egyébként pedig az adósság nem költség, az adósság egy "stock", a költség egy "flow". Az adósság a mérlegben van, a költségek pedig az eredménykimutatásban
persze megpróbálhatnád eredményalapon értékelni, és azt mondani hogy a féléves 250 milliós nyereség fenntartható, és lesz éves átlagban 500 millió. Ekkor a BÉT-en szokásos kb 10-es P/E-vel 150 ft-os cégérték adódna.
EV/EBITDA alapon viszont azt látnád, hogy EV jelenleg = 32 500 000*200+14 mrd adósság, azaz 20,5 milliárd forint. Az EBITDA pedig éves 800 millió. Tehát az EV/EBITDA 25. A hazai részvények EV/EBITDA átlaga ezzel szemben5!!
de mint mondtam ezek az eredményszemléletű megközelítések tévesek
egyébként pedig az adósság nem költség, az adósság egy "stock", a költség egy "flow". Az adósság a mérlegben van, a költségek pedig az eredménykimutatásban
persze megpróbálhatnád eredményalapon értékelni, és azt mondani hogy a féléves 250 milliós nyereség fenntartható, és lesz éves átlagban 500 millió. Ekkor a BÉT-en szokásos kb 10-es P/E-vel 150 ft-os cégérték adódna.
EV/EBITDA alapon viszont azt látnád, hogy EV jelenleg = 32 500 000*200+14 mrd adósság, azaz 20,5 milliárd forint. Az EBITDA pedig éves 800 millió. Tehát az EV/EBITDA 25. A hazai részvények EV/EBITDA átlaga ezzel szemben5!!
de mint mondtam ezek az eredményszemléletű megközelítések tévesek
Tévedsz. Kétfajta cégértékelés van. az egyik az eszközalapú, a másik az eredményszemléletű. Az ingatlanos cégeknél szinte kizárólagosan eszközalapú módon szoktak értékelni. Ez azt jelenti, hogy megnézed hogy mennyit érnek az eszközei és mennyi a kötelezettsége, és a kettő különbsége a cégérték. Ez ugyanaz mintha van egy lakásod ami 20 milliót ér, de van rajta 19 millió hitel, akkor sok vagyonod ugye nincsen, ebben egyetértünk?
bevezetése óta figyelem az appenninnt és ugyanezeket többször leírtam ebbe a topicba is. a fundamentális tényezők nem változnak túl gyorsan, és egy ingatlanos cégnél alapvetően nem lehet eredményalapon nézni az értékelést, ellentétben például egy gyógyszercéggel
Az adósság is csak egy költség, ha az mellett stabilan nyereséges akkor kit érdekel? Ennyiből minden egyéb költséget is szembe állíthatsz egy cégértékkel.
szép lassan egyébként a sok részvényért ingatlant deal-lel majd érték kerülhet a cégbe ha sokáig csinálják. mondjuk eddig nullát ért nagyjából a részvény, mostmár kicsi plusz. Van olyan éves 1,5 milliárdot termelő bérleti díjbevételű ingatlanjuk, az olyan 15-16,5 milliárdot ér, és van 14 milliárd hitelük, úgyhogy a cégérték lehet olyan 1-2,5 milliárd forint. Azaz olyan 30-70 forint között érhet egy részvény. Ha még sokat sikerül eladniuk apportmódival akkor felmehet akár 100 forintra is a részvényenkénti cégérték. Ügyesen csinálják, de egyre kevésbé megy, mert lejtőn van az árfolyam
:-)!
"de úgy hogy nem néz le az előző záró alá egy pillanatra sem..."
Hát igen. Tényleg elcseszett rv ez.
Én már arra is gondoltam, hogy pár apportos időnként belevesz, hogy aztán adhassa tovább nagy tételben - de persze azért 200 felett...
és megint eljátszotta :D szegény beülők... majd akkor szállok ide vissza ha 3 napon át emelkedni fog, de úgy hogy nem néz le az előző záró alá egy pillanatra sem... majd akkor elhiszem hogy most már felfelé fog menni.
APPENINN