J. D. Vance amerikai elnök hosszú X-posztban fejtette ki, miért szenvedett súlyos vereséget a Republikánus Párt a félidős választásokon Vance republikánus adatelemzők és közvélemény-kutatók mérései alapján vonta le a tanulságokat pártja vereségéből. Az alelnök elmondta, megkérdezte a „legokosabb adatelemzőt, akit ismer”, hogy a választói összetétel azt jelenti-e, hogy a mérések ellenére a republikánusoknak van esélye a győzelemre. Nem. Lehet, hogy jobban teljesítünk, mint amit a közvélemény-kutatások jósolnak. De az adatok azt mutatják, hogy sok Trump/Vance 2024-es szavazó dühös, és azt tervezi, hogy a másik oldalra szavaz. A szavazóink eljönnek, de lehet, hogy nem ránk szavaznak – idézte az adatelemzőt Vance. Az alelnök szerint ezért fő probléma az volt, hogy sokan, akik 2024-ben Trumpra szavaztak, 2026-ban a demokratákra szavaztak. Sok belső viszály és vita lesz arról, hogy mi történt és miért. Az egyik közvélemény-kutató, akit nagyon tisztelek, azt mondta nekem, hogy a kampány végső szakaszában a gazdasági üzeneteink nem voltak elég élesek. Biztos vagyok benne, hogy ez igaz – jegyezte meg az alelnök. Vance egy másik, általa ismert közvélemény-kutató véleményét is ismertette, akinek a felméréseiből kiderült, hogy sok 2024-es Trump-szavazó dühös volt, és a demokratákra akart szavazni. Megkérdezte azokat a szavazókat, akik elfordultak tőlünk, mi késztetné őket arra, hogy visszatérjenek a csapatunkhoz. A négy leggyakoribb válasz, amelyek a válaszok szinte teljes egészét kitették, a következők voltak: 1) Vessünk véget a háborúnak 2) Fókuszáljunk a megélhetési költségekre/inflációra 3) Amerika legyen az első 4) Változtassuk meg a kapcsolatunkat Izraellel.A szavazóink megmutatták, mit gondolnak. És a fenti négy ok miatt szavazott sokan közülük a demokratákra – osztotta meg az eredményeket pontosan eltaláló közvélemény-kutató következtetéseit Vance. Azért vesztettünk, mert háború folyik. Ezt tegnap este maga az elnök is elmondta – mondta az alelnök az iráni háborúra utalva, jelezve azt, nem biztos, hogy megérte elveszíteni hat évre a szenátusi többséget Iránért.
Az alaptevékenység bővült: A kilenc hónapos korrigált EBITDA 3,3%-kal, mintegy 2,2 milliárd euróra emelkedett, amit a bérleti díjak növekedése és a hozzáadott érték EBITDA 31%-os növekedése vezetett. A bérleti díjakból származó bevétel 3%-kal nőtt az 5000 egységgel kevesebb eladás ellenére.
Az értékesítés és a fejlesztés gyengült a finanszírozási és piaci nyomás közepette: Az ismétlődő lakáseladások száma 965 egységre esett vissza az egy évvel korábbi több mint 1500 egységről, míg a fejlesztési EBITDA 28 millió euróra csökkent. A Vonovia arra számít, hogy az éves portfólióértékek nagyjából stagnálnak, és a 2026-os bevételek az előrejelzési tartományok alsó része felé esnek.
A Vonovia szigorítja a beruházásokat és prioritásként kezeli az eladósodottság csökkentését: a 2026-ra tervezett beruházásokat 1,3 milliárd euróra csökkentette, felfüggeszti az új „Manage-to-Green” beruházásokat, és visszafogja a „Development-to-Hold” projekteket. A vállalat fenntartotta hosszú távú eladósodottsági céljait, bár a 40%-os hitelfedezeti arány elérése 2028 végére nagyobb kihívást jelentett.
A Vonovia (ETR:VNA) magasabb bérleti és értéknövelő bevételekről számolt be 2026 első kilenc hónapjában, miközben a lassabb értékesítési aktivitás, a megemelkedett finanszírozási költségek és a nehezebb tranzakciós környezet arra késztette a német lakóingatlan-bérbeadót, hogy óvatosabban tekintsen a rövid távú kilátásaira.A korrigált EBITDA 3,3%-kal emelkedett éves szinten, mintegy 2,2 milliárd euróra – mondta Philip Grosse pénzügyi igazgató a vállalat kilenc hónapos eredményeit ismertető konferenciáján. A korrigált EBT összesen körülbelül 1,4 milliárd eurót, azaz részvényenként 1,66 eurót tett ki, míg a korrigált részvényesi nyereség körülbelül 1,12 milliárd eurót, azaz részvényenként 1,32 eurót tett ki. A működési szabad cash flow nagyjából 933 millió euró volt. Grosse szerint az előző évi időszakhoz képest bekövetkezett csökkenés a forgótőke időzítésének, a megnövekedett befektetési tevékenységnek, a Manage-to-Green portfóliók felvásárlásának, az ismétlődő értékesítések alacsonyabb volumenének és a kisebbségi részvényeseknek a Deutsche Wohnen dominanciamegállapodását követően fizetett magasabb kifizetéseknek tudható be.A Vonovia EPRA nettó tárgyi eszközei részvényenként 46,31 eurót tettek ki szeptember végén, ami nagyjából változatlan az előző frissítéshez képest. A hitelfedezeti arány 46,1%, a nettó adósság a korrigált EBITDA-hoz viszonyítva 13,9-szeres, a kamatfedezet pedig 3,5-szeres volt.Bérleti díjak növekedése és értéknövekedési lendület A bérbeadási szegmens továbbra is a vállalat fő bevételnövekedési forrása volt. A bérleti díjakból származó bevétel 3%-kal, mintegy 2,6 milliárd euróra nőtt annak ellenére, hogy a Vonovia 5000-rel kevesebb lakással rendelkezett, míg a bérleti díjakkal korrigált EBITDA 3,5%-kal, mintegy 1,9 milliárd euróra emelkedett.
