfolyam aválasztás éjszakáján, a hétfői nyitás előtt 370 alá süllyedt. Ezt megelőzően, a választás előtti utolsókereskedési héten a forint már 383 fölötti szintről 375-re erősödött. Hétfőn és az azt követő napokbanújabb forint-pozitív piaci elmozdulás következhet be. Ugyanakkor, mivel az euróhoz képest közel 4%-oserősödéssel a reakció egy részét a piac már beárazta, a további elmozdulás valószínűleg korlátozottmarad (további 1–3% várható).A folytatódó pozitív reakció elsősorban a várt EU-barát szabályozói környezeten és azon a várakozásonalapul, hogy Magyarország jelenleg befagyasztott uniós forrásait hamarosan feloldják. Ez rövid távonfennmaradhat, ugyanakkor a nagy piaci szereplők közelmúltbeli viselkedése alapján részlegesprofitrealizálásra, „tényeken való eladásra" is számítani kell. Emiatt, valamint mivel a piaci figyelemfokozatosan Magyarország gyenge gazdasági alapjai felé tolódhat, néhány hónapon túl nem látjukreálisnak a 370 alatti szinteket. Ilyen időtávon viszont a forint további erősödését a jegybankikamatcsökkentések esetleges újraindulása is fékezheti majd.Magyar Állampapírok. hozamcsökkenés jöhetA folyamatban lévő forintreakcióval párhuzamosan a magyar forintban kibocsátott állampapírokáltalános árfolyamerősödésére számítunk (azaz hozamcsökkenésre). A 10 éves forint állampapírhozama az elkövetkező hetekben 50–80 bázisponttal csökkenhet (2-5% közötti emelkedés), míg adevizakötvény-hozamok is 30–50 bázisponttal mérséklődhetnek.A magyar tőzsdeA Tisza párt győzelme akár 100 bázispontos kockázati prémium csökkenést / azaz jelentősfelértékelődési nyomást is kiválthat a BUX indexben szereplő részvények esetében. Ez a kilátás azuniós források feloldásának lényegesen javuló esélyein alapul, amelyek kulcsfontosságúak mind ahosszú távú gazdasági növekedés, mind a fiskális stabilitás szempontjából.Jelenlegi elemzésünk elkészítésekor elsődleges precedensként a 2023-as lengyel parlamentiválasztások körüli piaci reakciót vettük alapul. Ebben a forgatókönyvben a magyar részvényekvárhatóan relatív erőt mutatnak majd a globális illetve régiós részvénypiacokhoz képest, és rövidtávonleválhatnak a közel-keleti konfliktus által okozott szélesebb piaci mozgásokról.Ennek eredményeként arra számítunk, hogy a magyar tőzsde a választásokat követő héten akár 5-7százalékponttal is felülteljesítheti a szélesebb részvénypiacokat. Ma reggel a nemzetközi piacokkorrigálnak, ugyanakkor a magyar piacon elsősorban az OTP és a Magyar Telekom jelentősenemelkedhet.Az OTP Bank célárát korábbi várakozásunkhoz képest 10%-kal 51 100 forintra, a Magyar Telekomcélárat 11%-kal 2 690 forintra emeljük, hogy azonnal tükrözze a várt EU-barát szabályozói környezetet.A MOL (3 660 forint) és a Richter (15 290 forint) célárát változatlanul hagyjuk a forint felértékelődésemiatt, bár masszív tőkebeáramlásra számítunk a magyar tőzsdére, ami ezeknek a részvényeknek azértékét is növelheti.A kisebb kapitalizációjú részvények között a Masterplast, az Állami Nyomda és a GSPark részvényeiemelkedhetnek elsősorban. Az EU-s energiahatékonyságot célzó források megnyílása és a zöldépítőipar fellendülése a Masterplastnak kedvezhet, míg az államkötvényhozamok csökkenése, azosztalékhozam prémium növekedés miatt az Állami Nyomda és a GSPark papírjainak kedvezhetleginkább. A legnagyobb negatív korrekciót a Mészáros Lőrinc által tulajdonolt részvények esetében, azOPUS-ban és az MBH Bankban várjuk. Továbbá a Jászai Gellérthez köthető 4iG és a Tiborcz Istvánérdekeltségek, a Gránit Bank és a Waberer’s esetében is jelentős esésre számíthatunk, igaz, akorrekció mértéke utóbbi kettő esetében mérsékelt lehet, mivel ezen vállalatok állami kitettsége /függősége kevésbé jelentős.
-Private Banking friss:-Magyar Telekom.-Már múlt hét elején kitört felfele a papír árfolyama a korrekciós fázisból. A számított szint így a trenderősítő mintából a 2375 környékére adódott. Ezt kicsit túllőtte, de már napon belül nem folytatódott a lendület. Eléggé túlvett lett, így a long beszálló már kései, de ez még nem jelenti azt, hogy nem lehet magasabban. Hamarosan a long zárási jeleket érdemes keresni. Erős támasszá válhatott a 2188 környéke. Ellenállások: 2438; 2500. Támaszok: 2188; 2125; 2000; 1875.
Egyrészről igazad van. Másrészről viszont ez most egy többszörösen felfokozott időszak: osztalékfizetés és srv gyűjtögetés, a választások utáni újrapozionálódással (világpolitikát nem is írok, mert az itt az Mtel-ben most sokadrangú hatás). De a lényeg, hogy emiatt nagyobb hőmérsékletű a munkadarab, és az magasabb árfolyamot is indokol.
én azért abban változatlanul hiszek, hogy az iráni konfliktus meg fog oldódni hamarosan. Hogy mennyi hullámot vet még az kérdéses. A jelen helyzetben azt a sokak számára meglepő kijelentést teszem ( még magam is meglepődöm), hogy az USA gyakorlatilag elveszítette ezt a háborút Iránnal szemben. Irán az eddigiekhez képest bejelentette, hogy a jövőben meg akarja vámolni a forgalmat és gyakorlatilag ráborította az asztalt az USA tárgyalódelegációjára. Az USA szövetségesei gyakorlatilag elfordultak, nem segítenek. Ha az irániaknak fontosabb az ideológia (és láthatóan fontosabb), mit az, hogy porig bombázzák az országot és ezután is kitartanak, akkor az USA-nak kell engednie, ahogyan mindig a vesztes fél enged. Ez a mai állapot a Nyugatnak nem fenntartható a végtelenségig. Ha nem változik semmi, akkor sajnos a telekom árfolyamának is annyi lesz hamarosan.
Mtelekom