Európa legnagyobb vagyonkezelője, az Amundi, egyre több olyan ügyfelet figyel meg, akik portfóliójukat az Egyesült Államokon kívül szeretnék diverzifikálni. A vállalat 2,3 billió eurónyi vagyont kezel.

NEW YORK (dpa-AFX Analyser) - Az amerikai JPMorgan bank fenntartotta a Vonovia „Túlsúlyozott” minősítését. A lakóingatlan-csoport részvényei vonzó áron vannak, írta Neil Green szerda este az ágazattal kapcsolatos európai és amerikai megbeszéléseket követően. Meglehetősen optimista a vállalat pénzügyi eredményeivel kapcsolatban, és pozitív részvényárfolyam-reakcióra számít.

Túl elfogult vagy Adobeval.
Amit már elmondtam Figma kapcsán most összefoglalva chat gpt:
Itt egy áttekinthető Figma vs Adobe (általában Adobe XD-re értve) összehasonlítás — főleg UI/UX tervezés és prototípus-készítés szempontjából: (The Crit)📊 Alapvető különbségek🔹 Platform & hozzáférés

• Figma: böngészőben és natív appban is működik → működik Windows, macOS és Linux alatt. (The Crit)
• Adobe XD: asztali alkalmazásként fut csak Windows és macOS rendszeren. (Graphic Eagle)

🔹 Együttműködés

• Figma: valós idejű többfelhasználós szerkesztés („multiplayer”) és online közös munka a fájlokon. (The Crit)
• Adobe XD: támogat bizonyos megosztást és kommentelést, de nem olyan gördülékeny valós idejű együttműködés, mint Figmában. (Graphic Eagle)

🔹 Funkciók

• Figma könnyen kezelhető prototípusokkal, komponensekkel, design rendszerekkel, automatikus elrendezéssel és beépített fejlesztői kézifékkel. (The Crit)
• Adobe XD rendelkezik prototípuskészítéssel és animációkkal (pl. Auto-Animate), de több funkció integrációja az Adobe ökoszisztémába helyeződik. (Graphic Eagle)

💰 Árazás

• Figma: van ingyenes csomag, ami korlátozott projektszámot enged, emellett havi előfizetés csapatoknak. (The Crit)
• Adobe XD: korábban volt külön alkalmazásként előfizetés, most már főleg a Creative Cloud csomag része, így gyakran drágább, ha nem használod az összes Adobe appot. (Graphic Eagle)

👍 Mikor melyik jobb?🟢 Figma előnyei✔ Valós idejű együttműködés csapatoknak — egyszerre többen dolgozhatnak ugyanazon a terven. (The Crit)
✔ Platformfüggetlen (böngésző-alapú). (The Crit)
✔ Erős közösségi támogatás és plugin-ökoszisztéma. (Graphic Eagle)
✔ Fejlesztőkkel való átadás (dev-handoff) egyszerűbb. (designlab.com)
✔ Ingyenes terv kezdőknek és kisebb csapatoknak. (The Crit)👉 Ma sok UI/UX szakértő szerint a Figma lett ipari standard az együttműködés és a rugalmasság miatt. (sonary.com)🔵 Adobe XD előnyei✔ Ha már mélyen benne vagy az Adobe Creative Cloud ökoszisztémában (Photoshop, Illustrator, After Effects), az integráció lehet előny. (Graphic Eagle)
✔ Offline használatra is alkalmas desktop appként. (Graphic Eagle)⚠️ Bár régebben versenytársnak számított, Adobe XD fejlesztései nagyjából leálltak, és a legtöbb új fejlesztést a Figma kapja. (sonary.com)🧠 Összefoglaló

• 📌 Figma: jobb együttműködés, platformfüggetlen, ingyenes lehetőségek — kiváló választás csapatoknak és modern UI/UX munkára. (The Crit)
• 📌 Adobe XD: ha már Adobe-fizetős csomagod van és ragaszkodsz az asztali apphoz, még használható, de nem élvonalbeli UI/UX eszköz ma. (sonary.com)

