• Megjelenítés

PORTFOLIO FORUM

Topikok szűrése
Új téma hozzáadása
Minden topik
Gazdaság
Befektetés
Állampapír
Deviza
Vállalatok
Autók
Energia
Ingatlan
Adózás
Nyugdíj
Közélet
Budapest
Európai Unió
Hitelek

Ladis

Regisztráció: 2025-01-15 14:35:13

Hozzászólások száma: 35

Utolsó hozzászólás: 2026-02-26 13:57


Tapasztalat: 3
Aktivitás: 4
Népszerűség: 5


utolsó 20 hozzászólás

Mennyit ér az OTP? 2026. 02. 26. 13:57
#9112
A Forte Bank volt korábban a hírbe hozott bank, ami 260 millió $ eredményt mutatott ki Q3-ig. Az egész kazah piacra elmondható, hogy nagyon erős a növekedés. Nagyjából évente 20-25%-kal nő a bevétel kazah tengében, s ez forintra átváltva is egyértelmű növekedés. 5 év alatt egy ottani bank akár forintban is duplázhatja az eredményt, emiatt is drága az árazásuk. 
Mennyit ér az OTP? 2026. 02. 26. 13:49
#9111
Változó, hogy az egyes leányoknál mennyi, ezt a féléves beszámolóból kalkuláltam ki. A nyugati bankokhoz képest nem magas.
Mennyit ér az OTP? 2026. 02. 26. 13:14
#9108
A külföldi leányok esetében 20-21% a jövedelemadó terhelése. Nálunk ezen a soron kimutatott adóterhelés idén inkább 30% lesz 2026-ban, s ha nincsenek a különadók, akkor 15% alatt lehet. Beleteszik a HIPA-t, meg még egyéb kisebb összegű adót, ezért nem a TAO egy az egyben. Azt gondolom, hogy a leányvállalati szint elfogadható lehet hosszabb távon. Így a céltartalékolással együtt az EBIT 70-75%-a lehet az adózott eredmény. Ezért inkább az EBIT-et nézem.
OTP részvényesek ide! 2026. 02. 20. 10:11
#1318020
Egy egyszerűsített modellezés az állampapír vs OTP esetében egy 5 éves periódusra:
Időtáv: 2026-2030
OTP eredményfelosztás: 25% osztalék, 20% srv, 55% akvizícióra, de a modellben nem vásárolnak végül semmit
Átlagos növekedés (bevétel-költség-eredmény):
A) scenario: 5%
B) scenario: 10%
Modellben TBSZ-en van az állomány, s vásárolunk az osztalékból újabb OTP-t, ami 15% állomány növekedés összesen
PE alapon árazunk, s a PE nem változik, marad a jelenlegi, de az árat az srv-vel csökkentett állományra vetítjük
srv keretében a jelenlegi 14,5 millió rv évi 4,5 millió rv-vel nő, s felmegy 37 millióra 2030-ig
A) scenário esetében az eredmény 27,6%-kal nő, s a többi feltételezést figyelembe véve 60%-kal nő az állományunk értéke, a B) scenário esetében 61,1%-kal nő az eredmény, s 102%-kal nő az állományunk értéke. 
A tőzsdei árazás sok mindentől függ, s a leányok helyzete is megbillenhet egy-egy országban (bár az OTP-nek elég diverzifikált portfoliója van mostanra), de a hosszabb távú modellben is nagyobb a valószínűsége, hogy magasabb hozamot hoz, mint egy állampapír. Eközben előáll egy szemmel jól látható 6000-7000 milliárd vásárlásra fordítható összeg, ami nem szerepel a modellben, s amivel kvázi eredményt tud vásárolni, s valszeg fog is vásárolni, így a korábban emlegetett 100 k árazás 2030-ra teljesen reális elképzelés.
Mennyit ér az OTP? 2026. 02. 11. 14:03
#9075
Van olyan ismerősöm, aki specialistaként a Nádorban van, s elmondta, hogy fix a fizuja (lehet, hogy év végén van extra egy havi), s általában van év végén még ezen felül extra, ami nem kommunikált előre, csak az SMS-ből látja, s általában ez lehet a hálózatban is. Amit mondasz, az sok helyen van, nekem is ez az érdekeltségem, de nálunk is csak a seniorok, vezetők vannak ebben a körben. Én nem tudok arról, hogy az OTP-ben ez a rendszer lenne, s a számok is ezt mutatják.
Mennyit ér az OTP? 2026. 02. 10. 18:44
#9073
Elég komoly év végi jutalmak mennek ki karácsony előtt, legalább fél-egy havi plusz. A jövedelembe nem beépített részt nem hiszem, hogy elhatárolnák. Minden leánynál magasabb a q4 bázis. A költségeik 70-80%-a személyi lehet.
