Az OTP hozta formáját, az első kilenc hónapban 28.2 mrd Ft konszolidált, adózás utáni eredményt ért el. Ez csak a harmadik negyedévet tekintve (9.26 mrd Ft) 26.8%-kal magasabb a tavalyi időszaknál, s 6.7%-kal múlja felül az elemzők jellemzően elég szűk sávban mozgó várakozásait. A céltartalék terén nem volt negatív meglepetés, a nettó kamatbevétel jól alakult, s a leányvállalatok is a tervek felett teljesítettek. A bank mérlegfőösszege 6.7%-kal nőtt, csoportszinten 8.7%-os a bővülés..
A tavalyi negyedik negyedév ropogós csirkefalatjait után nem kellett újabb keserű pirulákat lenyelni az OTP részvényeseknek: a bank nem okozott csalódást, s a várakozásokat szolidan túlteljesítette.
#kép:otp001114.gif:b#
A konszolidált nettó kamatbevétel 2% haladja meg a tavalyi harmadik negyedévben elért értéket, s 10%-kal az idei második negyedévet. Az OTP banknál a kamatkülönbözet a negyedévben átlagosan 4.98% volt. A jó teljesítményt elsősorban a Merkantil Bank tevékenységének és az OTP Lakástakarékpénztár befektetéseinek a hozamával indokolják. A nem kamatjellegű bevételeknél csak a bázisidőszakot sikerült felülmúlni, az idei év eddig eltelt időszakához képest visszaesett a bankcsoport. A személyi jellegű kiadások továbbra is kontroll alatt vannak, de a látványos létszámleépítés időszaka valószínűleg már elmúlt. Az üzemi eredmény az előző negyedév mérsékeltebb szintjén stabilizálódott.
#kép:otp2001114.gif:b#
A bank hitelállománya tovább javult, a minősített állomány csak 5.3%-ot képviselt, az összes követelés 8.5%-kal, a problémamentes követelések állománya viszont 9.2%-kal volt magasabb a június 30-i állapothoz képest. Az OTP gyorsjelentésének immár standard elemének számító Hajdú-BÉT beszámoló állapota: 18.7 mrd Ft kockázatra 11.7 mrd Ft céltartalék van (62.8%), ami a baromfifeldolgozó javuló eredményeit látva talán megnyugtató lehet. A bank összesen 1.4 mrd Ft céltartalékot képzett a negyedév folyamán, amihez hasonló alacsony értékre utoljára 1997 első negyedévében volt példa. Ez örömteli, az viszont valószínűleg a véletlen műve, hogy az adott negyedévekben az erősebb üzemi eredményhez általában magasabb céltartalékképzés, a relatív gyengébb teljesítményhez alacsonyabb céltartalékképzés párosul.
#kép:otp001109.gif:b#
A bank által kitűzött 38 mrd Ft-os adózás előtti eredményt év végére minden bizonnyal túlteljesíti az OTP. A befektetőken az elmúlt időszakban legalább ennyire foglalkoztatta a Postabank akvizíció: a kedélyek valószínűleg lassan megnyugszanak ebből a szempontból is, s akkor újra húzópapír lehet a bankrészvény a BÉT-en. Az OTP kiszámítható eredmény-növekedést mutat fel a befektetőknek, amit a menedzsment szerint a Postabank akvizíció sem veszélyeztethet. Az igazi nagy lépés a regionális terjeszkedés elindítása lehet, amire Csányi Sándor elnök-vezérigazgató korábbi nyilatkozata szerint már megkezdték az előkészületeket.
#kép:otp3001114.gif:b#
.
Kedves Portfólió! Igazad van. Meg az is igaz, hogy 99Q!-ben van egy nagy rendkívüli eredmény, és a 00Q1 is igen jó volt (állampapír-portfóli ó árfolyamnyeresége), ami nem fog visszatérni. Emiatt magas lesz a bázis a két következő negyedévben. De ha mindettől eltekintünk, szerintem akkor is az látható, hogy a növekedés lassulása megkezdődött. Esetleg a Postabank-vétel segíthet.
Nem feltétlenül csak az üzeltágaknál lehet szezonalitás, hanem mondjuk a közvetett költségeknél is. A negyedik negyedévben például a személyi költségek jellemzően mindig megugranak, bonus stb. Tehát erről az oldalról is lehet szezonalitás. Abban egyetértünk, hogy üzemi szinten nem feltétlenül lesz emelkedés 4Q00/4Q99 alapon, amire 1Q99/1Q98 esetében volt példa, de az is inkább stagnálás volt. A mostani negyedik negyedévvel az lesz a baj, hogy a bázist a sok céltartalék miatt nagyon meg kellett hajtani :) Különben nem lenne itt semmi probléma.