Az osztrák nyugdíjalapok egyre nagyobb hangsúlyt helyeznek az európai, a feltörekvő piaci és a kis kapitalizációjú részvényekre, hogy mérsékeljék amerikai kitettségüket. Az amerikai részvényindexek ugyanis rendkívül koncentráltak mind ágazati, mind vállalati szinten, és bár ez a dinamika ugyan az elmúlt években jelentős felülteljesítést hozott, a trend fenntarthatósága egyre inkább kérdéses - mutat rá az Investment & Pensions Europe. Dánia kormánya mindeközben arra ösztönzi a dán nyugdíjágazatot, hogy a Grönlandot illető agresszív amerikai politikára reagálva, illetve gazdaságélénkítési célzattal cseréljék le az amerikai eszközeiket belföldi befektetésekre.

Az euro zónában 1,7%.
Benne van a cikkben.

Alulmúlta a várakozásokat az euróövezeti infláció, lépésre kényszerülhet az EKBPortfolio2026. február 04. 13:34Az euróövezeti infláció januárban tovább süllyedt a fogyasztói árak tekintetében, és ismét az Európai Központi Bank 2 százalékos célja alá került. A csökkenést az erős euró és az így olcsóbbá váló import magyarázhatja. A számok hatására komoly mérlegelésbe kezdhetnek az Európai Központi Bankban a kamatpályát illetően.Az fogyasztói árak éves emelkedése 1,7 százalékra lassult az eurózónában. Ez nemcsak az előző hónaphoz képest jelent visszaesést egészen 2024 szeptembere óta nem ért el ilyen alacsony szintet.Az inflációs folyamatok szerkezete szintén enyhülésre utal.AZ ENERGIA- ÉS ÉLELMISZERÁRAK NÉLKÜL SZÁMÍTOTT MAGINFLÁCIÓ VÁRATLANUL 2,2 SZÁZALÉKRA CSÖKKENT, AMI 2021 OKTÓBERE ÓTA NEM LÁTOTT SZINT.hirdetés

