napsütéses jó reggelt :) ---------------------------------------------
Nemzetközi részvénypiaci hírek
Pirosban
zártak tegnap a főbb amerikai indexek,
az S&P500 0,4 százalékot, a Dow Jones 0,8 százalékot
veszített előző napi záró értékéhez képest, míg a Nadaq közel
változatlan szinten fejezte be a kereskedést. Ma reggel vegyes
képet mutatnak az ázsiai tőzsdék, a Nikkei közel fél százalékot
veszített értékéből, a Hang Seng nulla közelében, a Shanghai Composite
pedig fél százalékos pluszban tartózkodik. A kínai elnök tegnap
közzétette 2019-es GDP-re vonatkozó növekedési tervét, ami
elmarad a 2018-as évitől. A gazdasági növekedés fellendítését
célzó adócsökkentési és beruházási csomagot ismertetett. A határidős
indexek alapján mérsékelt mínuszban nyithatnak az európai
tőzsdék.
Vajon
megismétli önmagát a 2015-ös nagy kínai részvénypiaci
zuhanás? Néhány tényező rossz óment lehet, de azért vannak
bizakodásra okot adó tények is. A jegybank expanzív politikája,
az értékpapírkölcsönök szabályozásának puhítása, a média
részvényvásárlásra történő sulykolása, ezek mind hasonlóságot
mutatnak 2015-tel. Az elmúlt két hónapban majdnem 25%-kal
került feljebb a Shanghai Composite index, mely óvatosságra
inti a szabályozókat, ugyanis nem szeretnének egy újabb
buboréknak a szemtanúi lenni. A piaci forgalom erőteljesen
megnőtt, csakúgy mint 2015-ben, az indexet alkotó mind az 1500
részvény az 50 napos mozgóátlaguk felett helyezkedik el, tehát
a rally széles bázison nyugszik. A technikai elemzésben
használt relatív erő index (RSI) bár túlvettséget mutat, de ez
rövidebb távú indikátor. A tőkeáttétel szintje emelkedik,
azonban még fele akkora szinten sincsen mint 2015-ben. Az
értékeltséget tekintve pedig 11 körüli a P/E ráta, mely a
buborék kidurranásakor 18 feletti volt, az 5 éves átlagos ráta
pedig 12. Mindebből következően rövid távon jöhet kisebb
korrekció, de hosszabb távon még van tér az emelkedésre.
Február
végén Donald Trump a Twitteren üzente, hogy amilyen hamar csak
lehet bevezetné a 6G-t az Egyesült Államokban. A
technológia jelenleg még nem létezik, de a múlt héten
Barcelonában tartott mobil világkongresszuson a Nokia CEO-ja,
Rajeev Suri megerősítette, hogy a 6G-vel kapcsolatos kutatások
elkezdődtek, de még igencsak korai lenne a technológia
felhasználásáról beszélni. Suri 10 évet töltött az 5G
kutatásával, aminek gyakorlatban történő alkalmazása még csak
most kezd alakot ölteni, és az előrejelzések szerint 2025-re a
mobilkapcsolatok 15%-át fogja kitenni. Elsősorban gépek egymás
közötti kommunikációja során tud majd hasznosulni a rendkívül
gyors adatforgalom, mint például az önvezető autók
vezérlésénél.
A
Bloomberg megkérdezett jelentősebb személyeket, hogy mibe
fektetnének 1 millió dollárt. Mark Mobius Brazíliát
javasolja, mivel szerinte az összes szektor profitálni fog az
új kormány reformjaiból. A Petrobras is jó befektetés lehet,
mivel újraszervezik a cég egész struktúráját, hogy kiiktassák a
korrupciót. Mobius szerint az orosz piac nagyon olcsó, csupán 5-ös
P/E rátán forog. Az indiai fogyasztói szolgáltatásokat nyújtó
társaságok is jól teljesíthetnek, köszönhetően a GDP 8-9%-os
növekedésének. Mobius a feltörekvő piacokba befektetni szánt
tőkének 30%-át Indiába fektetné. Törökországban is jó
lehetőségek adódhatnak a kevésbé eladósodott vállalatok
számára, akik a jelenlegi alacsony árazásokon akvirálni tudnak.