A szerves bérleti díjak növekedése 3,8% volt.
Az üresedési arány 2,3% volt.
A begyűjtési arány 99,6% volt.
Grosse szerint a bérleti díjak növekedését a helyi bérleti díjindexek némileg mérsékelt emelkedése és a fejlesztés-tartásra szánt ingatlanok alacsonyabb átadási aránya befolyásolta, de a bérbeadási tevékenységet stabilnak és kiszámíthatónak írta le a magas kihasználtság és a folyamatos lakáskereslet közepette A hozzáadott értékű szegmens erősebb növekedést mutatott. A bevétel 10%-kal, nagyjából 1,2 milliárd euróra nőtt, a külső bevételek közel 14%-kal bővültek, főként az energetikai tevékenységeknek köszönhetően. A belső bevételek közel 10%-kal nőttek, amit a megnövekedett beruházási tevékenység és a vállalat belső szakemberszervezetének kihasználása támogatott.A korrigált EBITDA értéknövekedésben 31%-kal, közel 200 millió euróra emelkedett. A vezetőség közölte, hogy további potenciált lát a tőkeszegény üzleti szolgáltatásokban, amelyekkel ingatlankezelési, kézműves és energetikai képességeit a saját portfólióján túl is alkalmazhatnák.Az értékesítés és a fejlesztés nehézségekkel küzdAz ismétlődő értékesítés az első kilenc hónapban lassult, a Vonovia 965 egységet értékesített, szemben az előző év azonos időszakában eladott több mint 1500 egységgel. A bevétel összesen körülbelül 217 millió eurót, a korrigált EBITDA pedig körülbelül 50 millió eurót tett ki.A csökkent volumen ellenére a vezetőség szerint az árak továbbra is erősek maradtak. Az ismétlődő eladások átlagos fair value emelkedése 42%-ra nőtt az egy évvel korábbi 31%-ról. Luka Mucic vezérigazgató elmondta, hogy a magas hitelfelvételi költségek megnehezítik a lakásvásárlások finanszírozását, ami korlátozza a forgalmat, még akkor is, ha a lakások iránti alapvető kereslet továbbra is erős.A fejlesztésekkel korrigált EBITDA 28 millió euróra csökkent az egy évvel korábbi 64 millió euróról. Az előző évi eredmény mintegy 53 millió eurót tartalmazott egy nagy telekeladásból származó bevételből. Grosse szerint a fejlesztési piac továbbra is kihívásokkal teli, különösen a közepes és magasabb árfekvésű projektek esetében.A Vonovia arra számít, hogy portfóliójának értékelése az egész évre nagyjából stagnálni fog, ami azt jelentené, hogy az első félévi értékelési nyereségek a második félévben visszafordulnak. Grosse elmondta, hogy a vállalat az eszközértékek nagyjából oldalirányú ingadozására számít, nem pedig jelentős korrekcióra, bár elismerte, hogy nagyobb nyomás nehezedik Berlinre, mivel a lakásépítés esetleges államosításáról szóló politikai vita megnehezítette az ottani tranzakciókat.Az értékesítések és az eladósodottság csökkentése továbbra is prioritást élveznekA Vonovia az első kilenc hónapban nagyjából 900 millió euró értékű értékesítést bonyolított le, beleértve a már lezárt 600 millió eurót is. Az összeg magában foglalta a németországi, nem alaptevékenységhez tartozó eszközök mintegy 410 millió eurós értékesítését, a kisebbségi részesedésekből származó 240 millió eurót, az ismétlődő értékesítésekből származó 220 millió eurót és a hozzávetőlegesen 20 millió eurós földterület-eladásokat.A vállalatnak körülbelül 1,8 milliárd euró értékű, nem alaptevékenységhez tartozó eszköze van Németországban, beleértve az ápolási és kereskedelmi ingatlanokat, valamint egy körülbelül 800 millió eurós svéd, nem alaptevékenységhez tartozó portfóliója. Mucic elmondta, hogy a Vonovia aktív tárgyalásokat folytat Németországban, amelyek eszközértéke egyszámjegyű milliárd euró körül mozog, miközben a svédországi lehetőségek feltárására is készül.A vezetőség 2027-re körülbelül 15 000 németországi egységgel bővíti ismétlődő értékesítési portfólióját, a már meglévő nagyjából 42 000 egységen felül. A vállalat célja, hogy az ismétlődő