Durvul a görög mentőcsomag végrehajtása, a pletykák szerint ugyanis nem lesz meg a 90%-os részvételi arány az önkéntes kötvénycserében. Ez azt jelenti, hogy a többi hitelezőre rákényszerítik majd a veszteségek elkönyvelését, ami a névérték csökkentéséből és a futamidő növeléséből fakad. Más kérdés, hogy ez a lépés aktiválná a görög adósságra vonatkozó CDS-eket is, tehát igazi földrengés készülődik a görögöknél.
Véleményünk szerint még így is menthető a görög sztori, a mostani bizonytalanság viszont rövid távon a mi malmunkra hajtja a vizet: múlt héten jeleztük, hogy itt az idő arra fogadni, hogy a DAX és az S&P500 index néhány százalékot leizzad 1-2 héten belül. Eddig jól állunk.
A partvonalról figyelik a piacokat a befektetők, mialatt a Görög Köztársaság a PSI adósságcserében való részvételének arányát latolgatja a pénteki határidő közeledtével. Március 8-ig kell ugyanis eldönteniük a magánhitelezőknek azt, hogy mekkora aránnyal vesznek részt a €206 milliárdos görög állampapír állományról szóló adósságcserében. A kötvény swap ügylet sikere kulcsfontosságú az államcsőd elkerülése miatt, ugyanis az Eurogroup által február 20-án jóváhagyott €130 milliárdos második görög mentőcsomag csak akkor áll rendelkezésre, ha a privátszféra hitelezői hajlandóak önként leírni kötvényállományuk 53,5%-át veszteségként. Ez három úton valósulhat meg. A magánhitelezők legalább 90%-os részvétele mellett 3,65%-os átlaghozammal megtörténik az adósságcsere. A tartózkodók legfeljebb 10%-os aránya, a kibocsátáskori feltételek mellett kapja meg a teljes lejáratkori névértéket. Abban az esetben, ha 75 – 90% közötti az önkéntes részvételi arány, a Görög Köztársaság fenntartja a jogot, hogy kényszerített veszteségleírással (CAC) a hitelezők 100%-ára érvényesítse az 53,5%-os névértékcsökkentést, azaz mint általában, ha nem vállalja senki, akkor mindenki vállalja. Ám, ha a magánhitelezők részvételi aránya nem éri el a minimális 75%-ot, akkor van baj! Abban az esetben ugyanis sem az államadósság nem csökken, sem a €130 milliárdos hitelkeret nem áll rendelkezésre. Forrásra márpedig szüksége van Görögországnak, mégpedig napokon belül, mivel március 14-én €14,5 milliárdnyi adósságot kell törlesztenie lejáró állampapírjai után, amely nem teljesítése már önmagában fizetésképtelenséget, azaz csődöt eredményezne. Nem hallani pontos hozzájárulási arányokról, ám az Európai Központi Bank és a Nemzetközi Swap Derivatív Szervezet (ISDA) messze 75% alatti részvételre számítanak.
Ha lenne pénzed holnap mit vennél max. befektetési idő 1 hónap?