Hathor
kedd, 19:13
Előzmény:
#42899
Kata726
#42925
Ha eladjátok a sorházat előtte írd meg légyszi a részleteket. Saját befektetés miatt. forumosok kukac gmail.com on elérsz, csak előtte tájékoztass itt ha írsz
Igen racionális döntés volt . Eddig mióta a topikot megnyitottam, próbáltak lebeszélni erről, nem sikerült. Én mindig mást csinálok mint a többiek, ahogy most is. Nekem nem pálya mindenkivel egyet érteni, ugyanazt csinálni.
Egyetértek. Az önálló deviza hajlamos a nagy volatilitásra, a forint pedig kifejezetten. Kamatszinttel ezt elég nehéz folyamatosan finomhangolni. A volatilitás viszont pénzbe kerül a szereplőknek. Az euro bevezetése, de már az előszoba ERM is ezt a méregfogat kihúzná.
Abban igazad van, hogy a hétköznapi fogyasztó sokszor nem érzékeli közvetlenül az erős forint „árcsökkentő csodáját”. A devizaárfolyam hatása nem azonnali, és nem is egy az egyben jelenik meg a bolti árakban.Amit tapasztalsz:a bolti árak nem mennek vissza,a webshopok sem lettek látványosan olcsóbbak,a szolgáltatások ára tovább nő,ez teljesen valós élmény.Viszont az MNB szemszögéből a kérdés inkább az, hogy „mennyivel lenne magasabb az infláció gyengébb forint mellett?”Nem az a fő hatás, hogy az árak csökkennek, hanem hogy lassabban nőnek.Például:üzemanyag,energia,importált élelmiszer,elektronikai cikkek,gyógyszerek,ipari alapanyagokmind érzékenyek az árfolyamra. Csak ezt gyakran elnyeli,a kereskedői árrés,béremelés,adóteher,általános inflációs pszichológia.A Temu jó példa erre. Hiába erősebb a forint, közben nőhetett a kínai export ár,szállítási költség,vám kockázat,EU-s compliance költség,platform árazási stratégia.Így a fogyasztó nem feltétlen látja az árfolyamnyereséget.A kamat szinttel kapcsolatban, viszont tényleg van egy érdekes dilemma.Mert amit írsz,alacsonyabb infláció,javuló külső egyensúly,várható EU-pénzek,erősebb forint,gyenge belső kereslet,ezek klasszikusan lazább monetáris politikát indokolnának.A piac egy része ezért is gondolja, hogy a jelenlegi kamatszint inkább,extra óvatosság,hitelesség védelmi stratégia,illetve forint védelmi tartalék.Az MNB valószínűleg attól fél, hogy túl korai vagy agresszív vágás esetén,hirtelen megfordul a carry trade,újra 390–400 felé indulna az EUR/HUF,és visszatérnének az inflációs félelmek.A magyar gazdaságban ugyanis az árfolyam pszichológiai jelentősége óriási. Sok szereplő automatikusan árat emel, ha gyengül a forint ,sokkal gyorsabban, mint ahogy csökkentene erősödéskor.A „354-ről 370 belefér,” gondolatod gazdaságilag nem irreális. Történelmileg ez még nem lenne drámai gyengülés. Sőt,az exportnak segítene,költségvetésnek is kedvezne,növekedést támogathatna.Csak az MNB valószínűleg azt nézi, hogy Magyarországon az inflációs emlékezet még nagyon friss. Emiatt inkább túl szigorú akar lenni, mint túl laza.
Logikusan már rég kamatot kellene csökkenteni az MNB-nek. Jönnek az EUR MRD-ok. Az inflációs folyamataink nem indokolják a 6,25-ös alapkamatot. Kicsit gyengülne a forint, belefér. 354-ről nézve 370-ig sincs gáz. + Kicsit rásegíti a gazdasági növekedésre. Árcsökkentő hatását én nem érzékelem. Temu drágább, mint valaha. A bolti árak nem csökkentek tovább. Tehát ha valaki azt mondja, hogy érdemben hatással van az árakra az erős forint, ez számomra hihetetlen.
A gondolatmeneted mögött van logika, mert a devizapiac sokszor nem önmagában a jelenlegi adatokat árazza, hanem a „rezsimváltás” lehetőségét, a kockázati prémium csökkenését és a jövőbeli tőkebeáramlást is.A három tényező, amit írsz, valóban tipikusan forint erősítő kombináció:alacsonyabb infláció = kisebb makro kockázat,EU-átlag feletti GDP-növekedés = relatív növekedési sztori,magas reálkamat = carry trade vonzó marad.Ehhez jön még a politikai kockázati prémium kérdése. A piac egy része jelenleg nem csak azt árazza, hogy ki kormányoz majd, hanem azt is, hogy,javulhat-e az EU-val a viszony,stabilabb lesz-e az intézményi környezet,érkezhetnek-e befagyasztott EU-források,csökken-e az országkockázati felár.Ha a piac azt kezdte el hinni, hogy nő az EU-pénzek beérkezésének esélye, az önmagában hatalmas HUF-támasz. Nem csak a tényleges euró beáramlás miatt, hanem pszichológiailag is.A 10 milliárd EUR-os példád nagyon jól mutatja a nagyságrendet:350-es EUR/HUF mellett: ~3500 milliárd Ft,380-as EUR/HUF mellett: ~3800 milliárd Ft.A különbség valóban ~300 milliárd Ft. Ez már olyan összeg, ami exportőröknél, költségvetésnél, MNB-nél, nagyvállalati hedge-eknél is érzékeny.
Alacsony inflációs adatok Növekvő - EU átlag feletti - GDP növekedés (ez per pill még nem a Tisza érdeme) Körülményekhez képest indokolatlanul magasan tartott alapkamat Szerintem ez a 3 tényező együttesen is további HUF erősödést hozott volna, a Tisza győzelmével csattogtak a stoppok is. A FIDESZ győzelme esetén szerintem a korábbi évek alját, a 367-et nem vitte volna át. Sokan vizionálják itt a 350-et, de ha megjönnek az EU támogatások, 350-nél átváltani, vagy 380 körül. 10 MRD EUR-nál ez 300 MRD Ft eltérés, simán benne lehetne egy visszafele kör, csak emiatt.
Magyar Állampapír tulajok