értékesítésben a könyv szerinti értékhez viszonyított prémium több mint 30%-ot érjen el.A Vonovia fenntartotta hosszú távú tőkeáttételi céljait, amelyek körülbelül 40%-os hitelfedezeti arányt, 12-szeres alatti nettó adósság/korrigált EBITDA arányt és kényelmesen háromszoros feletti kamatfedezetet jelentettek. Grosse azonban elmondta, hogy a 40%-os LTV-cél elérése 2028 év végére egyre nagyobb kihívást jelent az ingatlanértékek és a tranzakciós piacok óvatosabb kilátásai miatt.A vállalat a mai napig körülbelül 4,7 milliárd eurót refinanszírozott az év elejéig, átlagosan 7,5 éves futamidővel és átlagosan 3,3%-os euró kuponnal. Közölték, hogy 2026 fennmaradó részére nincs további jelentős finanszírozási igény.Az előrejelzést megtartották, de a rövid távú terveket szigorítottákA Vonovia megerősítette 2026-os eredményelőrejelzését, miközben a várható pozícióját a sávokon belül szűkítette. A vállalat 1,3 milliárd euróra csökkentette a tervezett befektetési volument, és az év végi organikus bérleti díj-növekedési várakozását 3,8%-ra mérsékelte.A vezetőség arra számít, hogy a korrigált EBITDA az előrejelzési tartomány alsó felében, a korrigált EBT az alsó tartomány közelében, a korrigált részvényesi eredmény pedig a felső felében fog elhelyezkedni. Ez utóbbi kilátás az ismétlődő értékesítési volumen csökkenéséből adódó alacsonyabb adóterheket tükrözi.A Vonovia 2027-re és 2028-ra a fő működési tevékenység további növekedésére számít, de a korrigált EBITDA és a korrigált részvényesi nyereség valószínűleg nagyjából stagnál, mivel a magasabb finanszírozási költségek ellensúlyozzák az EBITDA-növekedést, és az értékesítéshez kapcsolódó üzletágak kisebb mértékben járulnak hozzá a korábban vártnál.Válaszul a vállalat stratégiai felülvizsgálatot végez fejlesztési üzletágában, amelynek frissítése várhatóan a 2026-os teljes évi eredményekkel együtt történik. Felfüggeszti az új, „Manage-to-Green” beruházásokat, visszafogja a „Development-to-Hold” projekteket, és szigorúbb megtérülési követelményeket vezet be a tőkebefektetésekre vonatkozóan. A hagyományos modernizációs tevékenység folytatódik, amelyeket Mucic pénzügyileg vonzónak minősített.Vonovia külön közölte, hogy Philip Grosse pénzügyi igazgató nem fogja kérni szerződésének meghosszabbítását a jelenlegi, 2027 végén lejáró időszak lejárta után. Grosse elmondta, hogy a döntést korán hozta nyilvánosságra, hogy lehetővé tegye a rendezett utódlási folyamatot, és kijelentette, hogy az átmenet során is teljes mértékben elkötelezett marad.
A shortosok küzdenek mint a veszett kuryák: november 2-án 848.000 részvényt dobtak az eladás oldalra tegnap pedig egy másik dobott 600.000-et rá. És ez csak az a rész akik 0,5% felett vannak tehát látszanak. Hogy a láthatóknál mi volt na azt majd holnap látjuk a Bundesanzeigerban.
"És lehet a shortosoknak is nyomja az elemzést! Én már magamban sem bízom!" ---- A poén az, hogy szűk egy hete a mai GYJ-eredmények megszellőztetésének hírére verték agyon a részvényt. Ezért mosolygok mindig azon, hogy a tőzsde a jövőt árazza, hiszen sokszor még a múltat sem tudja rendesen beárazni.
"Azért előtte még mindenképpen alaposan át kellene világítanunk Zoltanovitschot, nehogy a végén majd ha kinevezzük igazgatónak, akkor úgy járjunk majd vele, mint Orbán Anita meg a Tisza Feledy Botonddal!" --- Zoltanovitsch a hírlevélben foglaltak (Vonovia célár 10 euró, javaslat eladás) ellenére suttyomban venné a VNA-t?! :)
Kösz a megerősítést! Bár nem tudatosan, de a Vonóhorognál hosszú távú befektető vagyok 6 millió virtuális bukóval. Ami a Hellót illeti arról úgy vélekedem, hogy ameddig lószar van, addig veréb is van. Persze mihelyst 3,33 €-t megnyalja máris eladom. - Kell egy kis sikerélmény is néha!
Eurós részvények vitasarok