PORTFOLIO FORUM

Már tavaly sem volt igaz, de idén már igencsak rosszul számol az , aki az OTP-vel kapcsolatban csak a Magyarországi fejleményekkel (makroszintű és az anyabank üzleti eredményességét latolgatva) számol.

Jövőre - ha Orbánék nem térne észre- az anyabank teljesitménye (hitelkihelyezése) továbbra is visszaesik, a leánybankoktól összejöhet az éves adózott eredmény akár kétharmada is.

Számolgatva:

Orosz leánytól akár 80 milliárd, az ukrán-bolgár párostól pedig lehetséges lehet 30 milliárd.

Ezt lassan felfogják majd az elemzők is és igy jövőre az OTP megitélésénél már nem fog egy magyarországi makroszintű kockázat (ami úgy néz ki hogy sajnos tartós lesz,)a konkurens térségi bankokhoz viszonyitva 40-50%-os diszkontot okozni.

Mert sajnos most az OTP értékelése reálisan 3500Ft, miközben lengyel-cseh társai részvényei - ugyanilyen nyereségességi mutatókkal- dupla annyit érnek.

Magyarország tragédiája, hogy:

- egy pénzügyi szakember (aki pedig a számokra esküdött fel) vitte felelőtlen, megalapozatlan kiköltekezésbe,

- utána egy tanárnak tanult (akinek hivatása szerint őszintének kellett volna lennie)ember bizonyitotta be, hogy a politikusok szavahihetősége a nullával egyenlő,

- most már esélyünk sincs, mert egy zugügyvédet kaptunk, aki -miközben saját maga is bevallja, hogy nem ért a gazdasághoz- csalhatattlanságát hirdetve tovább folytatja elődei (kivéve Bajnai-Oszkó) áldatlan ámokfutását.

Ilyen körülmények között örüljunk annak, hogy a piac látszólag ezt a 3500ft-ot megadja. De igazából a forgalomból (ami a normális egytizede) is látszik, hogy az amerikai shortosokon kivűl itt már alig van külföldi befektető-spekuláns.

Ezt az árat a beragadt magyar befektetők reményei tartják fenn.

Ha egy szebb közeljövővel áltatom magam, akkor egy IMF megállapodásban bízva reménykedem abban, hogy akik (napi 30-70 milliárdos forgalommal) elbúcsúztak az OTP-től, azok utána visszatérnek. (A tripla bóvli minősitésünk is javulhat utána.) Ez a vételi erő (a short zárásokkal erősítve) megdobhatja majd az árfolyamot akár 5000ft fölé is.

Rendezés:

Hozzászólások oldalanként:

20 40 60 80 100

első
-10
91
92
93
94
95
96
97
+10
utolsó

herlas 2019. 05. 16. 16:43

#6120

Montenegróban megvan a nemzeti banki engedély az ottani SocGen leány felvásárlásához, májusban jöhet a pénzügyi zárás, illetve a helyi tőzsdén az adásvétel lebonyolítása:
http://www.bankar.me/2019/05/16/centralna-banka-odobrila-ckb-moze-da-preuzme-societe-generale-montenegro-2/

egy_kezdo 2019. 05. 15. 22:16

Előzmény: #6113 berlini

#6119

A 2019-es évre az eddig elhatárolt Q1 osztaléknak megfelelő 400ft/rv körülit kell most beépíteni a modellbe, amennyiben új információ kerül napvilágra, akkor ez változni fog.
Továbbá, a mindennapos újságírói győzködések ellenére, 2019-ben még legalább 2-3 hír (akvizíciós és/vagy más döntés) valószínűsíthető a következő országcsoportban: Szlovénia, Szerbia, Horvátország, Szlovákia.
Az elmúlt pár nap kereskedését illetően pedig bebizonyosodott az a tény, hogy a külföldi és a mo-i MM is nem hivatalos, de kitűnő kapcsolatokat ápol egyes minisztériumok, EU hivatalok, MNB, White House és az összes releváns döntéshozó egyes embereivel. Amikor az eladás napokig addig tart míg a hír az esetleg csökkenő kamattámogatásról ki nem jön, 15:12 kormány.hu és pf 17:07, és nem utána indul az öntés, akkor erre több bizonyíték nem kell. Sajnos a mo-i piac úgy látszik sohasem lesz jogilag egyforma és transzparens minden befektető számára. Szomorú, pedig állítólag van arrafelé MNB(piacfelügyelet) is...

berlini 2019. 05. 15. 14:38

Előzmény: #6117 herlas

#6118

A Portfoliónak leesett, hogy az OTP extra osztalékot fizethet jövőre.
Ahhoz meg továbbra is ragaszkodnak, hogy befejeződött az akviziciós sorozat az SKB megvételével.
Hát, meglátjuk.

