Most először nem dícséri fel a telót CNorbi, az eddig nem jött be neki (pedig igaza volt), hátha az enyhén negatív elemzése után pozitív korrekció jön és 450-ig repül a papír...:) Vagy nem
A vártnál kicsit gyengébb eredmények a TelekomtólKicsivel a vártnál gyengébb eredményeket tett közzé ma zárás után a Telekom, ráadásul a nettó soron veszteséget ért el a cég. Ugyanakkor ez egyszeri tételekkel és számviteli hatásokkal magyarázható, a háttérben lévő folyamatok pedig összességében nem alakultak rosszul. Az előrejelzésen sem változtatott a cég, így inkább semlegesen értékeljük a jelentést.A vártnál valamivel gyengébb eredményen van túl a Magyar Telekom, de az első negyedév összességében azért így sem lett annyira rossz. A bevételek minimálisan növekedtek 2019 első negyedévéhez képest, az egyszeri tételek és a devizahatások nélkül pedig a profitszámok sem lettek volna gyengék.NÖVEKVŐ BEVÉTELEK159,3 milliárd forintra javultak a Magyar Telekom bevételei az első negyedévben, ami csak nagyon enyhe növekedést jelent, éves szinten mindössze 0,3 százalékos volt a bővülés. Bár a piaci szereplők sem számoltak látványos növekedéssel, a negyedik negyedéves 4,1 százalék után azért ez lassulást jelent.A mobilbevételek azért szépen erősödtek, 2,6 milliárd forintnyi pluszt tettek hozzá a növekedéshez. Abban nagy változás nincs, hogy az adat iránti igény jelentős, a korábbi beruházások megtérülését segítik ezek a trendek, és egyre jobban tudja ezt monetizálni a vállalat. Közben a hangbevételeknél, vagy éppen a készülékértékesítéseknél nagy meglepetések nincsenek, előbbi enyhén csökkent, utóbbi pedig csak kismértékben nőtt.A vezetékes bevételek ezúttal enyhén visszaestek, de az összetétel azért érdekes volt. A hangbevételek kapcsán nincs meglepetés, maradt a csökkenés, de a TV-s és internetes bevételek azért javultak. A három szegmens együtt 3,6 százalékos javulást mutatott, de az egyéb bevételek és a készülékértékesítések nem sikerültek erősre, amiben a koronavírusnak is szerepe van. A kettő összesen majdnem másfél milliárd forinttal maradt el a 2019-es első negyedéves számoktól.A macedón leányra ugyanakkor most sem lehetett panasz, 11 százalékkal tudta javítani tavalyhoz képest a teljesítményét, így fenntarthatónak tűnik a korábbi trendforduló. Az külön pozitívum volt, hogy valamennyi szegmens, tehát a mobil és a vezetékes rész is erősen tudott szerepelni, és a negyedik negyedéves növekedéshez képest is erősebb volt a bővülés.Nagy kérdés volt az SI/IT bevételek alakulása, ahol viszont jelentős visszaesés mutatkozott. Ennek oka a SI/IT projektek iránti kereslet csökkenése Magyarországon, ez durván 3,4 milliárd forintos mínuszt jelentett tavalyhoz képest.Összességében tehát az látszik, hogy a főbb bevételek azért tudtak javulni, a de voltak negatív hatások. A vezetékes szegmensben látható egyéb bevételek, vagy az SI/IT bevételek csökkenése már kioltotta a fenti pozitívumok hatását a bevételek egészét tekintve.STABIL KÖLTSÉGEKA közvetlen költségek a bevételekhez hasonlóan nagyjából a tavalyi szinten maradtak. Ez viszont az SI/IT projektek csökkenésének is köszönhető, míg az összekapcsolási díjak növekedtek a nagyobb használat miatt, és az egyéb költségek is.A Telekom személyi jellegű költségei sem estek vissza, köszönhetően a 4 milliárd forintos végkielégítésnek, ami a