Recesszió esetén a kamatok esnek, mivel a risk-off hangulat miatt mindenki kötvénybe menekül. A GFC után pár tized százalék volt a kötvényhozam, mégis az volt az egyetlen eszköz, aminek nem csökkent az értéke, és vették a kötvényeket. Emiatt is ment le a hozam. Recesszió esetén a vonóhorog erősen megindulna felfelé. De én a Q1 jelentésekben azt látom, hogy jobbak átlagban, mint a 2024 Q1. Szerintem vége a recessziónak. Ettől még eshet a kamat, ha az infláció csökken, amit most főleg az olajár hajt.
Nekünk az eu a lényeg. Német Ifo adatok kezdődő recessziót mutatnak. Norvég korona már erősödött. Ha az euro innen még erősödik akkor szerinted mi történik a német exporttal? A németek meg magukjal rántják az eu-t. Nem véletlenül nem nyúlt a múlt heten az EKB a kamatokhoz. És akkor az államok finanszírozása még nem is került szóba.
TA? Na erre a legjobb cáfolat a Vonovia. Mikor kitört a másfél éves korrekciós csatornából akkor jött Irán. Ezt hogy képezte le a TA? Sehogy. Vagy a Covidot? Vagy Ujrajnát? Sehogy. Ha a 10 éves kamat leesne 2%-ra akkor a Vonovia TA alapon állhatna bármilyen rosszul, azonnal lőne ki felfelé. Akkor hol lenbe megint a TA?
Nem erre gondolok, hanem egy tényleges globális kamat sokk. Szerintem benne van. Sajnos. Azért hónaposon elég sok helyen mintha kitört volna, pl 10y német is. Ha ez a hónapos fehér gyertyát hoz, akkor megerősítést is kap.
A kamatsokknál nem vetted figyelembe a következőt: A bérleti díj növekedés mondjuk 4% évente. Ez kb évi +200m. A kamatok növekedése viszont csak az adósságra vonatkozik ami évente kifut kb 4mrd. Ha most kifutnak az alacsony kb 1,5%-is hitelek és ezt újrafinanszírozzák kb 10 éves +130bp-on akkor 4,3%. 4,3-1,5=2,8% plussz költség erre a részre. Az évi 114m plussz kamatköltség. A lényeg, hogy a bérleti díj emelkedés az eszközértékre rakódik míg a kamatok csak az adósságra ami az eszközérték 45%-a.
Hát engem ezért nem érdekel se funda se elemző. Csak a technika . Mi értelme van a az SP500 közel 30as P/E, Tesla? Az egész tőzsde egy casino lett. Nagyon csúnya vége lesz. Hogy mikor, azt nem tudja senki. Az alap funda egyre rosszabb népesség, éghajlat és így tovább. Senkit nem érdekel. Feléljük a saját bolygónkat. Kell valami kisebb katakizma, hogy az emberiség észhez térjen. Addig csak a frazisok puffogtatasa folyik. Félre értés ne essék nagyon sajnálom, hogy erre van szüksége az emberiségnek, de jól láthatóan a természet hiába figyelmeztet bennünket, Covid, aradasok, szárazság, éghajlat változás, a mi válaszunk, hogy pénzzel mindent meg lehet oldani. Valószínűleg nem.
Próbálom ilyesmikkel álltatni magam néha én is, de azért Te is tudod, hogy 30€ körül ezt tavaly megvenni nagy hiba volt, annak ellenére, hogy akkor nem volt elemző, szakértő, aki egyetlen szót szólt volna arról a kockázatokról, amit most mindenki természetesként fogad el. Realizálnom nem kell, ülök benne és nézem, de nem értem, mint amikor gyerekkoromban anyám elvitt magával a moziba egy szinkronizálatlan francia filmre.
Nyugi . Ha realizálni kell a bukót, akkor értelek. Ha nem, akkor van egy ingatlan portfolios befektetés. Vannak kockázatok és vannak pozitív jelek. 30 nal van egy 4% feletti eurós hozamod. Ez egy kötvény. Szerintem annak alapján kell tartani és tradelni.
Arról nem beszélt véletlenül, hogy a magas kamatozású hiteleiket tervezi lecserélni az 500 milliárd eurós kedvező kamatozású giga hitelre, mert a német állam abból a Vonoviának is juttat majd bőségesen?
Minden fasza, mégis esik! Mennyi lenne, ha még szar is lenne - 10€? És persze az Euró-Forint sem 400 körül van már, hanem 350 körül! Úgy, hogy kurva jó vétel volt tavaly a Vonovia! -:)
Sajnos technikailag jelenleg továbbra sem jó a VNA. Ha a hónapos gyertya fekete az osztalék lehessen után, akkor szinte biztos a 20 alatti árfolyam. A gyorsjelentes egy mondata kifejezetten nem tetszik, ami a teljes lakás állomány 50% esetében az atarazodas évi max 5%. A következő 3 évben. Bármilyen kamat sokk nehéz pillanatokat okozhat. Gyorsabban kellene a nem core businesstol megszabadulni. Ezzel csökkenteni az eladosodottsagot. Látszik, hogy a svéd teljes portfólió eladásaval próbálkoznak, de az északi piac pont xar. Mennék lefelé, illetve stagnálok az árak.
Ha a negyedéves kamatnövekedés 20m volt akkor az általam korábban számolt éves 80-100m kanatköltseg növekedés reális. Idei Ebitda várakozás 2950-3050m között van. A középérték 200m-val magasabb mint a 2025-ös 2800m. Ha ezt hozza a cég akkor ok.
Philip Grosse pénzügyi igazgató szerint a Vonovia az első negyedévben érezte a megnövekedett volatilitás és a „kissé magasabb finanszírozási költségek” hatásait, amelyeket kezdetben a közel-keleti konfliktus okozott. A növekedés körülbelül 20 millió eurót tett ki. „A jelenlegi szinten a finanszírozási költségek továbbra is megfelelnek a várakozásainknak” – mondta Grosse az első negyedéves eredményekről szóló sajtótájékoztatón. Hozzátette, hogy „a közép- és hosszú távú finanszírozási költségek továbbra is a célértékeken belül vannak. Továbbra is szorosan figyelemmel kísérjük a helyzetet.” Megjegyezte azonban, hogy ha a kamatlábak jelentősen megváltoznának, a vezetőségnek „újra kellene gondolnia” az álláspontját és újra kellene gondolnia a tervezését.
A bérleti díjak a tervezett ütemben nőttek. Az adósság mutatók (ND/Ebitda, LTV) kicsit javultak. A Cashflow viszont jelentősen csökkent. Ebből egy 50m tétel tavaly q1-ben telekeladás volt. A kérdés számomra, hogy a többi csökkenést mi adja? Ha olyan inveszticiók mint photovoltaik rendszer stb akkor ok. Gondolom az earnings callban kifejtik. Az idei és középtávú célokat megerősítették ez ok. Hogy a piac ezt hogy fogja lereagálni az kérdés bár az eddigi tapasztalataim alapján lefelé.
Hát ez talán mérsékelten pozitív, az operatív lakáskiadási üzlet nagyon erős, viszont magas az adósság és a cash flow nagyon lecsokkent. Ti hogy látjátok?
Eurós részvények vitasarok