herlas 2019. 05. 14. 12:30

Előzmény: #6116 berlini

#6117

Nekem az jött le, hogy a sokféle szempont miatt csak a legvégén lesz bejelentés. Nem csak az ár számít, kell az EKB előzetes jóváhagyása (ennek megszerzése folyhat most, akár mindhárom jelöltre párhuzamosan) és a végső kormánydöntés szintén. A szerbek nem annyira tőkeerősek, az OTP számára meg a sok leszerződött bankvétellel lecsökkent tőkemegfelelés miatt elég szerencsétlen az időzítés.

berlini 2019. 05. 14. 11:06

Előzmény: #6115 herlas

#6116

spekulálnak.
Pedig junius már itt lesz pár hét mulva.
Nekem az a véleményem, hogy a 3 versenyző bank mindegyike nagy versenyelőnyre tenne szert a szlovén piacon a vétellel, ha egy ilyen 10%-os piaci részesedésű bankot megvesz. Kisebb költséggel tud operálni mint a többi kisebb bank (beleértve a most megvásárolt SocGen bankot is.) Ha az OTP nem veszi meg az Abankát, akkor azzal csökkenti a most megvásárolt bank jövőbeni nyereségesélyeit. A kamatmarzsok amúgy sem fényesek Szlovéniában. Itt benne kell lenni a legnagyobb 3 bank körében ahhoz hogy kellően hatékony lehessen a tevékenység.
ha igaz a cikk álltása, hogy eddig egyik bank sem ajánlotta meg a könyvszerinti értéket, akkor még lenne lehetőség az ajánlaton javitani. A szerb konkurens 480 millió eurós ajánlatával a legmagasabb és tavaly 66,7 millió eurós volt az adózott nyereség.

herlas 2019. 05. 14. 09:21

Előzmény: #6113 berlini

#6115

Tegnapi cikk, semmi hivatalos:
https://www.vecer.com/prodaja-abanke-srbski-tajkun-kostic-gre-prvi-v-ciljno-ravnino-10007532

berlini 2019. 05. 14. 08:35

#6114

HSBC megemelte 14.500-ról 15.300ft-ra a célárat.

berlini 2019. 05. 14. 08:34

Előzmény: #6112 egy_kezdo

#6113

Kösz!
Nem esett szó az Abanka-ról?
Mit saccolsz az elhangzottak alapján, mi lesz a következő évben az osztalék?

egy_kezdo 2019. 05. 13. 12:13

Előzmény: #6111 berlini

#6112

Santander témához: Európa második legnagyobb bankjáról beszélünk, sőt, ha a HSBC-t (teljes neve: Hongkong and Shanghai Banking Corporation) nem vesszük kizárólag európainak, a Sberbank pedig azért orosz és nem európai, akkor a Santander Európa legnagyobb bankja. Jelenlegi becsült bevétele 50M€, működési eredménye 25M€ körül lesz, nettó számviteli profit pedig 8M€ lehet 2019-ben. A bevételi szintjét az OTP csak globális bankként közelíthetné meg, de ez a profittömegre is igaz. A lényeg viszont az, hogy szerencsére nem kell az OTP-nek Santander vagy JPM méretű fintech ráfordítás, bőven elég a saját méretének megfelelő IT megújulás, ez pedig csont nélkül meglesz, javarészt már folyamatban is van. A másik, hogy az OTP profitmarginja a bevétel 33%-a körül van, ha ezt tudja tartani, akkor nem kell óriási bevétel, elég lesz "csak" 25-30M€ a 8M€ profithoz ;) . No, ez nem most lesz és lehet, hogy 10 év múlva a második akvizíciós hullám után sem érhető el (egyébként egy ilyen eredmény 100.000-120.000 forintos részvényárfolyamot indukálna és Európa legnagyobb bankjának titulusát, nem valószínű, hogy ez valaha is meglesz.)
Elemzői Call:
Amint azt korábban jeleztük és ez a call-on is megerősítésre került, a legnagyobb kihívás a 2019-es profittal szemben a működési költségek +4%-on tartása, a Q1-es +11%-os kisiklás ellenére ezt még mindig elérhetőnek tartják. A 2019-es kamatmarzsok kérdésében, már jobbnak ítélik meg a jövőt mint az előző call-on, de az alsó határát még mindig a 18Q2 4,25%-ban jelölték meg.
Lényeges, mivel a jelenlegi akvizíciós hullám közeledik a végéhez, (tehát mint azt eddig is tudtuk az újságírói félreolvasások ellenére a szlovén bankvétel nem az utolsó volt), a következő AGM időszakában a menedzsment vizsgálni fogja a rendkívüli osztalék és a saját részvények visszavétel által történő bevonásának lehetőségét! Röviden ennyi a lényeg.
Szóval, aki akarja adja csak el, jóval többen lesznek akik egy évig megveszik 15000-ig. Természetesen az "usa a világ közepe" működésű MM-et ezek a tények a napi kereskedésben nem érdeklik, de hosszútávon mindig a funda határozza meg a kereskedési sávot, amely sávban az MM a pár millió részvényével mozgathatja az árfolyamot ...

