Érdekes látni azokat a cikkeket, amelyek azt sugallják, hogy a mai aranyárak hamarosan csökkenthetik a keresletet, miközben a központi bankok továbbra is a történelmi átlagokat messze meghaladó vásárlásokról számolnak be.
Ez a nézőpont vagy nem ismeri fel a központi bankokat érintő jelentős politikai korlátokat, vagy szándékosan figyelmen kívül hagyja azokat, hogy felkeltse a figyelmet.
A BOJ alig tud megvalósítani egy 0,25%-os kamatemelést anélkül, hogy felfordulást ne okozna a pénzügyi piacokon, és ne kényszerülne azonnal biztosítani a piacot arról, hogy a kamatok stabilak maradnak.
Eközben az ECB csökkenti a kamatlábakat, és a Fed-nek sincs más választása, mint hasonló álláspontot elfogadni, tekintettel arra, hogy az USA jelenleg a GDP-hez viszonyítva a legmagasabb kamatfizetéseket tapasztalja az elmúlt két évszázadban.
Ezen helyzet ellenére a befektetők továbbra is alábecsülik azokat a tendenciákat, amelyek megjelenhetnek, ha az aranyárak szekuláris bikapiacra lépnek: § Egy lehetséges szuperciklus az árupiacokon § A feltörekvő piaci eszközök valószínűleg kimagasló teljesítményt nyújtanak § A nyersanyag szektorok várhatóan vezető szerepet játszanak § Az értékalapú részvények túlszárnyalhatják a növekedési vállalatokat § A 60/40 portfóliók újragondolása szükséges lehet § A piaci volatilitás strukturális növekedése várható § A tőkeköltségek valószínűleg magasak maradnak § A feltörekvő piaci devizák várhatóan felülteljesítenek Ezek mind jelentős változások egy olyan piaci struktúrában, amely továbbra is nagymértékben függ a visszafogott volatilitástól, és előnyben részesíti azokat a tendenciákat, amelyek ellentétesek a fent említettekkel.
Dilema A múlt heti piaci reakciók arra kényszeríthetik a Fed-et, hogy nagyobbat vágjon szeptemberben, de ez viszont megerősíti a yen carry trade-et kiváltó okot, azaz tovább csökkenti az USD és Yen közötti kamatkülönbséget. A Fed kamatvágás tehát nem biztos, hogy segít a piacoknak!
Tegnap írta a JPMorgan, hogy a yen carry trade kb.75%-a már visszacsinálásra került, így remélhetőleg jövő héttől a dolgok már megszokott helyre kerülnek vissza. Azaz az arany és ezüst visszakapják a safe haven szerepüket a magas inflációs környezetben, remélhetőleg (elmúlt pánikos párnap alatt igazából csak Treasury játszotta ezt a szerepet, semmi más).
Mostmár 15-20 ezermilliárd yen carry trade összegről dumálnak, ami egyrészt nagy, de ugyanakkor igen rövid időn belül kell végbemenjen, hisz kényszerlikvidálásokról van szó, nemde? Jövő hét már nyugodtabb hét lesz, feltéve, h nem tör ki a III...?
Yen carry trade megfordulása a főmüsor jelenleg. Adják a kockázatos eszközöket (részvényeket, cryptókat) és veszik a biztonságba menekülőket (Treasury, arany, ezüst). Állítólag ~4000 milliárd USD összegről szól a műsor.
Nagyon hasonló dolgok történtek 2007-ben. Részvénypiacok bepánikoltak júliusban és augusztusban pár hétre. Erre vágott a Fed szeptemberben és minden ralizott, részvény, arany és ezüst. Csakhogy októberben alább hagyott a stock rally, csak arany és ezüst folytatódott 2008 márcusig, kb. 60% és 90%-kal, mielőtt együtt estek... A mostani folytatás is hasonló lehet?
Nagyon kiváncsi vagyok, milyen infók állnak rendelkezésre a China Gold Congress and Expo 2024 alatt és -után, ami az elmúlt 3 napon át került rendezésre Shanghaiban
