Üdv Mindenkinek!
Az RFV Nyrt. (továbbiakban: társaság) működését két részre kell osztani, hogy meg tudjuk becsülni a jelenlegi, ill. jövőbeli részvényárfolyam alakulását. Az első tétel a működésből számított eredmény, a második tétel az esetlegesen új projektek nyerésével számított eredmény.
- működési eredmény: az első félév jól mutatta meg, hogy csak működéssel tevékenykedett a társaság, új projektek elkezdése nem történt, és 1.212 milliárd Ft árbevétel mellett, 154 millió Ft nettó eredmény alakult. Gyakorlatilag a sárospataki, józsefvárosi és a veszprémi „nagy” projektek működéséből alakult ki a nettó eredmény. Viszont mint tudjuk, azóta van egy Fejér megyei projekt 1.355 milliárd Ft beruházással – ami a fent említett három projekt összegét teszi ki- és van egy gyergyószentmiklósi beruházás is 2,2 milliárd Ft összegben.
Vagyis ha a projektek összegéből indulunk ki és becsüljük meg a nettó eredményt – bizonyára nem pontos eredményt kapunk, hiszen nehéz egyes beruházásokat egyenes arányosságba állítani egymással, de csak a példa kedvéért- akkor megállapítható, hogy az új projektek belépésével a működési eredmény kb. fél év alatt kb. 424 millió Ft-ra nő. ( Becsült érték: a fejér megyei projekt egy féléves nettó eredménye kb: 90 millió Ft, gyergyószentmiklósi projekt egy féléves nettó eredménye 180 millió Ft.)
Megállapítható, ha veszek egy teljes üzleti évet, és ha csak a működési tevékenységet veszem figyelembe, akkor 848 millió Ft nettó eredményt kapunk, elosztom a kapott eredményt a kibocsátott részvény darab számmal (2,4 millió db), akkor 353 Ft EPS (egy részvényre jutó nyereség) kapunk. Ha egy átlagos 12P/E értéket veszek akkor az árfolyam, nevezhetjük akár működési árfolyamnak: 4236 Ft lesz. Vagyis a jelenlegi árfolyam árazásában új projektek nincsenek „beárazva”… (Megjegyezném, hogy az első féléves eredményben a pénzügyi eredmény sorait még egy nagyobb alapkamat mellett kalkulálták, vagyis a jelenlegi kedvezőbb alapkamat hatásaival nem számoltam.)
Megállapítható, ha a kalkulált működési eredmény mellett új projekteket sikerül nyerni, akkor a részvényárfolyam biztosan nagyobb mozgásokkal fog majd reagálni. Feltételezve a működési és a beruházási eredmény fenntart egy 25% nettó/ árbevétel eredményt – harmadik negyedéves eredményekből erre a következtetésre lehet jutni- akkor egy 10 milliárd Ft árbevételnél, 2,5 milliárd Ft nettó eredményt kaphatunk (10X0,25), amiből az EPS 1040 Ft lehet (2,5 milliárd Ft/2,4 millió db részvény), és ha szintén egy 12 P/E mutatót veszek akkor az árfolyam 12.480 Ft lehet. Természetesen a számított jövőbeli részvényárfolyamhoz fent kell tartani a nagyon erős mutatókat, ill. feltételezzük, hogy tőkeemelés nem történik, és megelőlegezünk egy bizalmat a társaság felé, hogy elérik a bűvös 10 milliárd Ft árbevételt a közeljövőben…. Részemről a bizalom megadva…..
Az RFV Nyrt. (továbbiakban: társaság) működését két részre kell osztani, hogy meg tudjuk becsülni a jelenlegi, ill. jövőbeli részvényárfolyam alakulását. Az első tétel a működésből számított eredmény, a második tétel az esetlegesen új projektek nyerésével számított eredmény.
- működési eredmény: az első félév jól mutatta meg, hogy csak működéssel tevékenykedett a társaság, új projektek elkezdése nem történt, és 1.212 milliárd Ft árbevétel mellett, 154 millió Ft nettó eredmény alakult. Gyakorlatilag a sárospataki, józsefvárosi és a veszprémi „nagy” projektek működéséből alakult ki a nettó eredmény. Viszont mint tudjuk, azóta van egy Fejér megyei projekt 1.355 milliárd Ft beruházással – ami a fent említett három projekt összegét teszi ki- és van egy gyergyószentmiklósi beruházás is 2,2 milliárd Ft összegben.
Vagyis ha a projektek összegéből indulunk ki és becsüljük meg a nettó eredményt – bizonyára nem pontos eredményt kapunk, hiszen nehéz egyes beruházásokat egyenes arányosságba állítani egymással, de csak a példa kedvéért- akkor megállapítható, hogy az új projektek belépésével a működési eredmény kb. fél év alatt kb. 424 millió Ft-ra nő. ( Becsült érték: a fejér megyei projekt egy féléves nettó eredménye kb: 90 millió Ft, gyergyószentmiklósi projekt egy féléves nettó eredménye 180 millió Ft.)
Megállapítható, ha veszek egy teljes üzleti évet, és ha csak a működési tevékenységet veszem figyelembe, akkor 848 millió Ft nettó eredményt kapunk, elosztom a kapott eredményt a kibocsátott részvény darab számmal (2,4 millió db), akkor 353 Ft EPS (egy részvényre jutó nyereség) kapunk. Ha egy átlagos 12P/E értéket veszek akkor az árfolyam, nevezhetjük akár működési árfolyamnak: 4236 Ft lesz. Vagyis a jelenlegi árfolyam árazásában új projektek nincsenek „beárazva”… (Megjegyezném, hogy az első féléves eredményben a pénzügyi eredmény sorait még egy nagyobb alapkamat mellett kalkulálták, vagyis a jelenlegi kedvezőbb alapkamat hatásaival nem számoltam.)
Megállapítható, ha a kalkulált működési eredmény mellett új projekteket sikerül nyerni, akkor a részvényárfolyam biztosan nagyobb mozgásokkal fog majd reagálni. Feltételezve a működési és a beruházási eredmény fenntart egy 25% nettó/ árbevétel eredményt – harmadik negyedéves eredményekből erre a következtetésre lehet jutni- akkor egy 10 milliárd Ft árbevételnél, 2,5 milliárd Ft nettó eredményt kaphatunk (10X0,25), amiből az EPS 1040 Ft lehet (2,5 milliárd Ft/2,4 millió db részvény), és ha szintén egy 12 P/E mutatót veszek akkor az árfolyam 12.480 Ft lehet. Természetesen a számított jövőbeli részvényárfolyamhoz fent kell tartani a nagyon erős mutatókat, ill. feltételezzük, hogy tőkeemelés nem történik, és megelőlegezünk egy bizalmat a társaság felé, hogy elérik a bűvös 10 milliárd Ft árbevételt a közeljövőben…. Részemről a bizalom megadva…..
RFV 2009
Az alját nem látom egyenlőre, de én vettem az elmúlt napokban.
2010 előtt és 10000 alatt nem áll szándékomban megvállni tőle.
Ha csak.....