PORTFOLIO FORUM

ebben igazad van - akkor az éves várható EPS az átértékelések nélkül 0,87 és 1,14EUR között várható

a 8%-os hozam egyébként nagyon jó

örülök, hogy írtál

jó spekit Neked

_kt_ 2026. 08. 06. 11:44

Előzmény: #418 stacstac

#419

A Q1 számokat a lengyel akvizíció torzította. A Q2 EPS jobb képet ad hogy a jelenlegi ingatlan portfólió mennyit termel. Q2 EPS átértékelések nélkül 0.284 euro, aktuális részvényárfolyam mellett ez 8%-os euro hozamnak felel meg.

stacstac 2026. 08. 06. 09:09

Előzmény: #417 stacstac

#418

mármint az egész első féléves

stacstac 2026. 08. 06. 09:08

#417

az átértékelések nélkül számított egy részvényre jutó eredmény az 0,3EUR lett

jó spekit Mindenkinek

Toka 2026. 08. 06. 07:41

#416

https://www.portfolio.hu/uzlet/20260806/megugrott-a-shopper-park-plus-profitja-nagyot-dobott-az-eredmenyen-a-lengyel-terjeszkedes-854434

Labanc 2026. 08. 06. 07:29

Előzmény: #414 pedaz

#415

Igen, viszont az Erste a jelenleginél sokkal mérsékeltebb átértékelési nyereséggel számolt eredetileg. De egyébként még a bérleti díjakban is felülmúlta a várakozásokat a Shopper

pedaz 2026. 08. 06. 07:23

Előzmény: #413 vcsmate

#414

"A féléves jelentés adatai alapján az EPS időarányosan máris a duplájára, 1,75 euróra ugrott (a bázis 0,82 euróról), ami megerősíti az Erste által kalkulált növekedési modellt"
Miért nem szűrik ki az átértékelési nyereséget? Megtévesztően felpumpálja az eredményt.
2025 - 3,6mEUR
2026 - 7,5mEUR
Ez is büszkeségre ad okot, és ez reálisabban mutatja be a helyzetet.

vcsmate 2026. 08. 05. 21:04

#413

Az Erste elemzője a féléves jelentésben bemutatott folyamatokat már előre beépítette az elemzési modelljébe, amikor a célárat 17,2 euróra emelte. Az Erste májusi modellfrissítése és a vállalat augusztusi féléves jelentése közötti közvetlen összefüggések az alábbiak szerint alakulnak:Hogyan tükröződik a féléves jelentés az Erste modelljében?

Beigazolódott akvizíciós növekedés: Az Erste azért emelte meg a célárat, mert a modelljébe már részben beépítette a Shopper Park Plus új pénzügyi iránymutatását és a bővülési terveket. A féléves jelentés számai (bérleti díjak 56%-os emelkedése) számszerűen igazolják, hogy a Lengyelországban márciusban konszolidált 8 új ingatlan pontosan a várt növekedési pályára állította a céget. [1, 2]
Az EPS-növekedési dinamika megerősítése: A vállalat menedzsmentje a 2026–2030-as időszakra ~50%-os egy részvényre jutó nyereség (EPS) növekedést vetített előre. A féléves jelentés adatai alapján az EPS időarányosan máris a duplájára, 1,75 euróra ugrott (a bázis 0,82 euróról), ami megerősíti az Erste által kalkulált növekedési modellt. [1]
Az eszközérték növekedése és a diszkont: Az Erste kiemelte, hogy a részvény a korábbi 20%-os ralija ellenére is diszkonttal forgott az akkori 14,8 eurós egy részvényre jutó nettó eszközértékhez (EPRA NTA) képest. A friss jelentés szerint az egy részvényre jutó saját tőke tovább emelkedett 13,8 euróra (a 2025. év végi 12,9 euróról), miközben a piaci árfolyam 14,8 eurón stabilizálódott, így a részvény fundamentális alátámasztottsága továbbra is erős maradt. [1]
Hozamkörnyezet és DCF paraméterek: Az Erste a magyar állampapír-hozamok csökkenése (alacsonyabb kockázatmentes kamatláb) miatt javította a DCF modell értékeltségét. A féléves jelentésből látható, hogy a cég sikeresen kötött kamatfedezeti (swap és collar) ügyleteket a hiteleire, ami a megnövekedett hitelállomány ellenére is kiszámíthatóvá teszi a finanszírozási költségeket, támogatva az Erste optimistább árazását. [1, 2, 3]

