A német ingatlanpiac az utóbbi időben zűrzavaros volt, és a Vonovia megragadja a lehetőséget egy merész átrendeződésre. Míg sok befektető még mindig habozik az alacsony kamatlábak miatt, a Vonovia teljes gőzzel előrehalad, és a jövőbe fektet be: napenergia-offenzívával és erős pénzügyi eredményekkel. A jelenlegi részvényárfolyam szinte meghívásnak tűnik. A színfalak mögött a vállalat az elkövetkező évtizedekre készül. Ideje félretenni a régi félelmeket, és a felszín alatt rejlő alapvető erőre összpontosítani. A Vonovia egy jelentős és tartós átalakulás küszöbén állhat. A sikerhez vezető út egyértelműnek tűnik, és a Vonovia története teljesen átíródik.
Zöld Energia
Hamarosan friss levegő áradhat a Vonovia falai mögött, túllépve a szokásos bérbeadási üzletágon. A vállalat ambiciózus célt tűzött ki maga elé, és négy évvel előrehozza fotovoltaikus programját. 2026 végére Németország-szerte számtalan tető várhatóan zöld áramot fog termelni, és elősegíti az energiafüggetlenséget. Több mint 400 millió eurót fektetnek be ebbe az előremutató projektbe, amely nemcsak a környezetre van jótékony hatással, hanem növeli az ingatlanok értékét is. Hannoverben és Berlinben már építés alatt állnak a bemutatóprojektek, amelyek bemutatják, hogyan működik a modern élet napjainkban. Ugyanakkor a vállalat erős működési eredményeket produkál, és közel 98 százalékos kihasználtsági aránnyal büszkélkedhet. A korrigált eredmény folyamatosan növekszik, ami az üzleti modell stabilitását bizonyítja. Luka Mucic új vezetése alatt a mérleget is szisztematikusan korszerűsítik, és az adósságot is csökkentik.

A legszínvonalasabb elemzéseket a Seeking Alphán olvasom (nem csak Vonovia). És a kommentek is sokszor értékesek. 
Ami a mai napig lenyűgöz, hogy mennyire előre tekintve gondolkoznak a cégeket illetően. A fundamentumokat, várható hozamokat, közép- és hosszútávú lehetőségeket és kockázatokat figyelnek és mennyire szóba se kerül a TA , a rövidtávú szemlélet.
Én ebbe az irányba próbálok haladni de még sokat kell fejlődni főleg a türelemben.
Megnézed it a fórumokon a hozzászólások 90%-a a technikáról, várható rövidtávú ármozgások tippelgetéséről.
Ha elolvasod a tegnap betett kommenteket ott ilyen szóba sem kerül.

Te döntésed.

Ferdinand Dudenhöffer iparági szakértő szerint az elektromos autók nagyon jól fogynak; legfrissebb kedvezménytanulmánya szerint az elektromos járművekre vonatkozó kedvezmények enyhén csökkennek, míg a belső égésű motorral hajtott járművekre vonatkozó kedvezmények minimálisan emelkednek. A magas üzemanyagárak és a bizonytalan fogyasztók miatt arra számít, hogy az elektromos autók piaci részesedése a következő hónapokban növekedni fog, és az év végére a márciusi 24 százalék után 25 százalékos piaci részesedést tart reálisnak.

