Pletser Tamás, az Erste Bank részvényelemzője a MOL új stratégiájának meghirdetése, illetve a Slovnaft részesedés 67%-ra történő emelését követően kiadott értékelésében 8,748 Ft-os célárfolyam meghatározása mellett változatlanul vételre ajánlja a részvényt.
A szakértő kiemelt hangsúllyal szerepelteti értékelésében a stratégiában szereplő, organikus eredmény növelő képesség kiaknázását. Mint ismeretes a MOL éves szinten 175 m USD költségmegtakarítást kíván elérni 2005-re. A belső költség hatékonyság javításában már az elmúlt három évben is látványos eredményeket ért el a társaság.
Pletser Tamás előrejelzése alapján a MOL (jelenlegi HUF/USD árfolyam mellett) már elérheti vagy meghaladhatja az új stratégiában meghatározott 1 milliárd dolláros EBITDA-t. A 2002-es 40 mrd Ft-os előrejelzésből kiindulva a társaság a negyedik negyedévben 15 mrd Ft-os nettó veszteséget érhet el, melynek fő oka a létszámcsökkentésre megképzendő 100 millió dolláros céltartalék.
A 8,748 Ft-os célárfolyam (fair value) diszkontált cash flow modell alapján került meghatározásra (a fair value 1.5%-ot emelkedett a Slovnaft tranzakció és az új stratégia következtében).
Mutató alapú összehasonlításban; P/E-t alapul véve enyhe alulértékeltséget mutat a részvény, míg EV/EBITDA és P/Sales szinten enyhe felülértékeltség jelentkezik.
A Magyar Nemzet szombati száma szerint Hernádi Zsolt és a Yukos magyarországi képviselője, Fazakas Imre is elkísérte M. P.-t. üdv. zj
Törölt felhasználó2003. 11. 28. 13:29
#299
Az előző hozzászólásomhoz: A magam részéről nem tartom helyesnek, ha egy gazdasági társaság igazgatósága hozzájárul ahhoz, hogy a Társaság tulajdonában lévő részvények értékesítési árát egy 25 % alatti, azaz jelentősnek nem mondható tulajdonhányaddal rendelkező, a Társaságból deklaráltan kivonuló kisebbségi részvényes tulajdonában lévő részvények zártkörű értékesítésének árszintje határozza meg. . üdv. zj
Törölt felhasználó2003. 11. 28. 10:50
#298
Idézem mai e-mail-emet. . MOL Rt Igazgatósága . Tiszt elt Igazgatóság! . A Magyar Köztársaság adófizető polgáraként sajnálattal értesültem arról, hogy a magyar állam vállalkozói vagyonával gazdálkodó részvényes társam, az ÁPV Rt a szakmai befektetők teljes kizárásával, zártkörű intézményi értékesítés keretében értékesíti MOL részvényeinek többségét. Ezúton is szeretném hangsúlyozni, hogy a MOL Rt részvényeseként maximálisan tiszteletben tartom részvényes társam fenti döntését, annál is inkább, mert az állami vagyonnal történő hatékony gazdálkodás követelményének érvényesítése elsősorban az Állami Számvevőszék, bizonyos minősített esetekben pedig az ügyészségek feladata. . Ugyanakk or, kötelességemnek tartom felhívni a Tisztelt Igazgatóság és a Tisztelt Felügyelő Bizottság tagjainak szíves figyelmét arra a körülményre, hogy az állami vagyonnal gazdálkodó ÁPV Rt által meghirdetett zártkörű intézményi részvényértékesítés célja nem kizárólagosan az állami bevételek maximalizálása, ezért annak alkalmazása a sajátrészvények értékesítésekor előnytelen lehet Társaságunk számára. Megítélésem szerint, a sajátrészvények értékesítésének időzítése (egyidejű értékesítés az állami részvényekkel), továbbá a nyílt pályázat mellőzése gátolhatja a hatékony értékesítés követelményének érvénysülését, ezért az értékesítés tervezett módja ellentétben állhat a Társaság valamennyi részvényesének érdekével. . Fentiek re tekintettel, kérem Önöket, hogy a jelentős