0.
Kiindulópont
a.
Kb. két héttel ezelőtt merült fel kérdésként,
hogy miként fognak boldogulni a nyugati demokráciák és a fejlett egészségügyi
infrastruktúrával felvértezett országok a vírus-helyzettel. Nagyjából látható,
hogy semmivel sem hatékonyabbak, mint a kínaiak. Sőt, lassan élhetünk a
gyanúperrel, hogy ennek épp az ellenkezője igaz.
b.
A számok exponenciálisan emelkednek. A jövő
héten Európában várható megugrás, aztán két hét múlva USA, és aztán fog
következni Dél-Amerika, India és Afrika.
c.
Az látható, hogy a fertőzés durva szakasza
kitart március- áprilisban, ha a legjobb forgatókönyveket vesszük elő.
1.
Kínálati sokk
a.
Kiderült, hogy nagy valószínűséggel komoly kínálati
sokkal lehet számolni. Jól mutatják az olasz karantén számok (lakosság 25%-a
jelenleg), hogy komoly termeléskiesés lehet. Mivel az ellátási láncok igen
hosszúak és kuszák, szerintem ember nincs, aki meg tudná ma jósolni, hogy milyen
termékből lesz hiány.
b.
A termeléskiesés viszont (ahol megtörténik) vagy
a karantén, vagy a tömeges megbetegedések miatt, az igen jelentős lehet.
Gondoljunk bele, hogy egy terület egy havi kiesése GDP szinten azt jelenti,
hogy 8%-al zsugorodik a GDP! És ez csak az első körös hatás.
c.
A termeléskiesés felborítja azonnal mikro
szinten az egyes cégek eredménykimutatásait, és cash flowit. A költségek és
kiadások jelentkeznek, viszont bevétel nem generálódik. Ahol magas az adósság,
szűk a likviditás ott ez csődöt jelenthet. Ilyenek pl. vannak az amcsi olajkitermelő
cégek között szép számmal, meg még ki tudja mennyi…
d.
A termeléskiesés államháztartási szinten is
komoly gondot okozhat. Kiváltképp azokban az országokban, ahol az államadósság
magas. Olaszország elképesztő veszélyben ilyen tekintetben. Görögország nem
különben.
e.
Az idegenforgalom gyakorlatilag az Q1-Q2-ben
össze fog csuklani. Azokban az országokban lesz komoly a probléma, ahol magas a
turizmus GDP hozzájárulása. Most a turistaparadicsomokon kívül ilyen
Horvátország (25%), Ciprus (22%), Görögország (20%), Portugália (19%) Európában.
Az EU- belül átlagban ez 10%. A kérdés pusztán itt annyi, hogy mikor van egy
országban a valódi turistaszezon. Ha nyárra enyhül a helyzet, akkor nem
katasztrofális a dolog, de azért keresleti sokkal ebben az esetben is lehet
számolni. Ha a magas turizmus részarány és komoly az eladósodottság, az igen
rosszat sejtet (Olaszo., Görögo.). Ha saját valutája van az országnak, akkor az
képes megágyazni egy valutaválságnak (Horváto.) 2.
Keresleti sokk:
a.
A kínálati sokknál veszélyesebbnek tartom a
keresleti sokkot. A keresleti sokkot két dolog táplálja: egyrészt a kínálati
sokk révén kevesebb pénz áramlik be egyes szereplőkhöz, akik a csökkenő
elkölthető jövedelmük miatt visszafogják a fogyasztást. Emellett szerepet
játszik a várakozás is: mivel mindenki elkezdi felfogni, hogy a helyzet komoly,
ezért megtakarít. Tovább tetézi a bajt, hogy a gazdaság eddig is túlstimulált
volt, vagyis ha nem lettek volna monetáris stimulusok, akkor már elindult volna
az öngerjesztő recesszió. Eddig is csak agresszív keresletélénkítéssel lehetett
életben tartani a lufit (QE, kamatvágás).
b.
A keresletvisszaesés öngerjesztő, ez a
konjunktúra utáni természetes dekonjunktúra logikája. Ilyenkor jön jól a
fiskális és monetáris stimulus, de mivel a puskapor már el lett lőve, ezért
ezekre most nem lehet számítani.
c.
A keresleti sokk sokkal tovább képes elhúzódni,
mint a kínálati. Tarthat akár évekig is, aminek az esélyét növeli a
gazdaságpolitikai mozgástér hiánya.
d.
Az idegenforgalomban a keresleti sokk is
erőteljesebb lesz (pusztán pszichológia miatt is), és emiatt elhúzódó
problémákra kell készülni.
e.
Azokban az országokban lesz nagy a keresleti
sokk problematikája, ahol nincs fiskális és monetáris mozgástér (Olaszo,
Görögo), jelentős az olyan iparágak aránya mely a visszafogható kategóriába
tartozik (turizmus, tartós fogyasztási cikkek, luxuscikk). Magyarország
kifejezetten rossz helyzetben van pl. a magas autóipari gyártási arányok (10%
GDP-ne belül) az utógyártás amúgy is már belépett a bear piacba), a magas
gépipari súly miatt, és a túlfuttatott építőipar miatt.
f.