A Union Bancaire Privee befektetési igazgatója japán munkaerő
közvetítők, és kiskereskedelmi szolgáltatók papírjait javasolja
vételre. A japán gazdaságban szerinte hasonló folyamatok
zajlanak, mint a 70-es évek Amerikájában, amikor a stagnáló
bérek, csökkenő gyártás, növekvő munkanélküliség a nőket is a
munkaerőpiacra csábította. A nők extra jövedelme ismét
beindította az Egyesült Államok gazdaságát. A nőknek több
gyermekgondozási segítségre volt szükségük, többet
kényszerültek a családok kint enni stb. 2018-ban a japán
munkaerő 53%-a már nő volt, és hasonló tendenciák megjelenésére
számít a szakértő, csak ezúttal Japánban.
A
PSA Group jelenleg túl kicsi ahhoz, hogy megfeleljen
Carlos Tavares vezérigazgató globális ambícióinak. A Peugeot, a
Citroen és az Opel autók francia gyártója olyan ügyletet keres,
amellyel Európán kívüli terjeszkedését tudná elősegíteni. A
vezérigazgató lehetőséget lát a Fiat Chryslerben az Egyesült
Államokbeli piac és a prémium Jeep márka miatt, illetve
állítólag Tavares a General Motors Jaguar Land Roverének
lehetőségét is megfontolja, de a cég tervei még nagyon
kezdetlegesek, egyelőre nem közelítették meg a potenciális célpontokat.
A múlt heti sajtótájékoztatón Tavares 9 milliárd euró nettó
készpénzállományról tett említést, továbbá megjegyezte, hogy a
cég stratégiai lehetőségei megfontolandóak. A piac már reagált
is a pletykákra, a PSA-részvények 0,9%-kal emelkedtek a tegnapi
nap folyamán, míg a Fiat Chrysler 0,9%-kal, a General Motors
pedig 0,4%-kal csökkent.
Egyes
információk szerint növekszik a Deutsche Bankra és a Commerzbankra
nehezedő nyomás az állam részéről a két intézmény fúziójával
kapcsolatosan, a sürgetés oka a május végén közeledő
EP-választás. A híreket kommentálta Olaf Scholz
pénzügyminiszter is, aki az állami nyomást spekulációnak
tartja, azonban megerősítette korábbi kijelentését, mely
szerint egy erős bankrendszer nélkülözhetetlen a német ipar
számára. Iparági szakértők szerint az összefonódás választások
előtti elindítása az uniós hatóságok szükséges jóváhagyása
miatt lenne indokolt. Bennfentes információk szerint, ha addig
nem történik előrelépés az ügyben, akkor azt követően már
valószínűtlen a fúzió.
A
politikai döntéshozók és a vállalati menedzsmentek stabil, erős
bankban látják az export által vezérelt német gazdaság
gerincét, ami létfontosságú lehet a következő recesszió idején,
amelynek közeledtére már figyelmeztetnek a közgazdászok. A
Deutsche Bank a korábbi válság jelképévé vált, az egyesülés
egyrészt a bank magasrangú tőkepiaci szereplőként való
újjáépítését, másrészt hírnevének helyreállítását is segítené.