vagyoni értéket képviselő sajátrészvények értékesítésekor a Társaság valamennyi részvényesének érdekére tekintettel, és a részvényesi érdekek érvényesítésének elsődlegességére figyelemmel szíveskedjenek eljárni. . A sajátrészvények reális értékelését elősegítendő, emlékeztetnék azokra az Önök által is elfogadott cégértékelési számításokra, amelyek alapján a Slovnaft 31,6 százalékát 360 M USD-re, az INA 25 százalékát 505 M USD-re, a romániai Shell 23 kútját pedig egyelőre nem nyilvános (a román sajtónak Társaságunk által meg nem erősített információja szerint 25 M USD) összegre értékelték. Úgy ítélem meg, hogy Társaságunk számára rendkívül előnytelen volna, ha az Önök cégértékelési módszereit mellőző ÁPV Rt-vel szorosan együttműködve kerülne sor a sajátrészvények értékesítésére. . Az ÁPV Rt által alkalmazott privatizációs technika értékesítési hatékonyságának jellemzésére érdemes felidézni az állami vagyonkezelő korábbi részvényeladásait. . Az 1995. és 1998. közötti privatizáció keretében a magyar állami vagyonkezelő társaság a MOL Rt részvényeinek 60 %-át (beleértve a 3-5 MRD USD értékű bizonyított nettó szénhidrogén készlet 60 %-át) mindössze 840 millió dollárért értékesítette nem szakmai befektetők részére. Összehasonlításul: Társaságunk éppen 840 M USD összegért (a 216 M USD összegű nyilvános ajánlattétel összegét is figyelembe véve) szerezheti meg a szlovák olajipari társaság, a Slovnaft részvényeit. A Slovnaft a MOL-lal ellentétben sem nagynyomású földgázvezeték, sem kőolajvezetékek, sem földgáztárolók, sem kitermelhető szénhidrogén-készlet ek felett nem rendelkezik, finomítói kapacitása is csak fele a MOL kapacitásának. . Vég ül szeretném felhívni szíves figyelmüket arra, hogy a polgári, valamint büntető jogi felelősség tekintetében eltérő megítélés alá eshet, és eltérő jogkövetkezményekkel járhat a Társaság saját tulajdonban lévő részvényeinek és a Társaság valamely tagjának tulajdonát képező részvények értékesítése. . Tová bbi munkájukhoz sok sikert és jó egészséget kívánok. . Üdvözlettel: Zelena János, magánbefektető, a Társaság részvényese
Vajon, aki elad (>2,5mrd forgalom) , az mire spekulálhat ? 1. Lejjebb visszaveszem. 2. Elegem volt ebböl a papírból. 3. Átszállok egy másik papirba. 4. Jön a medve piac 5. Jegyzek, ugyis olcsobb lesz ott. 6. Szükségem van a pénzre. És aki megveszi ??????
Véleményem, hogy aki MOL t jegyez rosszabbul jár,mintha megveszi most 6200-ért. Tuti, hogy ez alatt nem határozzák meg az árat, hacsak valakinek nem az az érdeke. Ki tudja.....
Halasztott befizetésre számoltam : 7100 max. árból lejön a kedvezmény 500 Ft = 6600Ft; a fenti és 2500 különbözete 4100, ezt 9 hónapig használom kb. 9%-al számolva megközelítőleg 277 Ft, amihez hozzáadom a megbízási díjat amennyit most számolnának fel (ez mennyiségtől függő 0,9-1%, fix díja kb. 3000Ft) 6260*0,09=57Ft, azaz 6600-277-57=6266Ft/r észvény így a mostani 6250 körüli árfolyam halasztott befizetésre még megfelelő. (vigyázat ! nem halasztott fizetésnél változik a felállás, nemkülönben a maximális mennyiségek is eltérőek) Az lesz a nagy bukás ha mondjuk allokálnak két-három részvényecskét és én spéci mindezért nyitottam egy külön értékpapírszámlát :) . Engem most az Erste célárfolyama izgat inkább : a nyárelőn 8748-ra lőtték be, most 6882-re változtatta (Pletser?) . Ember a talpán ki eltalálja miért a közel mínusz 2k. Vagy van közöttünk Erstés ki megosztaná velünk is?