Alulmúlta a várakozásokat az euróövezeti infláció, lépésre kényszerülhet az EKBPortfolio2026. február 04. 13:34Az euróövezeti infláció januárban tovább süllyedt a fogyasztói árak tekintetében, és ismét az Európai Központi Bank 2 százalékos célja alá került. A csökkenést az erős euró és az így olcsóbbá váló import magyarázhatja. A számok hatására komoly mérlegelésbe kezdhetnek az Európai Központi Bankban a kamatpályát illetően.Az fogyasztói árak éves emelkedése 1,7 százalékra lassult az eurózónában. Ez nemcsak az előző hónaphoz képest jelent visszaesést egészen 2024 szeptembere óta nem ért el ilyen alacsony szintet.Az inflációs folyamatok szerkezete szintén enyhülésre utal.AZ ENERGIA- ÉS ÉLELMISZERÁRAK NÉLKÜL SZÁMÍTOTT MAGINFLÁCIÓ VÁRATLANUL 2,2 SZÁZALÉKRA CSÖKKENT, AMI 2021 OKTÓBERE ÓTA NEM LÁTOTT SZINT.hirdetésEmellett a szolgáltatási infláció is, 3,2 százalékra mérséklődött, amint azt az Eurostatszerdán közzétett adatai mutatják.Az egész könnyen kihathat az Európai Központi Bank következő kamatdöntéseire: a legtöbb elemző várakozásai szerint a testület csütörtökön immár az ötödik egymást követő alkalommal hagyhatja változatlanul az irányadó kamatszintet, 2 százalékon. A döntéshozók többsége úgy látja, hogy az infláció pályája összességében összhangban van a cél elérésével, még akkor is, ha az idei és a jövő évi értékek átmenetileg alatta maradnak a 2 százaléknak.Ugyanakkor nem teljes az egyetértés, mivel – mint arról írtunk már – egy szűkebb kör attól tart, hogy az infláció tartósan a cél alá süllyedhet, az euró közelmúltbeli erősödése miatt, amely lefelé irányuló nyomást gyakorolhat az importált árakra.Mások ezzel szemben továbbra is a szolgáltatási szektorban tapasztalható viszonylag magas áremelkedést tekintik kockázatnak.AZ EKB ELNÖKE, CHRISTINE LAGARDE KORÁBBAN ARRA FIGYELMEZTETETT, HOGY AZ INFLÁCIÓ MÉRSÉKLŐDÉSE ELHÚZÓDHAT, HA A BÉRNYOMÁS LASSABBAN CSÖKKEN A VÁRTNÁL.Az euróövezet 21 tagállamában eltérő inflációs képet látni. Németországban az éves ráta 2,1 százalék lett, ami kissé meghaladta az előrejelzéseket, míg Franciaországban az infláció meglepetésre mindössze 0,4 százalék volt, ami ötéves mélypontnak számít. Ez a széttartás tovább nehezíti az egységes monetáris politika értékelését.A jövőbeli inflációs kockázatok között felfelé mutató tényezőként jelenik meg a gazdasági növekedés élénkülése. Az euróövezet gazdasága 2025 utolsó negyedévében 0,3 százalékkal bővült, ami valamivel jobb lett a várakozásoknál. Ugyanakkor a kilátásokat továbbra is jelentős bizonytalanság övezi, hiszen az amerikai elnök legutóbbi, Grönlanddal kapcsolatos vámfenyegetései ismét hirtelen pánikot keltettek, még ha a közvetlen veszélyt sikerült is visszavonatni vele rövid időn belül.Ezek fényében nem véletlen, hogy az EKB döntéshozói már a decemberi ülésen is a teljes rugalmasság megőrzése mellett érveltek a kamatpolitikában, hangsúlyozva, hogy az adatvezérelt megközelítés a jelenlegi környezetben különösen indokolt.A Bloomberg szakértői értékelése szerint a januári inflációs adatok újra napirendre tűzhetik a monetáris lazítás kérdését. Úgy látják, hogy a szolgáltatási infláció csökkenése kulcsszerepet játszhat abban, hogy az alapvető árnyomás tartósan a 2 százalékos célhoz igazodjon. Ugyanakkor egyes kormányzótanácsi tagok attól tarthatnak, hogy ez a folyamat túlságosan is messzire megy, amit tovább erősíthet az erős euró hatása.
Emellett a szolgáltatási infláció is, 3,2 százalékra mérséklődött, amint azt az Eurostatszerdán közzétett Az egész könnyen kihathat az Európai Központi Bank következő kamatdöntéseire: a legtöbb elemző várakozásai szerint a testület csütörtökön immár az ötödik egymást követő alkalommal hagyhatja változatlanul az irányadó kamatszintet, 2 százalékon. A döntéshozók többsége úgy látja, hogy az infláció pályája összességében összhangban van a cél elérésével, még akkor is, ha az idei és a jövő évi értékek átmenetileg alatta maradnak a 2 százaléknak.Ugyanakkor nem teljes az egyetértés, mivel – mint arról írtunk már – egy szűkebb kör attól tart, hogy az infláció tartósan a cél alá süllyedhet, az euró közelmúltbeli erősödése miatt, amely lefelé irányuló nyomást gyakorolhat az importált árakra.Mások ezzel szemben továbbra is a szolgáltatási szektorban tapasztalható viszonylag magas áremelkedést tekintik kockázatnak.AZ EKB ELNÖKE, CHRISTINE LAGARDE KORÁBBAN ARRA FIGYELMEZTETETT, HOGY AZ INFLÁCIÓ MÉRSÉKLŐDÉSE ELHÚZÓDHAT, HA A BÉRNYOMÁS LASSABBAN CSÖKKEN A VÁRTNÁL.Az euróövezet 21 tagállamában eltérő inflációs képet látni. Németországban az éves ráta 2,1 százalék lett, ami kissé meghaladta az előrejelzéseket, míg Franciaországban az infláció meglepetésre mindössze 0,4 százalék volt, ami ötéves mélypontnak számít. Ez a széttartás tovább nehezíti az egységes monetáris politika értékelését.A jövőbeli inflációs kockázatok között felfelé mutató tényezőként jelenik meg a gazdasági növekedés élénkülése. Az euróövezet gazdasága 2025 utolsó negyedévében 0,3 százalékkal bővült, ami valamivel jobb lett a várakozásoknál. Ugyanakkor a kilátásokat továbbra is jelentős bizonytalanság övezi, hiszen az amerikai elnök legutóbbi, Grönlanddal kapcsolatos vámfenyegetései ismét hirtelen pánikot keltettek, még ha a közvetlen veszélyt sikerült is visszavonatni vele rövid időn belül.Ezek fényében nem véletlen, hogy az EKB döntéshozói már a decemberi ülésen is a teljes rugalmasság megőrzése mellett érveltek a kamatpolitikában, hangsúlyozva, hogy az adatvezérelt megközelítés a jelenlegi környezetben különösen indokolt.A Bloomberg szakértői értékelése szerint a januári inflációs adatok újra napirendre tűzhetik a monetáris lazítás kérdését. Úgy látják, hogy a szolgáltatási infláció csökkenése kulcsszerepet játszhat abban, hogy az alapvető árnyomás tartósan a 2 százalékos célhoz igazodjon. Ugyanakkor egyes kormányzótanácsi tagok attól tarthatnak, hogy ez a folyamat túlságosan is messzire megy, amit tovább erősíthet az erős euró hatása.

