Már tavaly sem volt igaz, de idén már igencsak rosszul számol az , aki az OTP-vel kapcsolatban csak a Magyarországi fejleményekkel (makroszintű és az anyabank üzleti eredményességét latolgatva) számol.
Jövőre - ha Orbánék nem térne észre- az anyabank teljesitménye (hitelkihelyezése) továbbra is visszaesik, a leánybankoktól összejöhet az éves adózott eredmény akár kétharmada is.
Számolgatva:
Orosz leánytól akár 80 milliárd, az ukrán-bolgár párostól pedig lehetséges lehet 30 milliárd.
Ezt lassan felfogják majd az elemzők is és igy jövőre az OTP megitélésénél már nem fog egy magyarországi makroszintű kockázat (ami úgy néz ki hogy sajnos tartós lesz,)a konkurens térségi bankokhoz viszonyitva 40-50%-os diszkontot okozni.
Mert sajnos most az OTP értékelése reálisan 3500Ft, miközben lengyel-cseh társai részvényei - ugyanilyen nyereségességi mutatókkal- dupla annyit érnek.
Magyarország tragédiája, hogy:
- egy pénzügyi szakember (aki pedig a számokra esküdött fel) vitte felelőtlen, megalapozatlan kiköltekezésbe,
- utána egy tanárnak tanult (akinek hivatása szerint őszintének kellett volna lennie)ember bizonyitotta be, hogy a politikusok szavahihetősége a nullával egyenlő,
- most már esélyünk sincs, mert egy zugügyvédet kaptunk, aki -miközben saját maga is bevallja, hogy nem ért a gazdasághoz- csalhatattlanságát hirdetve tovább folytatja elődei (kivéve Bajnai-Oszkó) áldatlan ámokfutását.
Ilyen körülmények között örüljunk annak, hogy a piac látszólag ezt a 3500ft-ot megadja. De igazából a forgalomból (ami a normális egytizede) is látszik, hogy az amerikai shortosokon kivűl itt már alig van külföldi befektető-spekuláns.
Ezt az árat a beragadt magyar befektetők reményei tartják fenn.
Ha egy szebb közeljövővel áltatom magam, akkor egy IMF megállapodásban bízva reménykedem abban, hogy akik (napi 30-70 milliárdos forgalommal) elbúcsúztak az OTP-től, azok utána visszatérnek. (A tripla bóvli minősitésünk is javulhat utána.) Ez a vételi erő (a short zárásokkal erősítve) megdobhatja majd az árfolyamot akár 5000ft fölé is.
A sztoryt már elmeséltem itt kb. 1 éve. Most csak röviden: Longban ragadva, későn felismerve a 2014-es ukrán válság mélységét nem láttam sok értelmét naponta foglalkozni az OTP-vel. Elhatároztam, hogy kiülöm, amig a helyzet rendeződik. Még a mélyponton is biztos voltam benne hogy a papir több ezer ft-tal többet ér és hogy legkésőbb 1-2 évvel később ez a tőzsdei árfolyamon is látható lesz.
Na értem már miért zártak ki a Délliáramlatból Merkelék.. Miallatt Ők kétszer építenek: 1.)Södernér Olajvezeték a Tengeren 2.)Merkelnél Gázvezeték a Tengeren (Mekkora szopancs ez is) Atán beszélnek ítt embargóról.. bocs. az Offért!!