Az OTP-nél igen kicsi a súlya azoknak az üzletágaknak, amelyekre komoly szezonalitás jellemző. Alátámasztja ezt az üzemi eredmény alakulása 98Q3 és 99Q3 között. Szép lassan emelkedett negyedévről negyedévre. Úgy is fogalmazhatunk: nem látni okot arra, hogy 2000Q4 lényegesen jobb legyen 99Q4-nél. Sőt, nem lenne meglepő, ha üzami szinten csökkenés lenne a következő negyedévben.
Az üzemi eredményt a 3Q2000/3Q1999 viszonylatban nézd. A változásokat az esetleges szezonalitás miatt mindig így vizsgáljuk (és hangsúlyozottan csak a negyedévet nézzük, nincs értelme az első kilenc hónapot magyarázni, amikor annak kétharmada már ismert).
Törölt felhasználó2000. 11. 14. 08:07
#2
OTP: az üzemi eredmény az elmúlt három negyedévben csökkent. Nincs itt semmi növekedés. A Postabank-vétellel valószínűleg jól járnak, de nagy izgalomra sajnos nem látok okot. Növekedés. Ez kéne.
OTP: csak semmi meglepetés
A tavalyi negyedik negyedév ropogós csirkefalatjait után nem kellett újabb keserű pirulákat lenyelni az OTP részvényeseknek: a bank nem okozott csalódást, s a várakozásokat szolidan túlteljesítette.
#kép:otp001114.gif:b#
A konszolidált nettó kamatbevétel 2% haladja meg a tavalyi harmadik negyedévben elért értéket, s 10%-kal az idei második negyedévet. Az OTP banknál a kamatkülönbözet a negyedévben átlagosan 4.98% volt. A jó teljesítményt elsősorban a Merkantil Bank tevékenységének és az OTP Lakástakarékpénztár befektetéseinek a hozamával indokolják. A nem kamatjellegű bevételeknél csak a bázisidőszakot sikerült felülmúlni, az idei év eddig eltelt időszakához képest visszaesett a bankcsoport. A személyi jellegű kiadások továbbra is kontroll alatt vannak, de a látványos létszámleépítés időszaka valószínűleg már elmúlt. Az üzemi eredmény az előző negyedév mérsékeltebb szintjén stabilizálódott.
#kép:otp2001114.gif:b#
A bank hitelállománya tovább javult, a minősített állomány csak 5.3%-ot képviselt, az összes követelés 8.5%-kal, a problémamentes követelések állománya viszont 9.2%-kal volt magasabb a június 30-i állapothoz képest. Az OTP gyorsjelentésének immár standard elemének számító Hajdú-BÉT beszámoló állapota: 18.7 mrd Ft kockázatra 11.7 mrd Ft céltartalék van (62.8%), ami a baromfifeldolgozó javuló eredményeit látva talán megnyugtató lehet. A bank összesen 1.4 mrd Ft céltartalékot képzett a negyedév folyamán, amihez hasonló alacsony értékre utoljára 1997 első negyedévében volt példa. Ez örömteli, az viszont valószínűleg a véletlen műve, hogy az adott negyedévekben az erősebb üzemi eredményhez általában magasabb céltartalékképzés, a relatív gyengébb teljesítményhez alacsonyabb céltartalékképzés párosul.
#kép:otp001109.gif:b#
A bank által kitűzött 38 mrd Ft-os adózás előtti eredményt év végére minden bizonnyal túlteljesíti az OTP. A befektetőken az elmúlt időszakban legalább ennyire foglalkoztatta a Postabank akvizíció: a kedélyek valószínűleg lassan megnyugszanak ebből a szempontból is, s akkor újra húzópapír lehet a bankrészvény a BÉT-en. Az OTP kiszámítható eredmény-növekedést mutat fel a befektetőknek, amit a menedzsment szerint a Postabank akvizíció sem veszélyeztethet. Az igazi nagy lépés a regionális terjeszkedés elindítása lehet, amire Csányi Sándor elnök-vezérigazgató korábbi nyilatkozata szerint már megkezdték az előkészületeket.
#kép:otp3001114.gif:b#
.