A keresleti sokk miatt bármikor előkerülhet egy-
egy csontváz a szekrényből, és kibukhat egy- egy gyengébb ország, amire a
pénzpiacok rászállnak, mint légy a légypapírra, és tényleg válságba jut az
adott ország. (valutaválság, adósságválság)
g.
Az olaj nagy kérdés, de ha a rossz
forgatókönyvek valósulnak meg, akkor Oroszország nagy bajban lesz. Számoltam,
1700 mrd USD a GDP, ezen belül 125 mrd USD a kőolajexport 2018-ban, amikor a
WTI világpiaci ára 60$ körül volt átlagban. Ha 30$-ra esik az olaj, 60 mrd USD
kiesés, ami a GDP 3,5-4%-a. Gázról még nem beszéltünk. Ez a fizetési mérleget
lenullázza egyből. Olyan rubelválság jöhet, mint amitől 2016-ban megmenekült az
ország. 3.
Összegezve: rengeteg csontváz van a szekrényben.
Kérdés, hogy milyen eszköz maradt a dolgok kezelésére. Nem vagyok optimista.
Nagy szerencse kellene, hogy ne történjen baj. Vagy nagyon drasztikus
intézkedések.
A Koronavirus ellen nem lehet penzzel vedekezni, pedig a sokeves gyakorlat es tapasztalat alapjan ez van bele-egetve a Kozp, bankok es az invesztorok agyaba: ha baj van kamatot csokkentunk es penzt nyomunk a gazdasagba , Azonban a koronavirus-vilagban nem a penz hianya lesz a problema, hanem hogy osszeomlik eloszor a kereslet, de aztan kisse kesobb a kinalat is, mert szetesnek a termelesi lancok, nem lesz alkatresz, nem lesz a mukodes fenntartashoz es javitashoz elektronika, alkatresz, es nem repul oda a szakkepzett munkaero, megbeteghetnek az osszezart hajosok, olajplatformosok, stb es leallhatnak alapveto fontossagu dolgok is, es attol kezdve beindul egy vilagmeretu versenges az alapveto dolgok irant, mint az elelem, agri termekek, anyag es energia, es beindul egy gyorsulo inflacio, , de most meg nem tartunk ott, most meg talan lehet a szokasos modokon elemezni a piacok mozgasat, es remelem hogy nem fogjak az allamok panikban tonkretenni, leallitani az egyuttmukodes alapveto formait kulonben nagyon rafazunk mindannyian
Törölt felhasználó2020. 03. 08. 09:34
#16974
Van egy ilyen pletyka is a piacon...: "The Short Sale Ban is coming on financial stocks and transportation/travel companies...I smell this a mile away and feel it in my bones.." es mivel akik ezt biztosan tudjak azok szivesen megosztjak ezt az informaciot azokkal akiktol csuran-cseppen 1 kis mez.... Szoval az is lehet, hogy az oreg azert vasarolta penteken a legitasasagokat ill. amelyiket annyira szereti, mert mar tudja hogy nehany nap ill. heten belul kijon a Short Ban...; most olyan aprosagokrol nem is beszelve; ha tenyleg szuneteltetnek a kereskedest egy idore...
"...Nagy gondokkal küzdhetnek a felszín alatt, kezdenek egyre kiszámíthatatlanabbak lenni. Ha meghal az öreg király, lehet h. lesz egy komolyabb dinasztikus hátterű polgárháború-féleség is náluk. Ahhoz is jobb volna a magasabb olajár..." - írtam tavaly szeptember közepén az állítólag jemeni, de valójában szinte biztosan kamu öndrónozós szaúdi olajár-feltuszkolási eset kapcsán, aminek hatására az ár 62 USD fölé lőtt egy-két napra. (jelenleg 41). . A (kinevezett) szaúdi trónörökös 2 nappal ezelőtt már a szűkebb családja tagjait csukatta le hazaárulás és szervezkedés vádjával. Felbukkant akkoriban egy elliott módszerrel számozott ábra arról, hogy a WTI 2022-ig újra 30 USD alá eshet és akár évekig ott ragadhat. A szaúdok (egyéb forrásokból) tisztában lehettek ezzel a jövőképpel, ezért öndrónoztak kétségbeesetten. Mostanra viszont nem maradt más lehetőségük, mint növelniük a kitermelést egész addig, amíg a többi kitermelő ország (is) bele nem gebed. Orosz rulett, újabb és újabb körökkel. Az öreg király halála esetén ismét egyre nagyobb a valószínűsége egy Sz.-Arábiai dinasztikus leszámolásnak, mely akár polgárháborúba is torkollhat.
