A Matávval szemben egyáltalán nem vagyunk rosszindulatuak, csak éppen én személy szerint nem látom a storyt a cégben. Megnézel egy France Telecom elemzői prezit, ott is ugyanazokat a dolgokat emelik ki, mint Straub Elek.
A matáv esetében nem látok olyan tényezőt, ami egy releváns sales call alapját képezné. Az hogy vót má 2600 is, azzal hazai kbf-t be lehet ugratni, de egy a távközlés széles sprektumából vállogató asset managert már nem.
A matáv esetében nem látok olyan tényezőt, ami egy releváns sales call alapját képezné. Az hogy vót má 2600 is, azzal hazai kbf-t be lehet ugratni, de egy a távközlés széles sprektumából vállogató asset managert már nem.
Gondolatok a Matávról
Mivel az adófizetés kellemetlen hatásai azonnal és biztosan jelentkeznek, és az adómegtakarítás a bizonytalanság ködébe vész el elképzelhető az opció lehívásának határidejének meghosszabbítása, amely persze nem járna feltétlenül együtt a kötési árfolyam akármilyen irányba (a mostani körülmények között inkább lefelé) történő megváltoztatásával. ) Összefoglalva , a Matávnak ha kizárólag csak az adózási oldalát tekintjük, mindenképpen érdemes lehívnia az opcióját, ennek időpontja azonban kérdéses lehet.
Másik érdekes elem lehet a mobil előfizetők számának alakulása. A Westel hangsúlyozott célja, hogy tartsa 50% feletti piaci részesedést, és becslései szerint 40-45%-os penetráció várható év végére. Ez azt jelenti, hogy a 2001 december 31-ére körülbelül, durva becsléssel 2.2 millió ügyféllel fog rendelkezni a társaság., ami nagyságrendileg 500 (max. 600) ezer nettó előfizető szám bővülést jelent. Így a nettó ügyfélnövekmény lényegesen alacsonyabb a 2000. évet jellemző értéknél (735,000).
Mivel 2001-ben szó szerint brutális mennyiségű lemorzsolódó felhasználót várunk, tehát sokkal több ügyfelet kell torobozni addott mértékű nettó növekvény eléréséhez, ez azt jelentheti hogy az idei évben is magas marad (sőt a növekvő verseny hatására nőhet is) az új előfizetők szerzési költsége (eladott készülékek beszerzési értéke, sim kártyák, ügynöki jutalékok). A magas ügyfélszerzési költség azonban súlyosabban érintheti a társaságot, mint bármikor korábban, mivel az előfizetők számának növekedésének dinamikája csökkenő trendet mutat. Mindez az egy főre jutó bevétel prognosztizálható meredek visszaesése az árbevétel eddigi növekedő trendjének megtöréséhez vezethet (visszafogott lehet az árbevétel növekedése), amely a nyereség beszűkülését eredményezheti.
Mire alapozzuk a 2001-re általunk várt drasztikus ügyféllemorzsolódást , amikor ez az érték 2000-ben meglepően jól alakult? A háttérben a dominó/pre-paid kártyák állnak, amelyeknek nagy részének (becsléseink szerint 80-85%-nak/jelenleg a Westel ügyfeleknek több mint fele dominós) 333+60 napos érvényességi ideje miatt elméleti lehetősége sem volt a lemorzsolódásra. Az előrefizetett kártyák közül prognosztizálhatóan rendkívül nagy számú fog kifutni meghosszabbítatlanul az idei év során, amelyeket a társaság csak súlyos költségekkel bír helyettesíteni.
Összegezve a Matávnak már a közeljövőben is gondjai lehetnek a sikerágazatának nyilvánított mobil távközlés eredményességére, ami nem kis mértékben befolyásolhatja befektetői megítélését. Összevetve más európai távközlési társaságokkal, egyenlőre nem látjuk azt a pontot, amelynek kapcsán a Matávot egyértelmű vételre lehetne ajánlani.
Kapcsolódó cikkeink:
Link| http://www.portfolio .hu/cikkek.tdp?i=903 8&k=1| Matáv elemzői telefonkonferencia|
Link| http://www.portfolio .hu/cikkek.tdp?i=898 2&k=1| Várakozások alatti Matáv eredmény|