A Konzum Rt. jelenleg két fő tevékenységre koncentrál: az egyik az építőanyag-kereskedelem, a másik pedig az ingatlan-hasznosítás (a gépjármű-kereskedelmet leválasztották a csoportról). Az első, vagyis az építőanyag-kereskedelem terén főleg Nyugat-Dunántúlon rendelkezik kiemelkedő pozíciókkal, valamint Kecskemét környékén. Mintegy 30 TÜZÉP-telepen folyik kereskedelem.
..
A SZTORI:
..
Az építőanyag-kereskedelem az éles árverseny miatt jelenleg kevésbé jövedelmező, ezért a TÜZÉP telepeket racionalizálják: a kevésbé nyereségeseket bezárják, és AZ IPARTELEPKÉNT MŰKÖDTETHETŐ INGATLANOKAT ÉRTÉKESÍTIK. Több száz hektárnyi ilyen terület vár értékesítésre országszerte.
..
A Konzum LEGNAGYOBB ÉRTÉKE azonban mégsem ez, hanem a Pécs szívében található NÉGY SZINTES ÁRUHÁZ ÉS a hozzá kapcsolódó IRODAHÁZ (ezt nem birtokolja száz százalékban, de a tulajdonában nem lévő két irodaszintet meg szeretné vásárolni.)
..
A KONZUM ÁRUHÁZ FORGALMI ÉRTÉKE minimum 1,5, de reálisan inkább 2 milliárd forint (a mérlegben alig 500 millió forint könyv szerinti értéken tartják nyilván).
..
A gigantikus ingatlan hasznosítása: jelenleg 100%-ban bérbe van adva, az éves bérleti díj 2-300 millió forintos nagyságrendű.
Hamarosan egy bank költözhet az épület egy teljes szintjére: ingatlanpiaci pletykák szerint horribilis, 5500 Ft/négyzetméter körüli áron adják ki a pénzintézetnek.
..
A RÉSZVÉNY FAIR ÉRTÉKE az ingatlanvagyon alapján kb. 500-700 Ft, óvatos becslések szerint is.
..
De miért volt az árfolyam gyalázatosan alacsony?
..
Az ok a múltban keresendő. A társaság korábban szövetkezetként működött, rengeteg veszteséges üzletággal (bútorgyártástól a fémiparig mindennel foglalkozott). A folyamatosan erodálódó vagyont többször próbálták tőkeemelésekkel pótolgatni, ezért sok befektető (befektetési alapok, tőketársaságok) beszorultak a cégbe – befektetésüket gyakorlatilag leírták. Őket próbálta meg kivásárolni F. úr, a főtulajdonos, aki 90 forinton néhány felszámolás sorsára jutott alapból ki is szedett elég sok részvényt.
..
A főtulaj F. úr nem érdekelt a magas árfolyamban, azonban egyre kevésbé tudja megfékezni a piaci folyamatokat: alacsony áron történő eladásokkal fékezni próbálhatja az árfolyamot (bele-beleadogat), ám ekkor saját vagyonát tékozolja ötödáron. A piaci szereplők szívesen szívnak fel ilyen alacsony áron tőle papírokat – a jelenlegi árfolyamon két-három nagyobb spekuláns lenyelhetné a főtulajnál lévő 4 millió részvényt.
..
Gondoljuk csak meg: a Konzum jelenlegi kapitalizációja 750 millió Ft – kb. a négyszintes áruház alsó szintjéért lehetne ennyit kapni.
Na akkor még egyszer Szia! (első hozzászólásom elveszett az éterben) Túl sok embert Jel#2-n kívül nem mozdított meg ez az kis elemzésed, pedig egy - tényleg nagyon - kicsi jóindulat volt benne a rv irányába. Átolvasva látok néhány problémát a matekkal kapcsolatban, főként mert ezáltal a Konzum megítélését inkább rontod, mint sem. Látatlanban is túl magas az általad használt 4%-os hitel kamatláb: gondolj bele 1) egy ekkora hitel kihelyezésénél a bankok a verseny miatt a marzzs-al lemennek kutyába 2) ha már a mikro és kkv-k is kapnak 2,5%-on hitelt akár fedezet nélkül is egy ingatlanfedezettel rendelkező mammutnál nem alkalmazzák minimum a legnagyobb kedvezmény elvét? 3) azóta már nyilvánosan is megerősítést nyert a Konzum és az MKB barátsága és egy baráti Bank a háttérben a piaci viszonyok közt is alacsony hitel kamatláb alkalmazása felé mutat. Ezek alapján véleményem szerint 1,8-2% körül lehetett a kamat mértéke Az éves eredményesség részben kicsit összezavarodtál: elismered ugyan hogy a II. félévre erősebb lesz, mégis az éves nyereségnél mindkét félévre ugyanakkora (192M Ft-os) nyereséggel kalkulálsz .... A turizmus szezonalitása miatt az árbevételt nézve egyáltalán nem ritka az 1/3-2/3 arány az I.félév/II.félév viszonyában. Ez alapján az éves nyereség korrigálva KZBF költségekkel cca 500M Ft (192+192*2-2*42). Kifelejted azt is, hogy a tőketörlesztés arányában a hitelkamat nominális értéke évről évre csökken. Ezért azonos törlesztőrészletek esetében fokozatosan gyorsul a hitel visszafizetésének aránya. 2% kamat esetében nálam a 7. év végére marad köbö 200M Ft hiteltartozás. Ez ugye nem 16 év. És ugye hogy az évi 14-15% körüli profitabilitás már jóval átlag feletti? Ezek mellett említést sem tettünk olyan pozitív externális hatásokról, mint a kormány turisztikai támogatási törekvéseiről, a minőségi szálláshelyek növelésének szándékáról, stb Mindezt csak azért láttam szükségesnek leírni, mert a valóság nem az íróasztal mögött íródik....