Mindenesetre látható valamennyi szezonalítás a bevételek és költségek esetében.
Mennyit ér az OTP? 2026. 02. 10. 13:00
#9069
Köszi a számítást!
Megnézve a tavalyi utolsó negyedévet és az első három negyedév trendejeit, a működési eredmény nálam rosszabb képet mutat. A negyedik negyedévben magasabbak a költségek a bónuszkifizetések miatt, s emiatt nálam ez 30 milliárddal nagyobb költség tömeg a csoport egészét nézve. Míg a bevételeknél az orosz operáció bevétele az, ami nekem kétséges. Így néztek ki 2024 óta a negyedévek bevételei:
2024 Q1-től 66, 77, 91,109
2025 Q1-től 131, 138, 139, ....
Ebbe nem látom bele a 175-öt (20% q/q növekedés), inkább a 150 körüli bevételt. A működési eredményt 8-9%-kal alacsonyabbnak látom, ami így is y/y alapon a q4 8%-kal magasabb lehet. Évet tekintve a működési eredmény 14%-ot növekedhet 2025-ben, ami elég impozáns, de a 6-8% is szép lenne 2026-ban, figyelembe véve a forint árfolyamot is, ami az első 3 negyedévben EUR/HUF vonatkozásban 400 Ft volt 2025-ben, most inkább 380-390 látszódik. A rubel is kedvezőbb volt, mint 2024-ben, majd meglátjuk, hogy idén mi lesz.  
Mennyit ér az OTP? 2026. 01. 30. 10:20
#9060
Ha jól számolok, akkor a MOL, Groupama, KMRP, MRP vonalon kb. 65 millió részvényt kontrollál a menedzsment, míg ha lezárnák a SWAP ügyletet, akkor ez 40 millióra lemegy, igaz kevesebb tőzsdei mennyiség esetében.
Mennyit ér az OTP? 2026. 01. 30. 10:11
#9059
Abszolút esélyes. Ha, ahogy berlini írja, csak visszacserélik a részvényt, akkor az OTP-nek van 24 millió db 2500 forint bekerülési értékű részvénye a MOL-nál, míg fordítva a MOL-nak van 1500 Ft értéken részvénye az OTP-nél. Ha visszakerül, akkor az EPS nő és PE alapon is nő a részvény árazása, ami megdrágítja az srv-t, ami növeli az osztalékot, s ezzel a KMRP alapok növelni tudják a részvény mennyiséget. Ha az árfolyamnyereség egy része a MOL-hoz kerül, akkor csökkenti az akvizícióra fordítható pénzmennyiséget. Hát izgi, hogy mit tartalmaz a megállapodás és mire optimalizál a menedzsment.
Megjegyzem, már nominál értékben több osztalékot fizetett az OTP a MOL-nak 2009 óta, s esélyes, hogy a MOL az idén is egy 10-15 milliárddal többet kap.
Mennyit ér az OTP? 2026. 01. 27. 12:09
#9055
Igen, az saját részvény állomány kivonásával nekem is kijött az 5.000 Ft. Ha 2027 májusában lezárják a MOL-OTP SWAP-ot (addig szól a jelenlegi hosszabbítás - 24 millió részvény), akkor 2027-ben masszívan 6.000 Ft felett is lehet az EPS és akvizícióval nem számoltam.
Mennyit ér az OTP? 2026. 01. 26. 22:30
#9051
Nekem optimista az 5.000 EPS, ha teljes részvénymennyiségre nézzük. Ha kivesszük a saját részvényállományt, ami 8% is lehet, akkor úgy reális.  A hazai operáció eredménye ha nő is 10+ százalékot, elviszi a megnövelt bankadó (60 Mrd). A nemzetközi operáció eredménye nőhet 100-120 Mrd-vel. Bázis is változik, ha jól tudom, akkor az IPOTEKA 20%-át idén kell kifizetni, s a szlovén alapkezelő is növelheti az eredményt. A forint is az első félévben erősebb lehet, ez sem segít. A céltartalékolás ha ezen a szinten marad, akkor 1.300 Mrd körül várom az eredményt.
OTP részvényesek ide! 2025. 12. 23. 10:53
#1314275
Vagy lesz egy tőzsdén kívüli ügylet, ahogy 2 millió részvényt megvette az idei év első felében, s akkor a teljes összeget felhasználja.
Mennyit ér az OTP? 2025. 12. 16. 10:19
#8992
Az OTP már elég régóta azon kevés hazai cégek egyike, aki hajlandó volt a világ vezető stratégiai tanácsadó szervezeteit, szakértőit megvásárolni, később fokozatosan be is építve ezeket az embereket a menedzsmentbe. Ez most sincsen másképp, s merem hinni, hogy több részletesen kidolgozott, modellezett scenárió is az asztalon van, hogy merre haladjanak.
