ÁRFOLYAMROBBANÁS ELŐTT A GRAPHISOFT !? PÁRHUZAMOK AZ 1999-ES ESZTENDŐVEL, VAGYIS /ÚJRA/ ITT A LEGSIKERESEBB ARCHICAD-VERZIÓ…..
.
.
Kiindulópontok:
1 . A piac valamivel 4 millió EUR fölötti 2004-es eredményt vár. (Az 1-9 havi 3 millió után).
2. A piac és szakértők általános megítélése szerint pozitív árfolyamelmozdulásho z a profitdinamika látványos javulására van szükség.
.
.
I. A SZTORI:
.
NAGYON VALÓSZÍNŰ, HOGY A PIACOT POZITÍVAN SOKKOLÓ, A TAVALYI ADÓZOTT EREDMÉNYNÉL AKÁR 60 - 80%-KAL NAGYOBB ADÓZOTT EREDMÉNYRŐL ADHAT SZÁMOT A GRAPHISOFT 2005 FEBRUÁR 15-ÉN.
.
Igen valószínű, hogy az ArchiCAD 9-nek 3 fő piacon történő bevezetése, és annak - a visszajelzések alapján - rendkívüli sikere, továbbá a szezonális hatások, fedezeti ügyletek, illetve HVAC-cég értékesítése miatt adódó rendkívüli bevétel miatt akár AZ 5 MILLIÓ EURÓ NETTÓ NYERESÉGET IS ELÉRHETI a cég (de az 5 millióhoz jóval közelebb lesz, mint a várt 4-hez), amely felrázhatja a piacot. A hírek szerint az amerikai értékesítés rendkívül dinamikusan nőtt az utolsó negyedévben. Ráadásul a Graphisoft eddig kimaradt – egyedüliként - a smallcap-rallyból is.
.
.
II DOMINIC GALLELLONAK, A CAD-GURUNAK A MEGTARTÁSA ELSŐDLEGES CÉLJA BOJÁRNAK – AZAZ MIÉRT LIMITÁLT AZ ÁRESÉS 1280 FORINTIG ?
.
Dominic Gallello (ex-Macromedia, ex-Integraph, ex-Autodesk), a cég egyik igazgatósági tagja, kulcsember, az USA 2004 Q4-ben végbement piaci offenzíva elsőszámú mentora 2003-ban 1280 Ft körüli áron több százezer darab részvénylehívási joghoz jutott, és „furcsa” módon a cég 2004-ben a saját részvény vásárlásokat úgy időzítette, hogy eddig az árszintig soha ne csökkenjen le az árfolyam. A cégnél nyílt titok, hogy Dominic Gallelonak megígérte Bojár, hogy nem nagyon veszíthet az opciókon, ha lehívja. Jelzem alátámasztja ezt a cégben köztudott hírt az is, hogy munkavállalók ezen az árszinten már nem is adtak el lehívott opciókat. Ezért jött Magyarhonba dolgozni.
.
Dominic Gallelonak 50.000 DARAB részvénye mellett TOVÁBBI 500.000 EZER, AZAZ ÖTSZÁZEZER Graphisoft részvényre szól opciója.
.
.
III. VÁLLALATI ÉRTÉK
.
A várható eredmény alapján 12 körüli P/E adódik, amely mind A CÉG TÖRTÉNETÉBEN, MIND PEDIG IPARÁGI ALAPON PÉLDÁTLANUL OLCSÓVÁ TESZI A RÉSZVÉNYT. Sem a BÉTen, sem anno Frankfurtban a Neuer Markton nem kereskedtek ilyen diszkonttal a Graphisoft részvényekkel, mint a jelenlegi árfolyam.
.
Nemzetkö zi összehasonlításban P/BV, EV/EBITDA alapján 20-50 %-al alulértékelt a papír a szektortársakhoz képest (Autodesk, Dassault, ….).
.
Az üzemi eredmény csökkenése 2004. I-III. negyedévében önmagában nem volt baj, a kedvezőtlen árfolyamhatások miatti üzemi eredmény csökkenését a cég 2004-ben kitűnően ellensúlyozta a fedezeti ügyletekkel.
.
Minde zeken túl a cég jelentős ingatlanvagyona jóval többet ér a könyv szerinti értéknél, amely még nem épült be az árfolyamba.
A piac beárazta/elkezdte beárazni az utóbbi időben a jelentős ingatlanvagyonnal rendelkező cégeket (BIF, FOTEX, Danubius), ebből (is) egyelőre még kimaradt a Graphi.
.
.
IV. HISTORIKUS ADATOK
.
