A piacnak ördögi szokása, hogy igyekszik minél több játékossal jó alaposan kibabrálni. A trendszerűen emelkedő piac napon belül ezért nyit általában rosszul (kirázás) és zár jól, a trendszerűen eső pedig ezért nyit jól (beültetés) és zár rosszul. A piac minél kevesebb szereplővel szeret menni a neki tetsző irányba. Livermore szavaival: mindig a legkisebb ellenállást keresi.
Szép kibabrálást mutatott be az index, amikor sunyi mozgással, alacsony forgalom és gyanakvásra okot adóan tömény pesszimizmus mellett, előzetes konszolidáció nélkül leesett a megelőző, májusi mélypont alá, kirázva azokat, akik az indexben egy duplafenékre játszottak, mielőtt a duplafenék valóban definiálta volna magát.
Jóslás helyett a tények.
1. A piac bennemaradt a sávban, melynek alsó határa most már világosan definiált: 8000 pont. Mi következik ebből? Tartósan 8000 pont alatt medvepiacról beszélhetnénk.
2. A sávba úgy jött vissza az index, hogy a mélyponttól számított negyedik-tizedik nap között növekvő forgalommal emelkedett, azaz újabb follow-through nap után vagyunk. Mit jelent a FT-nap? Lehet stabil, hosszabb bázisból kitörő, jó fundamentumú papírt vásárolni –ha vannak ilyen papírok.
#kép:bux000725.jpg:b#
(Technikai megjegyzés: a grafikonon a forgalomnál az indexpapírok összdarabszáma látható, 1000 db-ban. Valamivel használhatóbb, mint a Ft-ban számolt forgalom.)
3. Ha a forgalmat nézzük, az továbbra is a sávban eddig jellemző értéket mutatja, tehát igen alacsony. Tartós bikapiachoz sok eltökélt vevő kell, nemcsak emelkedő, de abszolút értékben is nagy forgalom szükséges az emelkedő árak mellé. Kis forgalom mellett borzasztó nehéz kiismerni a piac akaratát, és lassú a beragadtak kiszívása. A beragadtak csak kétféleképp tűnhetnek el az emelkedés útjából: vagy a tartós vételek szedik ki őket, vagy egy nagy pánik tisztítja meg tőlük a terepet.
4. Részvények. Jelenleg egyetlen részvény sincs egyértelmű középtávú emelkedő trendben. A Matáv és az OTP sávban, MOL-Richter duó eső trendben. Ahhoz, hogy a piac egésze emelkedő trendbe kerüljön, minimum két, de inkább három nagypapírnak is abba kell kerülnie, azaz növekvő forgalom mellett az utolsó korrekciós maximum (legalább 10-15 százalékos korrekció) fölé kell emelkedniük, illetve ki kell törniük a sávból. Ha csak az árakat nézzük, addig egyetlen részvény esetében sem lehetünk meggyőződve komoly vevők jelenlétéről, amíg a január-márciusi csúcstól a mélypontig számított esésnek legalább a felét le nem dolgozza a papír. Ebből a szempontból a nagyok közül az OTP áll a legjobban (másodvonalból a Nabi), de hogy ne legyen egyszerűen értelmezhető a helyet, a forgalma nagyon alacsony, tehát igazából se akkumulációt, se disztribúciót nem lehet tettenérni. Mégis, egyfajta stabilitás figyelhető meg a papír viselkedésén, valószínűleg dolgozik alatta az utolsó jelentés szerint jó fundamentum, a nagy növekedés. A többhónapos bázis elég mélyen van, de egyértelmű bázis. Sose feledjük: egyetlen bázis sincs kész, amíg a papír ki nem tör belőle.