Kommentek az elemzéshez:
zümmögő2026. márc. 29., 14:58Hozzászólások (208)|A Vonovia egyetlen nagy kudarcot követ el. Alacsonyabb árakban reménykednek, és abban, hogy eladhatják a lakásaikat, hogy csökkentsék az adósságot. Reménykednek! A remény az egyházé.Jobb lenne megtartani a lakásokat (ez jövedelem!), csökkenteni az osztalékot és amennyire csak lehetséges, néhány évig letörleszteni az adósságot. Ez erőt adna a jövőnek, növelné a vállalat értékét és a cash flow-t ahhoz, hogy néhány éven belül csodálatos osztalékot fizessünk.VálaszMintElemző kedveli
Ivo Kolcsev2026. márc. 29., 15:28ElemzőHozzászólások (1,13 ezer)|@buzzler Ez is egy életképes stratégia, bár csak növelné a nettó eszközértéket, és eddig nem kaptak elismerést a nettó eszközérték növekedéséért😁nincs gyors megoldás a negatív piaci hangulatra. A marginális helyzetben visszavásárolhatnának, de az adósság ehhez túl magas. Hosszú távon rendben kell lenniük, függetlenül attól, hogy pontosan mekkora tőkeallokációt választanak, sok szerencsét.VálaszMintE
E. Meier2026. márc. 29., 5:30Hozzászólások (67)|@Ivo Kolchev Köszönöm a jó frissítést a Vonovia-val kapcsolatban. És osztom a céggel kapcsolatos erős vételi véleményedet. Talán hozzátennék valamit, ami a jövőben releváns lehet: Egy különleges növekedési tényező, amely megkülönbözteti a Vonoviát más ingatlancégektől, az az egyedi megközelítés, amely további hozzáadott értékű üzleti elemeket kínál a bérbeadási üzletág mellett. Ez magában foglalja a belső modernizációs és építési üzletágat, a fotovoltaikus energia üzletágat és a harmadik féltől származó ingatlanügyleteket, amelyek alapvetően multiplikátorként szolgálnak a Vonovia számára, kihasználva a know-how-jukat, hatékony struktúráikat és méretarányukat. A Vonovia ezt a jövőbeni fő növekedési motornak tekinti, amely lehetővé teszi a jelenlegi 19 éves szint fölé történő növekedés felgyorsítását a következő 2-3 évben. A legutóbbi webes bevételi közvetítés során részletesen megvitatták.
Összességében könnyen látok szilárd, kétszámjegyű hozamokat a Vonovia esetében, amelyek 6%-os osztalékhozamból, 5-7%-os EBT növekedésből, valamint a részvényárfolyam jelentős százalékos átértékeléséből állnak a jelenleg nagyon alacsony szintekről.
És mindezt egy már amúgy is alulértékelt, nagy keresletű lakásokból álló szilárd bázissal, plusz az inflációval és a növekvő építési költségekkel, amelyek folyamatosan növelik ezen eszközök reálértékét.VálaszMintElemző kedveli
Ivo Kolcsev2026. márc. 29., 7:03ElemzőHozzászólások (1,13 ezer)|@E.Meier Szívesen! Igen, igazad van, további eszközeik vannak a 2028 utáni időszak fellendítésére, szóval a kilátások elég jók. Természetesen a vonzó értékelés a teljes német lakóingatlan-piacon is tükröződik, így remélhetőleg olyan versenytársak, mint a Leggett & Platt, az Incorporated"> LEG Immobilien és a TAG is kapnak ajánlatot. Némi konszolidációt is látunk, az Aroundtown megpróbálja megvásárolni a Grand City fennmaradó részét. Érdekes fejleményeket érdemes figyelni, sok szerencsét!

Seeking Alpha:
"A 2026-os kezdeti erős kezdés után a Vonovia ( VNNVF ) részvényei az elmúlt hetekben a magas energiaárak volatilitása közepette zuhantak, ami várhatóan az EKB újabb kamatemelési ciklusához vezet .A közelmúltbeli visszaesést vételi lehetőségnek tekintem, megerősítve a részvényekre vonatkozó korábbi Erős Vétel ajánlásomat . A bikapiaci tézisem a következőképpen foglalható össze:

• Jól fedezett, 5,95%-os jelenlegi osztalék, alacsony egyszámjegyű növekedéssel, amelyet a robusztus bérleti díj-növekedési folyamat és a jól áttekinthető lejárati szerkezet támogat.
• A 2026-os nettó eszközértékek fokozatos növekedésének lehetősége, az elemzői konszenzus a portfólióértékek körülbelül 2,9%-os pozitív átértékelését jelzi.
• Reális út a 40%-os LTV arány eléréséhez 2028-ra, amelyet a magánpiaci értékesítések és a portfólióérték organikus növekedése vezérel.

A Vonovia a közelmúltban összehangolt erőfeszítéseket tett az ingatlanpiaci fundamentumok közzétételének javítása érdekében, a legfrissebb, 2025. negyedik negyedéves eredményekről szóló prezentáció itt érhető el . A portfólió értékének 88%-a Németországban koncentrálódik, ezt követi Svédország 9%-kal, Ausztria pedig 3%-kal. Míg a fő bérleti szegmens a Vonovia 2025-ös EBITDA-jának 87%-át tette ki, a többi szegmens hozzájárulása tavaly 13%-ra nőtt, és 2026-ra további 15%-os növekedést prognosztizálnak.2025-ös eredmények összefoglalásaAz átláthatóság javítása érdekében a Vonovia bevezette az új, nem GAAP szerinti mutatót, az úgynevezett „korrigált részvényesi eredményt”, amely figyelembe veszi az alaptevékenységéhez kapcsolódó adóköltségeket és a kisebbségi részesedéseknek történő kifizetéseket. A 2025-ös nem GAAP szerinti eredmény részvényenként 1,85 euró volt, ami 3,6%-os éves növekedést jelent. A növekedést elsősorban a nem bérbeadási szegmensek hajtották, amelyek kétszámjegyű EBITDA-növekedést értek el, amelyet csak részben ellensúlyoztak a magasabb kamatköltségek és a kisebbségi kifizetések.Az Európai Nyilvános Ingatlanszövetség (EPRA) nettó tárgyi eszközértéke (NTA) részvényenként 46,28 euró volt, ami 2,3%-os növekedést jelent 2025-ben. Ezt elsősorban az ingatlanportfólió 1,8%-os pozitív átértékelése okozta (a 2025 folyamán végrehajtott befektetések nélkül). A befektetésekkel együtt az értékelési nyereség 3,1%-ot tett ki.Visszatekintve a Vonovia 10 éves bika-medve forgatókönyvére , elmondhatjuk, hogy a bika forgatókönyv részben egyértelműen megvalósul, bár az értékelési nyereségek továbbra is elmaradnak a bérleti díjak növekedésétől, amely 2025-ben 4,1%-ot tett ki.Összességében úgy vélem, hogy a Vonovia robusztus eredményeket produkált, annak ellenére, hogy az EPRA nettó adózott nyeresége (NTA) némileg alacsonyabb volt, mint a 46,78 eurós/részvényes elemzői becslés.Osztalék és 2026-os kilátásokA Vonovia megerősítette, hogy részvényenként 1,25 euró osztalékot fizet, ami jelenleg körülbelül 5,95%-os hozamot jelent. A legfontosabb, hogy az osztalék teljes egészében készpénzben kerül kifizetésre. Így a 2026-os EPRA NTA-t nem fogják felhígulni az új részvények formájában kifizetett osztalékok.A nem GAAP szerinti bevételek várhatóan 1,4-1,5 milliárd eurót tesznek ki, ami körülbelül 6%-os csökkenést jelent a középértéken, nagyrészt a magasabb adófizetéseknek köszönhetően. Ez továbbra is lehetővé teszi a Vonovia számára, hogy fenntartsa a progresszív osztalékpolitikáját, mivel a kifizetési arány a 2025-ös nem GAAP szerinti bevételekhez képest mindössze 0,68-szoros.Ez nagyrészt tükröződik az elemzői várakozásokban , amelyek alacsony, egyszámjegyű osztaléknövekedést vetítenek előre, részvényenként 1,28 euróra, az EPRA NTA növekedése pedig körülbelül 5,5%-kal, részvényenként 48,84 euróra várható. Számításaim szerint az elemzők a portfólió körülbelül pozitív, 2,9%-os átértékelésére számítanak (az EPRA NTA-ra gyakorolt ​​5,5%-os hatás természetesen magasabb a tőkeáttétel miatt), ami arra utal, hogy az értékelés növekedése továbbra is elmarad a bérleti díjak növekedésétől. Mint ilyen, az elemzői konszenzust konzervatívnak tartom.Adósság- és refinanszírozási nehézségekAmint azt a konferenciahíváson is megbeszélték , a Vonovia 2028-ra körülbelül 40%-os LTV-t céloz meg, ami nagyjából 5,4%-kal alacsonyabb a 2025-ben mért 45,4%-os LTV-nél. Meg kell jegyezni, hogy a konzervatívabb EPRA LTV, amely figyelembe veszi a kisebbségi részesedést, 47%-on áll .Míg a tőkeáttétel csökkentésének jelentős része organikus értékelési nyereségekből érhető el, a Vonovia fokozatos értékesítéseket, valamint az ismétlődő értékesítések szegmensében a volumen növekedését is célul tűzte ki. 2025-ben a Vonovia 2333 lakóegységet adott el 31,8%-os prémiummal a jelenlegi értékelésekhez képest, ami tükrözi a lakossági befektetőknek történő lakásértékesítésben rejlő jelentős lehetőségeket. Az összesen 530 979 tulajdonban lévő lakásból az eladott egységek a Vonovia portfóliójának csak kis részét teszik ki.A tőkeáttétel csökkentésére irányuló megújult figyelem a közel-keleti háború miatti kamatlábak emelkedésével párhuzamosan jelentkezik. Valójában a vállalat 8 éves, 2034-re kibocsátott, 4,25%-os fix kamatozású kötvényeinek hozama jelenleg körülbelül 4,3% , ami lényegesen magasabb, mint a Vonovia 2,1%-os adósságköltsége. Ennek megfelelően a robusztus bérleti díj-növekedési folyamat ellenére az osztaléknövekedés valószínűleg alacsony marad, mivel a Vonovia fokozatosan elnyeli a magasabb finanszírozási költségeket.A jó hír az, hogy az adósság 98%-a fix kamatozású és jól strukturált, ami arra utal, hogy a refinanszírozási nehézségeket a következő 24 évben el lehet viselni. Erre példa, hogy a Vonovia alacsony kuponú kötvényei akár 2050-ig is lejárnak , ami a kamatlábak felzárkózásának elhúzódó időszakára utal.Értékelés és minősítésA jelenlegi, körülbelül 21 eurós/részvényes részvényár mellett a Vonovia részvényei a piaci implicit kapitalizáció alapján körülbelül 4,95%-os rátával kereskednek. Ha figyelembe vesszük a felzárkózási hatások miatti 2%-os infláció feletti bérleti díj növekedést, a teljes hozamkilátások még a tőkeáttétel előtt is magas egyszámjegyűek.Természetesen a jelenlegi, magas energiaárak által jellemzett környezetben az infláció várhatóan túlszárnyalja az ütemet. Az EKB arra számít, hogy az infláció 2026-ban 2,6%-ra emelkedik , és ha az energiaárak hosszabb ideig magasak maradnak, akár 3,5-4,4%-ra is gyorsulhat.Így a Vonovia egyik fő előnye, nevezetesen a körülbelül 4%-os bérleti díj növekedés, nem annyira releváns egy olyan környezetben, ahol az összes REIT 2-4%-kal emeli a bérleti díjakat az általános inflációs szint miatt (Európában a fogyasztói árindexhez kötött indexálás meglehetősen gyakori a kereskedelmi REIT-eknél). A pozitívum az, hogy ahogy az energiaárak kikerülnek az éves összehasonlításokból, az inflációnak ismét csökkennie kell. Valójában az EKB 2027-re 2,1%-os inflációt prognosztizál.A másik fontos említésre méltó pont, hogy a tőkeáttétel csökkentésére való összpontosítás közepette a befektetők a konzervatívabb EPRA nettó értékesítési értékre [NDV] is figyelmet fordítanak. Az EPRA NDV részvényenként 32,71 eurón állt, ami 9,6%-os növekedést jelent 2024-hez képest, mivel a Vonovia profitált a német társasági adókulcs 15%-ról 10%-ra történő csökkentéséből 2028-tól.Akár az EPRA NTA-t, akár az EPRA NDV-t nézzük, a Vonovia részvényei a nettó eszközértékhez képest jelentős diszkonttal forognak (55%, illetve 36%). Ez természetesen lehetőséget teremt a részvény-visszavásárlásra, bár a vezetőség jelezte, hogy a következő néhány évben a tőkeáttétel csökkentése lesz a prioritás.Összefoglalva, úgy vélem, hogy az infláció csökkenésével a Vonovia erős bérleti díj növekedése és a várható nettó eszközérték-emelkedés felkelti majd a befektetők figyelmét, lehetővé téve, hogy a részvények felülmúlják a szerényebb bérleti díj növekedésről számoló versenytársaikat. Mint ilyen, a következő részben tárgyalt kockázatok ellenére továbbra is úgy vélem, hogy a Vonovia esetében indokolt az Erős Vétel minősítés.KockázatokA Vonovia magas tőkeáttétele kulcsfontosságú kockázatot jelent a befektetés szempontjából. Bár a kiemelt 45,4%-os LTV meglehetősen kedvezőnek tűnik, ha figyelembe vesszük a részvények nettó eszközértékéhez viszonyított diszkontot, azt látjuk, hogy a nettó adósság a vállalati érték nagyjából 68%-át teszi ki. Mint ilyen, az EKB kamatemelésének elhúzódó időszaka korlátozni fogja az osztaléknövekedést (mivel a refinanszírozás a bérleti díjak növekedésének nagyobb részét emészti fel), miközben nyomást gyakorol az értékelésekre (mivel az értékelési feltételezések konzervatívabbá válnak a magas kamatlábak közepette).A másik fő figyelembe veendő tényező, hogy a teljes hozam jelentős része az értékelési nyereségektől függ, amelyek időzítése és nagysága bizonytalan. Például, ha megnézzük a 2026-os várható osztalékfizetéseket és az EPRA NTA növekedését, azt látjuk, hogy a Vonovia a jelenlegi részvényárfolyamhoz képest körülbelül 18%-os teljes hozampotenciált kínál (feltételezve, hogy a részvények az EPRA NTA növekedésével összhangban emelkednek). Ebből az összegből az osztalékok a nyereségnek csak nagyjából 33%-át teszik ki, a fennmaradó 67% pedig az EPRA NTA 48,84 euró/részvényes növekedéséből származik, amint az az alábbi táblázatban látható:

Visszatérési komponens	Hozzájárulás	Kommentár
Osztalék	1,25 €/részvény, vagy a nyereség 33%-a	Viszonylag biztonságos az alacsony kifizetésnek, a növekvő bérleti díjaknak és a létrázott adósságszerkezetnek köszönhetően
EPRA NTA növekedés	2,56 euró/részvény, vagyis a nyereség 67%-a	Meglehetősen bizonytalan, az értékelési feltételezésektől függ
Teljes	3,81 €/részvény	Körülbelül 18% a jelenlegi részvényárfolyamhoz képest

Forrás: Szerzői számítások
Végül, de nem utolsósorban, a befektetőknek figyelembe kell venniük a bérleti díjak szabályozásának változását. A német portfólióban, amely a fair érték 88%-át teszi ki, a bérleti díjak négyzetméterenként 8,19 eurót tesznek ki, ami jelentősen a 12,64-15,95 eurós piaci bérleti díjak alatt van. Bár ez hosszú távú növekedési lehetőséget kínál, a szigorúbb szabályozások azt eredményezhetik, hogy a Vonovia a piaci ár alatti bérleti díjakkal ragad, ami megakadályozza a vállalatot abban, hogy a magasabb kamatköltségeket a bérleti díjak növekedésével ellensúlyozza.KövetkeztetésA megnövekedett energiaárak volatilitása közepette a Vonovia részvényei 2026-ban zuhantak, mivel a piacok arra számítanak, hogy az EKB új kamatemelési ciklust indít az infláció megfékezése érdekében. Bár ez növeli a vállalat refinanszírozási nehézségeit, az osztalékok továbbra is jól fedezettek az alacsony kifizetéseknek, a növekvő bérleti díjaknak és a jól strukturált adósságlejárati struktúrának köszönhetően.Az elemzők az EPRA NTA közepes egyszámjegyű növekedését prognosztizálják 2026-ban, bár az értékelési nyereség valószínűleg továbbra is a körülbelül 4%-os bérleti díj-növekedést fogja követni. Emiatt a konszenzusos kilátásokat konzervatívnak látom, ami potenciálisan erős, kétszámjegyű összhozamot jelez előre a törzsrészvényesek számára.Bár a makrokörnyezet kétségtelenül nem ideális Vonovia számára, úgy vélem, a befektetői hangulat javulni fog, mivel a magas inflációs értékek 2027-ben eltűnnek az éves összehasonlításokból. Időközben a befektetőknek megfizetik a várakozást egy jól fedezett 5,95%-os hozammal.A befektetés főbb kockázatai közé tartozik a Vonovia magas tőkeáttétele, az értékelési nyereség időzítésével és nagyságrendjével kapcsolatos bizonytalanság, valamint a német bérleti díj szabályozásának jövőbeni lehetséges változásai.

Investing.com — Azoknak a befektetőknek, akik a kötvények „visszaesését” szeretnék megvásárolni, további piaci stresszre kell várniuk, mivel az UBS figyelmeztet, hogy a jelenlegi hitelkockázati felárak még nem árazzák be teljes mértékben a geopolitikai feszültségekből és az olajpiaci zavarokból eredő potenciális növekedési sokkot.
Prémium híreket és betekintést kaphat az InvestingPro-ra való frissítéssel
Egy nemrégiben kiadott közleményben az UBS azt írta, hogy a hitelpiacok továbbra is viszonylag „elégedettek”, a felárak csak mérsékelten szélesednek a közel-keleti konfliktushoz kapcsolódó fokozódó kockázatok ellenére. A bank becslése szerint a piacok mindössze 10–25%-os valószínűséggel árazzák be a negatív növekedési sokkot, így további szélesedésre van lehetőség, ha a körülmények romlanak.
Az UBS meghatározott belépési pontokat vázolt fel, ahol a kockázat-hozam arány vonzóbbá válik. Az amerikai befektetési minőségű és magas hozamú kötvények esetében a vételi lehetőségek körülbelül 115, illetve 415 bázispontos feláraknál jelennek meg. Európában a bank a befektetési minőségű kötvények esetében a 130 bázispont körüli, a magas hozamú hitelek esetében pedig a 420 bázispont körüli szinteket jelöli meg vonzóbb belépési zónáként.
Ezek a küszöbértékek a jelenlegi szintekhez képest jelentős lejjebbre utalnak, és valószínűleg egybeesnének a növekedési várakozások meredekebb romlásával vagy az olajáramlás elhúzódó zavarával. Az UBS megjegyezte, hogy az ilyen spread-szintek nagyjából 0,5-0,75 szórásnyi eltérésnek felelnek meg az ötéves átlag felett – történelmileg ez az a pont, ahol a hitelpiacok stabilizálódni és szűkülni kezdenek a következő hónapokban.
A bank hozzátette, hogy növekedéslassulás esetén az államkötvények felülmúlhatják a hiteleket, ami megerősíti a duration növelésének érveit a hitelkitettség túl korai agresszív növelése helyett. Kiemelte a long pozíciókat az irányadó államkötvényekben, például a 10 éves német Bundban, vonzó fedezeti ügyletként mind a visszaesés, mind a fellendülés esetén.
Bár az UBS nem tekinti a súlyos növekedési sokkot alapesetnek, óvatosságra int, hogy a kockázatok továbbra is lefelé mutatóak, különösen, ha az energiaellátási zavarok súlyosbodnak. Amíg a deeszkaláció egyértelműbb jelei nem mutatkoznak, a cég a hitelekkel kapcsolatban semleges álláspontot képvisel, és azt tanácsolja a befektetőknek, hogy a befektetés előtt várják meg a vonzóbb belépési szinteket.
Az elemzés kiemel egy kulcsfontosságú üzenetet a kötvénybefektetők számára: a türelem kritikus fontosságú lehet, mivel a legjobb vételi lehetőségek valószínűleg csak azután jelennek meg, hogy a piacok teljesebben beárazták a lefelé irányuló kockázatokat.

Az amerikai befektetési bank, a Bank of America leminősítette a Nordex részvényeit a vételi besorolásról a semlegesre; Alexander Jones elemző rámutat az év eleje óta tartó erős részvényárfolyam-emelkedésre, a februárban bejelentett középtávú marzscélokat követően. Szkepticizmusát fejezi ki a szélenergia-termelés rövid és középtávú bővülésével kapcsolatban az EU-ban.

A Mercedes-Benz 4 milliárd dollárt fektet be alabamai üzemébe, hogy növelje a SUV-gyártást.

Rehn, az EKB Kormányzótanácsának tagja kifejtette, hogy a további kamatemelések nem garantáltak, és a középtávú inflációs trendekre összpontosítanak. Az euróövezet legfrissebb inflációs adatai összhangban voltak a várakozásokkal.

Nem azt mondom, hogy a Novo nem ér ennyit. Nem mélyedtem el a fundában. Általánosságban az a véleményem a gyógyszeresekről, hogy rengetegbe kerül a fejlesztés, szabadalmak kifutnak, az AI lejjebb viszi a belépési küszöböt ezért a verseny erősödik ami árharchoz és marzscsökkenéshez vezet.
Kivéve ha feltalál egy csodát (viagra, rns vakcina, Fogyás gyógyszer). A csodába viszont korán kell beszállni mert 3 napig tart.

Igen kb. Az első egyedi részvényem anno a Brystol Meyers volt. Seeking Alphán csupa pozitív elemzések róla. Ez már jóideje volt de a cég kb egyhelyben azóta is.

A Novo létrehozott egy csodát. Ezt a csodát beárazta a piac majd miután minden csoda 3 napig tart (konkurencia lekoppintotta) ki is árazta a piac a csodát. Persze tabletta meg stb de ez csak a csoda reszelgetése. Szabadalmak kifutnak, generikus gyártók (kína, india stb) belépnek.

Novo elofizetéses akciót tart. Az én értelmezésemben árverseny, marzsok csökkenése.
“A Novo Nordisk kedvezményes előfizetési csomagot vezet be a Wegovy-hoz az Egyesült Államokban, ahol az önfizető betegek a szerződés időtartamától függően a szokásos 349 dollár helyett havi 249 dollárt fizetnek.”

Ha már a Ferrariban érdekelt vagy:
A JEFFERIES felminősíti a FERRARIT Tartásról Vételre, és a célárat 310 euróról 350 euróra emeli.

Ezeket a cikkeket 98%-ban AI írja és többnyire baromságokat ír főleg a Reitekről mert itt speciális paraméterek a fontosak.
Ezért megyek a falnak attól amikor a P/E-t tartják sok cikkben a lényegesnek pl Vonoviánál.
De még rutinos tőzsdei újságírók is félreértik a Reitek mutatóit. Van agy jó német újságíró aki a cégeket EV/EBIT és EV/Ebitda mutatók alapján nézi, hogy alul vagy túlértékelt-e. A Reiteknél mivel hitellel dolgoznak igy az EV természetesen magas. Ő meg mindig megállapítja, hogy a mutatói alapján pl a Vonovia mennyire túlértékelt.

Ha a 2025-ös jelentésben a net incomeot nézed az 4,8mrd. A shareholders equity az valahol fejből 24-26mrd. Akkor 4,8/26=0,185 azaz 18,5%.
De Reitnél a net income ebből a szempontból lényegtelen mert a nyereség a portfólió feléttékeléséből ered.
Reitnél az FFO a lényeg. Ez a Vonoviánál az adjusted EBT ami 1,9mrd volt.
1,9/26=7,3%.

A technikai kép akkor szörnyű ha mozgókat, trendcsatornát stb nézek.
Ha Elliott alapján nézed és nagyobb léptéken akkor azok alapján amit TA-nál leírtam nagyon is jó a technikai kép. Ha tényleg 1hete elindult a C hullám akkor minimálisan 38€ fölé mutat. Ha C=1,618xA akkor 50€ fölé. És akkor még ABC korrekcióból indulok ki. Ha 15€ óta 1. és 2. hullám akkor még jobb a TA kép. 
Én a korrekciós verziót tartom valószínűbbnek és a 38€ fölötti verziót. Ez egyébként fundásan is maximálisan alátámasztható.

ROE 14,47% (2025 marketscreener) és nem 1,1%.
TA: bár nem erre helyezem a hangsúlyt de ha már:
50€ felettről 15€-ig volt egy 5hullámos esés.
Azóta korrekciózik: A hullám 2024 október 1-ig
B hullám múlt hét hétfőig?
Így mindkét korrekciós hullám másfél évig tartana pontosan és a múlt hét hétfői gyertya egy hatalmas fordulós gyertya. A B hullám az A hullám 78%-ig ment vissza ami ABC korrekció esetén ideális. Ha C hullám jön az minimum A hullám ami 38€ fölé mutat ahol egyébként van egy GAP.
Szabályozás: a Mietpreisbremse 3 év alatt 15% áremelést engedélyez a meglévő bérlők esetében. Új bérlőre ez nem vonatkozik ( ezért is vannak röghöz kötve a bérlők). Ez bőven megengedi az évi 4%-os bérleti díj növekedést amivel az előrejelzésben számolnak a cégnél.
Bérlői oldal gyengülés: Vonovia átlag bérleti díja 8,3€/nm. A német átlag 12-14)/nm tehát a Vonovia bérleti díjai olcsók ezért nem üti meg egy esetleges recesszió. Egy 50nm lakásra vetítve havi 160e Ft/hó.
Mindez Németország frekventált helyein. Ez az összeg még a magyar bérekhez képest is olcsó.
Ezzel a negatívumok úgy hiszem kipipálva.

Nem. Ha részvényed van mindig az a jó ha emelkedik az ára.