Hogy számítasz növekedésre ha a cég vezetése éppen ma bejelentette, hogy idén a bevétel 5-13%-os 
csökkenésére számítanak?

A marketscreener 2026-ra EPS csökkenést és nem emelkedést mutat.

Az akkori eredményt nem tudom mert a számított fair érték nem tette vonzóvá a részvényt.
Most ránéztem a marketscreener adatokra.
Nem tudom, hogy ez már a bejelentés óta frissítve lett-e de így fejben gyorsan átszámolva 40€ körül van a fair érték. Ebből nekem a vételhez még kéne legalább 25-30% diszkont. Tehát 30€ felett nem venném.
Persze ettől még a “piac” oda rántja ahova akarja.

Vagy inkább csak a helyére teszik a reális árat. Novoról  január 17-én írtam ebben a fórumban:
“ NVO-t fundásan nem becsülitek túl?Éppen ma számoltam rá egy DCF-t. Hááát…….”

Michelle Bowman, a Federal Reserve alelnöke három kamatcsökkentést jelentett be 2026-ra, és a munkaerőpiacra helyezte a hangsúlyt, mivel attól tartott, hogy a foglalkoztatás gyors romlása várható. A tarifális hatások miatt megnövekedett infláció ellenére Bowman kifejezte bizalmát, hogy az infláció 2 százalékra csökken, miközben a központi bank továbbra is készen áll a monetáris politika kiigazítására, amennyiben a munkaerőpiaci körülmények romlanak.

Az arany és az ezüst ára jelentős nyomás alatt áll az amerikai Federal Reserve jövőbeli monetáris politikáját övező bizonytalanság miatt. Kevin Warsh jelölése Jerome Powell lehetséges utódjaként kétségeket ébresztett a monetáris politika jelentős enyhítésével kapcsolatban, ami a nemesfémek árait is megviseli.

A Fed új elnöke, Kevin Warsh, a Bitcoint fontos eszközként írja le, amely segíthet a politikusoknak eldönteni, hogy helyes vagy helytelen döntéseket hoznak-e.

Kapitány István ráfordulna az euró bevezetésére és véget vetne a rendeleti kormányzásnak

Legalább is a tőzsde egy részének.
Egy másik részének meg jó lehet ( lásd lentebb).