#kép:otp000725.jpg:b#
5. Fundamentum. Épp jókor jönnek a gyorsjelentések, a legfrissebb adatok sokat módosíthatnak a képen. A piac egészére talán a Matáv számai lehetnek a legnagyobb hatással: a mostani árfolyam a piac optimizmusát tükrözi, hiszen az utolsó negyedévben rekordminimumra (alig 18 százalék, a néhai amerikai tulajdonos a 30 százalékra is ráncolta a homlokát –ezek az amerikaiak márcsak ilyenek) esett növekedési ütem ellenére a papír stabilan 20 fölötti 2000-es P/E érték mellett forog. Akármilyen ár-forgalom alakulást tapasztalunk, ilyen ázsió csak minimum 25-30 százalékos, tartósnak tetsző növekedés mellett tenné fundamentálisan is vonzó középtávú vétellé a papírt.
Nincsen közvetlen összefüggésben a Matáv árfolyamával, de azért félszemmel mindig érdemes figyelni az anyacég, a Deutsche Telekom alakulását. Látványosan megerősített eső trendben van, a piac most épp a nyakló nélküli terjeszkedést bünteti az egyre több előfizetővel rendelkező, de érdemi profitnövekedést felmutatni nem tudó, magas ázsiójú papírnál. Szép dolog a sok előfizető, de még szebb a növekvő profit.
#kép:dt000725.jpg:b#
Hogy a középtávú játékban a legszebb bázis, a legszabályosabb kitörés sem csodafegyver, arra példa a legutóbb említett VARI. A vártnak nagyjából megfelelő gyorsjelentésre kegyetlen disztribúcióval reagáltak az intézmények, majd visszaesett a bázisba a papír –megkérdőjelezve ezzel a trendet. Ha valami csodafegyver lehet a középtávú stratégián belül, az csakis a stop loss. Nagy ész nem kell a bevetéséhez, csak fegyelem.
#kép:vari000725.jpg:b#
Link|mailto:vakmajom@yahoo.com|Vakma jom|
embroker, Próbáld meg a Tűzoltás dicséretét. http://w ww.portfolio.hu/cikk ek.tdp?i=4437&k=3
Törölt felhasználó2000. 07. 27. 14:56
#4
Nagy élvezettel olvasom hónapok óta rovatodat. Szakmai oldalán túlmenően, írásaid nyelvezete keltette fel figyelmemet. Utolsó cikked kapcsán szeretném ha a stop-loss technikáról írnál bővebben. B.Lazsaro
Kedves Stom! Tudomásunk szerint a könyv még ebben az évben megjelenik. (első kézből származó információ)
Törölt felhasználó2000. 07. 26. 11:42
#2
Tisztelt Vakmajom! Szeretném megtudni,hogy az Ön által fordított Livermore könyv kiadásra kerül-e vagy sem.Válaszát előre is köszönöm! Tisztelettel stom!
Még vevőt (Vakmajom)
Szép kibabrálást mutatott be az index, amikor sunyi mozgással, alacsony forgalom és gyanakvásra okot adóan tömény pesszimizmus mellett, előzetes konszolidáció nélkül leesett a megelőző, májusi mélypont alá, kirázva azokat, akik az indexben egy duplafenékre játszottak, mielőtt a duplafenék valóban definiálta volna magát.
Jóslás helyett a tények.
1. A piac bennemaradt a sávban, melynek alsó határa most már világosan definiált: 8000 pont. Mi következik ebből? Tartósan 8000 pont alatt medvepiacról beszélhetnénk.
2. A sávba úgy jött vissza az index, hogy a mélyponttól számított negyedik-tizedik nap között növekvő forgalommal emelkedett, azaz újabb follow-through nap után vagyunk. Mit jelent a FT-nap? Lehet stabil, hosszabb bázisból kitörő, jó fundamentumú papírt vásárolni –ha vannak ilyen papírok.
#kép:bux000725.jpg:b#
(Technikai megjegyzés: a grafikonon a forgalomnál az indexpapírok összdarabszáma látható, 1000 db-ban. Valamivel használhatóbb, mint a Ft-ban számolt forgalom.)