Stuart Graham - az Autonomous Research alapítójának – véleménye
szerint a fúzió akkor történhet meg, ha a Deutsche Bank „A”
terve, azaz az önálló megerősödés, visszatérés a tartós
nyereséges működéshez egyértelműen kudarcot vall és a
részvényárfolyam súlyos nyomás alatt lesz. A kormány fúzió
melletti elköteleződése egyértelműnek látszódik, a Pénzügyminisztérium
és a Deutsche Bank képviselői már két tucatszor találkoztak
egymással. Az összeolvadt bank a tervek szerint a BNP Paribas
mögött a második legnagyobb euróövezeti hitelező lenne, mintegy
845 milliárd eurónyi betétállománnyal, amely már a Citigrouppal
vetekedne, emellett 2500 fiókkal és 141 ezer munkavállalóval
rendelkezne. A régóta fennálló pletykákat Scholz hivatali ideje
alatt érdemes komolyabban venni, hiszen ő lényegesen
határozottabb álláspontot képvisel, mint elődje, érvelése szerint
az erős és stabil bankok a nemzeti szuverenitás kérdései. Egy
konferencián elmondta, hogy globális szinten a német bankok
messze elmaradnak a német iparhoz képest, ez pedig problémát
okozhat. A Pénzügyminisztérium úgy véli, hogy bár a Deutsche
Bank tavaly – 2014 óta először – nyereséget ért el, nem képes
egyedül kikerülni abból az ördögi körből, amit csökkenő
bevételek, ragadós költségek, alacsonyabb minősítések és
növekvő finanszírozási költségek jellemeznek. Ennek fényében a
kormányt aggasztja a kérdés, hogy a Deutsche Bank meddig tudja
megfelelően ellátni vállalati hitelező feladatait. A Cerberus
nevű, amerikai magántőke-alap, mindkét hitelező egyik
legnagyobb részvényese. Annak ellenére, hogy a részvényárak
csökkenéséből származó veszteségei mintegy 600 millió eurót
tettek ki, a vállalat támogatja az összefonódást. A Cerberusnak
azonban kevés szövetségese van. A Deutsche Bank másik öt
részvényese, a legnagyobb tíz közül elmondta a Financial
Times-nak, hogy nagyon szkeptikusak, vagy határozottan ellenzik
az egyesülést. Két beteg férfi egyesítése nem hoz létre egy
egészséges embert – mondta az egyik részvényes. Az elemzők a
számokkal is foglalkoznak, a JP Morgan szerint a fúzió 2
milliárd eurós költségszinergiát eredményezhetne 5 éven belül,
azonban ezt a 4 milliárd eurós integrációs költségek
ellensúlyoznák, emellett az ügyfelek átfedése miatt az új bank
közel 1 milliárd eurós bevételt veszítene. Összességében tehát
a pesszimista vélemények vannak túlsúlyban, azonban egy német
kormány, amelynek célja a rendszerszintű kockázat kezelése, és
a fúzióban partner Deutsche Bank vezetők megdönthetik őket.
Forrás:
Bloomberg, Reuters, Equilor Elemzés
Devizapiaci, makrogazdasági hírek
Nem
változtatott az 1,5 százalékos kamatszinten az ausztrál
jegybank (RBA) ma hajnalban tartott kamatdöntő ülésén. A
jegybankárok kiemelték, hogy a gazdasági növekedés a talalyi év
második felében lelassult, az egyes nagyvárosokban
tapasztalható ingatlanpiaci árcsökkenés szoros összefüggésben
van a lakossági fogyasztás visszaesésével. A jelenlegi
kamatszint továbbra is támogatja az ausztrál gazdaságot, és
jelenleg összhangban van az inflációs cél középtávú elérésével.
A jegybank alapforgatókönyve továbbra is az, hogy a növekedés
idén 3 százalékos lesz, melyet támogatnak a munkaerőpiaci
folyamatok, az üzleti beruházások és a kormányzati kiadások
magas szintje. Természetesen továbbra is több kockázat van
jelen, egyrészt a kereskedelmi feszültségek, másrészt a belső
fogyasztás visszaesése. Emlékezetes, hogy néhány héttel ezelőtt
az ausztrál dollár jelentős gyengülését okozta, amikor a
jegybankelnök utalt rá, hogy nem zárható ki a kamatvágás
lehetősége sem, amennyiben a lefelé mutató kockázatok
erősödnek. A hivatalos közleményben tehát még nem jelent meg ez
az utalás, de mindenképpen napirenden maradhat a jegybankban a
következő időszakban.
A
Caixin által mért, főként kis- és közepes vállalatok
megkérdezésén alapuló, kínai szolgálatóipari BMI értéke 51,1
pontra esett februárban, mely alulmúlta az 53,5 pontos előzetes
várakozást. A visszaesés elsődleges oka a belföldi gazdasági
szereplők óvatossága, mivel a jövedelemnövekedés dinamikájának
csökkenése miatt visszaesett a kereslet a hitelek iránt is. A
negatív folyamatok mögött nagyrészt az Egyesült Államokkal
vívott kereskedelmi háború okozta bizonytalanságok állnak.