Kevin Warsh, a Fed korábbi elnöke és régóta Wall Street-i bennfentes lesz az amerikai Federal Reserve új elnöke. Trump ezt pénteken jelentette be közösségi média platformján, a Truth Socialon keresztül. Warsh valószínű jelölésével kapcsolatos hírek csütörtök este óta keringtek. Az amerikai Szenátusnak még meg kell erősítenie Warsh kinevezését. ... Trump ezt írta a Truth Socialon:
„Örömmel jelentem be, hogy Kevin Warsht jelölöm a Federal Reserve System Kormányzótanácsának elnöki posztjára. Kevin jelenleg a Shepard család kitüntetett vendégkutatója közgazdaságtanból a Hoover Intézetben, és előadó a Stanford Graduate School of Business-ben. Emellett Stanley Druckenmiller partnere a Duquesne Family Office LLC-nél. Kevin a Stanford Egyetemen szerzett A.B. diplomát, a Harvard Jogi Karon pedig J.D. diplomát. Kiterjedt kutatásokat végzett közgazdaságtan és pénzügyek területén. Független jelentést nyújtott be az Angol Banknak, amelyben reformjavaslatokat tett a monetáris politika végrehajtására az Egyesült Királyságban – a jelentés ajánlásait a Parlament elfogadta. Kevin Warsh 35 éves korában a Federal Reserve történetének legfiatalabb kormányzója lett, és 2006 és 2011 között a Federal Reserve System Kormányzótanácsának tagja volt. Ez idő alatt a Fed képviselőjeként szolgált a Húszak Csoportjában (G20), valamint a Tanács feltörekvő és fejlett piacokért felelős megbízottjaként.” az Egyesült Királyságban." Ázsia. Ezenkívül adminisztratív kormányzóként felelős volt a Testület működésének, személyzetének és pénzügyi teljesítményének irányításáért és felügyeletéért. A Testületbe való kinevezése előtt Kevin az elnök gazdaságpolitikai különleges tanácsadójaként, valamint a Fehér Ház Nemzetgazdasági Tanácsának ügyvezető titkáraként szolgált 2002 és 2006 között. Ezt megelőzően a Morgan Stanley & Co. fúziók és felvásárlások részlegénél dolgozott New Yorkban, ahol alelnökként és ügyvezető igazgatóként szolgált. Kevint már évek óta ismerem, és meg vagyok győződve arról, hogy a történelem egyik NAGY Fed-elnökeként, talán a legjobbként fog bevonulni. Ráadásul ő egy igazi tankönyvpélda – soha nem fog cserbenhagyni. Gratulálok, Kevin!
DONALD J. TRUMP ELNÖK

A hírek szerint Kevin Warsh, a Wall Street és a politika hibridje veheti át a Fed irányítását, ami egyet jelent a mai monetáris dogmák tűzre vetésével. Warsh nem hisz a végtelen pénznyomtatásban és kész agresszíven szűkíteni a mérleget, még akkor is, ha ez rövid távon fájni fog. Cserébe újraírná a bankszabályozást és a kamatpolitikával kapcsolatban is meglepetésre készülhet. Elemzésünkben bemutatjuk, hogyan alakíthatja át a „Warsh-pivot” a befektetési térképet, és miért remegtek meg a tőzsdék már a pletyka hallatán is.A hazai ingatlanpiac kiemelt évindító szakmai, üzleti és networking rendezvénye, a Property Warm Up! (x)▾hirdetésDonald Trump amerikai elnök második ciklusának jellegzetessége, hogy óriási vehemenciával támadja az amerikai jegybankot. Bírósági eljárás zajlik Lisa Cook ellen, és még az amerikai jegybank elnökét, Jerome Powellt is beidézték. Ráadásul Trump rengetegszer hangoztatta, hogy nagyon alacsony kamatokat szeretne.Most viszont úgy tűnik, nemsokára megtudjuk, hogy ki lesz a Fed-elnöke. Trump amerikai idő szerint a reggeli órákban megnevezi a Fed-elnökét. A Bloomberg és a Financial Times lehozta, hogy szerintük Kevin Warsh lehet a nyertes.A dollár erősödik, a Bitcoin szakad, és a tőzsdék sem boldogak. Ez pedig nem véletlen, ugyanis Warsh egy nagyon eltérő monetáris politikai vonalat képvisel egy olyan helyzetben, amikor a dollár egy 18 éves trendvonalat tört le, és egyre többen aggódnak amiatt, hogy elszállnak az amerikai kötvényhozamok.Ki az a Kevin Warsh?▾hirdetésKevin Warsh nem tipikus akadémikus közgazdász, mint Bernanke vagy Yellen volt. A nagy elődökkel ellentétben, ő nem akadémikus, hanem gyakorló közgazdász, aki a piac és a politika metszetében él.A Harvard jogi diplomája után a Morgan Stanley összeolvadásokkal és felvásárlásokkal (M&A) foglalkozó osztályán edződött, majd George W. Bush gazdasági tanácsadója lett.2006-ban, mindössze 35 évesen nevezték ki a Fed Kormányzótanácsába (Board of Governors), amivel ő lett a történelem legfiatalabb kormányzója.Szerepe a 2008-as válság alatt kritikus volt. Mivel értette a bankrendszer bugyrainak a működését (monetary plumbing), ő lett a Fed összekötője a Wall Street felé a pánik legsötétebb óráiban.Ben Bernanke jobbkezeként kulcsszerepet játszott a mentőcsomagok kidolgozásában, bár később kritikussá vált azzal kapcsolatban, ahogy a Fed a válságkezelésből tartós életmódot csinált.Jelenleg a Stanford Egyetem Hoover Intézetének vendégkutatója, és olyan óriások igazgatótanácsában ül, mint a UPS.Távolról, de jóban van TrumppalMiért pont ő? A válasz a szakértelem és a személyes bizalom keveréke.

