Reál effektív árfolyam alapján a leginkább alulértékelt Csökkenő carry differencia többi nagy deviza devizához képest Infláció úgy tűnik tartósan el tudott mászni 0-1% fölé, magas béremelkedés támogatja az áremelkedést, jegybank így tud kamatot emelni és visszafogni az állampapír vásárlást Bár még így is sok kötvényt vesz, az állam finanszírozásából egyre kisebb részt fog venni, amit vagy a hazai bankok vág a lakosság fog megtenni. Mivel sok a külföldi megtakarítás, így a hazahozott külföldi pénzek jenbe mehetnek. Korábban szóba is került a kormány részéről a külföldi profitok részbeni hazahozatalát támogató kedvezményes adó. Bármi ilyesmi masszív flowt generálhat +1 : egy risk off hangulatban szeretik a jent +2: az amcsi pénzügyminiszter korábban amellett érvelt még hedge fund managerkent hogy erősebb jen lenne erdeke Japánnak, így politikailag nehezen tudnák azt kivitelezni, hogy leértékelik, mint ahogy azt tették évekkel ezelőtt
USDJPY-ben van valakinek pozija? Hogy látjátok? Nekem tegnap megremegett a kezem, év eleje óta volt, de kiszórtam. Kicsit sajnálom mert most nem tudom, mikor ugorjak vissza. G10 devizák közül számomra az év egyik legígéretesebb párnak tűnik idénre.
Szinte kizárt, hogy hazai szereplők mozgatják az árfolyamot, a haveroknak csak szerencséjük van, hogy ennyire felkapta most a piac a béke-narratívát. Persze, ha konkrétumok nélkül ér véget az orosz-amcsi tárgyalás, akkor könnyen visszamehetünk pár egységet. Szerintem egy picit előre szaladtunk ezzel a béke-várással. Összességében egy békekötés érdemben csökkenti az extrém magas év végi forintárfolyam kockázatát, de gyengíteni nagyon könnyen tudják bármikor, így sokat nem látnék ebbe a mozgásba bele én sem. Amíg ez a garnitúra van, addig semmiképp. Az izgalmasabb kérdés, hogy egy EU-párti új kormány esetén fundamentálisan komoly forinterősödésre lenne tér.
Nagyot azért nem mert vállalni a "be fog nézni" kifejezéssel (szokásához híven). Mégsem azt mondta, hogy abbahagytuk a tudatos devizarontó tevékenységünket és ezután tartósan 400 alatti euróval számolhatunk. :)
Az azért nevetséges lenne, ha 2 napon belül újra ATH lenne a Dax. Ezt a kockázatot nem lehet(ne szabad) kiárazni egyik napról a másikra, még ha visszább is vesz az arcából ez a bohóc. Bár lehet hamar odalépnek a lábára a kedves százmilliárdos donorok, akik a nagy haszonélvezői voltak “Amerika kihasználásának”.
Az, hogy ez napi limit, nem volt meg. Ebben az esetben tényleg csak a legnagyobb vagyonnal rendelkezők ragadhatnak benn hosszabb ideig a kincstárnál. Bár gyanítom, hogy ők inkább privát banki szolgáltatóknál vannak, így ha nagy tételt akarnak visszaváltani olcsón, akkor valószínűleg transzferáltatni kell az államkincstárhoz. Nagy problémák ezek "szegény" milliárdos honfitársainknak :)
Akik igazán nagy pénzeket tartanak benne, könnyen lehet, hogy nem fognak tudni visszaváltani annyit és olyan gyorsan, amennyit és ahogyan szeretnének: "A Magyar Államkincstár maximum 50.000.000 Ft névérték vételére vállal kötelezettséget, kivéve az egyes sorozatok kamatjuttatásainak napját követő 5 munkanapot, amely időszakban összeghatártól függetlenül, 100% nettó árfolyam mellett vállal vételi kötelezettséget az érintett sorozatra. Nagyösszegű készpénzfelvételi szándékát a fiókban kifüggesztett rendelkezés szerint kérjük jelezni. EHM: kormányrendeletben rögzített módon számított egységes hozammutató" Ez van az államkincstárnál apróbetűs részként. A bankok pedig szabadon dönthetnek úgy, hogy jóval drágábban veszik csak vissza a nagy privát ügyfelektől, mivel az általuk visszavett PMÁP-ok nagy valószínűséggel rajtuk maradnak és buknak rajta, hiszen 6.5%-os alakamat mellett 4-5% körül ketyegnek. Idén szinte borítékolható, hogy az ÁKK nem fog élni visszavásárlási opciójával, miért is tenné. Ki van ez találva :)
A 10 évre előre kb 2,3% reálhozamot kínáló TIPS-ek viszont egyre jobb deal-nek tűnnek, főleg ilyen S&P earnings yieldek mellett. Nem kell azért temetni a kötvénypiacot szerintem, vannak jó lehetőségek ott is.
Államadósság Kezelő ma is vett vissza állampapírt MNB-től, hogy kozmetikázzák az év végi adósságot… egy pillanatra leszúrt 410ig, az is biztos véletlen volt. :) Végül is ha normális gazdaságpolitika nem megy, marad a kozmetikázás. Izgi , hogy szépen leapasztott Kincstari Egységes Számla egyenleggel megyünk valószínűleg bele az év eleji PMÁP kuponfizetésekbe. Kell majd teperniük a srácoknak januárban, hogy legyen kellő likviditás .
Srácoknak bele kéne nyúlnia év végén az alacsony likviditási időszakban, mert amúgy nem fog kijönni a matek az államadósságot érintő törvényi megfelelésben. Ezt ilyenkor lehet a legolcsóbban. Valószínűleg hedge fund és intézményi pozíció is forint short , év végén ezeket be lehet csukni, hogy tisztán induljon az év. Talán a “büszke” pmap tulajok kapnak még egy kiszállót jó szinteken, mielőtt kezdődik az igazi buli.
Zloty-forint 2 nap alatt 2%, egészen elképesztő. Mintha egy fejlett deviza és egy harmadik világbeli ország devizája lenne a kettő. Bár, ha jobban belegondolok...
Milyen ironikus lenne, ha pont egy árfolyamválság okozná a politikai vesztüket, miután másfél évtizeden keresztül tudatosan mosták fel a földet a forinttal... Egyébként egyre kisebb esélyt látok rá, hogy kamatemelés nélkül ezt meg lehet úszni, legalább 200 bp. A piac egyértelműen megszólalt, nekik ebben a környezetben egy ilyen országtól nem elég a 6,5% kamat, ami nem is meglepő, pláne, ha USA-ban tartósan beragad a 4% körüli kamatszint.
Hát akkor közel van az ajándék, -10% pre-mkt: "Super Micro Computer says
that it expects that it will not timely file its Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended June 30, 2024..." A srácok a könyvelésen még hegesztik a számokat, csak később lesznek meg vele :) Az időzítés nem túl jó.