Tegnapi
beszédében Li Keqiang, kínai elnök ismertette a közel 290
milliárd dollár értékű adócsökkentési csomagot, amivel a
gazdaság növekedésében beállt lassulás ellen kívánják felvenni
a versenyt. 2018-ban a kínai gazdaság 6,6 százalékkal bővült,
míg 2019-re vonatkozóan 6-6,5 százalékos növekedési célt
fogalmazott meg a vezető. A feldolgozóipari szektor általános
forgalmi adója 16 százalékról 13 százalékra csökken, míg a szállítmányozási
és építőipari cégek áfája 10 százalékról 9 százalékra
mérséklődik. A gazdaság élénkítésére Li több mint 300 milliárd
dollár értékben megvalósítandó infrastruktúra-beruházásokat
jelentett be, melyeket államkötvények kibocsátásával kívánnak
finanszírozni. A költségvetési hiány a bejelentett intézkedések
következtében 2019-ben a GDP 2,8 százaléka lehet, 2018-ban 2,6
százalékos volt a deficit.
Trump
és Hszi Csin ping közel van egy megállapodáshoz,
de ez még korántsem jelenti azt, hogy a kereskedelmi háború
véget érne. Még ebben a hónapban megegyezés születhet a két
nagyhatalom között, de Robert Lighthizer kereskedelmi
főtárgyaló arra figyelmeztette a Kongresszust, hogy Pekingnek
még teljesítenie is kell az ígéreteit. Megosztott Trump
kabinetje, hogy mikor törölje el a 200 millió dollár értékű
kínai árura kivetett vámokat. Egy részük azt javasolja, hogy a
Kínával történő megállapodás napján, a másik szárny szerint a
vámokat teljes mértékben csak akkor kellene eltörölni, ha már a
kínaiak bizonyítottan teljesítették ígéreteiket, ami akár
hónapokba, vagy évekbe is telhet. Lighthizer szerint az is
benne van a pakliban, hogy ha Kína nem teljesíti ígéreteit,
akkor újra kivetik a vámokat.
Az
Egyesült Királyság miniszterei Brüsszelbe utaztak,
annak érdekében, hogy finomhangolják a May tervet. Geoffrey Cox
a backstop kapcsán próbál valamilyen módosítást kiharcolni.
Amennyiben az sikerül, jelentősen megnövelheti a May terv
elfogadásának az esélyét a jövő hét keddi brit parlamenti
szavazáson. Bár az EU korábban nem hajlott arra, hogy további
kedvezményeket adjon a briteknek, az elmúlt napokban a jogi
garanciákon dolgoztak, annak érdekében, hogy May terve
elfogadásra kerüljön, és az Egyesült Királyság rendezetten
hagyja el az uniót.
Forrás:
Bloomberg, Reuters, Equilor Elemzés
Hazai hírek
Új
történelmi csúcson zárt az OTP árfolyama a tegnapi
kereskedésben, ez magával húzta a BUX indexet is. A bankpapír
árfolyamában kisebb negatív korrekció jöhet ma délelőtt, de ezt
követően - amennyiben a nemzetközi befektetői hangulat is
lehetővé teszi - folytatódhat az emelkedés. Meghatározó
támaszról fordult a MOL árfolyama, jó esély van egy újabb
emelkedő hullám indulására, amennyiben a 3 220 forintos szint
sértetlen marad, ez esetben a 3 300-3 400 forintos tartomány
felé indulhat az olajtársaság árfolyama. A Richter egyelőre nem
tud talpraállni, várakozásunk szerint folytatódhat a lecsorgás
az 5 200 forintos támasz irányába. A Magyar Telekom viszont
emelkedni tudott, a 475 forintos szintet közelítheti meg a
jegyzése hamarosan.
A forint továbbra is erős, kisebb-nagyobb kilengéseket követően
az euró-forint jegyzése rendre visszatér a 316-os szint alá.
Várakozásunk szerint hamarosan tesztelheti a 315-nél található
támaszt, ahol a későbbiekben fordulat jöhet, és ismét emelkedés
indulhat.
Tréder Topik :o)
hát mindenkinek jó horgászatot! ))
link