Tennék egy (lassan utolsó) kísérletet a párbeszédre itt a fórumban. Kíváncsi lennék a véleményetekre, mert nagyon sok szándékos negatív véleményt, áltudományos megközelítést lehet itt mostanában olvasni a féléves jelentésről, amivel úgy érzem az a cél, hogy a hozzá nem értőket becsapják. Tehát: 1. A Konzum féléves jelentését meglepetéssel olvastam (csakúgy mint a gazdasági lapok elemzői). Nem gondoltam volna, hogy fél év alatt 4,1 mrd-s jövedelmet termel a cég, még akkor sem, ha én inkább a hívők közé vagyok sorolható. 2. Azon rugóznak néhányan, hogy mivel az értékesítés és az üzemi eredmény alacsony, ezért a cég semmit nem ér... Nos szerintem a valóság ehhez képest az, hogy egy vagyonkezelő holdingcégekben üzemi eredményt, értékesítési eredményt teljesen felesleges nézni (de szerintem ezt azok is pontosan tudják, akik ezzel hülyítik itt a fórumon az embereket) mert az ilyen cégek, mint a Konzum Nyrt. önmagukban nem gazdálkodnak, nem termelő vállalatok eredményük csak a leányok, kapcsolt vállalkozások eredményéből származhat. Emellett - és ez a lényeg szerintem - az egyes befektetéseik felértékelődéséből, vagyonnövekedéséből tesznek szert eredményre (lásd a Konzum tulajdonában lévő Opus részvények valós értéken történő kimutatása, korrekciója a Konzum féléves jelentésében). 3. Azért gondolom a fentieket lényegesnek, mert a második félévben nem csak növekvő turisztikai bevételekkel lehet számolni (a Hunguest, Balatontourist nagyobb eredménye a szezonalitás miatt a nyári időszakban, tehát a II. félévben lesz jobban kimutatható, illetve a kempingcég eredményét az első félév nem is tartalmazza) hanem, az Opus és már az Appeninn(!) részvényeinek további, valós értéken történő kimutatásából származó jövedelemmel is. De nem azért mert "trükköznének" a számokkal, hanem azért mert az IFRS konszolidáció ezt kötelezővé teszi! Most az Opus 230 körül van, az Appeninn 429. (Ez utóbbit szintén tőzsdén kívül vették, ebből tudható, hogy biztosan az akkori (bejelentés) piaci árfolyam alatt. Tehát az Opus már most jelentősen magasabb (majdnem 2x olyan magas) árfolyamon szerepel, mint fél éves jelentésben benne lévő átértékelésnél (ami 134,9 Ft volt). Nem gondolom, hogy az Opus, vagy az Appeninn év végéig ne folytatná a menetelését tovább felfelé (a mostani néhány százalékos korrekció nem számít!) mint ahogyan azt sem gondolom, hogy Appeninnben megállnak majd 49%-os tulajdonnál. Mindez számomra azt jelenti, hogy a részvényeseknek év végével legalább még egyszer ekkora,a céges részvények valós árfolyamon történő nyilvántartásából származó jövedelemmel (becsléseim szerint + 2-3 mrd forintal) kell számolniuk! És ehhez jön majd hozzá a turizmus teljesítménye (Hunguest+Balatontourist) ami becsléseim szerint (tavalyi eredmények alapján) további kb. 1 mrd-t adnak majd hozzá a csoport teljesítményéhez. És akkor még az alapkezelőt nem is számoltam. Ha a konzervatív becslést használom, a Konzum idei eredménye 8 milliárd forint körül várható, ha az .
4. EPS, P/E ezek nagyon hasznos számok és mutatók, de valójában éves szinten érdemes csak számolgatni ezeket. Fél éves eredménynél csupán iránymutatásra jók (mert nyilvánvalóan a P/E a részvényárfolyamok miatt is változni fog év végéig). Év végével (konzervatív becslés alapján, fenti eredményből kiindulva) 400 Ft körüli részvényenkénti eredménnyel lehet számolni. Ez alapján én úgy látom a Konzum jelenlegi árfolyamán meglehetősen alulértékelt.