A családi szál: Warsh felesége Jane Lauder, a kozmetikai birodalom örököse és Ronald Lauder lánya. Ronald Lauder Trump egyik legrégebbi támogatója és bizalmasa. Ez a kapcsolat biztosítja Trump számára a komfortérzetet, hogy Warsh „közülük való”.

A „Shadow Chair” szerep: Warsh a kampány alatt informális tanácsadóként működött. Trump környezetében sokan úgy tekintenek rá, mint aki képes intellektuális muníciót adni az elnök ösztöneihez.

A közös ellenség: Mindketten úgy vélik, hogy a Fed letért az útról. Trump szerint a kamatok túl magasak, Warsh szerint pedig a Fed túlterjeszkedett a hatáskörén. Bár az indítékaik eltérőek lehetnek, a végcél – a jelenlegi Powell-doktrína lebontása – közös.

Hogy látja a monetáris politikát Warsh?Warsh nézetei markánsan eltérnek az elmúlt évtized könnyű konszenzusától. Ha egy szóval kellene jellemezni: Szabálykövető Héja (Rule-Based Hawk), de egy csavarral.

• Háború a Mérlegfőösszeg ellen (Anti-QE):Warsh talán a leghangosabb kritikusa a Mennyiségi Lazításnak (Quantitative Easing).Úgy véli, a Fed hatalmasra duzzadt mérlege torzítja az eszközárakat, „pénzügyi elnyomást” (financial repression) okoz, és a Wall Streetet a Fed függőjévé tette. Az ő olvasatában a QE nem gyógyszer, hanem drog.
• Vissza az alapokhoz: Szerinte a Fednek nem kellene klímaváltozással vagy társadalmi mérnökösködéssel foglalkoznia. A cél az árstabilitás és a pénzügyi rendszer stabilitása. Ez a „maradj a sávodban” (stay in your lane) filozófia.
• Az „Accord” elmélet: Warsh egyik legérdekesebb gondolata, egy új „egyezség” (Accord) lehetősége a Pénzügyminisztériummal.Ennek lényege: a Fed agresszíven csökkenti a mérlegét (QT), cserébe alacsonyabb kamatokat tarthat fent.Ez Trumpnak tetszhet (alacsony kamat), miközben Warsh elérheti a célját (kisebb állami beavatkozás a kötvénypiacon).

Mit tenne elnökként? A „Warsh-Pivot”Ha kinevezik, Warsh valószínűleg nem a kamatokkal kezdi a sokk-terápiát, hanem a kommunikációval és a mérleggel.

Agresszív QT (Mennyiségi Szigorítás): Felgyorsítaná a Fed mérlegének leépítését. Ez azt jelenti, hogy a Fed kevesebb állampapírt és jelzáloglevelet tart, így több kötvényt kell a piacnak felszívnia.

Dereguláció: Banki oldalon lazítana a tőke- és likviditási előírásokon (pl. Basel III Endgame felülvizsgálata), hogy ösztönözze a hitelezést, ellensúlyozva a likviditásszűkítést.

Kamatpolitika: Itt a legnehezebb a helyzete. Bár kritikusa a túl laza pénznek, felismeri, hogy a hatalmas államadósság miatt a magas kamatok fenntarthatatlanok.Valószínűleg megpróbálna egy „kamatvágás + likviditásszűkítés” koktélt keverni.