A vállalatértékelési mutatók alapján SOHA nem volt ilyen alulértékelt a Graphisoft sem önmagához, sem pedig a versenytársakhoz mérten. A helyzet kísértetiesen hasonlít 1999-re, amikor is szintén ősszel dobták piacra az új ArchiCad verziót. Akkor a 6-os-t. Az 1-9 havi nettó eredmény akkor is, akárcsak most 3 millió euró fölött volt, az utolsó negyedév akkor az éves forgalom 40 %-át adta, illetve csak ez az időszak 2.300e EUR nettó profitot hozott.
.
.
V. RÉSZVÉNYOPCIÓK
.
A legújabb ! információk szerint nincs reális esély arra, hogy rövidtávon a munkavállalók ráborítják a piacra a levívott opcióikat, januárban a 10.000 darabot sem érte el a lehívott opciók száma.
.
.
VI: SAJÁT RÉSZVÉNY VÁSÁRLÁSOK
.
A cég deklarálta, hogy a saját részvények vásárlásával nem célja az árfolyamkarbantartás . Ez így is van, hiszen ezek a vételek főleg átkötések voltak, nem pedig a bid ask price manipulálása, az eladói oldal kivétele útján történtek.
.
.
VII. KONKLÚZIÓ
.
A HISTORIKUS ADATOK ÉS NEMZETKÖZI ÖSSZEHASONLÍTÁS ALAPJÁN A RÉSZVÉNYÁRFOLYAM 4,5 - 5 MILLIÓ EUR NETTÓ PROFITHOZ KÖZELI ÉRTÉK ESETÉN 20-30 %-OS ÁRFOLYAMNÖVEKEDÉST INDOKOLNA RÖVID IDŐN BELÜL.
.
.
Már csak néhány napot kell várni és minden kiderül: 2005. február 15-én délután 14 órakor a menedzsment telefonkonferencián értékeli a 2004-es eredményt…….
Ja és egy 1700-as kitörés az utóbbi évek egyik legszebb technikai momentuma lenne! Nálam bronzérmet kapna a MOL 6200-as ill. az EGIS 11100-as kitörése után, a képzeletbeli pici ranglistámon...
Én most pozitívabbnak látom a képet, mint 1600 alatt, valaki gyüjtöget folyamatosan, s pár nap alatt talán erodálódnak az eladók tételei is! Egyébként úgy látom a nagy eladónak 1600-as limitje van, a múltkor se jött be alá...Tehát: erőgyüjtés!
Engem azért biztat, hogy az eladói nyomás ellenére stabil az ára. Remélem elöbb-utóbb elfogynak az eladók.
Törölt felhasználó2005. 02. 22. 12:26
#169
Ahogy ez a topik megszületett, m indenki ráugrott a tutti infóra. A nagy eladói nyomás is többek között ennek tudható be, ki meddig bírja idegekkel tartani a felépített pozícióját. Úgy látom lassan a sok speki, aki hirtelen akart meggazdagodni kiszórja. Itt a topikon is pozitív fejlemény, hogy egyre kevesebb személy írogat már....
minden6ó, gratulálok ! Mégegy megjegyzés a viselkedéséről: ilyenkor, nyugodt körülmények között, eufória nélkül mutatja valójában az igazi jellemzőit. Higgadtan, lassan előre !
Számomra szembetűnő egy technikai jellegű változás a Graphi viselkedésben a jelentés előtt és után: Előtte a cég vásárlásai tartották fenn az árat: azt a bizonyos nagy kiszállást maga a Graphi szívta fel. A jelentés után már a PIAC szívta fel a folytatódott eladásokat, érdemi árváltozás nélkül ! Stabilan a 1600 fölött virul. Ez bizony nagy dolog…
ÁRFOLYAMROBBANÁS ELŐTT A GRAPHISOFT
.
.
Kiindulópontok:
1 . A piac valamivel 4 millió EUR fölötti 2004-es eredményt vár. (Az 1-9 havi 3 millió után).
2. A piac és szakértők általános megítélése szerint pozitív árfolyamelmozdulásho z a profitdinamika látványos javulására van szükség.
.
.
I. A SZTORI:
.
NAGYON VALÓSZÍNŰ, HOGY A PIACOT POZITÍVAN SOKKOLÓ, A TAVALYI ADÓZOTT EREDMÉNYNÉL AKÁR 60 - 80%-KAL NAGYOBB ADÓZOTT EREDMÉNYRŐL ADHAT SZÁMOT A GRAPHISOFT 2005 FEBRUÁR 15-ÉN.
.
Igen valószínű, hogy az ArchiCAD 9-nek 3 fő piacon történő bevezetése, és annak - a visszajelzések alapján - rendkívüli sikere, továbbá a szezonális hatások, fedezeti ügyletek, illetve HVAC-cég értékesítése miatt adódó rendkívüli bevétel miatt akár AZ 5 MILLIÓ EURÓ NETTÓ NYERESÉGET IS ELÉRHETI a cég (de az 5 millióhoz jóval közelebb lesz, mint a várt 4-hez), amely felrázhatja a piacot. A hírek szerint az amerikai értékesítés rendkívül dinamikusan nőtt az utolsó negyedévben. Ráadásul a Graphisoft eddig kimaradt – egyedüliként - a smallcap-rallyból is.