vcsmate 2026. 08. 05. 21:00

Előzmény: #411 Timmmy

#412

Gemini szerint az Erste célárat így befolyásolja a jelentés :
A friss féléves jelentésben bemutatott eredmények pozitív irányba befolyásolhatják a célárat, mivel a pénzügyi és operatív mutatók jelentős növekedést mutatnak: [1]Kul tényezők, amelyek emelhetik a célárat

Dinamikus bevételnövekedés: A bérleti díjbevétel 56%-kal, 23,5 millió euróra ugrott az új lengyel és szlovák akvizícióknak köszönhetően. [1]
Kiemelkedő profitabilitás: Az adózott eredmény 15,1 millió euróról 43,4 millió euróra emelkedett, az egy részvényre jutó nyereség (EPS) pedig több mint a duplájára, 1,75 euróra nőtt. [1]
Jelentős átértékelési nyereség: Az ingatlanportfólió értéke 658,7 millió euróra emelkedett (a 2025. év végi 430 millióról), ami 35,9 millió eurós átértékelési nyereséget eredményezett. [1]
Javuló operativitás: Az occupancy (bérbeadottság) 94,9%-ra nőtt, a bérleti szerződések átlagos hátralévő fut ideje (WAULT) pedig 5,7 évről 6,4 évre emelkedett. [1]

Kockázatok, amelyek korlátozhatják az emelkedést

Megnövekedett hitelállomány: A lengyel portfólió megvásárlása miatt a hitelek összege 208,7 millió euróról 312,9 millió euróra nőtt, ami magasabb kamatkiadásokat von maga után. [1, 2]

Timmmy 2026. 08. 05. 19:30

Előzmény: #410 vcsmate

#411

akkor most erre az irány? ;-)

vcsmate 2026. 08. 05. 18:56

#410

Bérleti díj bevételek alakulása

Tényleges eredmény: A bérleti díj bevétel 56,0%-kal nőtt (15,1 millió euróról 23,5 millió euróra). [1]
Erste várakozás: Az elemző a lengyel portfólió első alkalommal történő konszolidálása miatt ennél magasabb, 72,5%-os bővülést prognosztizált. [1]
Hátttér: A növekedést elsősorban a 2026 márciusában bekerülő lengyel ingatlanok 5,4 millió eurós hozzájárulása adta. Ezt egészítette ki a szlovák portfólió teljes időszaki bérleti díja (+1,1 millió euró). [1]

Átértékelési eredmények és profitabilitás

Erste várakozás: Az elemző kiemelte, hogy a második negyedévben már csak mérsékelt átértékelési nyereség várható a rendkívül erős első negyedév után. Emiatt a negyedéves bázisú profit megismétlését nem tartotta valószínűnek. [1, 2]
Tényleges féléves eredmény: Az átértékelési nyereség az első félévben összesen 35,9 millió eurót tett ki. Ebből a lengyel akvizíció egyszeri hatása (vételár és piaci érték különbözete) egyedül 23,5 millió eurót magyaráz. [1, 2]
Adózott eredmény: A masszív átértékelési hatásnak és a bruttó eredmény növekedésének köszönhetően a féléves nettó profit 43,4 millió euróra ugrott az előző év azonos időszaki 15,1 millió euróról. [1, 2]

