Ha lenne pénzed holnap mit vennél max. befektetési idő 1 hónap?  

nyílván arra gondolt, ha tényleg elvárt szintű kamatot emelnek akkor erősödés jön a és tényleg jöhet lefele tovább az usdtry ,

hónapokig jött föl egyirányba , most pár hónapik mehet visszafele is a kamatoldalon

meglátjuk mint döntenek a monetáris tagok ,

attól függ, honnan nézzük azt az erősödést

délután fél 5-kor írta a cikket, hogy usdtry eladás
az akkori szinthez képest még nem erősödött semmit, sőt..

néha az enyémek is bejönnek :o)) baszhatom :)

Néha azért bejönnek a tippjeik. Amúgy erősödésre áll a TRY.

igen láttam reggel, Bubu is írta az előbb

jó kis kecsege volt az is

ezért kétséges most ez az usdtry kecsege :-))

ma mollal kecsegtetett

equilornak equilor

a stoppokat sem Kuti írja, csak ráfogjuk :-))

))))))))
a 23:00 órás reszelés után nem lesz ideges
nyug alom

nem voltam délután, most nézek csak körül, látom, nem lettek túl szép zárók a bét-en

hogy elsodorja az ár őket (is), nem nagy újdonság a stoppok után...:o)

Ne idegesíccsé', ákosnak åkos, de nem kuti.
ÐÐ

Miért, szerinted nem fog esni még? Szerintem 1-2% holnap estig lehetséges.

arról nem ír :o))

erdei körökből hallottam ma hogy elsodorta őket rendesen , nem kicsit , nagyon

nem tudom figyelted e a reggeli hírlevele címét : "fellélegezhet a MOL"

hát az is fellélegzett ma rendesen :)

Kuti usdtry eladás? Ezt vártuk, végre!

Hol a stoppja? :o)

Forintos percek török módra?

2014. január 28.



Komoly eladói nyomás bontakozott ki az elmúlt napokban a feltörekvő piaci devizákban. Az alábbi ábrán jól látszik, hogy a forint egészen jól tartotta magát, de a következő hetekben akár mi is a szégyenpadra kerülhetünk.

A főbb devizapárok teljesítménye év eleje óta (USD-vel szemben)

Forrás: Bloomberg (2014.01.27), Equilor



Az élmezőnyben helyet foglaló devizák közül többen politikai csatározás áldozatává estek, de vannak olyan fizetőeszközök is, amiket a Fed likviditási programjának (QE3) további csökkentése miatt szorítottak sarokba. Utóbbi esetben azok szaladtak bele leginkább a jobbegyenesbe, amely országok negatív folyó fizetési mérleggel rendelkeznek – Magyarország ennek a kritériumnak most nem felel meg.



Érdemes kiemelni a tömegből a török lírát, amit "félholdra” vertek. A növekedés egyik fellegvárának tekintett ország finanszírozási igénye elég magas. 170 milliárd dollárnyi egy évnél rövidebb adóssága van, ami jelentős kitettség a 790 milliárd dolláros GDP-hez viszonyítva.

Az ország devizatartaléka ehhez képest mindössze 109,7 milliárd dolláron állt január 10-én – az intervencióknak köszönhetően már 100 milliárd közelében lehet –, amiből 20 milliárd dollár aranytartalék, ergo nem igazán könnyű pénzzé tenni.



A jegybank egyelőre nem kíván kamatot emelni egy ilyen környezetben, mondván az inflációs folyamatok nem indokolják azt (szerintünk pedig igen). Az 5%-os jegybanki inflációs céltól már a decemberi 7,4%-os mutató is messze állt, azonban ha ehhez hozzávesszük a mostani líragyengülést (ami az importon keresztül gyorsítja a fogyasztói árak emelkedését), akkor biztosan nem igaz a fenti kijelentés.



A piac nyomására mégis meghajolhat a török jegybank, hiszen ma este magyar idő szerint 23:00-kor rendkívüli jegybanki ülést tart. Elemzők szerint a jelenlegi kamatfolyosó 7,75%-os lábát 10%-ra vagy a fölé fogják emelni.



