KBC-s elemzés a Q1-ről:
Hasít az export, de megtorpant a Nyomda bevétele
Nem mondható túl erősnek az ANY Biztonsági Nyomda első
negyedéves gyorsjelentése. Bár az export növekedése biztató lehet, a teljes
bevétel mindössze 1 százalékkal tudott emelkedni a tavalyi negyedévhez képest.
Ez leginkább annak köszönhető, hogy a leghangsúlyosabb nyomtatvány szegmensben
megállt az elmúlt negyedévekben látható lendületes növekedés, és a biztonsági
termékek terén látott növekedés sem volt elég a többi szegmens gyengélkedése
mellett. Első körben tavaly decemberben megfogalmazott kereskedési ötletünk az
1025 forintos vételi árfolyamhoz képest már 36 százalék feletti pluszban van,
így érdemesnek tartjuk a stop-loss szint 1160 forintra való emelésével még
nagyobb profitot bebiztosítani. Fair érték becslésünket a legutóbbi
gyorsjelentés tükrében a következő hetekben felülvizsgáljuk.
Stragégia: korábbi stop-loss: 1120 forint, új stop-loss: 1160
forint.
Nem lett túl acélos a Nyomda első
negyedéve, a cég mindössze 1 százalékos bevételnövekedést tudott felmutatni,
ami eltörpül a 2016-os negyedévekben látott, rendre 10 százalék feletti
bővüléstől. A tavalyi első negyedév tisztított számaihoz képest az üzemi
eredmény valamelyest javulni tudott, ami jelentős részt a személyi költségek csökkenésének
köszönhető, ugyanakkor a nettó margin tavalyhoz képest visszaesett.
Az egyszeri tételek nélküli EPS-sel
számolva 1 forint a visszaesés a tavalyi negyedévhez képest, ami azért
korántsem mondható tragikusnak. Ha a gördülő EBITDA sort nézzük, akkor sincs ok
nagy pánikra, hiszen a gördülő EBITDA margin valamelyest romlott, a gördülő
EBITDA a rekord közeli szinteken maradt.
Az egyes szegmenseket tekintve aggasztó
lehet, hogy a 2016-ban rendkívül erősnek számító kártyagyártás szegmens csak
minimálisam tudott nőni az első negyedévben. Ez természetesen nem túl pozitív,
de azért azt is fontos kiemelni, hogy a tavalyi, igen magas szinteket sikerült
megragadni, ami azért biztató. A többi üzletág esetében viszont egyedül a
biztonsági termékek terén lehetett felfutást látni, ami nem volt elég ahhoz,
hogy a teljes bevételt magával húzza.
Üde színfolt
lehet a gyorsjelentésben az export további felfutása.Az export bevételek aránya az első negyedévben elérte a 2,4
milliárd forintot, ez a tavalyi első negyedévhez képest közel 14 százalékkal
volt magasabb, és már a teljes bevétel 43 százalékát képviselte, ami rekordnak
számít.
A Nyomda
részvénye rendkívüli menetelésen van túl az elmúlt hónapokban, így már fair
értékünket is meghaladva, 1400 forinton áll az árfolyam, ami 36 százalékos
pluszt jelent az eredeti, 1025 forintos vételi szintekhez képest. Ugyanakkor
ezeken a szinteken már nem árt óvatosnak lenni a papírral, hiszen az RSI
indikátor is túlvettségre utal, ami hamarosan eladási jelzésbe fordulhat.
Érdemes lehet a stop-loss szint újabb, 1160 forintra való felhúzásával további
profitot bebiztosítani.
A 84 forintos
egy részvényre jutó osztalék (a saját részvényekkel együtt 86,6 forint)
kifizetésére június végén kerül sor, amit még kellően vonzónak tartunk a
jelenlegi alacsony hozamkörnyezetben (6 százalék feletti hozam a hétfői
záróárhoz képest).Ugyanakkor fair
értékbecslésünket hamarosan felülvizsgáljuk a legfrissebb számok tükrében.
Egy hozzaszolason belul kb 3x mondasz ellen sajat magadnak. Most akkor szerinted tobb v kevesebb lesz az osztalek? Arfolyam emelkedesre szamitasz vagy esesre?
A tavalyi évben elszámolt, az ingatlanok vásárlásával összefüggő tétel miatt volt a tavalyi első negyedévben magasabb az eredmény. A 17 millióval alacsonyabb idei eredmény azt jelenti, hogy 1 Ft-al alacsonyabb lesz az éves osztalék. Az ingatlanos tétel nélkül növekedés volt tavaly óta és ez később is így lesz. Ez azt jelenti, hogy várhatóan az év többi hónapjában magasabb lesz az eredmény, mint tavaly, ezért az osztalék is 100 Ft-hoz közel várható.Ez a jelentés már be van árazva, majd láthatjátok a holnapi reakciókon is.
Az biztos, abból a szempontból jó cucc, hogy pl nekem jobb ötletem most nagy hirtelenjében nem biztos, hogy lenne saját vállalkozásra. Így meg, hosszú távú befektetésnek ideális.
Egy kisebb lakás árát beletéve hoz egy átlagbért úgy, hogy nem kell különösebben aggódni semmi miatt, hozzáértő emberek viszik a céget.
Még így is, hogy megkérik az árát 6% feletti osztihozamal kecsegtet. Mutass még egy olyan céget a BÉT-en, amelyik ilyen stabilan termeli a casht és vissza is adja a befektetőinek. :)
Ha a kövi jelentés alátámasztja meg fogom venni.
Sosem okozott gondot magasabban visszavenni ha volt rá okom.
Most látva ezt a jelentést nincs rá okom 1350 felett megvenni.
Állami Nyomda