Tegyük fel, hogy igazad van és egyetértek veled. De most nem ez a realitás (nem látom, hogy Magyarországon egy generáción belül ez lesz) és jelen helyzetben ha befekteted tőzsdén a megkeresett pénzed, akkor nem foglalkozhatsz ezzel.
Egyetértünk. Az idei évben összesen 72 Mrd Ft ment el ilyen célra. Jövőre választások. A tippem az, hogy az összeg a választás napjáig erősen emelkedni fog.
Nem veszteséges a BLT csoport, hanem még NEM szerepelt a féléves jelentésben. A 2017. június 30-ai mérleg zárást követően a KONZUM csoport tovább folytatta a terjeszkedést és az alábbi cégekkel bővült portfóliója: ▪ KONZUM Nyrt. közvetett tulajdonában álló BLT Group Zrt. adásvételi szerződést kötött a Balatontourist csoportra. A tranzakciót a Gazdasági Versenyhivatal a mérlegkészítés fordulónapját követően jóváhagyta.
Leginkább senkit. Az állam vonuljon vissza a gazdaságból, eléggé rá van telepedve. A vállalkozók és vállalatok meg éljenek meg a saját erőforrásaikból és ötleteikből. Amúgy honnan tudod, hogy Gyurcsánynak nincs Opus és Konzum részvénye? :)
Miért kit kene támogatni a Gyurcsányt ? Azt támogattak a saját idejükben most más idők járnak , te se támogatnál engem hanem a nagy barnát meg a többi trollt :D
KONZUM story
A társaság bemutatása, áttekintése
..
A Konzum Rt. jelenleg két fő tevékenységre koncentrál: az egyik az építőanyag-kereskedelem, a másik pedig az ingatlan-hasznosítás (a gépjármű-kereskedelmet leválasztották a csoportról). Az első, vagyis az építőanyag-kereskedelem terén főleg Nyugat-Dunántúlon rendelkezik kiemelkedő pozíciókkal, valamint Kecskemét környékén. Mintegy 30 TÜZÉP-telepen folyik kereskedelem.
..
A SZTORI:
..
Az építőanyag-kereskedelem az éles árverseny miatt jelenleg kevésbé jövedelmező, ezért a TÜZÉP telepeket racionalizálják: a kevésbé nyereségeseket bezárják, és AZ IPARTELEPKÉNT MŰKÖDTETHETŐ INGATLANOKAT ÉRTÉKESÍTIK. Több száz hektárnyi ilyen terület vár értékesítésre országszerte.
..
A Konzum LEGNAGYOBB ÉRTÉKE azonban mégsem ez, hanem a Pécs szívében található NÉGY SZINTES ÁRUHÁZ ÉS a hozzá kapcsolódó IRODAHÁZ (ezt nem birtokolja száz százalékban, de a tulajdonában nem lévő két irodaszintet meg szeretné vásárolni.)
..
A KONZUM ÁRUHÁZ FORGALMI ÉRTÉKE minimum 1,5, de reálisan inkább 2 milliárd forint (a mérlegben alig 500 millió forint könyv szerinti értéken tartják nyilván).
..
A gigantikus ingatlan hasznosítása: jelenleg 100%-ban bérbe van adva, az éves bérleti díj 2-300 millió forintos nagyságrendű.
Hamarosan egy bank költözhet az épület egy teljes szintjére: ingatlanpiaci pletykák szerint horribilis, 5500 Ft/négyzetméter körüli áron adják ki a pénzintézetnek.
..
A RÉSZVÉNY FAIR ÉRTÉKE az ingatlanvagyon alapján kb. 500-700 Ft, óvatos becslések szerint is.
..
De miért volt az árfolyam gyalázatosan alacsony?
..
Az ok a múltban keresendő. A társaság korábban szövetkezetként működött, rengeteg veszteséges üzletággal (bútorgyártástól a fémiparig mindennel foglalkozott). A folyamatosan erodálódó vagyont többször próbálták tőkeemelésekkel pótolgatni, ezért sok befektető (befektetési alapok, tőketársaságok) beszorultak a cégbe – befektetésüket gyakorlatilag leírták. Őket próbálta meg kivásárolni F. úr, a főtulajdonos, aki 90 forinton néhány felszámolás sorsára jutott alapból ki is szedett elég sok részvényt.
..
A főtulaj F. úr nem érdekelt a magas árfolyamban, azonban egyre kevésbé tudja megfékezni a piaci folyamatokat: alacsony áron történő eladásokkal fékezni próbálhatja az árfolyamot (bele-beleadogat), ám ekkor saját vagyonát tékozolja ötödáron. A piaci szereplők szívesen szívnak fel ilyen alacsony áron tőle papírokat – a jelenlegi árfolyamon két-három nagyobb spekuláns lenyelhetné a főtulajnál lévő 4 millió részvényt.
..
Gondoljuk csak meg: a Konzum jelenlegi kapitalizációja 750 millió Ft – kb. a négyszintes áruház alsó szintjéért lehetne ennyit kapni.