A RIG gyorsjelentése vegyes lett. Az EBITDA felülmúlta a várakozást, a bevétel és az EPS viszont elmaradt tőle. A fleet report szerint a jövő év szinte teljesen le van fedve szerződésekkel, a negyedik negyedév azonban gyengébbnek látszik. A Valaris-ügylet zárásának várt napja december 1.
Q3 2026 számok
Ami a számok mögött van:
| Mutató | Q3 2026 | Q2 2026 | Q3 2025 | Konszenzus |
|---|---|---|---|---|
| Bevétel | 937 M$ | 966 M$ | 1 028 M$ | 943 M$ (kicsit alatta) |
| Adj. EBITDA | 313 M$ (33,4%) | 312 M$ (32,2%) | 397 M$ (38,7%) | 295 M$ (+6%) |
| Nettó eredmény | 26 M$ | 170 M$ | −1 923 M$ | |
| Adj. EPS | 0,00 $ | 0,03 $ | 0,06 $ | 0,02 $ (alatta) |
| Szabad cash flow | 131 M$ | 212 M$ | 235 M$ | |
| Kihasználtság | 74,7% | 78,2% | 76,0% | |
| Átlagos napidíj | 462 600 $ | 472 500 $ | 462 300 $ |
- Adóhatás: a 26 M$ nettó eredményt egy 101 M$-os adójóváírás hozta ki. Adózás előtt a negyedév kb. 75 M$ veszteséges volt.
- Költségek: az EBITDA-meglepetés a költségoldalból jött, az O&M 608 M$-ról 589 M$-ra csökkent. A bevétel nem nőtt.
- Gyenge pont: az ultramélyvízi flotta kihasználtsága 67,6%, vagyis néhány fúrótorony két szerződés között állt. A harsh environment (zord körülményekre tervezett) flotta kihasználtsága 95,1%.
- Adósság: a névértéken számolt adósság 4,98 milliárd $ (egy éve 6,3 milliárd $ volt). Az utolsó 200 M$ Aquila-kötvényt is visszafizették. Készpénz 499 M$, likviditás 1,3 milliárd $.
| Fúrótorony | Megrendelő / régió | Megbízás |
|---|---|---|
| Transocean Enabler, Encourage, Endurance | Equinor, Norvégia | 3 fúrótorony, kb. 1,0 milliárd $ (már októberben bejelentették) |
| Deepwater Proteus | Mexikói-öböl (USA) | 10 kút, plusz 1 opciós kút lehívva |
| Deepwater Conqueror | Mexikói-öböl (USA) + Egyenlítői-Guinea | 5 + 2 kút |
| Transocean Norge | Shell, Norvégia | 2 kút + 1 opció |
| Dhirubhai Deepwater KG2 | ONGC, India | 2 éves kötelező érvényű megrendelési szándéknyilatkozat (letter of award) |
| Transocean Equinox | 1 opciós kút lehívva |
- Backlog: kb. 8,0 milliárd $.
- Napidíj: a 9 új szerződés súlyozott átlaga kb. 423 000 $/nap, ami a flotta mostani 462 600 $-os átlaga alatt van. Ez enyhe napidíj-nyomásra utal.
- 2027: a flotta kapacitásának kb. 95%-a már szerződéssel lefedett, ezért kicsi a kockázata, hogy fúrótornyok szerződés nélkül álljanak.
| Q4 2026 | 2026 | 2027 (előzetes) | |
|---|---|---|---|
| Bevétel | 915–965 M$ | 3,90–3,95 milliárd $ | 3,85–4,00 milliárd $ |
| O&M költség | 550–600 M$ | 2,35–2,40 milliárd $ | 2,375–2,50 milliárd $ |
| Kamatköltség | 107 M$ | 500 M$ | 415 M$ |
| Év végi likviditás | 1,3 milliárd $ | 1,5–1,7 milliárd $ |
- Bevétel: 2027-re nem várható növekedés.
- Kamat: kb. 85 M$-ral csökken az adósságcsökkentés miatt. Ez a fő javulás az eredményben.
- Valaris: a fúzió hatása nincs benne az előrejelzésben. Az ügylet minden engedélyt megkapott, a cég évi 200 M$ szinergiát céloz.
- Fundamentumok: a jelentés nem változtat rajtuk. A cég stabil, csökkenti az adósságát, és 2027 lefedett, de organikus növekedés és napidíj-emelkedés nincs. A felértékelődés oka a Valaris-szinergia és a további adósságcsökkentés lehet.
- Short pozíció: a december 1-jei zárással az arbitrázs-shortok a kapott RIG-részvényekkel zárulnak. Egy-két héten belül éles csökkenés várható a short interestben, de ez nem squeeze. A hígulás miatt a float is jelentősen megnő.
- Konferenciahívás: ma (november 3.) lesz. Érdemes figyelni, mit mondanak a 2027-es napidíjakról, a Valaris-flotta szerződéses lefedettségéről és a tőkevisszaosztásról (osztalék, sajátrészvény-vásárlás).
