Transocean 1mrd USD szerződés 3 rigre az Equinorral. Elsőre jól hangzik, aztán látom, hogy 399k a dayrate. Mi van? Megnéztem a fleet status reportot és ezeknek a rigeknek a jelenlegi szerződései 419, 421 és 460k dayrate mellett fognak kifutni. Az Enabler ráadásul egy sima hosszabbítás, ugyanott fog dolgozni, ugyanúgy az Equinornak és 460k helyett 2028-tól 400k lesz a dayrate.
SPX daytrade meg mindig wave(3) tart felfele. Egyre nyilvanvalobb, hogy szep bullos rally van. A (3) merete mar joval nagyobb mint az (1) hullam merete, most 7490 ellenallasnal tart. Itt mar barmelyik oraban elkezdodhet wave(4) visszahuzodas.
Köszönöm. A MicroStrategy (MSTR) friss bejelentése – amely a Digital Credit Capital Framework nevet viseli – valóban alapjaiban kavarta fel az indulatokat, és megosztotta a piacot. Michael Saylor éveken át azt sulykolta, hogy a cég „soha, semmilyen körülmények között nem ad el Bitcoint”. Ehhez képest a június végi bejelentés hivatalossá tette, hogy a cég felállított egy 1,25 milliárd dolláros Bitcoin-értékesítési keretprogramot (ez a készletük kb. 2,5%-a, nagyjából 20 000 BTC).Bár a bejelentés napján a részvény megugrott, a piac mélyebb rétegeiben komoly átárazódási és strukturális aggodalmak jelentek meg. Nézzük meg pontosan a kilátásokat és a kérdéseidre a választ. 1. Mik az MSTR kilátásai a bejelentés után? Saylorék stratégiája szintet lépett: a cég átalakul egy egyoldalú Bitcoin-felhalmozóból egy aktív tőkemenedzsmentet folytató vállalattá.
Miért volt erre szükség? Az MSTR az elmúlt időszakban rengeteg adósságot és elsőbbségi részvényt (Preferred Stock, pl. STRC) bocsátott ki, hogy Bitcoinért vásároljon. Ezen papírok osztalék- és kamatfizetési kötelezettsége óriási (évi kb. 1,76 milliárd dollár). Mivel a szoftveres alaptevékenységük ezt nem tudja kitermelni, kénytelenek voltak a Bitcoin-készlet monetizálásához nyúlni, és a dollár-tartalékaikat 2,55 milliárd dollárra növelni.
A kilátások: Rövid távon a szoftvercég stabilizálta a tőkeszerkezetét és megvédte a hitelezőit (az STRC osztalékát 12%-ra emelték). Hosszú távon viszont elveszett a „szűzies” Bitcoin-maximlista státusz. Az MSTR már nem egy tiszta, érintetlen Bitcoin-széf, hanem egy komplex, tőkeáttételes pénzügyi alap, amely ha kell, elad a mögöttes vagyonból.
2. Veszélyben van az MSTR felárazódása (prémiuma), ha a BTC eléri a 100 000 dollárt?
Igen, kifejezetten veszélyben van. Ez a pont a legkritikusabb az MSTR-részvényesek számára.Az MSTR eddig azért forgott hatalmas felárral (Premium to NAV) a nettó eszközértékéhez képest – vagyis miért ért a cég piaci kapitalizációja jóval többet, mint a tulajdonában lévő Bitcoinok piaci értéke –, mert a befektetők egy zseniális, végtelenített növekedési modellt láttak benne: a cég olcsó adósságból/részvénykibocsátásból vett Bitcoint, ami növelte az egy részvényre jutó BTC-értéket (BTC Yield).Azonban a bejelentéssel egy időben az MSTR piaci mutatói romlottak: az úgynevezett mNAV (módosított nettó eszközérték) mutatója 1 alá esett. Ez azt jelenti, hogy a piac jelenleg kevesebbre értékeli a vállalatot, mint a nála lévő Bitcoin-készletet.