Főbb féléves működési és pénzügyi adatok összefoglalója

Mutató	2026. I. félév (Tény)	2025. I. félév	Változás (% / érték)
Bérleti díj bevétel	23,5 MEUR	15,1 MEUR	+56,0% (Erste várakozás: +72,5%)
Bruttó eredmény	23,6 MEUR	13,0 MEUR	+81,6%
Átértékelési nyereség	35,9 MEUR	11,5 MEUR	+24,4 MEUR
Adózott eredmény	43,4 MEUR	15,1 MEUR	+186,5%
Kiadottság	94,9%	94,6% (2025.12.31)	+0,3%
Tőkeáttétel (LTV)	48,0%	49,0% (2025.12.31)	-1,0%

vcsmate 2026. 08. 04. 14:09

#409

2026.08.05. A 2026. I. féléves konszolidált jelentés közzététele

vcsmate 2026. 08. 04. 11:18

#408

brit Tesco esetleges kivonulása és az áruházlánc értékesítése a tőzsdén jegyzett Shopper Park Plus Nyrt.-t (SPP) mint ingatlantulajdonost és bérbeadót közvetlenül érinti, mivel a Tesco a vállalat kiskereskedelmi parkjainak első számú „mágnesbérlője”. [1, 2]A helyzet közvetlen hatásai és a legfontosabb tudnivalók az alábbiakban foglalhatók össze:1. Tulajdonjogi stabilitás (Az ingatlanok maradnak)

A Shopper Park Plus a Tesco-központú bevásárlóparkok tulajdonosa és üzemeltetője, nem pedig a boltok működtetője.
Az SPP korábban megvásárolta a magyarországi (14 db), csehországi (4 db) és szlovákiai (4 db) Tesco-ingatlanok jelentős részét.
Az áruházlánc esetleges eladása magát az ingatlanvagyont nem érinti, az az SPP tulajdonában marad. [1, 2]

2. Bérleti szerződések és jogutódlás

A Tesco és a Shopper Park Plus között hosszú távú bérleti szerződések vannak érvényben.
Ha a Tescót egyben vagy országonként külön (például a magyar hálózatot önállóan) értékesítik, a vevőjelöltek (pl. a Schwarz Csoport/Lid-Kaufland vagy a Biedronka) jogutódként átveszik a meglévő bérleti szerződéseket.
Az SPP bérleti díjból származó bevételei így a tulajdonosváltás ellenére is biztosítottak maradnak.

3. Érintett lokációk a régióbanAz SPP portfóliójából számos olyan lokáció érintett, ahol a Tesco a fő bérlő: [1, 2]

Magyarország: 14 kiskereskedelmi park (köztük kiemelten a nemrég felújított budaörsi egység).
Csehország: 4 kiskereskedelmi park.
Szlovákia: 4 kiskereskedelmi park (Zsolna, Nyitra, Nagyszombat, Dunaszerdahely). [1, 2]

4. Piaci kockázatok és lehetőségek

Átmeneti bizonytalanság: Egy ekkora volumenű kivonulás és reorganizáció a tőkepiacon mérsékelt bizonytalanságot szülhet az SPP részvényeinek megítélésében.
Modernizációs lehetőség: Ha egy tőkeerős új lánc lép a Tesco helyére, az újbóli növekedést, vásárlóerő-bővülést és a Shopland márkanév alatt futó parkok további felértékelődését hozhatja magával. [1, 2]

vcsmate 2026. 08. 04. 09:28

Előzmény: #406 HARDCORETERROR

#407

https://www.erstemarket.hu/tartalom/240238/shopper-park-plus-akvizicio-hajtotta-novekedes-20260804

HARDCORETERROR 2026. 08. 04. 08:59

#406

Az Erste elemzője július 30-án tette közzé a Shopper Park Plus második negyedéves eredményére vonatkozó várakozását. Az elemzés főbb megállapításai:
A Shopper Park Plus augusztus 5-én, piaczárást követően publikálja második negyedéves eredményét.
A lengyel portfolió első alkalommal kerül konszolidálásra, ami rekord bevételt eredményezhet. Az Erste elemzőjének előrejelzése szerint a bérleti díj bevétel 72,5%-kal emelkedhetett. Az operatív eredmény alakulását ugyanakkor nagymértékben befolyásolja az átértékelési eredmény. Az első negyedévi erőteljes átértékelési nyereség után most csak mérsékelt átértékelési nyereség várható, így az előző negyedévi rendkívül erős számokat valószínűleg nem sikerül megismételni.