PORTFOLIO FORUM

Köszönöm a részletes választ! Nem követem elég ideje ahhoz, hogy a menedzsmentet meg tudjam ítélni, ezért óvatosabb vagyok. Év végén kezdtem venni, ahogy ment le az árfolyam, de az éves jelentésben mutatott cash-flow elbizonytalanított és bedobtam a Csillag-rallyban. Várom a fejleményeket.

riskmanagementisnice szombat, 10:27

Előzmény: #2646 _kt_

#2650

Ez egy felvetés volt, hogy az eddigi nagyon koncentrált beszállítói piac lehet, hogy jelentősen bővülni fog és a Glosternek meg 3-5 milliárd / éves deal is teljes gamechanger lenne, ami kb azt jelenti, hogy elhozza a piac 1%-át.

_kt_ szombat, 02:34

Előzmény: #2648 pedaz

#2649

Ha kézzel fogható előnyt mondani, akkor pl. elképzelhető, hogy alacsonyabb tőkeköltséggel jut tőkéhez a cég, mintha törzsrészvényt bocsátana ki. Majd az alapszabályból pontosan kiderül, hogy milyen módon fog osztalékot fizetni, vannak olyan konstrukciók, amikor olcsóbb tőkét jelent, és van amikor nem.

Ha alacsonyabb a tőkeköltség, az új tőke hatékony befektetése után keletkező profitból több jut majd a kisrészvényesnek, mintha törzsrészvényből csinálta volna meg ugyanezt a cég.

Ha nem alacsonyabb tőkeköltségű, akkor még lehet próbálkozni azzal a magyarázattal, hogy azért jó a kisrészvényeseknek, mert a szavazati jogukat nem hígítja. Itt már tényleg masszívan a félig teli pohár szemléletre van szükség, és nagyon nem mindegy mi az a dolog, amivel félig van tele a pohár, mert amikor a tőkeszerkezet bonyolult, azzal nagyon könnyű visszaélni, és cserébe a kisrészvényesek szavazati joga nagyon gyakran inkább csak szimbolikus jelentőségű, mintsem egy tényleges értéket képviselő valami.

Simán lehet, hogy nem jelent semmi különöset ez a tőkeemelés, gyakorlatilag egy örökhitel felvétele. A spektrum másik végén pedig ott vannak azok a cégek, ahol a vezetőség a komplikált tőkeszerkezet segítségével tudja a vagyont kilopni a kisrészvényesek orra elől, akik meg évtizedek óta várják hogy végre felmenjen a részvényük ára a "fair érték" közelébe.

Azt kell eldönteni, hogy mennyire bízol a managementben. Ha úgy gondolod, hogy egyébként mindig olyan döntéseket hoznak, ami a kisrészvényesek érdekeit szem előtt tartja, akkor lehet jóhiszeműen tekinteni egy elsőbbségi részvény kibocsátást is. Ha úgy gondolod, hogy a management tisztességes, de nem feltétlen a tőkeallokáció a legerősebb oldaluk (sok ilyen cég van), akkor érdemes nagyon gondosan tanulmányozni a tőkeemeléseket, és esetleg a vezetőséggel megbeszélni a felmerülő aggályokat. Ha úgy gondolod, hogy a vezetőség alapvetően sumákol, akkor egy ilyen lépés nagyon erős red flag, de akkor eleve részvényt sem lett volna szabad megvenned.

pedaz péntek, 22:32

#2648

Osztalékelsőbbségi részvények zártkörű kibocsátással, elsőbbségi jog kizárásával.
Sokadik hasonló megmozdulást látom és lehet, hogy rosszul értékelem, ezért kérem a tapasztalt tőzsdézőket, hogy írják meg, egy ilyen tőkeemelésnek van bármilyen előnye a kisrészvényesek szempontjából? Köszönöm!

BigThomas péntek, 19:21

Törölt hozzászólás

#2647

_kt_ péntek, 15:44

Előzmény: #2643 riskmanagementisnice

#2646

Miért gondolod, hogy hirtelen a GLOSTER fogja megnyerni a nagy állami milliárdokat? Azt várod, hogy sokszorosát fogja nyerni mint a DELTA meg a KERMANN tette eddig?

riskmanagementisnice péntek, 15:22

Előzmény: #2644 balentum

#2645

Én inkább most csak tapogatózva kérdezek, mint állítok - de elkezdem kicsit jobban követni a papírt, meg olvasni a jelentéseit alaposabban most visszamenőleg meg amikkel kijöttek. Lehet ebben komoly upside kis szerencsével.