berlini 2019. 05. 13. 09:32

#6111

Portfóliós cikkből részlet:
"Többszörösét fektetik már a hagyományos bankok technológiai fejlesztésekbe a fintecheket célzó kockázati tőkebefektetésekhez képest: néhány hete például a Santander jelentette be, hogy 20 milliárd eurót szán digitális transzformációra és információs technológia fejlesztésekre a következő négy évben. Ha éves szintre lebontjuk ezt az összeget, másfélszerese lesz a tavaly európai fintecheket célzó kockázati tőkebefektetési volumen egészének, ami alig 3,2 milliárd dollár.
Ehhez képest a JP Morgan idén 11,4 milliárd dollárt, a Bank of America 10 milliárd dollárt, a Wells Fargo 9 milliárd dollárt, a Citi 8 milliárd dollárt, a Banco Santander pedig 5,6 milliárd dollárt szán technológiai fejlesztésre.
Fontos tényező, hogy hiába van a Revolutnak, a Starling Banknak vagy a Monzónak több millió ügyfele, mert vonzók az alacsony, egyszerű megoldásaik, még mindig kevés olyan ember van, aki jelentősebb összegeket tárol a fintecheknél vezetett számláján vagy oda kéri a fizetését."
Ez lesz a vizválasztó.
Kevés bank engedheti meg magának, hogy ennyi pénzt öljön bele az információs technológiai fejlesztésekbe.
Ahhoz hogy évente 5 milliárd eurót lehessen erre forditani, ahhoz ennél több éves nyereséget kell produkálni. A legtöbb nyugat-európai bank 1 milliárd/év alatti eredményt produkál.
Még az OTP is csupán ennél az 1 milliárd eurós nyereségszintnél van.
Élet-halál kérdése, hogy felzárkózzon a Santander és társai szintjére, hogy versenyben maradjon.

berlini 2019. 05. 12. 16:21

Előzmény: #6109 herlas

#6110

Én óvatos vagyok az ilyen nyilatkozatokkal.
Ha jól forditotta a google angolra, akkor csupán azt álltotta, hogy nem adtak ajánlatot semmilyen bankra és nem folyik ilyen eljárás.
Ez még nem zárja ki, hogy egy pár héten belül induló eladásban ajánlattal jelentkezzenek.

herlas 2019. 05. 12. 15:09

Előzmény: #6104 herlas

#6109

A közgyűlésen Csányi 300 fős növekedésről beszélt az IT területen, ez jórészt magyarázná a Core létszám emelkedését. Erről a nagy számítástechnikai átalakításról, ami 2-3 évig is eltart és nagyobb költségcsökkentést várnak tőle, eddig nem sokat lehetett hallani.
Békefi, a horvát leánybanktól cáfolta az újabb horvátországi akvizíciókat - rövidtávon. Kár, mert az Addiko - ha olcsón megvehető - jól jött volna ott.
https://novac.jutarnji.hr/makro-mikro/sada-ne-pregovaramo-o-novoj-akviziciji-ali-cilj-nam-je-biti-veca-banka-u-hrvatskoj/8821613/
Viszont a 12,2%-os pro forma CET1 ráta mellett (minden leszerződött, de még nem lezárt ügylet ennyire vinné le a tőkemegfelelést Q1 végén) annyira nem meglepő, ha az Abanka még mindig képben van. Az osztalékemelésben is emiatt kételkedem már 2019 után.
https://trendfm.hu/musor?musor=7870&adas=29275

HPeter76 2019. 05. 10. 21:19

Előzmény: #6106 herlas

#6108

Óhhh ez nagyon TEKINTÉLYES (85 OLD.) Papírmentes addig jutottam..:::)))