Török jegybanki kamatfolyosó alakulása

Forrás: Equilor, www.tcmb.gov.tr/yeni/eng/





Folyosói pletykák szerint megtörténhet az is, hogy eltörlik az eddigiekben használt három utas rendszert és áttérnének a fejlett jegybankok által használt kamatpolitikára.

Ennek menete és formája még nem kristályosodott ki, ugyanakkor az óra ketyeg és a jegybanki eddigi eszközei felemás eredménnyel kecsegtettek.

A magas infláció miatt negatív reálkamat kialakulására is van esély. Ezt látva a kötvénytulajdonosok további eladásokba kezdenének, ami lejjebb szorítaná a külföldiek kezében lévő török állampapír-állomány jelenleg 28%-os mutatóját (értékben: 55 milliárd dollár).





Török 1 éves hozam és az országkockázati felár kapcsolata

Forrás: saját szerkesztés, Bloomberg



Az előzőekben felvázolt forgatókönyv teljesülésére nem sok idő maradt, hiszen a Fed szerda este tartja kamatmeghatározó gyűlését, ahol várhatóan újabb 10 milliárd dollárral csökkenti a QE3 programban a jelenleg 75 milliárd dolláros havi vásárlást.



Hazai vonatkozás

A következő hetekben, hónapokban hazai vonatkozása is lehet a történetnek. A hazai kötvényhozamok nyújtotta felár lassan elapad a jegybank kamatcsökkentési törekvései miatt. Ha feltörekvő régió országai kamatemelésbe kezdenek, akkor ez a különbség még inkább kitágul, vagyis elfordulhatnak a befektetők a forint eszközöktől, ami nem lenne szerencsés a forintra nézve: a forintban denominált kötvényállomány 46%-a van a külföldiek kezében (persze itt néhány nagy szereplő, pl. a Templeton dominanciája jellemző).



A hazai inflációs folyamatok élénkülésével is számolhatunk az MNB hitelprogramjának, a meginduló belső keresletnek és a rezsicsökkentés kifutásának köszönhetően. Egy esetleges gyengébb forint ezt a hatást felnagyíthatná, ezért a vártnál közelebbi időpontra csúszhatnak a kamatemelési várakozások.



A hazai folyófizetési-mérleg többlete egyelőre védőhálót nyújt. Azonban azt látnunk kell, hogy a többlet a fogyasztás és a beruházás visszaesésének volt köszönhető. A fogyasztás felpörgése és az MNB hitelprogramjai miatt az import oldal felzárkózhat az export mellé, ezzel tovább faragva a többletet.



A jegybank által kommunikált 2,5%-os kamatpálya-alj elérése kérdésessé válhat. A külső környezet megbomlása az eddigi események tükrében valószínű, bár a hazai inflációs folyamatok még engednék a további vágást.

A tanács álláspontja továbbra is azt sugallja, hogy a jelenlegi 2,85%-os irányadó rátát tovább faragnák. Egy átmeneti szünet a kamatvágási ciklusban nem biztos, hogy rossz üzenet lenne a befektetők felé. Ellenkező esetben megeshet, hogy a relatíve stabil hazai pénzügyi helyzetünk ellenére megbillen a forint és interveniálni kell a jelenleg 33,8 milliárd eurós devizatartalékunk terhére.





Ajánlás:

· USD/TRY eladás kamatemelésre spekulálva

· Török kamatemelés után dollárban vagy euróban denominált török kötvény vétele

· EUR/HUF vétele 303-as szint visszatesztelése esetén





Horváth Ákos, elemző

E-mail: akos.horvath@equilor.hu

Végét is érdemes elolvasni. :))
link

link
addig egyél szotyit :)

Akkor nem úszom meg, hogy megvárjam a 11 órát, addig majd elreszelgetem az időt.
ÐÐ

ahhoz már a monetáris tanács kell 2000 pip esés után , :)

Kamion H1-en negyedik órája szurkálja a 20-as mozgót. El tudnál intézni végre egy taslit (melírrel vagy anélkül, mindegy...)?
ÐÐÐ

Remélem semmi baja a copfosnak link
ÐÐÐ