Hogyan profitálhatunk a Warsh Fed-ből?A piac első reakciója a Warsh-hírre egyértelmű volt: félelem a likviditás kiszáradásától.Az alábbi eszközosztályok reagálhatnak érzékenyen a kinevezésére.A likviditásérzékeny eszközök pórul járhatnak:

• Kriptovaluták (Bitcoin, Altcoinok): A kripto a globális likviditás legérzékenyebb hőmérője. Mivel Warsh ellensége a „pénznyomtatásnak” (QE), a piac attól tart, hogy a spekulatív tőke apálya következik be. Ha nincs „Fed Put” (a jegybanki védőháló), a kockázati étvágy csökken.

• Növekedési Részvények (Unprofitable Tech): Azok a cégek, amelyeknek nincs profitjuk, csak távoli ígéreteik, a bőséges likviditásból élnek. A Warsh-féle szigorúbb mérlegpolitika emelheti a reálhozamokat, ami „gravitációs erőként” hat ezekre a papírokra.

Nyertesek (A Strukturális Játékosok)

• Nagybankok (JP Morgan, Goldman Sachs, stb.): Bár a magasabb kötvényhozamok fájhatnak a mérlegüknek, Warsh nyíltan dereguláció-párti. A kevesebb tőkekövetelmény és a lazább felügyelet közvetlen profitnövelő tényező a bankszektor számára.
• Value Részvények és Cash-Flow Királyok: Ha a spekulatív lufi leereszt, a befektetők visszatérnek a biztoshoz. Azok a cégek, amelyek már most erős cash-flow-t termelnek (pl. energiaipar, ipari gyártók, biztosítók), felértékelődhetnek a „tündérmese” részvényekkel szemben.
• Volatilitás:Warsh nem hisz a „Forward Guidance”-ban (előretekintő iránymutatás), ami eddig elaltatta a piacot.Szerinte a piacnak magának kell áraznia a kockázatot. Ez nagyobb napi ingadozásokat, de egészségesebb árazást hozhat – ami a traderek paradicsoma.

Mi lesz a dollárral?Warsh elnöksége a dollár szempontjából sem mellékes. A friss hír hatására a dollár erősödött, aminek elsődleges oka, hogy a kevesebb likviditás a pénzügyi feltételek szigorodásán keresztül dollárerősítő hatású. Ugyanakkor Warsh alacsonyabb kamatot is szeretne, ami viszont a dollár ellen hat.A valódi dollárhatás azonban csak később fog kiderülni. A kulcskérdés az lesz, hogyan reagál a jegybank új elnöke egy olyan helyzetre, amikor az infláció emelkedő pályára kerül.Amikor a világ 20 legnagyobb gazdasága közül 10 fiskális lazítást csinál, miközben az USA-ban óriási pénzeket ölnek mesterséges intelligencia-beruházásokra, és még az olajár is emelkedésnek indult, akkor lehet, hogy az infláció kérdése hamarabb kerül elő, mint azt sokan gondolnák.Ez lesz az a pont, amikor a piac igazán elkezdi beárazni az új Fed-elnököt.Azért vannak kockázatok a harmóniát illetőenTrump elnöksége alatt már többször is előfordult, hogy jelölt valakit egy pozícióra, de végül a munkakapcsolat mégsem sikerült harmónikusra. Ez a veszély a mostani helyzetben is fennállhat. Trump alacsony kamatokat akar, viszont Warsh életrajza és nyilatkozata alapján ő nem mindenárak csökkentené túl alacsonyra a kamatokat.Ráadásul a likviditás további csökkentésének lehetnek nem szándékolt következményei, ami szintén az elnök és a Fed-elnök közötti feszültség forrása lehet.

A világot nem az AI viszi majd előre hanem a köré- miatta létrehozott számítási kapacítás növekedés.
Olyan számítási  folyamatokat lehet lefuttatni ami korábban lehetetlen volt. Ezeket a számítási kapacítás növelő beruházásokat csak emiatt nem hozták volna létre ahhez kell az AI hype.

A Vonovia SE 2024-ben 1,22 euró osztalékot fizetett részvényeseinek. A szakértők idén 1,35 eurót várnak.