3. Ha a forgalmat nézzük, az továbbra is a sávban eddig jellemző értéket mutatja, tehát igen alacsony. Tartós bikapiachoz sok eltökélt vevő kell, nemcsak emelkedő, de abszolút értékben is nagy forgalom szükséges az emelkedő árak mellé. Kis forgalom mellett borzasztó nehéz kiismerni a piac akaratát, és lassú a beragadtak kiszívása. A beragadtak csak kétféleképp tűnhetnek el az emelkedés útjából: vagy a tartós vételek szedik ki őket, vagy egy nagy pánik tisztítja meg tőlük a terepet.
4. Részvények. Jelenleg egyetlen részvény sincs egyértelmű középtávú emelkedő trendben. A Matáv és az OTP sávban, MOL-Richter duó eső trendben. Ahhoz, hogy a piac egésze emelkedő trendbe kerüljön, minimum két, de inkább három nagypapírnak is abba kell kerülnie, azaz növekvő forgalom mellett az utolsó korrekciós maximum (legalább 10-15 százalékos korrekció) fölé kell emelkedniük, illetve ki kell törniük a sávból. Ha csak az árakat nézzük, addig egyetlen részvény esetében sem lehetünk meggyőződve komoly vevők jelenlétéről, amíg a január-márciusi csúcstól a mélypontig számított esésnek legalább a felét le nem dolgozza a papír. Ebből a szempontból a nagyok közül az OTP áll a legjobban (másodvonalból a Nabi), de hogy ne legyen egyszerűen értelmezhető a helyet, a forgalma nagyon alacsony, tehát igazából se akkumulációt, se disztribúciót nem lehet tettenérni. Mégis, egyfajta stabilitás figyelhető meg a papír viselkedésén, valószínűleg dolgozik alatta az utolsó jelentés szerint jó fundamentum, a nagy növekedés. A többhónapos bázis elég mélyen van, de egyértelmű bázis. Sose feledjük: egyetlen bázis sincs kész, amíg a papír ki nem tör belőle.
#kép:otp000725.jpg:b#
5. Fundamentum. Épp jókor jönnek a gyorsjelentések, a legfrissebb adatok sokat módosíthatnak a képen. A piac egészére talán a Matáv számai lehetnek a legnagyobb hatással: a mostani árfolyam a piac optimizmusát tükrözi, hiszen az utolsó negyedévben rekordminimumra (alig 18 százalék, a néhai amerikai tulajdonos a 30 százalékra is ráncolta a homlokát –ezek az amerikaiak márcsak ilyenek) esett növekedési ütem ellenére a papír stabilan 20 fölötti 2000-es P/E érték mellett forog. Akármilyen ár-forgalom alakulást tapasztalunk, ilyen ázsió csak minimum 25-30 százalékos, tartósnak tetsző növekedés mellett tenné fundamentálisan is vonzó középtávú vétellé a papírt.
Nincsen közvetlen összefüggésben a Matáv árfolyamával, de azért félszemmel mindig érdemes figyelni az anyacég, a Deutsche Telekom alakulását. Látványosan megerősített eső trendben van, a piac most épp a nyakló nélküli terjeszkedést bünteti az egyre több előfizetővel rendelkező, de érdemi profitnövekedést felmutatni nem tudó, magas ázsiójú papírnál. Szép dolog a sok előfizető, de még szebb a növekvő profit.
#kép:dt000725.jpg:b#
Hogy a középtávú játékban a legszebb bázis, a legszabályosabb kitörés sem csodafegyver, arra példa a legutóbb említett VARI. A vártnak nagyjából megfelelő gyorsjelentésre kegyetlen disztribúcióval reagáltak az intézmények, majd visszaesett a bázisba a papír –megkérdőjelezve ezzel a trendet. Ha valami csodafegyver lehet a középtávú stratégián belül, az csakis a stop loss. Nagy ész nem kell a bevetéséhez, csak fegyelem.
#kép:vari000725.jpg:b#
Link|mailto:vakmajom@yahoo.com|Vakma jom|