HPeter76 2019. 05. 10. 21:03

Előzmény: #6101 berlini

#6107

Erre van egy közbelső válaszom van olyan ügyfél ismerösőm(közeli nem kell messzire menni) majdnem 3 naponként kap levelet, nevezzem számlakívonatnak/számla információ.. !! -mért kéred Te,hiszen gyorsan összeszámoltam egy boríték 500 Ft.(kb.) 150 levelet évente küld az Otika! Le se lehetne beszélni Otp minden 3.nap levélben ne keresse fel!!! Saját kérés!
-na nézd már :)150X500=75.000 VIZNYOMÁSOS BORÍTÉK Ma meg már mindent értékalapon
kezelnek.. hát így nem, úgy nem.. mondom én a kiküldött levelek árát belőttem neki!
-szóval volna ítt hol igazítani.. mi nem,hogy csökkentjük az adminisztrációt Egyenesen megduplázzuk.. Örültem,hogy elmondhattam..:):):)

herlas 2019. 05. 10. 16:24

Előzmény: #6103 egy_kezdo

#6106

Köszi, itt a 12-es lapon más is megtalálhatja:
https://www.otpbank.hu/portal/hu/IR_Jelentesek/Dashboard
Feltették a közgyűlés jegyzőkönyvét is. Ez most kapóra jött, Csányi szerint egy évi eredmény 300 bázispontot javít a tőkemegfelelésen. Lehetőleg elkerülnék az alárendelt kötvény kibocsátását, mivel a CET1 csak pár hónapig csökken az akvizíciók miatt 12% közelébe, aztán a nyereségképződés úgyis viszonylag hamar visszatornázza. Emellett jók a romániai megjegyzései is.
https://www.otpbank.hu/static/portal/sw/file/190510_Kgy_jegyzokony_059.pdf

berlini 2019. 05. 10. 16:21

Előzmény: #6103 egy_kezdo

#6105

Én csak akkor nem leszek meglepődve, ha az idénre várható 370 milliárdból nem osztanak ki legalább 150-et, ha:
- az OPUS kötvényeket bevonják és
- nem terveznek akviziciókat 2020-ra.
Márpedig egyenlőre megállnak (célpont hiányában is) és a következő hullámot én is a következő recesszióhoz kötném. Az meg talán nem lesz még 2 éven belül.

herlas 2019. 05. 10. 15:18

Előzmény: #6101 berlini

#6104

Mégiscsak van itt létszám emelkedés: csoportszinten 6,8%, azt jórészt magyarázza a két új akvizíció. De az OTP Core szintén nőtt 416 fővel, +4,5%-kal, vagyis jogos a kérdés (19márc31/18márc31 nézve).

egy_kezdo 2019. 05. 10. 15:17

Előzmény: #6101 berlini

#6103

Az oka jelenleg valóban számviteli, de csak azt cáfolták, hogy ez 2020-ra már előterjesztés lenne. Azért ne lepődjetek meg, ha a jövő évi AGM-en mégis ez lesz az előterjesztés.
Egyébként ezeket a számokat (27,970 milliárd elhatárolás Q1-re) csak az elemzők számára készült excelben lehet megtalálni....

Törölt felhasználó 2019. 05. 10. 15:06

Előzmény: #6101 berlini

#6102

Már cáfolták, hogy osztalékra tették félre, sima számviteli indoka volt csak.

berlini 2019. 05. 10. 14:34

Előzmény: #6098 herlas

#6101

Elnézést, az 5%-os létszámemelkedés, az a bolgár és albán akvirált bankoknak köszönhető. A meglévő bankoknál a létszám kisebb ingadozásokkal de változatlanul a tavaly év végi.
A korábbi hozzászólásomból azonban fenntartom, hogy a 31 ezres létszámot mindenképpen folyamatosan csökkenteni kell. Ma már lassan felnőttkorba lép egy olyan generáció, amely évente max egyszer fog bemenni egy bankfiókba. (De eltelik 10 év és szinte semmihez nem kell felkeresni a bankot.) Minek akkor fenntartani ezt a sok bankfiókot?
Ma már itt vannak a nyakunkon a Finntech cégek. Pld a Revolut-tól már interneten tudsz olyan bankkártyát igényelni, amellyel ingyenes éves dijjal lehet mindent ntézni.
Tudomásul kell venni, hogy a régi kamatmarzsok már Kelet-Európában sem jönnek vissza. Lassan majd 1%-os marzsokkal kell élni és nyereséget termelni.
Aki a régióban vezetőszerepre tör, annak arra is törekedni kell, hogy a konkurens bankokhoz képest hatékonyabban működjön.
Szerencsére éppen az akvirált bankok szolgálnak jó példával.
A bolgár Expressbank alacsonyabb marzzsal dolgozik mint az eddigi Leánybank OTP-DSK, de a költség/bevételi mutatója jóval jobb mint az OTP ugyanazon mutatója csoport szinten. Ha az OTP el tudná érni, hogy ugyanazt a bevételt ne 54%-os költségarány terhelje, hanem a 10 évvel ezelőtti 49%, akkor önmagában ez 40 milliárd ft-tal tudná növelni az adózott nyereséget.
Keresem a negyedéves osztalékelhatárolást (átfutottam egyenlőre nem találom.)