balentum péntek, 11:53

Előzmény: #2643 riskmanagementisnice

#2644

https://invst.ly/1iz7mn
Nekem tetszik amit írtál, de egyelőre "döglöttlónak" tűnik ez a papír.
A 10-es könyvben 8 db vevő van és 450-ért venne a 8-ik vevő.
Szóval üres a könyv, nincs fogalom ma még ki sem nyitott.
Mi lesz ebből???

riskmanagementisnice péntek, 11:06

#2643

Mostanában nem követem közelről a Glostert, de biztos vannak akik igen, van egy felvetésem.
Ha az állami, összességében sok-sok százmilliárdos IT megrendelésekhez való hozzáférés kibővül és a Glosternek csak egy kicsi-közepes megrendelés megcsusszan, az már simán duplázhatja a cég árbevételét.
Tudom, hogy nem AI, csak az őskorból a középkorba kell vinni vmi régi backend rendszert, de ez mostanában foglalkoztat, hogy csak egy ilyen változás miatt simán duplázódhat a Gloster értéke.
Ha jobban követi a céget meg a profilját, mit gondoltok erről?
Ráadásul most kb ahogy nézem a 'helyén' van a cégérték a jelenlegi kilátások szerint, tehát ha ehhez jön upside, ami nincs beárazva, az jelentősen tudhat javítani az értékeltségen.
Felvettem most a radaromra újra a Glostert, szerintem érdekes sztori lehet ebből.
Írjatok :) De csak okosakat!

fci. 2026. 06. 15. 09:21

Előzmény: #2641 fci.

#2642

https://bet.hu/site/newkib/hu/2026.06./Rendkivuli_tajekoztatas_-_Reszveny-visszavasarlasi_programrol_129482539 ; Mától srv. van.

fci. 2026. 06. 02. 15:26

Előzmény: #2640 ElemzesOlvaso

#2641

Honnan került elő ez a rengeteg eladó pakk?

ElemzesOlvaso 2026. 05. 13. 21:45

Előzmény: #2639 grangerr

#2640

Amíg ki vannak feszítve pénzügyileg, mindegy mit varázsol Csillag. Nem lesz se másik nagytulajdonos, se további akvizíció. A 2026-2027-et túl kell élnie a cégnek likviditásból. Ez nagyon tisztán látszik a pénzügyi beszámolóból. Utána talán lesz már varázslat.

grangerr 2026. 05. 08. 10:25

Előzmény: #2638 Marcos79

#2639

A pozíció és az irány jó. Csillag már bizonyított harcos, ereje teljében. Szekeres kissé fásultnak tűnik, lehet hogy már jobban örülne egy mielőbbi sikeres exitnek. Nem lepődnék meg ha helyette vagy mellé új nagytulajdonos érkezne a céghez friss tőkével. Meglátjuk.

Marcos79 2026. 05. 08. 08:55

Előzmény: #2637 grangerr

#2638

Tegnap en is hallgattam... jo dolgokat mondtak, szerintem jo koltsegmendedzsmenttel, agressziv marketinggel, jo lesz ez a papir - persze turelmesnek kell lenni es az se artana ha a forint inkabb a 380-400as aavban lenne- ami egy alacsonyabb kamatkornyezet eseten azert nem lehetetlen

grangerr 2026. 05. 08. 08:21

Előzmény: #2635 grangerr

#2637

Csillag Péter vezetésével indul a Gloster 2.0 a csillagokig: https://www.youtube.com/live/ZxTytrMdYrU?si=7Y_3eTXVcdGcUr_R

ElemzesOlvaso 2026. 05. 07. 15:48

Előzmény: #2634 grangerr

#2636

A jövőt nagyon nehéz pénz nélkül építeni...márpedig totál ki vannak most feszítve...

grangerr 2026. 05. 07. 09:23

Előzmény: #2634 grangerr

#2635

Ma 6-kor a youtube-on online előadások az AI és a cég jövőjéről.

grangerr 2026. 05. 07. 08:36

Előzmény: #2633 grangerr

#2634

A tőzsde a jövőt, Csillagot és az AI-ra, innovációkra épülő növekedést fogja árazni. Már egyszer sikerült csúcsra járatnia egy céget és sikeresen exitelni, valószínű itt is részben vagy egészben ez a feladata, amiben mint részvényes most már érdekelt is.

grangerr 2026. 05. 05. 11:49

Előzmény: #2630 riskmanagementisnice

#2633

Lehet, hogy a közelgő eseményre kezd el mocorogni? https://www.erthetopenz.hu/gloster

Jocek 2026. 05. 04. 20:13

Előzmény: #2631 ElemzesOlvaso

#2632

Messziről se
https://tvc-screenshots.investing.com/tvc_5593b264ed33b42122cf945bee942696.png