Szerintetek nem baromi nagy kockázat MOL-t jegyezni? (elsösorban nem a kedvezményesre gondolok) Túljegyzés esetén közelithet a végleges árfolyam a max.7100-hoz, most pedig több mint 13 %-al lejebb 6250 körül mozog. Befolyásolhat ja-e a ármeghatározást az akkori promt ár? Mi a véleményetek?
Törölt felhasználó2003. 11. 26. 09:51
#290
A szlovák felügyelet rekord összegű bírsága után egy igazán kevés publicitást kapott hír: 2003. november 26-án, azaz a mai napon 9 órától tárgyalja a Legfelsőbb Bíróság az Autóklubnak a MOL Rt üzemanyag-árképzésév el kapcsolatban benyújtott keresetét. Üdv. zj
Törölt felhasználó2003. 11. 25. 11:50
#289
A magam részéről elsősorba az ÁPV Rt magatartását találtam érthetetlennek. üdv. zj
Törölt felhasználó2003. 11. 25. 11:32
#288
János! A sajátrészvény értékesítést a MOL megmagyarázta azzal, hogy ők nem pénzügyi befektetők, ezért nem a saját részvényeik áremelkedésére spekulálnak. Az értékesítésből befolyt ellenérték kell a terjeszkedések finanszírozására. Lehet, persze felmerül a kérdés akkor miért vették a saját részvényeiket. Erre is lehet egy logikus magyarázat: a jóval alacsonyabb beszerzési árú részvényeikkel fizethettek volna az akvizíciókért a jelenlegi árfolyamon számítva. Az eladóknak cash kell nem MOL részvény. A MOLnak ez egy visza nem térő lehetőség, hogy az árfolyam lenyomását elkerülve dobja piacra saját részvényeit és így mégiscsak jó árfolyamon használja fel részvényeit a terjeszkedésre. A kibocsátásnál a piac feltehetőleg harminc dollár felett fogja felszívni a jegyzésre szánt csomagokat. Ez összeségében a jelenlegi MOL tulajdonosoknak is jó megoldás, mert elkerüljük a Mol saját csomagjának direkt piacradobásával járó árlenyomását. ÜDV
Törölt felhasználó2003. 11. 25. 10:57
#287
Nem értem, miért járult hozzá az ÁPV Rt (a törvény ereje által az állami vagyon hatékony értékesítésére kötelezett társaság) ahhoz, hogy a MOL tulajdonában lévő sajárészvényekkel összevonva, a kínálatot jelentősen növelve, azaz kevésbé hatékony módon kerüljön sor az állami pakett értékesítésére. A sajátrészvények ugyanis, mindaddig, amíg a MOL tulajdonában vannak szavazatra nem jogosítanak. Tehát az állami pakett, a MOL sajátrészvényeinek egyidejű értékesítése nélkül nagyobb befolyást (szavazati erőt) testesítene meg, következésképpen magasabb áron lehetne azokat értékesíteni a potenciális befektetők számára. Ezen felül a sajátrészvények értékesítése azt a benyomást kelti, hogy a menedzsment várakozása szerint a részvények jövőbeni árfolyam-emelkedésén ek mértéke alacsonyabb lesz, mint a meglévő hitelek kamata. (Ellenkező esetben a sajátrészvény-értéke sítés nem szolgálná a részvényesek érdekeit.) Üdv. zj
Törölt felhasználó2003. 11. 24. 10:53
#286
2003. 07. 31- hozzászóláshoz: . Ho rvátországban az INA eladását (beleértve a MOL-nak történt eladást is) ellenző ellenzéki HDZ nyerte a választásokat. Emlékeztetnék az itthon elhallgatott rendkívüli horvát parlamenti ülésre. Ennek lehet hatása a további tulajdonszerzést illetően. További részesedésszerzés nélkül a 25 %-ért fizetett 505 millió dollár megtérülése is kétségessé válhat. Üdv. zj
Törölt felhasználó2003. 11. 20. 10:16
#285
Talán segíti a megértést Vas László - Bardócz Iván páros két évvel ezelőtti kítűnő (és egyelőre el nem távolított) írása. http://www.or igo.hu/uzletinegyed/ hirek/ceghirek/20011 002alengyel.html üdv . Zj
A közelgő részvény forgalombahozatal szemszögéből mit takarhat Hernádi nyilatkozata: "2001 óta tart a kapcsolat a PKN és a MOL között, amikor a MOL exkluzív jogot nyert a PKN privatizációjában való tárgyalások folytatására" ???