1)A FED nagy, -0,50% es meglepetes kamatvagasa zero eredmenyt hozott a tozsde szamara, viszont felboritotta az eddig kiszamithatobb Bond es Deviza piacokat, es talan a GLD piacot is (ebben azert nem vagyok meggyozodve) , 2)A US Bond piac maris arazza a kovetkezo kamatvagast, de a lenyeg most mas Az, hogy az USD penz gyengulesi esese megindult, es van benne 0,95----0,75 iranyu, ORIASI -20% gyengulesi potencial egy eves tavlatban , http://keptarhely.eu/view.php?file=20200308v00r8rtx.jpeg , Ez a kilatas megvaltoztat minden deviza es minden Bond piacon mindent Hogyan? , 3)Rovidtavon ettol lesz egy erosodes a devizak piacaion, shorttterm felkorrekcio alakulhat, es az a kerdes nyitva marad, hogy erre hogyan reagalnak majd a tobbi Bond piacok es Kozp, bankok , http://keptarhely.eu/view.php?file=20200308v00rf7t5y.jpeg , 4)A nemet 10 eves Bund kamata most -0,72% Gondold meg: 10 evre odaadni a penzt ugy, hogy evente majdnem -1%-al kevesebbet kapsz vissza?? , A masik abszurdum az Ausztria 100 eves Bond: most +0,48% a kamathozama szoval 100 ev mulva kapsz erte +50% osszes hozamot , es az 50 eves papirjuk hozama prakrikusan zero (!), ha akkor egyaltalan lesz aki bevaltsa es aki kifizeti , 5)Az EUR es JPY latszik a legerosebbnek a devizak kozott , http://keptarhely.eu/view.php?file=20200308v00r3s8d.jpeg , Es persze, erosodesre szamitok a commodity devizaknal is mint CAD es AUD , http://keptarhely.eu/view.php?file=20200308v00rgi4et.jpeg , folyt kov: GLD, Brent, NatGas
A szaudiak állítólag rendesen megemelik a termelésüket válaszul Putyin lépésére... napi 12,5 millió hordó. Az olaj ára rendesen beeshet és a légitársaságok tényleg jó vételek lehetnek / lehetnének, ha ez a vírus nem kavarna be. hiaba olcsó az üzemanyag, ha nincs utas, aki repüljön és járatokat kell törölni... az olajos cégeket is jól meg fogják ütni és lehet, hogy a fúrósok óriási diszkonttal kaphatóak hamarosan. Mikor eladtam a RIG-et cca. 6 USD körül jó nagy veszteséggel, akkor csak úgy bedobtam, hogy majd veszek belőle, ha 1 USD lesz. Nos, lehet, hogy hamarosan eljön az idő... bár lehet, hogy a csőd lassan inkább elképzelhető lesz. Viszont tankhajós cégeket lehet, hogy érdemes lesz venni.
Aztán majd rátérünk arra, hogy fegyverrel kezdjük védeni az érdekeinket, de jó lesz. Mondhat itt akárki akármit, az USA olyan brutál sz@rkavarást végzett a saját országuktól kezdve a komplett világgazdaságon át, ami elképesztő. Az EU-Orosz-Kínai tengelynek össze kell zárni az USA ellenében, mert semmi stabilitást nem adnak a világnak, úgy hiszem, csak mérhetetlen sz@rkavarást.
Ja, hát igen, USA-nak muszáj volt mindenkivel kavarni, itt a miért-re a válasz: Bloomberg quotes Russian state-run think tank Institute of World Economy and International Relations president Alexander Dynkin as saying, "The Kremlin has decided to sacrifice OPEC+ to stop U.S. shale producers and punish the U.S. for messing with Nord Stream 2."
Lehet majd 3-4 usd-ért Gazpromot venni? Vagy várjon az ember 1-2 dollárig, mert annyira pánik lesz? Egyébként elképesztő őrült félelem és pánik spirálba nyomják a gazdaságot, most vagy valami nagy összeülés és átbeszélgetés/megegyezés lesz a globális világgazdaság felé vagy egy nagyon csúnyának kinéző konfliktus lehet ebből a nagyhatalmak között, ami felé haladunk így, napról napra....
"Az biztos, hogy nincs még vége a vírussal kapcsolatos félelem eséseknek." Nagyon sokan látják így, és szerintem egyre több lesz az, akinek kijön szintén a matek: 'Santelli a műsorvezető egy kérdésére, szerinte mi katalizálja a New
York-i értéktőzsde főbb mutatóinak folyamatos zuhanását, azt
mondta: „Nézze meg a helyi híreket. Az katalizálja.”
Santelli ezután elmagyarázza, hogy az emberek túlzottan
megijednek a járványtól, pedig most valami olyasmi történik, mintha egy
influenzajárvány miatt helyeznék karanténba a fél világot.' https://444.hu/2020/03/06/a-cnbc-szerkesztoje-szerint-mindenkit-meg-kene-fertozni-koronavirussal-hogy-a-karantenozas-ne-lassitsa-a-gazdasagot-amerikaban
Financial Forecasts
cimu topic folytatasa. Minden fenti temaba vago hozzaszolast szivesen latunk.