bázisban lévő értéknél is magasabb volt. A hatások hosszabb távon azért megtérülhetnek, így ez azért annyira nem kedvezőtlen fejlemény. A közvetett költségek szintjén nagy változás szintén nincsen, a tavalyihoz nagyon hasonló számot sikerült hozni.Az EBITDA eredmény így 46,4 milliárd forintnál maradt, csak 0,1 százalékkal sikerült meghaladni a tavalyi szintet, legalábbis az IFRS 16 szabályok alapján. A konszenzus ugyanakkor nem is számított nagy növekedésre, a fentiek miatt ez így meglepetést aligha jelent most a piaci szereplők számára. Az üzemi eredménynél is hasonló trendek érvényesültek, minimális növekedés, és 8 százalék körüli eredményhányad tavalyhoz hasonlóan, és a vártnak megfelelően.Látni kell viszont, hogy a forint gyengébb teljesítménye az első negyedévben számviteli hatásokat okozott a cégnél, melyek negatívumot jelentenek az eredménykimutatásban (lízingkötelezettségek és a szállítói kötelezettségek tekintetében elszámolt árfolyamveszteség). A nettó pénzügyi soron így pedig 11 milliárd forintos lett a veszteség, ez jelentősen visszahúzza a végső számokat.Emiatt csúszott mínuszba a nettó eredmény, ami így még a tavalyi nem túl erős alig 3 milliárd forinttól is bőven elmarad. Ezzel együtt látni kell, hogy a számviteli hatás azért jelentős volt a fentebb említett ok miatt, és a nagyobb végkielégítések is idővel megtérülhetnek az alacsonyabb bérköltségeken keresztül. Ezek tehát az elsőre negatívan hangzó veszteséges nettó eredményt erősen árnyalják.MARADT AZ ELŐREJELZÉSAz előrejelzésen nem változtatott a menedzsment, bár erre azért mi sem számítottunk a gyorsjelentés előzetese alapján. A bizonytalanság továbbra is jelentős, a menedzsment ezt ki is emelte, ugyanakkor azért a koronavírus kapcsán látszódnak pozitív hatások is, ahogyan a költségek növekedése kapcsán negatív jelenségek is. Ezek nagy újdonságot persze nem jelentenek, a piaci szereplők azért erre már számíthattak.Összességében tehát a jelentés a vártnak megfelelő lett, az előrejelzésben sem történt semmi váratlan fordulat. Az utóbbi hetekben szépen tudott fordulni a Telekom a fontosabb támaszokról, a piaci szereplők valamivel optimistábbá váltak. Ezzel együtt azért fontos ellenállások húzódnak a papír előtt, a 400, vagy akár a 420 forintos szint makacs szint lehet.Néhány hét múlva pedig az osztalék is kifizetésre kerülhet, ami az árfolyam szempontjából rövid távon negatív esemény lehet technikai szempontból, így ezek a szintek még jelentősebbé válhatnak, és akár tartósabb ellenállást is képezhetnek. Az összességében semlegesen értékelhető jelentés miatt így egyelőre a fenti szinteknél távolabbra még korai lenne tekinteni.A Magyar Telekom havi grafikonja (2020.05.13. zárás után)Cinkotai Norbert2020. május 13. 18:26
Hát ja... Még az OTP sem mert előrejelzést adni 2020-ra, a Telekom vette a bátorságot... és nem is akármilyen pozitívat. Ha az OTP bevállalta volna, hogy ugyanolyan EBIDTA-t, eredményt, stb. vár, akkor már 12k felett lenne. A Telekom pedig majd esni fog erre...:((
Saját tőke ~ 600 Mrd, eredménytartalék 442 mrd. A szabad cash flow 5%-os növekedését várják 2020-ra, az egyéb mutatók változatlanul hagyása mellett, azaz nemhogy profit warning-ot nem adtak ki, hanem gyakorlatilag megerősítették, javították az előrejelzést. Így aztán nyugodtan eshet vagy 30-40 ft-ot.:o))
Mtelekom