Azt elfelejtjük, hogy egy lokális kis bankból egy közepes regionális bankot építeni kőkemény feladat. Relatíve kevés ideje volt erre a banknak, s meggyőződésem, hogy nincsenek ennek a végén, s ehhez jön a digitalizációs ugrás is a fintech szereplők megjelenésével. Nem biztos, hogy az elsődleges fókusz a terjeszkedés jelenleg, lehet hogy az operáció fejlesztése előrébb van (pl.: számlavezető rendszer cseréje). 
A saját részvény vásárlása limitált, ahogy látom, az OTP nem akarja kimaxolni ezeket a limiteket, napi 10-15% közötti részvény volument vásárol, ami évi 8-10 millió db. Lehetne ez 15 millió is, s kétségtelen, hogy további 200 mrd Ft-ot is beforgathatna, de mások meg emiatt prüszkölnek, hogy ez is sok.
A bank egy ökoszisztéma, amit a menedzsment kézben akar tartani, s nem fog beengedni a másokat, tetszik, nem tetszik. Még mindig jobb, mint a MOL, az államot ne is említsem.
Mennyit ér az OTP? 2025. 12. 08. 14:52
#8964
Korábbi kérdésedre válaszul találtam cikket, ami lehet iránymutatás: 
https://index.hu/gazdasag/magyar/2009/04/17/nagytulajdonos_lett_a_mol_az_otp-ben/
2022-ben módosították a szerződést, s akkor meghosszabbították többedik alkalommal:
"Az OTP Bank Nyrt. tulajdonában lévő 40.084.008 darab „A” sorozatú MOL törzsrészvény és a MOL tulajdonában lévő 24.000.000 darab OTP törzsrészvény vonatkozásában 2009. április 16-án kötött és legutóbb 2017. június 28-án módosított részvény swap megállapodást a felek 2027. július 11-ig meghosszabbították."
Elvileg bármeliyk fél kezdeményezheti az elszámolást a lejárati határidő előtt. Mindkét cég vételi joggal rendelkezik a részvényeire.
Mennyit ér az OTP? 2025. 12. 02. 12:46
#8952
Nem, csak annyit, hogy a MOL azóta duplázódott az OTP pedig közel 15-szeresére nőtt, azaz nagyon nagy az asszimetria. A NIS esetében 400-500 mrd Ft összeget mondanak, ami nagyjából a jelenlegi cash állománya a MOL-nak. Hosszú lejáratú hitele a kapitalizáció 40%-a körül mozog, az felmenne 50% fölé. Nem tudom, hogy nem jobb-e nekik OTP részvény eladása, miközben az OTP vásárolni akar.
A többiről nincs konkrét infóm. A beszámolóban látható, hogy az egyharmad eredményt nem tudja elhozni az OTP Oroszországból. 2024-ben 30-35 milliárdjuk ragadt benn, s erre jövőre extraprofit adót kell fizetniük, ami duplán szívás. Nyilván, ha 2025-ben el tudná hozni a 2023-24-es beragadt osztalékot, akkor 2027-ben ez potenciálisan csökkentheti az extraprofit adót 15-20 milliárddal, ha marad a jelenlegi adóztatás.
Ha minden likvid forrást kihozott Oroszországból, akkor ennek sok értelme tényleg nincs. 2023-2025 Q3 időszakban a beszámolók szerint közel 390 mrd Ft adózott eredmény jött össze, s 68 mrd rubelt hozott ki, ami uszkve 270 mrd Ft.  
Mennyit ér az OTP? 2025. 12. 02. 12:31
#8949
Az igaz, hogy a felvásárlás miatt volt az egész, de azóta az OTP-nek van 13,6 millió részvénye KMRP-ben, a Groupama is ott van, így 50-55 millió részvényt kontrollál jelenleg, ami a 2009-es cseréhez képest több, azaz ha akkor elég volt 40 milliót kontrollálni, akkor ez csökkenthető is lehet. 
Mennyit ér az OTP? 2025. 12. 02. 11:33
#8946
Szerintettek mennyire reális, hogy a MOL birtokában lévő 24 millió OTP részvény egy részét visszavásárolja az OTP, s ezzel egy komolyabb cash állományhoz jut a MOL, amit fel tud használni a Lukoil részesedések felvásárlására a Balkánon. Ez jó lehet mindkét cégnek. 10 millió részvény 350 mrd cash. Ráadásul az OTP-nek 100-120 milliárd Ft cash beragadt az oroszoknál + negyedik negyedéves eredmény, s akár a tranzakcióba az oroszokon keresztül ezt is bevonhatják, s akkor nem kell kihozni a pénzt Oroszországból.