.
.
II DOMINIC GALLELLONAK, A CAD-GURUNAK A MEGTARTÁSA ELSŐDLEGES CÉLJA BOJÁRNAK – AZAZ MIÉRT LIMITÁLT AZ ÁRESÉS 1280 FORINTIG ?
.
Dominic Gallello (ex-Macromedia, ex-Integraph, ex-Autodesk), a cég egyik igazgatósági tagja, kulcsember, az USA 2004 Q4-ben végbement piaci offenzíva elsőszámú mentora 2003-ban 1280 Ft körüli áron több százezer darab részvénylehívási joghoz jutott, és „furcsa” módon a cég 2004-ben a saját részvény vásárlásokat úgy időzítette, hogy eddig az árszintig soha ne csökkenjen le az árfolyam. A cégnél nyílt titok, hogy Dominic Gallelonak megígérte Bojár, hogy nem nagyon veszíthet az opciókon, ha lehívja. Jelzem alátámasztja ezt a cégben köztudott hírt az is, hogy munkavállalók ezen az árszinten már nem is adtak el lehívott opciókat. Ezért jött Magyarhonba dolgozni.
.
Dominic Gallelonak 50.000 DARAB részvénye mellett TOVÁBBI 500.000 EZER, AZAZ ÖTSZÁZEZER Graphisoft részvényre szól opciója.
.
.
III. VÁLLALATI ÉRTÉK
.
A várható eredmény alapján 12 körüli P/E adódik, amely mind A CÉG TÖRTÉNETÉBEN, MIND PEDIG IPARÁGI ALAPON PÉLDÁTLANUL OLCSÓVÁ TESZI A RÉSZVÉNYT. Sem a BÉTen, sem anno Frankfurtban a Neuer Markton nem kereskedtek ilyen diszkonttal a Graphisoft részvényekkel, mint a jelenlegi árfolyam.
.
Nemzetkö zi összehasonlításban P/BV, EV/EBITDA alapján 20-50 %-al alulértékelt a papír a szektortársakhoz képest (Autodesk, Dassault, ….).
.
Az üzemi eredmény csökkenése 2004. I-III. negyedévében önmagában nem volt baj, a kedvezőtlen árfolyamhatások miatti üzemi eredmény csökkenését a cég 2004-ben kitűnően ellensúlyozta a fedezeti ügyletekkel.
.
Minde zeken túl a cég jelentős ingatlanvagyona jóval többet ér a könyv szerinti értéknél, amely még nem épült be az árfolyamba.
A piac beárazta/elkezdte beárazni az utóbbi időben a jelentős ingatlanvagyonnal rendelkező cégeket (BIF, FOTEX, Danubius), ebből (is) egyelőre még kimaradt a Graphi.
.
.
IV. HISTORIKUS ADATOK
.
A vállalatértékelési mutatók alapján SOHA nem volt ilyen alulértékelt a Graphisoft sem önmagához, sem pedig a versenytársakhoz mérten. A helyzet kísértetiesen hasonlít 1999-re, amikor is szintén ősszel dobták piacra az új ArchiCad verziót. Akkor a 6-os-t. Az 1-9 havi nettó eredmény akkor is, akárcsak most 3 millió euró fölött volt, az utolsó negyedév akkor az éves forgalom 40 %-át adta, illetve csak ez az időszak 2.300e EUR nettó profitot hozott.
.
.
V. RÉSZVÉNYOPCIÓK
.
A legújabb ! információk szerint nincs reális esély arra, hogy rövidtávon a munkavállalók ráborítják a piacra a levívott opcióikat, januárban a 10.000 darabot sem érte el a lehívott opciók száma.
.
.
VI: SAJÁT RÉSZVÉNY VÁSÁRLÁSOK
.
A cég deklarálta, hogy a saját részvények vásárlásával nem célja az árfolyamkarbantartás . Ez így is van, hiszen ezek a vételek főleg átkötések voltak, nem pedig a bid ask price manipulálása, az eladói oldal kivétele útján történtek.
.
.
VII. KONKLÚZIÓ
.
A HISTORIKUS ADATOK ÉS NEMZETKÖZI ÖSSZEHASONLÍTÁS ALAPJÁN A RÉSZVÉNYÁRFOLYAM 4,5 - 5 MILLIÓ EUR NETTÓ PROFITHOZ KÖZELI ÉRTÉK ESETÉN 20-30 %-OS ÁRFOLYAMNÖVEKEDÉST INDOKOLNA RÖVID IDŐN BELÜL.
.
.
Már csak néhány napot kell várni és minden kiderül: 2005. február 15-én délután 14 órakor a menedzsment telefonkonferencián értékeli a 2004-es eredményt…….