ElemzesOlvaso 2026. 05. 04. 11:57

Előzmény: #2628 Marcos79

#2631

A P/E jóval 16 fölött van. A Gloster Nyrt-re jutó eredmény a konszolidált eredménykimutatás szerint 209 millió volt (kimutatás 34. oldal). Ez inkább 55-60-as P/E az aktuális árfolyam mellett. Ami továbbra is elég magas, akárhonnan is nézem. De ez nem nagy változás az előző évekhez képest, sosem volt 100-200 miliónál nagyobb ez az Nyrt-re jutó érték a korábbi években sem, csak az árfolyam volt magasabb és a P/E 100 fölött volt ez alapján korábban.
Ennél talán kritikusabb szerintem, hogy a 98. oldalon feltüntetett likviditási kockázatot jól megnézze mindenki. Az aktuális 12 hónapban 1.9 md forintnyi kötelezettsége van a cégnek, amire van 0.8 md-nyi követelés - azaz van egy 1.1 md-os lyuk az idei évre, amire a 2-5 éven belül lejáró hosszú távú hitel nyújt kvázi csak fedezetet (az most ott van készpénz/számlapénzként a rendszerben). Azaz teljesen ki van feszítve a rendszer most anyagilag, és még a következő évekre is.
Ezek alapján: itt nem lesz osztalék a következő években, mert nincs miből fizetni, de még a meglévő likviditást is valamilyen módon elő kell teremteni - ezt fedezhetik majd a futó évek eredményei vagy további hitelfelvételek.

riskmanagementisnice 2026. 04. 29. 08:50

Előzmény: #2629 riskmanagementisnice

#2630

Már régen hallgattam, úgy emlékszem a beszélgetés második fele a Gloster, de érdemes végighallgatni az elejét is, az is kapcsolódik, amikor arról beszél, hogyan akar növekedni.
https://www.youtube.com/watch?v=yip81tcVThk

riskmanagementisnice 2026. 04. 29. 08:48

#2629

Csökkent a bevétel, az EBIDTA és a nettó eredmény is.
Egyelőre azt a nagy növekedést nem látom :)
Az viszont pozitív, hogy a bevétel 90%-a rendszeres.
Csillag Péterrel hallgattam egy másfél órás beszélgetést (lehet ide is volt linkelve?) nem mondott rosszakat, lehet fantázia ebben a cégben, de egyelőre az árfolyam inkább hízelgő a cégre nézve, ez vegye, aki elhiszi, hogy tud majd eredményt duplázni, triplázni a cég pár éven belül.

Marcos79 2026. 04. 29. 08:22

Előzmény: #2627 _kt_

#2628

A 250 mFt egyszeri hatasokkal mar 16 a p/e - ha a rozsaszin szemuvegemen keresztul nezem...
Ugyanakkor ez a mostani ft/huf arfolyam igazi buntetes lehet most a glosternek...azert remelhetoleg haaz inflacio engedi a jegybank kamatot csokkent es az arfolyam kicsit begyengul, mert ezen a szintem megöli az exportra dolgozo cegeket....

_kt_ 2026. 04. 29. 00:32

Előzmény: #2626 Marcos79

#2627

Hát igen, érdekesek a létszám adatok is, 30%-kal csökkent a földeken dolgozók száma, és 3%-kal csökkent az ültetvényes házában ücsörgőké, kíváncsi leszek így a jövőben több gyapotot fognak leszedni vagy kevesebbet...

Amúgy az egy alkalmazottra jutó fajlagos EBITDA javult, ami jó hír is lehetne. De 26x P/E árazás egy zsugorodó cégért...

Marcos79 2026. 04. 28. 22:03

Előzmény: #2625 _kt_

#2626

Mondjuk azt neztem meg, hogy a letszam 271 ről 200 főre csökkent...de a cloud letszama max 10 %kal csokkent... majd ha lesz merleg ek adat... kivancsi leszek a szemelyi jellegu raforditasokra, meg a kp es hitel allomanyra...
De tenyleg zsenialisak a diagrammok es a magyarazatok...
A systemfarmer fel se tűnt hogy az nem teljes ev...

_kt_ 2026. 04. 28. 21:00

Előzmény: #2624 Marcos79

#2625

Azért az mindenképpen dicséretes, hogy sikerült pozitív üzeneteket faragni abból, hogy a rendszeres árbevétel 3%-kal, az export pedig 5%-kal csökkent. "Növekvő export", "a rendszeres
bevételek aránya 91,4%-ra emelkedett".

De ez se kutya: "A Cloud Solutions üzletág árbevétele 35%-kal, 3 612 millió Ft-ra nőtt (2024: 2 683 millió Ft, amely a Systemfarmer 2024. augusztus 15-től konszolidált részévi hozzájárulását tartalmazza)". A tejes tavalyi év folyamán 35%-kal több pénzt keresett a Cloud Solutions, mint 2024-ben 4.5 hónap alatt?