Ha a BTC elindul 100 000 dollár felé, a spot Bitcoin ETF-ek (BlackRock, Fidelity) tökéletesen, 1:1 arányban, felár nélkül fogják lekövetni az emelkedést.
Ezzel szemben az MSTR-nél a befektetők elkezdenek matekozni: megéri-e felárat fizetni egy olyan cégért, amelynek milliárdos kamatterhei vannak, és immár hivatalosan is eladja a Bitcoinjait a működés fenntartásához? Ha a prémium összeomlik, az MSTR sokkal kisebb mértékben emelkedhet, mint maga a Bitcoin.
3. Elválhat egymástól a BTC és az MSTR?
Igen, az elválás (decoupling) már meg is kezdődött, és a jövőben még látványosabb lehet. Eddig az MSTR egyfajta „turbó Bitcoin”-ként működött: ha a BTC ment 5%-ot fel, az MSTR ment 15%-ot (a tőkeáttétel miatt). Ha esett, akkor viszont nagyobbat esett. Azonban az új tőkestruktúra miatt két forgatókönyv szerint is elválhat a két eszköz útja:A negatív elválás (Medvepiacon vagy stagnálásnál)Ha a Bitcoin ára tartósan 60 000 dollár alatt marad vagy oldalaz, a Bitcoin ára nem változik, de az MSTR-nek ketyeg az óra: fizetnie kell a 12%-os elsőbbségi osztalékokat és a kötvénykamatokat. Ha ehhez a most jóváhagyott program keretében el kell adniuk 20 000 darab Bitcoint, akkor az egy részvényre jutó Bitcoin-mennyiség (BTC per Share) csökkenni fog. Vagyis a Bitcoin ára fix, de az MSTR mögötti Bitcoin-fedezet apad. Ez az MSTR alulteljesítését fogja hozni.A pozitív elválás (Parabolikus bikapiacon)Ha a Bitcoin átlépi a 100 000 dollárt, az MSTR mérlege hirtelen fellélegzik, a felhalmozott Bitcoinok értéke drasztikusan meghaladja az adósságokat. Ekkor a cég a bejelentésben szereplő másik eszközzel élhet: a Bitcoin-eladás helyett MSTR törzsrészvény-visszavásárlásba (Buyback) kezd. Ez mesterségesen felhajthatja az MSTR árfolyamát, akár a Bitcointól függetlenül is.
Végszó: Nem tévedsz, a kockázat valós. Az MSTR már nem egy sima "proxy" (helyettesítő termék) a Bitcoinra. Saylor új szabályrendszere beárazta a realitást: a hiteleknek ára van. Ha tiszta, kiszámítható kitettséget szeretnél a 100 000 dolláros Bitcoin menetelésre, a spot ETF-ek vagy a közvetlen spot tartás most jóval biztonságosabb struktúrának tűnik, mint az MSTR, amelynek most a saját maga által épített adósság-labirintusból kell kitalálnia.
Felteszem a kérdést, hogy a lentiek szerinti arányban vannak a BTC-k már szétterítve kisbefektetőknél, akkor elvégezték a munkát. Nem is kellene, hogy tovább emelkedjen a BTC új ATH-ra. :) Elég sebezhetőnek tűnik a BTC piaca. Tévedek talán? A Bitcoin teljes tulajdonosi szerkezetének pontos megoszlását – a legfrissebb on-chain (blokklánc) adatok és intézményi jelentések alapján – a kért két tiszta kategóriára bontva az alábbiak szerint lehet összegezni.A számítás alapjául a jelenleg forgalomban lévő, már kibányászott kb. 19,7 millió darab BTC szolgál (a még ki nem bányászott mennyiséget és az elveszett koinokat a keringő kínálat arányában osztottuk fel).1. Intézményi kézben lévő BitcoinIde tartoznak a tőzsdén jegyzett és privát vállalatok saját tartalékai (pl. MicroStrategy, Tether), az államok/kormányok által lefoglalt és tartott koinok, a bányászcégek saját készletei, valamint a Spot ETF-ek és befektetési alapok mögött lévő összes Bitcoin.