Törölt felhasználó2003. 11. 19. 12:00
#283
A BÉT-honlap pontosítása: http:// www.fornax.hu/cgi-bi n/bet_file.cgi?file= iksz_5297_0
Törölt felhasználó2003. 11. 19. 11:56
#282
Megjegyzés: Az előbbi idézet a BÉT honlapjáról származik.(www.bse.h u) üdv.
Törölt felhasználó2003. 11. 19. 11:47
#281
Részlet a Sajtóközleményből: . „A MOL részvények intézményi és lakossági értékesítése Budapes t, 2003. november 19. . Az Állami Privatizációs és Vagyonkezelő Részvénytársaság (ÁPV Rt.) és a MOL Magyar Olaj- és Gázipari Részvénytársaság (MOL Rt.) közösen bejelentették a tulajdonukban lévő MOL részvények részleges értékesítését. Az összetett részvényértékesítés keretében az ÁPV Rt. legalább 9.840.000 darab, míg a MOL Rt. a saját részvényeiből 4.260.000 darab saját részvénymennyiséget ajánl fel értékesítésre. Ezen túlmenően az ÁPV Rt. a hasonló intézményi értékesítéseknél szokásos másodpiaci stabilizáció biztosítása érdekében 1.968.000 darab részvényt ajánl fel túljegyzési opcióként. Továbbá a nemzetközi és a hazai értékesítés során esetlegesen jelentkező rendkívüli kereslet kielégítésére az ÁPV Rt. további 2.952.000 darab tartalék részvénymennyiséget értékesíthet. Ez azt jelenti, hogy legkevesebb 13 % százaléknyi részvény kerül felajánlásra, mely jelentős kereslet esetén akár 17,6 %-ot is elérhet.” . A sajátrészvények értékesítésére tekintettel a MOL-nak a sajátrészvény-vásárl ások indoklásáról kiadott 2002. augusztus 2-án kiadott rendkívüli tálékoztatása (tőzsdei bejelentése) abszolút alkalmas volt a befektetők megtévesztésére. . Vajon lesz-e PSZÁF vizsgálat? Üdv. zj
MOL: 8,748 Ft-os célárfolyam (Erste)
Ugrás a cikkhezA szakértő kiemelt hangsúllyal szerepelteti értékelésében a stratégiában szereplő, organikus eredmény növelő képesség kiaknázását. Mint ismeretes a MOL éves szinten 175 m USD költségmegtakarítást kíván elérni 2005-re. A belső költség hatékonyság javításában már az elmúlt három évben is látványos eredményeket ért el a társaság.
Pletser Tamás előrejelzése alapján a MOL (jelenlegi HUF/USD árfolyam mellett) már elérheti vagy meghaladhatja az új stratégiában meghatározott 1 milliárd dolláros EBITDA-t. A 2002-es 40 mrd Ft-os előrejelzésből kiindulva a társaság a negyedik negyedévben 15 mrd Ft-os nettó veszteséget érhet el, melynek fő oka a létszámcsökkentésre megképzendő 100 millió dolláros céltartalék.
A 8,748 Ft-os célárfolyam (fair value) diszkontált cash flow modell alapján került meghatározásra (a fair value 1.5%-ot emelkedett a Slovnaft tranzakció és az új stratégia következtében).
Mutató alapú összehasonlításban; P/E-t alapul véve enyhe alulértékeltséget mutat a részvény, míg EV/EBITDA és P/Sales szinten enyhe felülértékeltség jelentkezik.