Mennyit ér az OTP? 2025. 11. 26. 00:29
#8935
Valószínűleg jövőre is megy az SRV. Tavaly 17 ezres átlagáron vette a saját részvényeket a bank, s közben 15 ezres áron adta el a azokat elég nagy volumenben beváltott részvényopciókra, s adott át az MRP szervezetnek. Tavalyi állomány után mostanra közel 100 milliárd az árfolyam növekmény. Az idén októberig 26 ezer körüli áron vettek részvényt. Ezen is kimutatható 40 milliárd árfolyamnövekmény. Ez az összeg folyamatosan változik, mert FIFO elven értékesítik (időben mindig a legrégebben vett részvényt adják el, s az eladáskor realizálják az árfolyamnyereséget). Ahogy nézem, az idei év végi állomány bőven kitart 2030-ig, így lesz rajta eredmény az elkövetkező években is, ha évi 2 millió közeli részvényt adnak el. Ez pedig azt jelenti, hogy innentől az SRV program részben önfinanszírozó, mert ha 250 milliárdot beletesznek jövőre, s közben 2 millió részvényt eladnak, akkor 25-30 milliárd körüli árfolyamnyereséget realizálnak, azaz 10-12% közeli összeget visszanyernek. A 25-30 milliárd attól függ, hogy hol lesz az árfolyam.
Mennyit ér az OTP? 2025. 11. 13. 12:08
#8927
Összetett. Működési eredmény idén 1750 mrd körül lesz, s a működési eredmény átlagosan évi 6-8%-kal emelkedhet a jelenlegi operáció mellett, ami 2350-2550 mrd tartomány. Itt jön be a céltartalékolás és adózás. Arra számítok, hogy jobb lesz a környezet, így 75-78% átfordul adózott eredménybe, akár felszabadíthat céltartalékot, s akkor 80% felett is lehet. Ehhez jön hozzá az akvizíció. Szerintem a 2029 közepéig a szabad cash-flowt beforgatja, ami 4000-4500 mrd körüli forrás, s 2030-ra ebből kivesz 700 mrd működési eredményt, azaz valahol 3000-3200 mrd között lehet a felvásárlásokkal a működési eredmény és 2300-2600 mrd az adózott eredmény. Ez 8-9 ezer körüli EPS és 8-9 körüli PE esetén 70-80 eFt körüli árfolyamot látok bele. Persze a menedzsmentnek van lehetősége, hogy srv vagy más módon ezt az árfolyamot eltérítse. Én azt várom, hogy az srv elmegy 2030-ig, s az idei összegnek megfelelő arányban (eredmény 20%-a) vásárolnak évi 6-7 millió részvényt.
Berlinivel sok mindenben egyetértve egy dolgot látok pesszimistán, mégpedig hiába bővül a hitelállomány, a kamat marzs nem lesz tartható, konvergálni fog az általa rögzített peer group felé, ami jóval alacsonyabb. Emiatt a bevétel oldal növekedési dinamikája csökken, s a bevétel-költség ráta romlani fog. Új akvizíciók a poszt szovjet tagállamokban ezen javíthatnak, de látjuk, hogy a kazah bank is mennyire felülárazott, s egyre nehezebb lesz jó áron vásárolni.    
Mennyit ér az OTP? 2025. 11. 12. 11:28
#8923
Még egy gondolat. Mi lehet a menedzsment motivációja. Nekem meggyőződésem, hogy a futó KMRP program a legfontosabb befolyásoló tényező. Én erre építem a long stratégiám, s innen nézem az srv-t és a céltartalékolást, az akvizíciókat. 2032-ig gondolkodom. A BÉT és OTP oldalán is a közleményekből elovasható paraméterek:
- 1300 dolgozó tett bele pénzt + menedzsment
- 20 milliárd a betett munkavállalói összeg (10-10 alaponként)
- 200 milliárd MNB növekedési hitel van mögötte (100-100 alaponként), 4,5% kamatkuponnal
- 13,6 millió részvényt vásárolt összesen a két alap egyenlő arányban, ebből 460 ezret már az indulás után vett meg
- 5 mrd  éves támogatást ad a bank, kapnak osztalékot és van lekötött forrás
- Félévente készülnek beszámolók, ezek elérhetők mindkét weboldalon.
A legfontosabb, hogy 2031. júliusában záródik a program, akkor van az elszámolás, MNB forrás visszafizetés.

legfrissebb topikok Összes topik

friss hírek További hírek

Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility