Mtelekom  

4 3 5

Igen, így van. Nem tudtam, hogy mikor vezették be őket, ezért azt már meg sem említettem, nehogy valami hülyeséget írjak.

434

Nem vettem neki babakötvényt! :-P

Azért ez nem így mükszik!!! 
A pénzt pörgetik és nem lekötik ezek a cégek. Ők tudják mozgatni a piacot egy bizonyos szinten. Elkezdi csipegetni időben, majd majd szórja a híreket, elemzéseket és pár hónap alatt megvan az infláció! 

Bejött pár különadó is 2011 és 2013 között, ami rontotta a Telekom jövedelmezőségét, ez is közrejátszott az esésben.

Erste évek óta inkább szabadulna a Telekomtól.. Ilyen infláció mellett ki az a hülye, aki állampapír helyett Telekomot vesz?

Kb. 2010-től kezdve mondhatni folyamatosan esett 850 Ft környékétől kezdve egészen az emlegetett 2013-as 280-as szintig. Ebben nem csak az osztalékmegvonás hatása volt benne, az önmagában ekkorát nem tud ütni. A legutóbbi válság valamikor 2007-2008 körül volt, ha minden igaz. Annak is volt némi utóhatása, meg természetesen az osztalék megvonásának is, ahogy írtad, meg még a folyamatosan elhúzódó macedóniai és montenegrói balhéknak és a mindezekből fakadó hátrányos megítélésnek.

Nyitó : 430,00 / 27000

Minden év elején ez van! 
Sosem a funda hajtotta fel az árat, hanem a várakozások és pletykák! A charton jeleztem, hogy emelkedés várható, mivel a ta ezt mutatja! De miért is jelzi a ta ? Azért, mert a háttérben már gyűjtögetés folyik a várakozások miatt!  Erste már bevásárolt!! Erste eladási ajánlása is megegyezik a charton a pingussal! Semmi ördöngös nincs benne, egyszerű tata az egész🐧👍

T.képpen annyira alacsonyak a várakozások, hogy csak pozitív meglepetés jöhet. Az ERSTE várakozása, hogy 20 és 23 Ft osztalék mellett 3mrd srv visszavásárlás várható, teljesen irreális. Ugyanis azt MÁR kimondta a társaság, hoyg a javuló eredménnyel nő a részvényesi javadalmazás is. Ha tavaly 25 Ft volt a javadalmazás összesen, akkor most MINIMUM 25 lesz, azaz a 20+3 sehogy sem jöhet ki. Aróól sem írnak, hogy az saját részvények után nem kell osztalékot fizetni. Tehát, ha a részvényesi javadalmazást nominális összegben értjük, akkor még változatlan mérték mellett is emelkedő osztalékot jelent az srv miatt.

Elemző: Nagy AndrásAz osztalékpolitika hiánya miatt a befektetők az elmúlt években némileg mellőzték a Magyar Telekomot. Ezt korábban a frekvencia aukciók és a versenytársak miatti óvatosság még indokolta is, de mostanra ezek a kockázatok elmúltak, így az osztalékpolitika hiánya már nem rugalmasságot, hanem befektetői oldalról nézve egyértelműen hátrányt jelent a többi távközlési céghez képest, jelentősen hozzájárulva ahhoz, hogy a Magyar Telekom árfolyama lemaradóvá vált a régiós szektortársakhoz képest.Az elmúlt egy-két, sőt három évben a Magyar Telekom határozottan alulteljesítette a régiós szektortársakat. Három év alatt a teljes hozam (árfolyam és osztalék együttesen) mindössze 8% volt, míg a szektorban átlagosnak számított a 40%-os összesített hozam is.Forrás: Bloomberg, ErsteMekkora is az eladósodottság?Az osztalékfizetési lehetőségek meghatározásának kiindulópontja a társaság adósságának vizsgálata. Nehezíti a társaság eladósodottságának megítélését, hogy az elmúlt években érdemben változtak meg a számviteli szabályok, így a jelenlegi eladósodottsági mutatók önmagukban nem hasonlíthatók össze teljeskörűen a múltbeli eladósodottsággal, így érdemes korrekciókat végezni.A harmadik negyedéves pénzügyi kimutatás alapján a társaság nettó eladósodottsága 490 milliárd forint, ami a 2021-es EBITDA várakozásunknak a 2,1-szeresét jelenti. Ugyanakkor az elmúlt évek számviteli szabály változása (IFRS 16) miatt jelentős átsorolások történtek, megemelve a kimutatott adósságot. Ugyanis a hosszútávú bérleti szerződéseket (épület, telekommunikációs eszközök) is pénzügyi lízingként kell már bemutatni, bár ez tényleges eladósodottságot nem jelent. Ennek nagyságrendje 110 milliárd forint körüli összeg. Ergo a korrigált nettó adósság számításaink szerint 380 milliárd forint körül lehetett a harmadik negyedév végén. Ez a 2021-es, IFRS 16 alkalmazása nélküli EBITDA várakozásunk 1,8-szerese. Vagyis a korrigált mutató sokkal kedvezőbb képet fest a helyzetről.Ráadásul a negyedik negyedév és az első negyedév is cash flow pozitív szokott lenni, így az osztalékfizetés időpontjáig várhatóan még tovább javul majd az eladósodottsági mutató.Ha az eladósodottságot a tőkeáttétellel kívánjuk jellemezni (nettó eladósodottság / (nettó eladósodottság + saját tőke)), akkor 44%-ot, illetve 38%-os korrigált értéket kapunk a harmadik negyedév végére. Korábban, még az IFRS 16 bevezetése előtt 40%-os mutatóhoz kötötték az osztalékfizetést, vagyis a korrigált 38%-os mutató alapján már teljesül a korábbi osztalékfizetési feltétel.2021 év végi várakozásaink alapján a korrigált nettó adósság 345 milliárd forintra csökkenhetett az év végére, ami az IFRS 16 nélküli EBITDA előrejelzésünk 1,6-szeresével egyezik meg. A korrigált nettó eladósodottsági ráta pedig 35% lehet.Ráadásul 2014-ben és 2015-ben, az IFRS 16 szabványok bevezetése előtt is 40%-nál nagyobb nettó eladósodottsági ráta mellett döntöttek az osztalékfizetés mellett, az adósság csökkenő trendjére való tekintettel.OsztalékkilátásokAz elmúlt évek alacsony osztalékfizetési gyakorlata és az osztalékpolitika hiánya miatt meglehetősen alacsonyak az osztalékvárakozások. A Magyar Telekom iránymutatása alapján az FCF és az adózott eredmény növekedésével nőhet az osztalék mértéke, ami a tavalyi 15 forint osztalék és a részvényeként 10 forint értékű részvény visszavásárlás, vagyis összesen 25 forintnyi részvényesi juttatás után csak évi néhány százalékos emelést jelentene, ugyanis az EBITDA tekintetében 1% körüli, vagy azt meghaladó növekedési lehetőséget, a szabad cash flow tekintetében pedig évi 1-2%-os növekedésre lát teret a menedzsment.A Bloomberg elemzői konszenzusa 17,5 forint osztalékot vár a 2021-es, és 20 forintot a 2022-es eredmény után. Az Erste csoport várakozása 20 illetve 23 forint részvényenként a fenti két időszakra, ezt követően pedig tartósan 25 forint. Ezt további 3 milliárd forintnyi részvényvisszavásárlás egészíthet ki tartósan, ami részvényenként további 3 forintnyi osztalékkal tekinthető egyenértékűnek. Ez utóbbi azért alacsonyabb a korábbi értékeknél, mert a tavalyi 10 milliárd forintnyi részvényvisszavásárlási aukció már mérhető árfolyam emelő hatással járt.A HOLD Alapkezelő, amely 14,6 millió darab Magyar Telekom részvényt tart az általa kezelt alapokban, és ezzel az egyik legmeghatározóbb kisebbségi tulajdonos, a Magyar Telekomnak címzett nyílt levelében az eladósodottságtól függő osztalékfizetésre tett javaslatot. Az alapkezelő a jelen eladósodottsági szint mellett a középtávú készpénztermelés 60-80%-át javasolja osztalékként kifizetni.Az Erste elemzőjének eredmény- és cash flow előrejelzése alapján a társaság középtávon évi közel 80 milliárd forintnyi készpénztermelő képességgel rendelkezik. Ez 48-64 forint közötti osztalék kifizetését teheti lehetővé, ami több mint duplája a jelenlegi osztalékvárakozásoknak. Egyúttal kétszámjegyű osztalékhozamot is jelentene a mostani árfolyam mellett, ismét klasszikus osztalékpapírrá téve a Magyar Telekom részvényeit.Ha a menedzsment 2021-2024-es publikus célkitűzéseiből indulunk ki, akkor 70 milliárd forint körüli szabad cash flow-val számolhatunk. Ez alapján 42-56 forint között alakulhatna az osztalék mértéke 60-80%-os kifizetést figyelembe véve.Előjelzésünk alapján a sáv közepével (70%) számolva 2022-ben átmenetileg ugyan növekedne a nettó adósság, de még mindig csak az EBITDA duplájára rúgna, így nem lenne szükséges módosítani az osztalékpolitikát.Számításaink szerint a saját tőke arányos eladósodottság (gearing) a következő években kicsivel 40% fölött alakulna, de a 2023-tól jelentősen javuló eredmény és cash flow termelő képesség növekedése miatt 2024-től már számottevően csökkenne. A korrigált eladósodottsági mutató 7-9 százalékponttal lehet alacsonyabb előrejelzésünk alapján.
Forrás: Erste számítások

Magyar Telekom - long	távközlés
Belépési pont:	piaci ár	Kiszállási pont:	520	Stop-loss:	398

Tudom, hogy hülye kérdés?

Plusz, minusz 4ft.Nekem tetszik.Csak egy érdekesség.A hold levél benne volt a chartban?

problem végül is mind1, hogy babakötvényt vagy telót veszel, 18 éves kora után kell vele foglalkozni:)

ok, de akkor ezentúl te veszed a 10+ hónapos pelenkáit! :-P

Na beléptem, megnéztem az "állást". Itt készül valami!

na akkor neked elég már az 5 ft SRV is... :)) most kétszer kimaradsz a dobásból...

Mi volt? Belépjek, osztiralley? helyesen írva....