A a jól sikerült akvizició előnyös az eladónak: felszabadit egy nem hatékonyan működő tőkét, nem kell felvinni a céltartalékolást az új előirásoknak megfelelően. és jó a vevőnek: nem kerül pénzbe, "felesleges" tőke hasznosul a korábbinál jobban, ha már jelen van az országban akkor elérheti a hatékony méretet. Mindehhez (hogy az előfeltételek teljesüljenek) kell egy bankcsoport, ahol hiába volt 2016-ban 740ft, 2017-ben 1100ft az egy részvényre jutó eredmény, nem osztottak csak 190ft illetve 221ft osztalékot. Ha minden jól megy ebben az évben is "keletkezik kb 250 milliárd "felesleges" tőke. Ennek a bankcsoportnak viszont szüksége is van az ujabb akviziciókra, mert hiányosan van jelen a régióban és ahol jelen is van ott is többnyire csak kinlódik (Szlovákia, Montenegro, Szerbia, Románia). A szerves növekedésnél gyorsabban lehet eredményre jutni, ha akvirálnak. Ezt az akviráló növekedési stratégiát minaddig folytatni lehet, ameddig az alábbi feltételek teljesülnek: 1. lesznek eladó bankok (az uj EKB céltartalékolási szabályok és Basel 2019 erre garancia még 2-3 évig) 2. kevés konkurencia a vételi oldalon (Az okok ugyanazok mint az 1. pontnál + kicsik ezek a bankok ahhoz, hogy távolkeleti vagy amerikai bankokat idevonzon.) 3. Az OTP részvényesei osztják az Igazgatóság véleményét, hogy ez az igazi értékteremtés és nem a nyereség szétosztása, ami pld. most 1000ft-os osztalékot is jelenthetne. 4. Az általános várakozások szerint kitart az európai konkurencia még pár évig, igy nem lesz pofára esés (mint pld az ukrán bank megvásárlása után 2007-ben.) Tehát a bankcsoport még akár 2 évig növelheti az organikus nyereségnövekedésen túlmenően (5-10%) évente akár 10-20%-kal ha az akviziciók összejönnek és a megfelelő méretnagysággal , gazdaságossággal várhatja a következő recesszió eljövetelét.
Ezzel akár már ebben az évben összehozható lehet a 340 milliárdos, jövőre és utána pedig 400, ill. 460 milliárdos nyereség. Utóbbi szám egy részvényre 1700ft-os eredményt jelentene. Ez még egy magas kamatszint és ennek megfelelően szigorúbb kockázati felár elvárás esetén is jelenthet legalább 15-16 ezres árfolyamot is 2020 körül.
Mennyit ér az OTP?
Jövőre - ha Orbánék nem térne észre- az anyabank teljesitménye (hitelkihelyezése) továbbra is visszaesik, a leánybankoktól összejöhet az éves adózott eredmény akár kétharmada is.
Számolgatva:
Orosz leánytól akár 80 milliárd, az ukrán-bolgár párostól pedig lehetséges lehet 30 milliárd.
Ezt lassan felfogják majd az elemzők is és igy jövőre az OTP megitélésénél már nem fog egy magyarországi makroszintű kockázat (ami úgy néz ki hogy sajnos tartós lesz,)a konkurens térségi bankokhoz viszonyitva 40-50%-os diszkontot okozni.
Mert sajnos most az OTP értékelése reálisan 3500Ft, miközben lengyel-cseh társai részvényei - ugyanilyen nyereségességi mutatókkal- dupla annyit érnek.
Magyarország tragédiája, hogy:
- egy pénzügyi szakember (aki pedig a számokra esküdött fel) vitte felelőtlen, megalapozatlan kiköltekezésbe,
- utána egy tanárnak tanult (akinek hivatása szerint őszintének kellett volna lennie)ember bizonyitotta be, hogy a politikusok szavahihetősége a nullával egyenlő,
- most már esélyünk sincs, mert egy zugügyvédet kaptunk, aki -miközben saját maga is bevallja, hogy nem ért a gazdasághoz- csalhatattlanságát hirdetve tovább folytatja elődei (kivéve Bajnai-Oszkó) áldatlan ámokfutását.
Ilyen körülmények között örüljunk annak, hogy a piac látszólag ezt a 3500ft-ot megadja. De igazából a forgalomból (ami a normális egytizede) is látszik, hogy az amerikai shortosokon kivűl itt már alig van külföldi befektető-spekuláns.
Ezt az árat a beragadt magyar befektetők reményei tartják fenn.
Ha egy szebb közeljövővel áltatom magam, akkor egy IMF megállapodásban bízva reménykedem abban, hogy akik (napi 30-70 milliárdos forgalommal) elbúcsúztak az OTP-től, azok utána visszatérnek. (A tripla bóvli minősitésünk is javulhat utána.) Ez a vételi erő (a short zárásokkal erősítve) megdobhatja majd az árfolyamot akár 5000ft fölé is.