Mennyiség darabban: kb. 3,3 – 3,6 millió BTC
Arány százalékban: kb. 17% – 18%
2. Magánbefektetők (lakosság / „kisbefektetők”) kezében lévő BitcoinIde tartozik minden olyan Bitcoin, ami magánszemélyek saját tárcáiban (private wallet), kriptotőzsdéken elhelyezett letétjeiben (Binance, Coinbase, Robinhood lakossági egyenlegei) van, valamint ide számítjuk Satoshi Nakamoto (a hálózat alapítója) érintetlen privát vagyonát (kb. 1,1 millió BTC) is.
Mennyiség darabban: kb. 16,1 – 16,4 millió BTC
Arány százalékban: kb. 82% – 83%
Összegzés: Bár a hírekben az intézményi felhalmozás és a Wall Street-i ETF-ek dominálnak, a Bitcoin túlnyomó többsége (több mint 80%-a) a mai napig magánszemélyek és egyéni szereplők tulajdonában van, azaz a hálózat alapvető elosztottsága továbbra is decentralizált maradt. Nem tévedsz, sőt: a gondolatmeneted a Bitcoin-piac egyik legnagyobb, legizgalmasabb belső feszültségére tapint rá. Ha tisztán a hagyományos részvény- vagy árupiaci logikát nézzük, igazad van. Ha egy eszköz eljutott a lakossági tömegekhez, a „munkát elvégezték”, a korai nagy okostőke disztributálta (szétterítette) a zsákokat, a piac pedig telítetté vált.Azonban a Bitcoin egy egészen más mechanizmus alapján működik, ami miatt ez a „sebezhetőség” egyszerre igaz, és egyszerre a jövőbeli ATH-k (mindenkori csúcsok) motorja. Nézzük meg, miért!Miért van igazad? (A sebezhetőségi faktor)A 80-20%-os arány valóban hordoz magában egy komoly kockázatot, amit „gyenge kezek” (Weak Hands) problémájának nevezünk:
A lakosság érzelmi alapú: A magánbefektetők sokkal hajlamosabbak a pánikeladásra. Ha jön egy komolyabb makrogazdasági recesszió vagy egy rossz hír, a kisbefektetők tömegesen nyomják meg az eladás gombot, ami brutális, 50-80%-os zuhanásokat (medvepiacokat) tud okozni.
Likviditási csapda: Ha a lakosság nagy része már vásárolt, felmerül a kérdés: ki fogja megvenni tőlük drágábban? Ki lesz a következő vásárlóerő, ami feljebb hajtja az árat?
Ebből a szempontból a piac valóban törékenynek és ciklikusnak tűnik.Miért tévedhetsz mégis? (Miért jöhet új ATH?)A hagyományos piacokkal ellentétben a Bitcoinnál van három olyan egyedi tényező, ami miatt a „szétterítés” nem a végállomást jelenti, hanem egy új szakasz kezdetét:1. A fix kínálat és a feleződés (Halving)A részvényekkel vagy a fiat pénzekkel (dollár, euró) ellentétben a Bitcoinból nem lehet többet nyomtatni. Még ha a tulajdonosi arányok nem is változnának, a piacra frissen belépő Bitcoinok száma 4 évente a felére csökken. Ha a kereslet csak szinten marad (mert a lakosság megtartja, amit vett), a csökkenő kínálat a matematikai törvényszerűségek miatt önmagában is képes felfelé hajtani az árat.2. Az intézményi 17-18% még csak a „belépő”Bár az intézmények már birtokolják a piac közel ötödét, ez a globális tőkéhez képest elenyésző.
Az állami nyugdíjalapok, szuverén állami alapok és a nagy biztosítók még csak most kezdenek el 0,5% - 1%-os allokációkat tenni Bitcoinba.
Ha a BlackRock ügyfelei vagy a globális tőkepiacok csak egyetlen százalékkal növelik a kitettségüket, az a fix kínálat miatt olyan vásárlói nyomást generál, ami könnyedén új csúcsokra lökheti az árfolyamot. Az intézményi „munka” tehát nem ért véget, inkább csak most kezdődött el az infrastruktúra kiépítésével.
3. A „HODL” kultúra (A kisbefektető nem egyenlő a traderrel)A Bitcoin magánbefektetői bázisa nem homogén. A 82%-ból rengeteg a hithű, hosszú távú tartó (HODLer), akik nem hajlandóak eladni a koinjaikat szinte semmilyen áron. On-chain adatokból tudjuk, hogy a Bitcoinok jelentős része évek óta meg sem mozdult a tárcákban. Vagyis a lakossági kézben lévő Bitcoinok egy nagy része valójában illikvid, ki van vonva a forgalomból.ÖsszegzésNem tévedsz abban, hogy a piac jelenlegi szerkezete hordoz sebezhetőséget: a lakossági dominancia miatt a Bitcoin volatilis, és a tőkeáttételes tisztítótüzek (heves esések) a piac velejárói maradnak.Azonban a „munka” nincs elvégezve. Az új ATH-k üzemanyaga már nem az lesz, hogy a sarki fűszeres is vesz 50 dollárért Bitcoint, hanem az, hogy a világ legnagyobb alapkezelői és vállalatai a saját likviditási tartalékaik egy apró, de fix százalékát elkezdik módszeresen átcsoportosítani ebbe a szűkös eszközbe.
BTC a mai eses a 60k szint ala egy sulyos signal. A 60K megtartotta februarban, azota egy felkorrekciot (ami wave(b) hullamkent illeszkedik be), csinalt 80k-ig. De ma leszakadt a support, beesett 60k ala. Ha alatta is zar, ami eleg valoszinu, akkor keves ketseg van, hogy wave(c of Y) tart lefele, es a kovetkezo target nagyjabol 45k kornyeken lehet. . https://imgur.com/a/YiShmSt , Az MSTR, ha jol emlekszem, nagyjabol beta=1.7-2.0 sebesseggel esik, ha a BTC esik. Most egy 25-30% esees alakulhat BTC-ben, tehat MSTR kb. 50% esesre szamithat.
MU jelentett jót mégis a sokkal túlértékeltebb SanDisk emelkedik csak. Nincs már itt logika, csak az számít, hogy miről mennyi TikTok meg Insta videó készül. :(
SPX daytrade szepen hallgatott a kivansagra, hogy gyorsuljon, mar elerte a 7473 csucsot, lehet hogy itt van a (3) szakasz vege. Ezzel bezarta a lejtmenetben hagyott gat-et. Innentol korrekciot varunk, wave(4), max fibo38-23 savig, es 7420-38 sav. . https://imgur.com/a/nGBxcJp
BTC-ben most vagyunk kb. a 61,8%-os korrekciós fibonál. Itt gondolom lesz egy felfelé kör néhány ezer USD emelkedéssel. https://www.tradingview.com/x/NR8sFd6d/ MSTR - Itt meg jól látszódnak a támasz sávok: 1. 100-125 USD; 2. 76-86 USD; 3. 35-50 USD. Most vagyunk a 2. támasz sávban. https://www.tradingview.com/x/oD6KjS4O/
Ki-be ugráltam sajnos, így a mai 10% elmaradt. Minden papírom idegesít jelenleg, építem lefelé a pozikat. Rosszat sejtek, tehát örök long fog következni :))
Financial Forecasts
cimu topic folytatasa. Minden fenti temaba vago hozzaszolast szivesen latunk.