MOL 2011. Q4 eredményvárakozás
2010 Q4
Tényleges 2011 Q3
Tényleges 2011. Q4
Concorde várakozás
Üzemi eredmény 61,3 mrd Ft 50,8mrd Ft 41 mrd Ft
Tisztított üzemi eredmény 75,3 mrd Ft 77,9 mrd Ft 67,7 mrd Ft
Nettó eredmény 36,1 mrd Ft 36,4 mrd Ft 1,1 mrd Ft
Nehéz, összetett negyedév a MOL-nál
A legnagyobb hazai vállalat pénteken teszi közzé negyedik negyedéves számait. A konszolidált adó és kamatok előtti eredményre a várakozásunk 41 milliárd forint, amely 33%-os visszaesést jelent év/év alapon, az EBITDA pedig 120 milliárd forint lehetett (-13% év/év). A pénzügyi eredménysoron veszteség keletkezett a devizaadósság, valamint a Magnolia és CEZ opciók átértékelése miatt. Ezekkel együtt a MOL várhatóan nullszaldós volt az utolsó negyedévben a 2010 Q4-es 36 milliárd forintos profit után.
A készlethatásokkal, a devizás vevőkövetelésekkel átértékelésével és a válságadók arányos részével tisztítva az EBIT 68 milliárd lehetett az előző év hasonló időszakának 75 milliárdos adata helyett, így is látszik tehát a csökkenés. Mindezek alapján a MOL 2011 egészét nézve 306 milliárd forintos tisztított operatív eredményt termelhetett, amely -7% 2010-hez képest.
Az utolsó negyedév piaci folyamatai elég zord működési körülmények jellemezték. Egyrészt a finomító szegmensben továbbra sem lehet pénzt keresni, az INA jelentése is gyengébb lett a vártnál és Szírából jelenleg nem származik cash-flow. Ugyanakkor a magas olajárak egyértelműen javítják az upstream szegmens operatív eredményességét.
A rossz finomítói környezet miatt várhatóan még egy jó idei a downstream üzletág veszteséges lehet, emellett a szír bevételek kiesése és a gázüzletág lehetséges vesztesége miatt az operatív profit is kisebb lehet a vártnál idén. Ugyanakkor a részben geopolitikai feszültségek, részben pedig az erős ázsiai kereslet miatti tartósan magas olajárak az általunk korábban gondoltnál nagyobb pozitív hatással bírnak. Mindezek miatt felvizsgáljuk az idei várakozásainkat, csoportszinten és főként a finomítási szegmensben is.
Vélemény
A MOL jelenleg szerintünk 5.6-os idei év végi EV/EBITDA mutatón forog, enyhén a szektorátlag alatt. A részvényre vonatkozó intézményi javaslatunk továbbra is Egyenlő súlyozás, év végi várt fair értékre pedig 22 000 forint adódik. Ez emelkedne akkor, ha tovább javulna a magyar eszközök megítélése, illetve az éves átlagos olajár tartósan a mostani modellünkben szereplő érték (Brent 103 USD) felett marad, a szíriai konfliktus elhúzódása pedig egyértelműen kockázat.
valószínű a kilővés de ezzel féléve megszívtam... ebbe a hónapban kevesebb mint egy hónap alatt 73000 fogtam minek kockáztatnék még ha lesz is egy felpatt innen
MOLly tulajok topikja
Ha az Otisoknak is van gyűjtőtopikja, ne aprózódjanak el apró témákba a Mollysok se.